Quy tắc của Nasdaq đã có sự thay đổi lớn! Đề xuất "Thâm nhập thị trường nhanh trong 15 ngày" cho các doanh nghiệp lớn đã được phê duyệt, bắt đầu thực thi quy tắc mới từ ngày 1 tháng 5

Sàn giao dịch Nasdaq công bố sẽ tiến hành sửa đổi toàn diện các quy tắc cho phép gia nhập đối với chỉ số cổ phiếu chủ lực Nasdaq 100. Động thái cốt lõi là đưa vào cơ chế “ra mắt nhanh”, qua đó rút ngắn đáng kể thời gian chờ để các công ty lớn mới niêm yết được đưa vào chỉ số. Quy định mới sẽ có hiệu lực từ ngày 1 tháng 5, nhưng tác động thực tế đối với các cổ phiếu thành phần của chỉ số dự kiến phải đến tháng 6 mới bắt đầu thể hiện.

Theo hãng tin Reuters, theo quy định mới, Nasdaq sẽ đánh giá thứ hạng vốn hóa của một cổ phiếu mới niêm yết vào ngày giao dịch thứ bảy sau khi niêm yết; nếu đáp ứng điều kiện, công ty đó có thể được đưa vào Nasdaq 100 sớm nhất vào ngày giao dịch thứ 15. Trước đây, các công ty mới niêm yết thường phải trải qua thời gian chờ đợi kéo dài tới một năm hoặc lâu hơn mới có thể đủ điều kiện để được xem xét đưa vào chỉ số.

Sự thay đổi này mang ý nghĩa không thể xem nhẹ đối với thị trường. Việc được đưa vào Nasdaq 100 đồng nghĩa có thể tiếp cận trực tiếp dòng tiền của nhiều nhà đầu tư tổ chức theo dõi chỉ số này, qua đó giúp mở rộng cơ sở cổ đông của công ty và tăng thanh khoản của cổ phiếu.

Các “kỳ lân” giá trị vốn hóa lớn như SpaceX đang chuẩn bị cho kế hoạch niêm yết; việc sửa đổi lần này được xem là động thái chủ động của sàn giao dịch nhằm chuẩn bị đón làn sóng IPO tiềm năng.

“Ra mắt nhanh”: chỉ trong 15 ngày đã có thể hoàn tất đánh giá

Quy trình cụ thể của cơ chế ra mắt nhanh mới như sau: Nasdaq sẽ xếp hạng các cổ phiếu theo vốn hóa vào ngày giao dịch thứ bảy sau khi niêm yết, để đánh giá xem liệu chúng có thể nằm trong nhóm 40 cổ phiếu thành phần hàng đầu của chỉ số hay không. Nếu công ty đáp ứng mọi tiêu chí đủ điều kiện, thì sau ngày giao dịch thứ 15 sẽ được chính thức đưa vào Nasdaq 100.

Ngược lại, theo quy định hiện hành, việc rà soát xếp hạng cổ phiếu thành phần chỉ được thực hiện một lần mỗi năm. Các công ty mới niêm yết cần chứng minh rằng họ có sự ổn định để hấp thụ hiệu quả các lệnh mua lớn từ nhà đầu tư tổ chức; toàn bộ quá trình có thể kéo dài tới hơn một năm.

Reuters cho biết trước đó trong tháng này rằng SpaceX đang tích cực tìm cách được đưa vào sớm các chỉ số chuẩn chính như Nasdaq 100 sau khi niêm yết.

Ngoài ra, các nhà vận hành chỉ số khác, bao gồm FTSE Russell và NYSE 100, cũng đang gấp rút triển khai các cải cách tương tự về quy tắc tiếp cận, nhằm đối phó với những thách thức do việc các doanh nghiệp có mức độ nổi tiếng cao như SpaceX, Anthropic và OpenAI chuẩn bị gia nhập thị trường vốn.

Quy định sửa đổi bao gồm nhiều điều chỉnh hỗ trợ

Ngoài điều khoản ra mắt nhanh, quy định mới lần này còn bao gồm nhiều sửa đổi có tính hệ thống:

Cập nhật phương thức tính vốn hóa. Phương pháp mới sẽ gộp vốn cổ phần đã niêm yết và chưa niêm yết ở các loại cổ phiếu khác nhau để tính toán vốn hóa doanh nghiệp một cách toàn diện hơn, từ đó xác định tư cách được đưa vào chỉ số.

Bãi bỏ yêu cầu về tỷ lệ cổ phiếu lưu hành tối thiểu. Quy định hiện hành yêu cầu công ty phải có ít nhất 10% cổ phiếu được lưu hành sẽ bị loại bỏ; tuy nhiên, các công ty có tỷ lệ lưu hành thấp sẽ nhận mức trọng số được điều chỉnh giảm tương ứng trong chỉ số để cân bằng tác động.

Thiết lập cơ chế thoát khỏi chỉ số theo ngưỡng trọng số. Nếu trọng số của một cổ phiếu thành phần trong chỉ số liên tục thấp hơn 10 điểm cơ bản trong hai tháng, cổ phiếu đó sẽ bị loại khỏi chỉ số, và cổ phiếu thay thế sẽ là công ty có vốn hóa lớn nhất đáp ứng điều kiện tiếp theo.

Cập nhật dữ liệu tổng số cổ phiếu theo quý. Tần suất cập nhật số lượng cổ phiếu lưu hành công ty sẽ được chuyển từ hình thức cập nhật không định kỳ hiện tại sang công bố định kỳ theo quý.

Các thành viên hiện hữu của chỉ số Nasdaq 100 bao gồm các doanh nghiệp công nghệ hàng đầu toàn cầu như Nvidia, Apple và Amazon. Năm ngoái, Walmart đã chuyển địa điểm niêm yết sang Nasdaq, lập kỷ lục chuyển sàn quy mô lớn nhất trong lịch sử.

Số lượng công ty niêm yết tiếp tục thu hẹp

Bối cảnh của cuộc cải cách này là sự suy giảm dài hạn về sức hấp dẫn của thị trường công khai tại Mỹ. Theo một báo cáo bạch thư Nasdaq công bố năm ngoái, kể từ năm 2000, số lượng công ty niêm yết tại các sàn giao dịch của Mỹ đã giảm hơn một phần ba.

Các yêu cầu công bố thông tin nặng nề và chi phí tuân thủ niêm yết cao khiến ngày càng nhiều doanh nghiệp khởi nghiệp quy mô lớn chọn trì hoãn việc niêm yết hoặc thậm chí duy trì lâu dài ở trạng thái công ty tư nhân. Các doanh nghiệp có định giá cao như Stripe và Databricks cho đến nay vẫn chưa lên thị trường công khai.

Giám đốc giải pháp chỉ số toàn cầu của Nasdaq, Cameron Lilja, cho biết việc để một công ty đã có quy mô đáng kể và đủ để chiếm một trọng lượng đáng kể trong chỉ số “kéo dài tình trạng đứng ngoài”, “không phản ánh thực chất cơ cấu thị trường”.

Ông cũng chỉ ra rằng khi cơ cấu sở hữu của doanh nghiệp ngày càng đa dạng, ngày càng nhiều công ty trước khi niêm yết đã phát triển thành các doanh nghiệp siêu quy mô theo đúng nghĩa, với giá trị vốn hóa đủ lớn.

Cảnh báo rủi ro và điều khoản miễn trừ trách nhiệm

        Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư cá nhân, và cũng không xem xét đến các mục tiêu đầu tư đặc thù của từng người dùng, tình hình tài chính hoặc nhu cầu tương ứng. Người dùng cần cân nhắc liệu bất kỳ ý kiến, quan điểm hoặc kết luận nào trong bài viết này có phù hợp với tình huống cụ thể của họ hay không. Do đó đầu tư, chịu trách nhiệm về rủi ro.