Cổ phiếu Hồng Kông “tử” nói | Tại sao vàng đột nhiên không còn hấp dẫn nữa?

Hỏi AI · Tại sao việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) hoãn kế hoạch hạ lãi suất lại kìm hãm sức hấp dẫn của vàng?

Phóng viên: Tăng Tử Kiến · Biên tập: Viên Đông

Gần đây, biến động giá vàng đã làm không ít nhà đầu tư phải băn khoăn.

Thứ Tư, giá vàng quốc tế giảm 3%, sang Thứ Năm giảm gần 5%. Hôm nay, trong phiên, giá vàng quốc tế có phản ứng phục hồi nhất định, nhưng với những người nắm giữ vàng thì cảm giác vẫn khá bấp bênh. Đỉnh giá cao trước đó của vàng là 5626 USD, hiện đã quay về quanh mức 4700 USD, mức sụt giảm theo giai đoạn đã đạt 16%.

Xét thêm nhóm cổ phiếu mỏ vàng ở Hồng Kông, các mã như Zijin Mining (Zijin Mining), Công ty Vàng Triệu Kim… mức độ biến động rõ ràng còn lớn hơn cả giá vàng. Trong khi đó, cổ phiếu chuỗi cửa hàng vàng hàng đầu Lao Pu (Lao Pu) đã giảm hơn 30% so với vùng đỉnh.

Vì sao khi tình hình địa chính trị ngày càng căng thẳng, vàng vốn để phòng ngừa rủi ro lại đột nhiên “không còn thơm” nữa?

Theo tôi, chu kỳ bò của vàng lần này bắt đầu từ năm 2024. Logic cốt lõi phía sau đà tăng không phải do xung đột địa chính trị, mà là do nới lỏng tiền tệ trên phạm vi toàn cầu. Vì vậy, động lực hỗ trợ giá vàng mạnh lên vẫn phải nhìn vào Fed. Tuy nhiên, trong tuần này vào Thứ Tư, Fed giữ nguyên lãi suất và ông Powell cũng cho biết: rủi ro lạm phát đồng nghĩa với việc “lập trường ủng hộ việc hạ lãi suất đã chuyển sang hướng thu hẹp rõ rệt”. Điều này cũng có nghĩa là, trong năm nay Fed sẽ làm chậm nhịp độ hạ lãi suất; lần hạ lãi suất tiếp theo có thể phải đợi đến nửa cuối năm, thậm chí là quý IV.

Fed tạm thời không hạ lãi suất đồng nghĩa với việc lãi suất cao sẽ được duy trì. Mà vàng bản thân là tài sản không sinh lãi, nên giá vàng tất nhiên sẽ bị kìm nén. Với nhà đầu tư, có thể sẽ chuyển sang các tài sản có lợi suất (ví dụ như trái phiếu), khi đó nhu cầu đối với vàng chắc chắn sẽ bị suy yếu.

Điểm khiến người ta khá băn khoăn là: thời gian gần đây tình hình Trung Đông liên tục căng thẳng, vậy vì sao vàng — vốn là tài sản trú ẩn — lại giảm giá mạnh? Thực ra cũng không khó để hiểu: khi xung đột ở Trung Đông bùng phát, giá vàng đã ở mức cao kỷ lục, và đang đối mặt với rủi ro giảm giá, nên vàng không thể đóng vai trò trú ẩn đủ hiệu quả. Ngược lại, đồng USD trở thành tài sản trú ẩn. Gần đây, diễn biến của chỉ số USD còn mạnh hơn vàng, điều này có lẽ cũng là một phần việc các nhà đầu tư Trung Đông đang thực hiện việc xoay chuyển tài sản. Thêm một điểm nữa: tình hình Trung Đông căng thẳng trực tiếp đẩy giá dầu lên; điều này rõ ràng sẽ khiến lạm phát của Mỹ tăng cao, từ đó làm chậm các bước giảm lãi suất của Fed.

Vì vậy, hiện tại vàng thực sự đang ở trong một tình thế khá khó xử. Dù là tuyên bố mới nhất của Fed hay tình hình Trung Đông, cả hai đều không ủng hộ giá vàng đi lên. Còn các nhà đầu tư vàng đã thu được lợi nhuận từ trước cũng đã kiếm đầy cả bát, và bất cứ lúc nào cũng đang tìm cơ hội để hiện thực hóa lợi nhuận. Theo cảm nhận cá nhân, trong ngắn hạn, giá vàng có thể khó có được một đợt phục hồi mạnh.

Đối với cổ phiếu vàng, cốt lõi vẫn là tập trung vào nhóm cổ phiếu mỏ vàng. Trước đó đã đề cập, Zijin Mining dự kiến sẽ công bố báo cáo thường niên năm 2025; hiệu quả kinh doanh nhiều khả năng sẽ vượt kỳ vọng. Nhưng hiệu quả kinh doanh chỉ phản ánh quá khứ, trong khi diễn biến giá cổ phiếu lại phản ánh tương lai; đi bước nào nhìn bước đó thôi.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung và số liệu trong bài viết này chỉ để tham khảo, không cấu thành khuyến nghị đầu tư. Trước khi sử dụng, vui lòng xác minh. Thực hiện theo đó, rủi ro tự chịu.

Tin tức Kinh tế hằng ngày