Trực tiếp cuộc họp báo cáo kết quả｜Ban lãnh đạo PICC bàn về đầu tư năm 2026: Tăng cường quản lý đầu tư chủ động vào trái phiếu cố định, liên tục chú trọng vào phân bổ cổ phiếu trả cổ tức cao của OCI

（图片来源：视觉中国）

Tin tức về Cá Múa Sống 3 tháng 27 (từ phóng viên Trần Tiểu Quyên) Hôm nay, Công ty Bảo hiểm Nhân dân Trung Quốc (601319.SH) tổ chức buổi họp công bố kết quả kinh doanh năm 2025.

Dữ liệu từ báo cáo thường niên cho thấy, năm 2025, toàn bộ doanh thu phí bảo hiểm gốc của China Life P&C Insurance đạt 7.383 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng 6,5% so với cùng kỳ. Trong đó, doanh thu phí bảo hiểm tài sản đạt 5.558 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng 3,3%; doanh thu phí bảo hiểm nhân thọ đạt 1.822 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng 17,8%. Ở mảng bảo hiểm tài sản, phí bảo hiểm xe ô tô dùng cho gia đình chiếm 74,7% trong tổng phí bảo hiểm xe, tăng 0,4 điểm phần trăm so với cùng kỳ; phí bảo hiểm phi xe cá nhân chiếm 10% và tăng 1 điểm phần trăm so với cùng kỳ. Trong mảng bảo hiểm nhân thọ, phí nghiệp vụ kỳ hạn đạt 1.283 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng 22,2%; tỷ trọng phí kỳ hạn đạt 70,4%, tăng 2,5 điểm phần trăm so với cùng kỳ; giá trị bảo hiểm của nghiệp vụ mới tăng 2,4 điểm phần trăm so với cùng kỳ.

2026 sẽ được lên kế hoạch như thế nào? Tổng giám đốc công ty Trung Quốc Bảo hiểm Nhân dân (P&C) Zhao Peng cho biết, Tập đoàn sẽ nắm chắc nhiệm vụ trọng tâm của phát triển chất lượng cao, nỗ lực đạt “tăng lên hiệu quả về chất” và “tăng lên hợp lý về lượng”. Về tăng lên hợp lý về lượng, đảm bảo tăng trưởng doanh thu phí bảo hiểm phù hợp với xu hướng tăng trưởng GDP; về tăng lên hiệu quả về chất, sẽ tiếp tục tối ưu cơ cấu nghiệp vụ, tăng cường quản lý tài sản – nợ phải trả, đẩy mạnh giảm chi phí nâng chất lượng và tăng hiệu quả, bảo đảm lợi nhuận duy trì ở mức tốt. Các chỉ tiêu hiệu quả chất lượng then chốt như tỷ lệ chi phí tổn hợp của bảo hiểm tài sản, tỷ lệ tăng trưởng giá trị bảo hiểm nghiệp vụ mới của bảo hiểm nhân thọ, tỷ suất lợi tức đầu tư… sẽ tiếp tục nằm trong nhóm dẫn đầu của ngành.

Dự kiến năm 2026, tỷ lệ chi phí tổn hợp bảo hiểm xe năng lượng mới sẽ tiếp tục cải thiện

Năm 2025, P&C Nhân dân đã đạt doanh thu phí bảo hiểm gốc 5.557,77 tỷ nhân dân tệ, tăng 3,3%, thị phần là 31,6% trong thị trường bảo hiểm tài sản của Trung Quốc; đạt lợi nhuận khi nhận bảo hiểm 125,35 tỷ nhân dân tệ, tăng 119,4%; tỷ lệ chi phí tổn hợp 97,5%, giảm 1,3 điểm phần trăm so với cùng kỳ.

Trong đó, doanh thu phí nghiệp vụ bảo hiểm ô tô vượt 3.000 tỷ nhân dân tệ, thị phần duy trì cơ bản ổn định; tỷ trọng nghiệp vụ bảo hiểm phi xe là 45,0%, tăng 0,3 điểm phần trăm so với cùng kỳ, nghiệp vụ bảo hiểm phi xe cá nhân duy trì đà tăng trưởng tương đối nhanh.

Tại cuộc họp về kết quả, Ủy viên ủy ban đảng của Tập đoàn P&C Nhân dân kiêm người phụ trách tạm thời P&C Nhân dân Zhang Daoming cho biết, khi mức độ thâm nhập của xe năng lượng mới tăng nhanh, đến năm 2025, trong số các xe năng lượng mới trong ngành bảo hiểm xe, tỷ trọng số lượng xe năng lượng mới được bảo hiểm đã đạt 12,75%, có tác động quan trọng đến lợi nhuận của bảo hiểm xe. Ông nhận định rằng, nhìn chung, bảo hiểm xe năng lượng mới đối mặt với ba thách thức lớn: một là tỷ lệ gặp sự cố của xe năng lượng mới cao hơn nhiều so với xe dùng nhiên liệu; hai là các kênh sửa chữa mang tính xã hội hóa còn thiếu, chi phí sửa chữa xe tương đối cao; ba là tỷ trọng các vụ tai nạn liên quan đến thương tật cá nhân và các tiêu chuẩn bồi thường đều có xu hướng tăng, tiền bồi thường trung bình cho mỗi vụ tăng—tất cả những điều này khiến áp lực bồi thường của bảo hiểm xe năng lượng mới duy trì ở mức cao.

Mặc dù đối mặt thách thức, nhưng P&C Nhân dân chủ động phát huy các lợi thế về dữ liệu, định giá, kênh phân phối, chi phí… và trong lĩnh vực bảo hiểm xe năng lượng mới đã xây dựng được ưu thế dẫn đầu.

Hiện nay, trong mảng bảo hiểm xe năng lượng mới đã xuất hiện một số yếu tố tích cực: một là do tỷ lệ xe cũ tăng, cùng với việc cải thiện thói quen hành vi lái xe và tiến bộ của công nghệ hỗ trợ lái, tỷ lệ gặp sự cố của xe năng lượng mới đã cho thấy xu hướng giảm. Hai là các xe tải được trang bị hệ thống phanh khẩn cấp tự động AEB theo dữ liệu cho thấy rủi ro bồi thường thấp hơn 7% so với các xe tải chưa được trang bị; điều này chủ yếu thể hiện ở việc tiền bồi thường trung bình theo mỗi vụ giảm. Ba là hệ thống phân loại rủi ro đối với các mẫu xe năng lượng mới trong nước đang được chuẩn bị xây dựng; việc ban hành hệ thống phân loại chắc chắn sẽ thúc đẩy các doanh nghiệp xe hơi quan tâm hơn và liên tục nâng cao mức an toàn của mẫu xe cũng như tính kinh tế trong chi phí sửa chữa, qua đó cuối cùng làm giảm chi phí sửa chữa xe và mang lại lợi ích cho đông đảo người tiêu dùng bảo hiểm xe năng lượng mới.

Xét từ góc độ tỷ lệ chi phí, theo quy định quản lý năm 2026 sẽ tiếp tục củng cố cơ chế “thực hiện niêm yết – nộp phí” và tăng cường cơ chế “ba điều”, chỉnh đốn hành vi vi phạm, chuẩn hóa trật tự thị trường; tỷ lệ chi phí sẽ ổn định và có xu hướng cải thiện. Nhìn chung, dự kiến năm 2026, tỷ lệ chi phí tổn hợp bảo hiểm xe năng lượng mới sẽ tiếp tục cải thiện và mức lợi nhuận sẽ tiếp tục tăng.

Khi đề cập tác động của việc thu phí không theo nguyên tắc “tính phí theo báo phí và phát đơn”, Zhang Daoming cho biết, kể từ khi chính sách được triển khai, công ty đã đạt hiệu quả rõ rệt trong kiểm soát phí phải thu; tỷ lệ phí bảo hiểm phi xe phải thu đã giảm mạnh. Các gói bảo hiểm doanh nghiệp tài sản và trách nhiệm người sử dụng lao động triển khai治理 sớm, phí thị trường đã giảm nhanh, tạo tác động tích cực đến kết quả kinh doanh. Hiện tại, các chỉ số liên quan trong ngắn hạn đang tích cực; hiệu quả dài hạn vẫn sẽ tiếp tục được theo dõi và quan sát.

Dự kiến, hiệu quả của “quản trị tổng hợp” bảo hiểm phi xe năm 2026 sẽ được thể hiện trước tiên ở tỷ lệ chi phí tổn hợp của các loại hình như bảo hiểm doanh nghiệp tài sản, bảo hiểm trách nhiệm người sử dụng lao động, bảo hiểm trách nhiệm an toàn… Tỷ lệ chi phí tổn hợp của các loại hình trên dự kiến sẽ giảm hơn 2 điểm phần trăm so với cùng kỳ. Trong điều kiện các yếu tố tác động khác được giữ tương đối ngang bằng với năm trước, tỷ lệ chi phí tổn hợp của bảo hiểm phi xe của công ty dự kiến sẽ giảm so với cùng kỳ, đạt lợi nhuận trong nhận bảo hiểm.

Thúc đẩy chuyển đổi đầu tư thay thế, xây dựng “cực tăng trưởng” mới để có lợi tức ổn định

Năm 2025, P&C Nhân dân Trung Quốc đạt tổng lợi tức đầu tư 923,23 tỷ nhân dân tệ, tăng 12,4%; tổng tỷ suất lợi tức đầu tư đạt 5,7%. Tính đến cuối năm 2025, quy mô tài sản đầu tư vượt 1,90 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng 15,8% so với đầu năm; đạt lợi tức đầu tư ròng 587 tỷ nhân dân tệ. Trong gần ba năm, tỷ suất lợi tức đầu tư ròng trung bình đạt 4,0%, ở mức dẫn đầu so với các đơn vị cùng ngành.

Theo giới thiệu của Zhao Peng, “trong việc hỗ trợ ổn định thị trường vốn, P&C Nhân dân Trung Quốc đã mua ròng hơn 40 tỷ nhân dân tệ cổ phiếu A trong chương trình niêm yết, tỷ trọng vốn cổ phần niêm yết trên thị trường cấp hai tăng 4,3 điểm phần trăm”.

Giám đốc cấp phó Tài Tí Vỹ của P&C Nhân dân Trung Quốc cho biết, năm 2025, quy mô đầu tư cổ phiếu OCI của Tập đoàn tăng 158% so với đầu năm 2025, tỷ trọng trong tài sản đầu tư tăng thêm hai điểm phần trăm; tỷ suất cổ tức bình quân của các cổ phiếu OCI nắm giữ đạt 4,27%.

Năm 2026, P&C Nhân dân Trung Quốc dự định chủ yếu chuyển hướng tiền của quỹ bảo hiểm sang những lĩnh vực nào? Có những chiến lược cụ thể gì trên cả thị trường cấp một và cấp hai? Tài Tí Vỹ cho biết, Tập đoàn sẽ căn cứ vào thuộc tính của nguồn vốn nợ của bảo hiểm tài sản và bảo hiểm nhân thọ, tiếp tục làm tốt phân bổ khác biệt theo từng tài khoản và quản lý tinh vi. Tài khoản bảo hiểm tài sản sẽ chú trọng duy trì kỳ hạn tài sản cơ bản ổn định; tài khoản bảo hiểm nhân thọ sẽ kiểm soát tốt khoảng chênh lệch kỳ hạn của tài sản và nợ phải trả, đồng thời tiếp tục triển khai phân bổ trái phiếu chính phủ kỳ hạn dài.

“Đầu tư vốn cổ phần là chìa khóa quyết định để ổn định và nâng cao thành tích đầu tư. Chúng tôi tiếp tục theo dõi bố trí cổ phiếu OCI cổ tức cao, đồng thời tập trung vào các cơ hội tăng trưởng hàm chứa trong kế hoạch ‘Kế hoạch 15-5’, tăng cường nghiên cứu đối với các ngành và lĩnh vực trọng điểm, lên kế hoạch hợp lý cho bố trí cổ phiếu TPL, xây dựng một tổ hợp đầu tư vốn cổ phần dài hạn có thành tích vững vàng, có năng lực cạnh tranh trên thị trường, và cân bằng hơn”, ông nói.

Về đầu tư thay thế, sẽ tiếp tục tăng cường cường độ phát triển và bố trí các sản phẩm thay thế kiểu đổi mới như chứng khoán hóa tài sản. Lấy các quỹ mà Tập đoàn đã thiết lập và các quỹ đầu tư cổ phần tư nhân sắp thành lập làm đòn bẩy, tập trung vào các chiến lược trọng điểm của nhà nước và các lĩnh vực đầu tư liên quan đến bảo hiểm.

Môi trường lãi suất thấp cũng tạo ra ảnh hưởng rộng rãi đến phân bổ vốn trong ngành bảo hiểm. Tài Tí Vỹ cho biết, trong những năm gần đây, khi “mức trung tâm lãi suất” tiếp tục đi xuống, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm giảm từ 2,84% vào cuối năm 2022 xuống còn 1,85% vào cuối năm 2025; trong ba năm tích lũy giảm gần 100 điểm cơ bản, gây áp lực đáng kể cho việc đầu tư của quỹ bảo hiểm, đặc biệt là phân bổ đối với các tài sản thu nhập cố định truyền thống.

Ông cho biết, tương lai sẽ chủ yếu triển khai từ ba phương diện để chủ động ứng phó với tác động của môi trường lãi suất thấp: một là tăng cường quản lý đầu tư chủ động đối với thu nhập cố định, mài giũa “trụ dài” và tinh luyện hết mức. Nâng cao hơn nữa năng lực dự phán xu hướng lãi suất trung dài hạn, liên tục nâng cao khả năng giao dịch theo từng “đợt” một cách tinh vi, nắm bắt các đỉnh lãi suất, tăng cường phân bổ vào trái phiếu kỳ hạn dài. Đồng thời, thu hẹp khoảng chênh lệch kỳ hạn và thu được lợi nhuận phiếu ổn định, gia tăng đóng góp lợi nhuận cho tài sản thu nhập cố định;

Hai là tăng cường mức đóng góp của cổ phiếu cổ tức cao vào lợi tức đầu tư ròng. P&C Nhân dân tiếp tục củng cố định hướng đầu tư dài hạn đối với vốn cổ phần, sáng tạo thiết lập một tổ hợp đầu tư cổ phiếu chiến lược, nắm bắt cơ hội đầu tư dài hạn vào các tài sản chất lượng phù hợp với hướng đi chiến lược của quốc gia. Tỷ lệ tăng trưởng giá trị ròng của tổ hợp cổ phiếu chiến lược trong cả năm vượt 40%, đặt nền tảng vững chắc để đạt được lợi tức đầu tư ổn định xuyên chu kỳ;

Ba là thúc đẩy chuyển đổi đầu tư thay thế, xây dựng “cực tăng trưởng” mới để có lợi tức ổn định. Tập trung vào việc củng cố vững chắc phần nợ phải thu (tính ổn định), làm mạnh phần vốn cổ phần, làm tốt tài sản vật chất. Chủ động khai thác cơ hội đầu tư vào các tài sản thay thế có dòng tiền hoàn trả ổn định. Trong các khoản đầu tư thay thế mới của Tập đoàn năm 2025, tỷ trọng quy mô dự án đổi mới đạt 37%, và đã triển khai nhiều dự án đầu tư “đơn đầu tiên” trên thị trường, có ảnh hưởng trong ngành.

Trong ba năm tới, P&C Nhân dân sẽ tiếp tục tối ưu hóa phân bổ tài sản. Thông qua việc đầu tư vào tài sản thu nhập cố định theo hướng tinh và chi tiết, không ngừng tối ưu hóa phân bổ và chiến lược đầu tư đối với tài sản vốn cổ phần, đồng thời tiếp tục thúc đẩy phát triển các hoạt động kinh doanh thay thế kiểu đổi mới như chứng khoán hóa tài sản và đầu tư vào tài sản vật chất.