2 Điều Mỗi Nhà Đầu Tư Lucid (LCID) Cần Phải Biết

Lucid (LCID +0.64%), một công ty sản xuất xe điện hạng sang (EV), đã niêm yết công khai vào ngày 26/7/2021 thông qua việc sáp nhập với một công ty mua lại mục đích đặc biệt (SPAC). Cổ phiếu của hãng mở cửa ở mức 25,24 USD/cổ phiếu, vọt lên mức cao nhất sau sáp nhập là 57,75 USD vào tháng 11 cùng năm, nhưng hiện đang giao dịch quanh mức 9 USD. Nếu bạn đang cân nhắc mua công ty này như một vở “turnaround”, hãy ghi nhớ hai điều sau.

Nguồn hình ảnh: Lucid.

1. Vẫn đang chật vật để đẩy nhanh sản lượng

Sự ra mắt thị trường của Lucid thu hút rất nhiều sự chú ý vì được dẫn dắt bởi Peter Rawlinson, cựu kỹ sư trưởng về xe của Tesla (TSLA +0.76%). Trong bản thuyết trình trước sáp nhập, công ty tuyên bố có thể giao 20.000 xe vào năm 2022, 49.000 xe vào năm 2023 và 90.000 xe vào năm 2024. Chiếc xe đầu tiên của công ty là mẫu sedan Air, và họ dự định ra mắt mẫu xe thứ hai, SUV Gravity, vào năm 2023.

Nhưng thực tế, công ty chỉ giao 4.369 xe vào năm 2022, 6.001 xe vào năm 2023 và 10.241 xe vào năm 2024. Họ đã dời kế hoạch ra mắt Gravity từ cuối năm 2023 sang cuối năm 2024, và Rawlinson rời vị trí vào năm 2025. Mặt tích cực là doanh số giao hàng tăng 55% lên 15.841 xe vào năm 2025 khi công ty đẩy nhanh sản xuất mẫu Gravity, và công ty kỳ vọng sản xuất 25.000 đến 27.000 xe vào năm 2026.

Triển vọng đó là điều đáng khích lệ, nhưng nó chỉ có thể khiến công ty trở nên tương đương với Tesla vào năm 2013, khi nhà lãnh đạo EV lúc bấy giờ chỉ giao được 22.477 xe. Tesla đã mở rộng thành công hoạt động kinh doanh và giao 1,64 triệu xe vào năm 2025, nhưng họ có lợi thế đi trước, ít đối thủ hơn và được hưởng các khoản trợ cấp hào phóng từ chính phủ. Lucid, đến muộn hơn rất nhiều và không có những lợi thế tương tự, có lẽ khó lòng bắt kịp quỹ đạo tăng trưởng đó.

Tesla chỉ tạo ra lợi nhuận hằng năm đầu tiên vào năm 2020, thời điểm họ giao 499.550 xe, và đến khi đó thì hiệu ứng quy mô cuối cùng mới phát huy tác dụng. Vì vậy, Lucid sẽ tiếp tục thua lỗ kéo dài khi công ty vẫn loay hoay trong việc mở rộng quy mô kinh doanh.

Expand

NASDAQ: LCID

Lucid Group

Thay đổi hôm nay

(0.64%) $0.06

Giá hiện tại

$9.46

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$3.1B

Biên độ trong ngày

$9.34 - $9.53

Khoảng 52 tuần

$9.12 - $33.70

Khối lượng

26K

KLGD TB

7.3M

Biên lợi nhuận gộp

-9280.51%

2. Phụ thuộc nặng vào các nhà đầu tư từ Saudi Arabia

Quỹ Đầu tư Công (PIF) của chính phủ Saudi Arabia sở hữu hơn 60% số cổ phiếu đang lưu hành của Lucid. Chính phủ Saudi Arabia cũng đã đặt một đơn hàng 10 năm cho 100.000 xe của hãng vào năm 2022, và đã tài trợ mạnh mẽ cho nhà máy AMP-2 thứ hai tại Saudi Arabia vào năm 2023.

Lucid kỳ vọng AMP-2, cùng với việc mở rộng nhà máy AMP-1 đầu tiên tại Arizona, sẽ hỗ trợ sản xuất thêm các mẫu SUV Gravity và triển khai mẫu xe tiếp theo — SUV “Earth” giá phải chăng hơn — vào cuối năm 2026 hoặc đầu năm 2027. Tuy nhiên, các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái và tên lửa gần đây của Iran nhằm vào Saudi Arabia và các quốc gia vùng Vịnh khác có thể tác động đáng kể đến những kế hoạch đó.

Cổ phiếu của Lucid rẻ vì những lý do hiển nhiên

Với giá trị doanh nghiệp (enterprise value) 5,2 tỷ USD, Lucid có vẻ như là một món hời ở mức 2,3 lần doanh số bán hàng của năm nay. Nhưng trừ khi công ty mở rộng thành công hoạt động kinh doanh, thu hẹp các khoản lỗ và giảm sự phụ thuộc vào các nhà đầu tư Saudi Arabia, thì hãng sẽ tiếp tục giao dịch ở mức chiết khấu sâu như vậy.