Sản phẩm Túi Nicotine Miệng của Altria sẽ mở rộng ra toàn quốc. Cổ phiếu có phải là một khoản đầu tư mua vào năm 2026 không?

Khen ngợi tập đoàn thuốc lá Altria Group (MO +2,88%). Nhận thức rằng các điếu thuốc lá truyền thống đang là một mảng kinh doanh dần tàn (trên thực tế, điều này đã được “đáp lại” bằng khẩu hiệu “vượt ra ngoài việc hút thuốc”), công ty đang chuyển hướng sang những lựa chọn an toàn hơn. Một trong các lựa chọn đó là các miếng nicotine, được sản xuất bởi công ty con Helix Innovations và được bán dưới nhãn “on!”.

Giờ đây, công ty đang mở rộng thương hiệu và tầm phủ của mình. Sau các phê duyệt gần đây của FDA đối với những gói “on! PLUS” phiên bản mới hơn với hàm lượng nicotine cao hơn và được làm từ chất liệu thoải mái hơn, Altria đang mở rộng sự sẵn có tại các cửa hàng bán lẻ trên toàn quốc cho sản phẩm này, từ chỉ ba bang lên tất cả các bang.

Câu hỏi, tất nhiên, là liệu cổ phiếu Altria có đáng để mua vào năm 2026 hay không.

Câu trả lời có lẽ là có, nhưng không phải vì lý do này.

Chuyển hướng thông minh

Altria là khôn ngoan khi chuyển hướng rời khỏi việc hút thuốc, vốn – do các lo ngại về sức khỏe và các nỗ lực cai nghiện hiệu quả – đã suy giảm đều đặn trong nhiều thập kỷ qua. Thật vậy, dữ liệu từ Gallup cho thấy tỷ lệ người tiêu dùng hút thuốc ở Hoa Kỳ đã giảm từ mức đỉnh 54% vào năm 1954 xuống mức thấp kỷ lục 11% vào năm 2024. Tăng trưởng dân số không thể bù đắp cho sự sụt giảm này.

Nhưng việc cai thuốc trên diện rộng chưa chắc đã chuyển toàn bộ những người từng hút thuốc sang các thói quen xấu thay thế như các sản phẩm vape của Altria – được bán dưới nhãn NJOY – hoặc dòng sản phẩm tiêu dùng nói trên của on!.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Và các con số cho thấy điều đó. Dù năm ngoái doanh số bán hàng tính theo đơn vị của thuốc lá giảm gần 10% (đo lường được), doanh thu sản phẩm thuốc lá dạng miệng của công ty này chỉ tăng chưa đến 1%, chậm lại so với mức tăng trưởng hơn 4% của năm 2024. Hơn nữa, trong chỉ một phần ba doanh thu hàng đầu của Altria đến từ các sản phẩm dạng miệng/không khói, các sản phẩm thuốc lá không khói thực sự như Copenhagen và Skoal vẫn chiếm tỷ trọng lớn hơn trong phân khúc nhỏ hơn này.

Điểm mấu chốt là: các túi nicotine không thực sự tạo nhiều khác biệt cho Altria.

Không hữu ích, nhưng cũng không cần thiết cho nhà đầu tư thu nhập

Điều đó không có nghĩa là họ không thể. Như đã ghi nhận, việc mở rộng bán lẻ rộng hơn này giúp tăng khả năng tiếp cận hàng hóa on! trong cửa hàng từ ba bang lên tất cả các bang của Hoa Kỳ. Điều đó không hề nhỏ. Hơn nữa, những sản phẩm này từ Helix của Altria đã ghi nhận một số tăng trưởng về lượng hàng vận chuyển theo đơn vị trong năm 2025. Tất nhiên, vẫn có động lực để xây dựng, song hành với việc toàn bộ danh mục túi nicotine ngày càng chiếm tỷ trọng lớn hơn trong toàn bộ hoạt động kinh doanh thuốc lá dạng miệng của Hoa Kỳ.

Mối quan ngại chính ở đây, thay vào đó, là tính không chắc chắn về tuổi thọ của toàn bộ hoạt động kinh doanh của Altria. Công ty thực tế không bù đắp sự suy giảm doanh thu từ việc hút thuốc bằng các lựa chọn thay thế. Các túi nicotine dạng miệng chủ yếu chỉ thay thế việc sử dụng thuốc lá dạng miệng, mà không tạo thêm ròng người dùng thường xuyên mới.

Mở rộng

NYSE: MO

Altria Group

Thay đổi hôm nay

(2,88%) $1,86

Giá hiện tại

$66,48

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$111B

Biên độ trong ngày

$64,95 - $66,73

Biên độ 52 tuần

$52,82 - $70,51

Khối lượng

20K

Khối lượng TB

10M

Biên lợi nhuận gộp

75,86%

Tỷ suất cổ tức

6,32%

Cũng cần lưu ý rằng dù việc mở rộng bán lẻ này có khả năng sẽ giúp tạo thêm doanh thu mà trước đây không tiếp cận được, thì phần lớn các sản phẩm on! và on! PLUS đã có sẵn để mua trực tuyến ở hầu hết các bang từ một thời gian trước rồi. Vẫn cần xem liệu việc có thể đặt hàng và nhận tại chỗ (drive-up) có tạo ra ảnh hưởng lớn đến mảng kinh doanh thuốc lá dạng miệng/không khói của Altria hay không, vì nhiều khách hàng mục tiêu của họ có thể đã mua các sản phẩm này trực tuyến.

Dù vậy, nếu mục tiêu chính của bạn là tạo ra thu nhập, thì tỷ suất cổ tức dự phóng 6,7% của cổ phiếu MO là điều khiến người ta phải chú ý. Nó cung cấp thu nhập đều đặn hơn một cách dễ dàng so với các tài sản rủi ro tương tự. Và vâng, ngay cả khi không phải mãi mãi, Altria vẫn có thể duy trì các khoản chi trả này trong một thời gian rất, rất dài. Công ty đang quản lý một cách xuất sắc quá trình giảm dần chậm rãi việc hút thuốc lá, đảm bảo “tuổi thọ” tài chính của chính mình. Chỉ đừng trông chờ vào bất kỳ mức tăng trưởng đáng kể nào ngoài các đợt tăng cổ tức khiêm tốn, kéo dài thành tích 56 năm của công ty trong việc tăng khoản chi trả hằng năm cho mỗi cổ phần.