Công ty Mu Xi năm ngoái doanh thu 16 tỷ nhân dân tệ tăng 1.2 lần: lỗ ròng thu hẹp 40%, doanh số bán card GPU tích hợp đào tạo đạt 33.000 chiếc

Hỏi AI · MXMACA phần hệ sinh thái phần mềm có thể thúc đẩy GPU nội địa của Trung Quốc từ “chỉ dùng được” đến “dùng tốt” như thế nào?

Miuxi (沐曦) · Tư liệu hình ảnh Thị giác Trung Quốc

Ngày 26 tháng 3, Công ty Miuxi (沐曦) (mã 688802.SH) đã công bố báo cáo thường niên đầu tiên sau khi niêm yết trên Khoa học và Công nghệ (Kỷ nguyên Kế hoạch). Báo cáo cho thấy, trong năm 2025, doanh thu hoạt động của Miuxi đạt 1,644 tỷ nhân dân tệ, tăng 121,26% so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ là -789 triệu nhân dân tệ, khoản lỗ thu hẹp 43,97% so với cùng kỳ năm trước; dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh cải thiện 8,88 tỷ nhân dân tệ so với cùng kỳ năm trước; biên lợi nhuận gộp toàn năm đạt 56,51%, tăng 3,02 điểm phần trăm so với cùng kỳ.

Đồng thời, công ty vẫn duy trì mức đầu tư nghiên cứu và phát triển (R&D) cường độ cao. Chi phí R&D năm 2025 là 1,027 tỷ nhân dân tệ, tăng 14,04% so với cùng kỳ, chiếm tỷ lệ 62,49% trên doanh thu hoạt động.

Tăng trưởng doanh thu nhanh chóng, xuất xưởng GPU bùng nổ

Trong ba năm qua, doanh thu của Miuxi đã có mức tăng trưởng cao. Theo báo cáo thường niên: năm 2023 doanh thu là 0,53 tỷ nhân dân tệ, đến năm 2024 tăng lên 7,43 tỷ nhân dân tệ, và năm 2025 tiếp tục đạt 1,644 tỷ nhân dân tệ; trong ba năm, quy mô doanh thu tăng hơn 30 lần.

Động lực cốt lõi của tăng trưởng doanh thu đến từ mức tăng mạnh về sản lượng bán ra của các sản phẩm GPU. Dựa trên số liệu sản xuất và tiêu thụ, năm 2025, số lượng bo mạch GPU huấn luyện & suy luận tích hợp (chủ yếu là dòng Hiyun C, 曦云 C) đạt 33649 miếng, tăng 147,31%; số lượng bo mạch GPU suy luận trí tuệ (smart inference) 4946 miếng, tăng 866%. Tính đến thời điểm kết thúc kỳ báo cáo, tổng số lượng GPU do công ty lũy kế đã vượt quá 55000 chiếc.

Dưới tác động của việc doanh thu tăng nhanh, xu hướng giảm lỗ của công ty cũng đã trở nên rõ ràng. Lỗ ròng thuộc về cổ đông mẹ năm 2025 thu hẹp mạnh so với mức lỗ 1,409 tỷ nhân dân tệ của năm 2024, mức giảm đạt 43,97%. Nếu loại trừ ảnh hưởng của chi phí thanh toán theo cổ phiếu, tổng mức lỗ ròng cả năm là 5,28 tỷ nhân dân tệ, cũng cải thiện đáng kể so với 9,36 tỷ nhân dân tệ của cùng kỳ năm trước.

Doanh thu tăng nhanh cho thấy việc sản phẩm GPU của Miuxi đang nhanh chóng được khách hàng chấp nhận và sử dụng trên thực tế.

Tính đến thời điểm kết thúc kỳ báo cáo, các sản phẩm GPU của Miuxi đã được triển khai tại hơn 10 cụm tính toán trí tuệ (smart computing clusters). Mạng lưới năng lực tính toán phủ tới Nền tảng năng lực tính toán công cộng cho trí tuệ nhân tạo quốc gia, nền tảng trí tuệ tính toán của các nhà khai thác và các trung tâm tính toán thương mại hóa. Khu vực triển khai trải rộng trên Bắc Kinh, Thượng Hải, Hàng Châu, Trường Sa và cả Hồng Kông (Trung Quốc). Xung quanh chiến lược “1+6+X”, công ty lấy nền tảng năng lực tính toán số làm cốt lõi, đã triển khai ứng dụng thực tế trong sáu lĩnh vực: tài chính, y tế sức khỏe, năng lượng, giáo dục - nghiên cứu khoa học, giao thông, và đại giải trí văn hóa lớn (大文娱), đồng thời tích cực mở rộng sang các hướng tiên phong như trí tuệ thể hiện (具身智能) và kinh tế bay thấp (低空经济).

Đầu tư R&D tiếp tục tăng mạnh, hệ sinh thái mã nguồn mở mở rộng nhanh

Trong kỳ báo cáo, đầu tư R&D của Miuxi cho năm 2025 đạt 1,027 tỷ nhân dân tệ, chiếm 62,49% tổng doanh thu cả năm, tăng 14,04% so với cùng kỳ.

Miuxi đã hình thành một hệ ma trận sản phẩm GPU hoàn chỉnh. Dòng Hiyun C nhắm tới huấn luyện & suy luận tích hợp và tính toán mục đích chung; dòng Hisie N (曦思 N) bao phủ suy luận AI truyền thống và suy luận AI tạo sinh; dòng Hicai G (曦彩 G) tập trung vào các hướng ứng dụng như kết xuất đồ họa (rendering), trò chơi điện toán đám mây (cloud gaming), và song sinh kỹ thuật số (digital twins) để nghiên cứu và phát triển.

Sau 5 năm thành lập, Miuxi đã hoàn tất sản xuất thử dòng (one-time tape-out) và sản xuất hàng loạt của 3 chip chủ lực. Tháng 7/2025, sản phẩm GPU đầu tiên thuộc dòng Hiyun C600 dựa trên công nghệ toàn nội địa đã được công bố tại hội nghị WAIC. So với C500, dòng này đều có cải thiện về năng lực tính toán, độ chính xác và công nghệ HBM, và đã đạt sản xuất thử trạng thái “rủi ro” vào cuối năm 2025; dự kiến nửa đầu năm 2026 sẽ đạt sản xuất hàng loạt để bán. Tháng 1/2026, dòng GPU Hisuo X (曦索 X) dành cho các kịch bản khoa học thông minh đã chính thức ra mắt. Sản phẩm đầu tiên X206 được trang bị bộ nhớ siêu dung lượng 128GB, bao phủ các hướng AI4S và điện toán hiệu năng cao. Công ty dự kiến năm 2026 sẽ tiếp tục thúc đẩy nghiên cứu và thương mại hóa các sản phẩm thế hệ tiếp theo như Hisuo X206, Hiyun C700.

Đối với các doanh nghiệp GPU nội địa, mức độ trưởng thành của hệ sinh thái phần mềm quyết định trực tiếp chi phí chuyển đổi của khách hàng và hiệu quả thúc đẩy sản phẩm; đây là mắt xích then chốt để chip đi từ “chỉ dùng được” đến “dùng tốt”. Tầng phần mềm MXMACA do Miuxi tự phát triển đã đạt mức tương thích cao với hệ sinh thái CUDA, có thể hỗ trợ hơn 6000 ứng dụng CUDA và hơn 1,000 mô hình được thích ứng nguyên bản, bao gồm cả khả năng thích ứng Day 0 cho nhiều mô hình lớn.

Kể từ khi cộng đồng mã nguồn mở mở cửa vào tháng 2/2025, tính đến ngày 13/3/2026, số người dùng đăng ký của MXMACA vượt quá 300.000; số lượt gọi API vượt quá 55,91 triệu; số lượt tải tệp vượt quá 160.000 và đã bao phủ hơn một nửa các trường C9. Miuxi là một trong số ít doanh nghiệp GPU tại Trung Quốc cung cấp công khai kênh tải xuống mã nguồn mở của hệ sinh thái phần mềm lõi, các kênh tải xuống công khai phiên bản SDK và tài liệu phát triển tiếng Anh.

Công ty Miuxi không thực hiện chia cổ tức tiền mặt trong năm tài chính 2025, không phát hành thêm cổ phiếu thưởng, và không chuyển vốn từ thặng dư vốn để tăng vốn cổ phần.

Đến phiên đóng cửa ngày 26 tháng 3, cổ phiếu Miuxi đóng cửa ở mức 605,81 nhân dân tệ, giảm nhẹ 0,41%. Tổng giá trị vốn hóa thị trường là 242,385 tỷ nhân dân tệ.