Lợi nhuận ròng gần 100 tỷ không thể che giấu những lo ngại: lợi nhuận đầu tư của Thân Vạn Hồng Nguyên chiếm hơn 60% doanh thu, kết quả kinh doanh quý 4 "giảm một nửa", nhiều công ty con trong năm bị phạt

Chứng khoán chỉ cần xem báo cáo nghiên cứu của nhà phân tích Jin Qilin, uy tín, chuyên nghiệp, kịp thời, toàn diện, giúp bạn khai phá các cơ hội theo chủ đề tiềm năng!

Chứng khoán Shenwan Hongyuan mới đây đã công bố báo cáo thường niên năm 2025. Theo báo cáo tài chính, nhờ giao dịch trên thị trường A-shares năm 2025 sôi động đáng kể hơn, trong cả năm công ty đạt doanh thu hoạt động 24,256 tỷ nhân dân tệ, tăng 30,29%; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty niêm yết đạt 9,507 tỷ nhân dân tệ, tăng 82,46%, hiệu quả kinh doanh lập mức cao mới trong những năm gần đây.

Xét theo từng quý, hiệu quả của Shenwan Hongyuan có biên độ dao động lớn. Dữ liệu cho thấy, từ quý 1 đến quý 4 năm 2025, lợi nhuận ròng quy về cổ đông mẹ của công ty lần lượt là 1,977 tỷ nhân dân tệ, 2,307 tỷ nhân dân tệ, 3,732 tỷ nhân dân tệ và 1,491 tỷ nhân dân tệ. Trong đó, lợi nhuận quý 3 đạt đỉnh điểm của cả năm, nhưng quý 4 lại giảm mạnh 56,5% so với quý trước theo quý; đồng thời cũng là mức thấp nhất trong các quý của cả năm.

Công ty không đưa ra giải thích cụ thể trong báo cáo thường niên cho biến động mạnh của kết quả theo từng quý. Kết hợp với bối cảnh thị trường, sức nóng giao dịch của thị trường A-shares trong quý 4 có xu hướng giảm. Đồng thời, lãi/lỗ thay đổi giá trị hợp lý của công ty trong quý này chuyển từ dương sang âm, có thể gây cú sốc lớn đến kết quả kinh doanh.

Xét theo cơ cấu doanh thu, trong năm 2025, tổng “lợi tức đầu tư + lãi/lỗ thay đổi giá trị hợp lý” của công ty đạt 14,935 tỷ nhân dân tệ, chiếm 61,57% doanh thu hoạt động, cao hơn nữa so với 59,73% cùng kỳ năm ngoái. Trong khi đó, thu nhập ròng từ phí và hoa hồng đạt 8,477 tỷ nhân dân tệ; tỷ trọng giảm từ 35,86% xuống 34,95%.

Trong đó, thu nhập ròng từ phí của mảng quản lý tài sản và quản lý quỹ giảm 7,81% so với cùng kỳ, từ 0,796 tỷ nhân dân tệ xuống 0,734 tỷ nhân dân tệ. Công ty giải thích chủ yếu là do thu nhập từ phí của hoạt động quản lý quỹ giảm. Trong bối cảnh quy mô tài sản quản lý toàn ngành phục hồi, sự thu hẹp của mảng này đáng được chú ý.

Shenwan Hongyuan cũng đang phải đối mặt với thách thức trong tuân thủ và quản trị rủi ro. Theo báo cáo thường niên, trong năm 2025, nhiều công ty con thuộc hệ thống công ty nhận các quyết định phạt của cơ quan giám sát hoặc hình thức xử lý kỷ luật; các vấn đề tập trung vào nhiều lĩnh vực như nghiệp vụ đầu tư chứng khoán, nghiệp vụ quản lý tài sản và quản lý tuân thủ tại các chi nhánh.

Cụ thể, vào tháng 3 năm 2025, do trong dự án bảo lãnh phát hành IPO tại Công ty TNHH Cổ phần Công cụ Guohong (Vô Tích) không thẩm tra đầy đủ việc xác định nhân sự R&D và độ chính xác của chi phí đầu tư R&D, bộ phận bảo lãnh phát hành của Shenwan Hongyuan bị Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải đưa ra thông báo phê bình; hai đại diện bảo lãnh bị cấm hành nghề 6 tháng.

Vào tháng 7 năm 2025, Shenwan Hongyuan Western Securities bị Cục Ngân hàng Nhà nước Khu tự trị Duy Ngô Nhĩ Tân Cương xử phạt hành chính do không thực hiện biện pháp tăng cường nhận diện đối với khách hàng rủi ro cao theo quy định, và không thực hiện phân tích nhận diện bằng tay đối với các giao dịch bất thường theo quy định. Cùng năm, vào tháng 10, chi nhánh Hưng Vinh Thị ấp (Wuchaqi Zhenxing Street) thuộc năm bộ phận chi nhánh của họ bị Ủy ban Chứng khoán Tân Cương phát hành thư cảnh báo vì các vấn đề như ủy thác cho nhân viên ngân hàng thực hiện hoạt động chiêu mộ khách hàng.

Ở mảng quản lý tài sản, vào tháng 8 năm 2025, Shenwan Hongyuan Asset Management nhận thư cảnh báo từ Cục Quản lý Chứng khoán Thượng Hải do hoạt động quản lý đầu tư trong nghiệp vụ quản lý tài sản tư nhân không chuẩn mực, và quản lý chủ động còn thiếu trong một số kế hoạch quản lý tài sản tư nhân. Đến tháng 10 năm 2025, Shenwan Hongyuan Securities lại bị Cục Quản lý Chứng khoán Thượng Hải phát thư cảnh báo vì khi một số sản phẩm quản lý tài sản tư nhân xảy ra các sự kiện quan trọng mà không công bố cho nhà đầu tư trong thời hạn quy định, và không thực hiện đầy đủ việc kiểm tra sau đầu tư theo yêu cầu của hệ thống quy định.

Nhiều thông tin, diễn giải chính xác—tất cả đều có trên ứng dụng Sina Finance!

Người chịu trách nhiệm: Công ty quan sát