Tesla có nên lo lắng về BYD không?

Tesla (TSLA +1.40%) đã là một công ty tiên phong trong thị trường xe điện (EV). Mặc dù hãng này không phải là công ty đầu tiên tạo ra một chiếc xe như vậy, họ đã giúp trở nên phổ biến rộng rãi hơn rất nhiều so với trước đây. Tesla vẫn là một nhà dẫn đầu trong phân khúc này. Tuy nhiên, công ty đang phải đối mặt với sự cạnh tranh ngày càng tăng, bao gồm từ BYD (BYDDY 5.42%), một nhà sản xuất EV có trụ sở tại Trung Quốc. Khi xem xét hiệu suất của cả hai công ty trên thị trường vốn trong năm qua – với Tesla tăng 32% và BYD giảm 29% – thì công ty đầu tiên dường như đang làm ăn ổn, trong khi đối tác Trung Quốc của họ lại đang gặp khó khăn. Nhưng câu chuyện còn nhiều hơn thế, rất nhiều hơn thế. Dưới đây là lý do Tesla có thể đang lo lắng về BYD.

Nguồn hình ảnh: The Motley Fool.

Theo các con số

Năm ngoái, Tesla sản xuất 1,65 triệu xe EV, với tổng số giao xe đạt xấp xỉ 1,64 triệu. Hai mẫu xe chính của công ty, Model 3 và Y, chiếm phần lớn áp đảo trong số các đợt giao hàng. Những mẫu khác bao gồm Model X và S – mà Tesla đã công bố trước đó trong năm nay rằng họ sẽ ngừng sản xuất – cũng như Cybertruck của hãng. Tesla đang làm việc để cho ra mắt phiên bản mới hơn của Roadster, một mẫu xe thể thao là chiếc Tesla đầu tiên từng được hãng tung ra. Danh mục sản phẩm của công ty cũng có một mẫu xe tải bán tải. Lượng giao xe của Tesla giảm 9% so với cùng kỳ năm trước trong năm 2025, một phần do cạnh tranh ngày càng tăng và các ưu đãi thuế EV của Mỹ hết hạn vào tháng 9.

Mở rộng

NASDAQ: TSLA

Tesla

Thay đổi hôm nay

(1.40%) $5.06

Giá hiện tại

$366.89

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$1.4T

Biên độ trong ngày

$363.00 - $367.00

Biên độ 52 tuần

$214.25 - $498.83

Khối lượng

70K

KL trung bình

61M

Biên lãi gộp

18.03%

Trong khi đó, BYD đã sản xuất 2,22 triệu xe EV chở khách vào năm ngoái – tăng 25% so với cùng kỳ năm trước – trong khi tổng số giao xe trong nhóm này đạt 2,26 triệu, tăng gần 28% so với năm 2024. Nói cách khác, sản xuất và giao hàng của BYD cao hơn Tesla. Hơn nữa, BYD đang công bố các nâng cấp lớn, bao gồm việc giới thiệu một pin sạc nhanh có thể đi từ 20% lên 97% trong chưa đầy 12 phút, ngay cả trong điều kiện nhiệt độ đóng băng, khi việc sạc thường sẽ mất nhiều thời gian hơn.

Là công ty dẫn đầu trong thị trường EV lớn nhất – Trung Quốc – và khi công ty tiếp tục đổi mới đồng thời cung cấp một số lựa chọn EV phù hợp với những người mua nhạy cảm về giá (EV của Tesla thường ở phía đắt đỏ), BYD có thể trở thành một thách thức nghiêm trọng đối với tham vọng EV dài hạn của Tesla.

Tesla có phải là một công ty ô tô không?

Chiến lược của Tesla đang thay đổi. Sau khi ngừng sản xuất hai mẫu EV của mình, công ty sẽ sử dụng phần không gian nhà máy mới được giải phóng ở Fremont, California để chế tạo những robot hình người Optimus chạy bằng trí tuệ nhân tạo (AI), cuối cùng hướng tới 1 triệu robot mỗi năm. Điều này nói lên rất nhiều về Tesla: Công ty nhìn thấy một tương lai vượt ra ngoài mảng kinh doanh EV, và đó vẫn là nguồn doanh thu lớn nhất của họ, cho đến nay, vượt xa các mảng khác. Tesla đang tìm cách khởi xướng một cuộc cách mạng công nghệ. Việc chế tạo robot với vẻ ngoài giống con người đến khó tin, có thể học và thực hiện các nhiệm vụ – ở nhà và ở văn phòng – bằng cách quan sát con người làm chúng hoặc bằng cách xem video, có thể sẽ là một bước ngoặt.

Mở rộng

OTC: BYDDY

BYD Company

Thay đổi hôm nay

(-5.42%) $-0.71

Giá hiện tại

$12.38

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$137B

Biên độ trong ngày

$12.37 - $13.40

Biên độ 52 tuần

$11.20 - $20.05

Khối lượng

13K

KL trung bình

1.9M

Biên lãi gộp

16.09%

Tỷ suất cổ tức

1.48%

Điều đó có nghĩa là chi phí lao động rẻ hơn (miễn là Tesla có thể sản xuất robot ở quy mô với chi phí hiệu quả), ít thời gian hơn mà người lao động con người phải dành cho những công việc thường nhật lặp đi lặp lại, và nhiều thời gian hơn cho những công việc phức tạp hơn, bao gồm các hoạt động mang tính đổi mới và sáng tạo. Như CEO của Tesla, Elon Musk, đã nói:

Tôi nghĩ Optimus trong dài hạn sẽ có tác động rất đáng kể đến GDP của Mỹ. Nó thực sự sẽ làm thay đổi đáng kể GDP của Mỹ.

Giờ thì, Musk đôi khi có xu hướng đi trước quá xa, nên có lẽ chúng ta không thể lấy lời của ông ấy làm chắc chắn. Tuy vậy, ý chính ở đây là các nhà đầu tư lạc quan của Tesla nhìn thấy tương lai trong lĩnh vực robot, vì thế họ không – và không nên – quá lo lắng về BYD, miễn là công ty có thể biến tầm nhìn mới của mình thành hiện thực. Dù vậy, vẫn có rất nhiều rủi ro với chiến lược mới của Tesla cần cân nhắc, ngay cả ngoài vấn đề cạnh tranh. Những robot mà Tesla sản xuất có thể không đạt đến mức độ tinh vi mà công ty tuyên bố, hoặc có thể công ty không thể sản xuất hàng loạt chúng một cách hiệu quả về chi phí, cùng với một số vấn đề tiềm ẩn khác, bao gồm cân nhắc về pháp lý và quy định.

Trong khi đó, định giá tăng vọt của Tesla đáng để theo dõi (ít nhất là một hoặc hai lần). Công ty đang giao dịch ở mức 175x lợi nhuận dự phóng, một hệ số dường như đã ngầm giả định rằng sự chuyển hướng chiến lược của Tesla sang robot sẽ ít nhất thành công ở một mức độ nào đó. Công ty sẽ cần thực thi xuất sắc để xứng đáng với mức định giá này, và nếu không đạt kỳ vọng, cổ phiếu của họ có thể sẽ tụt lại so với các cổ phiếu vốn hóa rộng hơn một khoảng cách đáng kể trong 5 đến 10 năm tới. Điều đó có thể còn là mối lo lớn hơn đối với nhà đầu tư so với BYD.