Gần đây tôi nhận thấy nhiều người mới bắt đầu nhầm lẫn về cơ chế funding trên hợp đồng tương lai. Thực ra, mọi thứ rất đơn giản — đó là khoản phí mà các nhà giao dịch trả cho nhau để duy trì các vị thế. Điểm mấu chốt: họ trả cho các thành viên khác, không phải cho sàn giao dịch.

Bản chất của funding là hoạt động như một bộ điều chỉnh. Khi giá hợp đồng tương lai bắt đầu lệch mạnh khỏi giá spot, hệ thống tự động tạo ra động lực để đưa giá trở lại. Đây là một cơ chế cân bằng vô cùng tinh vi.

Dưới đây là cách nó hoạt động trong thực tế. Nếu funding dương — nghĩa là phần lớn các vị thế đang ở trạng thái long. Điều này hợp lý: các nhà long trả phí cho các nhà short vì họ giữ vị thế và cân bằng thị trường. Ngược lại, khi funding âm, tất cả cùng nhau nhảy vào short, và các nhà short sẽ trả phí cho các nhà long.

Tại sao điều này quan trọng? Bởi vì funding là chỉ số tâm lý của đám đông. Funding dương cao cho thấy thị trường đang bị mua quá mức, mọi người đều đứng long và tin vào đà tăng. Funding âm mạnh, ngược lại, thể hiện sự hoảng loạn và bán tháo.

Và đây là kết luận thực tế của tôi từ kinh nghiệm: khi funding vượt quá mức dương, tôi trở nên cẩn trọng hơn nhiều. Đám đông hiếm khi đúng trong dài hạn. Đó như một lá cờ đỏ. Khi funding đột ngột chuyển sang âm, tôi hiểu rằng nỗi sợ lại đang đẩy giá các tài sản tốt xuống mức rẻ — và điều này thường tạo ra các điểm vào hấp dẫn.

Nói đơn giản, funding cho biết nơi tập trung phần lớn các vị thế. Hãy sử dụng thông tin này để hiểu xem thị trường có đang quá tải hay không. Đôi khi, điều hữu ích nhất là chỉ cần biết đám đông nghĩ gì và hành động ngược lại.