Công ty con của 喜临门 mất 100 triệu vốn "bốc hơi" không rõ lý do, lộ ra nhiều lỗ hổng quản trị

（Nguồn: Cừu Long Net）

Chỉ một tờ thông báo của Happy Linmen (603008.SH) đã phơi bày những bất thường trong quản lý và sử dụng vốn của công ty niêm yết.

Tối ngày 27/3, Happy Linmen thông báo rằng, công ty con do công ty nắm giữ là Công ty TNHH Công nghệ Xitu (sau đây gọi tắt: Xitu) đã bị nhân viên nội bộ lợi dụng chức vụ để chuyển trái phép 100 triệu nhân dân tệ. Công ty đã khẩn cấp phong tỏa liên quan tài khoản 900 triệu nhân dân tệ, tổng số tiền liên quan và bị phong tỏa vượt quá 1 tỷ nhân dân tệ, lần lượt chiếm 26,54% và 42,69% tổng tài sản ròng (net assets) đã được kiểm toán của kỳ gần nhất của công ty, sau khi khấu trừ.

Sự việc dường như chỉ là một vụ chiếm dụng vốn đơn lẻ, đằng sau phản ánh nhiều vấn đề sâu sắc trong quản trị công ty: quản lý công ty con, phân bổ vốn, hệ thống kiểm soát nội bộ và thậm chí cả mô hình quản trị gia đình; và Báo cáo thường niên năm 2025 sẽ được công bố vào ngày 25/4 tới đây cũng vì sự việc này mà phải đối mặt với cả hai cuộc kiểm tra: kiểm toán và kiểm soát nội bộ.

Công ty con quy mô nhỏ bị lộ “lỗ hổng” vốn lớn

Chủ thể cốt lõi của việc “trộm cắp” vốn lần này là Xitu, một công ty con 100% vốn thuộc Happy Linmen, được thành lập vào tháng 1/2021, vốn đăng ký là 50 triệu nhân dân tệ. Theo thông tin đăng ký doanh nghiệp năm 2024, nhân sự chỉ có 8 người, trụ sở tại Khu Thượng Sơn, thành phố Hàng Châu, tỉnh Chiết Giang.

Chính là một công ty con quy mô không lớn như vậy, trên sổ sách lại nắm giữ hơn 100 triệu nhân dân tệ tiền mặt, tương đương 200% vốn đăng ký của công ty, và chiếm gần 20% tổng tiền mặt của tất cả các công ty con của Happy Linmen — theo Báo cáo nửa năm 2025 của công ty, công ty niêm yết này trên báo cáo hợp nhất có tiền mặt 1,972 tỷ nhân dân tệ, công ty mẹ nắm giữ 1,444 tỷ nhân dân tệ, còn toàn bộ các công ty con cộng lại chỉ khoảng 530 triệu nhân dân tệ tiền mặt.

Hiện vẫn chưa rõ thời điểm cụ thể xảy ra việc chuyển đi 100 triệu nhân dân tệ, là chuyển một lần hay chia nhiều lần để chuyển? Một số chuyên gia tài chính cho biết, nếu là chuyển một lần, mức độ ủy quyền đối với khoản chuyển tiền lớn như thế nào? Nếu là chuyển đi nhiều lần, vì sao lại không được phát hiện ngay từ giai đoạn sớm của sự việc? Nếu dùng cách “hợp thức hóa thành các phần nhỏ” để né giám sát và kiểm soát nội bộ, điều này phản ánh hệ thống giám sát vốn của doanh nghiệp có lỗ hổng nghiêm trọng; còn nếu là một lần chuyển đầu tiền lớn, thông thường cần trải qua phê duyệt của giám đốc tài chính, tổng giám đốc thậm chí là hội đồng quản trị, chứ không phải một cá nhân đơn lẻ có thể độc lập thao tác.

Sau khi sự việc xảy ra, ngày 26/3 Happy Linmen đã báo án với cơ quan công an và thực hiện phong tỏa tài khoản mang tính bảo vệ. Công ty cho biết việc phong tỏa này là hành động chủ động, trong ngắn hạn ảnh hưởng đến việc sử dụng vốn của công ty con, nhưng chưa gây ảnh hưởng bất lợi nghiêm trọng đến hoạt động sản xuất kinh doanh tổng thể; hiện công ty đang phối hợp với cảnh sát để truy tìm và thúc đẩy việc mở phong tỏa cũng như thu hồi tiền.

Điều đáng chú ý là, người đại diện pháp lý của Xitu, Chu Á Anh, đã nói với truyền thông rằng bà chỉ là đại diện pháp lý đứng tên. Chi tiết này tiếp tục làm nổi bật sự hỗn loạn trong quản lý nhân sự của công ty con đó.

Ngày 27/3, Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải đã nhanh chóng ban hành thư yêu cầu làm việc giám sát đối với vụ việc này. Các đối tượng liên quan bao gồm chính công ty niêm yết, các thành viên hội đồng quản trị, ban quản lý cấp cao, và cả cổ đông lớn cũng như người kiểm soát thực tế.

Điều đáng chú ý là, giá cổ phiếu của công ty này trong gần sáu phiên làm việc đã giảm lũy kế trên 22%. Thị trường vẫn chưa thể thiết lập mối liên hệ trực tiếp giữa diễn biến giá cổ phiếu gần đây của công ty với sự việc “mất cắp” vốn.

Phóng viên Nhất Tài (First Finance) đã gọi điện cho điện thoại của Chủ tịch và người sáng lập Happy Linmen là Trần Á Dũ để xác minh nguyên nhân vụ việc, nhưng bên kia điện thoại liên tục không được nghe máy.

Định vị của Xitu: nền tảng cốt lõi cho kênh khách sạn, rủi ro thành “hố đen” như thế nào?

Xét từ định vị hoạt động, Xitu không phải là công ty con thông thường, mà là nền tảng chiến lược cốt lõi trong kế hoạch của Happy Linmen đối với kênh khách sạn – dự án kỹ thuật. Đây là chủ thể duy nhất phát triển và vận hành cho kênh này của công ty, thuộc “mặt tiền” của mảng kinh doanh dự án kỹ thuật khách sạn; đi kèm với nó là “hậu trường” – chủ thể phụ trách sản xuất nội thất khách sạn thuộc hệ thống Happy Linmen, đó là Công ty TNHH Đồ nội thất khách sạn Happy Linmen. Hai bên cùng tạo thành cấu trúc kênh dự án kỹ thuật khách sạn của công ty: “1 nền tảng cốt lõi + 1 chủ thể sản xuất hỗ trợ”.

Theo dữ liệu công khai, kênh dự án kỹ thuật khách sạn của Happy Linmen đã đi vào các bên đặt thương hiệu như InterContinental Hotels Group (IHG.N), Marriott International (MAR.O), Khách sạn Cẩm Giang (600754.SH), Huaxia (HTHT.O), Khách sạn First Tourism (600258.SH), Tập đoàn Dongcheng, Shangmei, Atour (ATAT.O), Tập đoàn khách sạn Kaiyuan, và cả các công ty do Tập đoàn khách sạn Junting do nắm quyền kiểm soát như khu nghỉ dưỡng Junlan v.v. Tính đến nay, số lượng khách sạn hợp tác vượt quá 3000, trở thành điểm tăng trưởng quan trọng cho hoạt động của công ty.

Kể từ khi thành lập, Happy Linmen chưa bao giờ công bố riêng về hiệu suất hoạt động và tình trạng tài sản trong các báo cáo định kỳ, cũng như chưa phân mục công bố doanh thu bán hàng của kênh khách sạn và kênh dự án kỹ thuật. Tuy nhiên, căn cứ vào mô tả định vị kinh doanh của công ty, Xitu hẳn là “trung tâm chi phí” của công ty niêm yết hơn là “trung tâm chi phí”/“trung tâm giá thành” theo nghĩa chi phí.

Báo cáo thường niên 2024 cho thấy, doanh thu bán hàng của công ty mẹ Happy Linmen là 4 tỷ nhân dân tệ; tổng doanh thu bán hàng của tất cả các công ty con là 4,7 tỷ nhân dân tệ.

Nhưng chi phí bán hàng của công ty mẹ chỉ là 157 triệu nhân dân tệ, trong khi chi phí bán hàng trên báo cáo hợp nhất lên đến 1,87 tỷ nhân dân tệ. Điều này có nghĩa là ở cấp công ty con, tổng chi phí bán hàng phát sinh hơn 1,7 tỷ nhân dân tệ, chiếm hơn 90% tổng chi phí bán hàng của toàn công ty.

Các nhà phân tích cho rằng, cấu trúc doanh thu/chi phí bán hàng của Happy Linmen cho thấy trọng tâm ngân sách và quản trị chi phí bán hàng của cả tập đoàn đã được chuyển xuống cấp công ty con. Việc 100 triệu nhân dân tệ của Xitu bị chiếm dụng rất có thể liên quan đến việc công ty con này có quyền chủ động tương đối lớn đối với các khoản chi phí và quyền phân bổ vốn.

Thử thách từ báo cáo thường niên: kiểm toán báo cáo thường niên có nhấn mạnh/vấn đề trọng yếu, kiểm soát nội bộ được đánh giá thế nào

Theo kế hoạch, Báo cáo thường niên 2025 của Happy Linmen sẽ được công bố chính thức vào ngày 25/4. Một chuyên gia kiểm toán mà phóng viên Nhất Tài phỏng vấn cho biết, vụ chiếm dụng vốn lần này dù xảy ra sau ngày lập Bảng cân đối kế toán của tài sản và nợ phải trả năm 2025, thuộc về sự kiện sau kỳ (post-event), sẽ không làm thay đổi các dữ liệu tài chính cốt lõi của báo cáo tài chính năm 2025; nhưng sự việc này vẫn sẽ tạo ra tác động hoàn toàn khác nhau đối với kiểm toán báo cáo thường niên và kiểm toán kiểm soát nội bộ.

Xét từ góc độ kiểm toán báo cáo tài chính, việc chiếm dụng vốn không gây ra sai sót trong số liệu của báo cáo tài chính năm 2025, và công ty đã chủ động công bố thông tin liên quan. Tổ chức kiểm toán vẫn có khả năng phát hành báo cáo kiểm toán dạng ý kiến không ngoại trừ kèm đoạn nhấn mạnh (emphasis of matter) đối với chính báo cáo tài chính, nhắc nhà đầu tư lưu ý rủi ro trọng yếu về vốn phát sinh sau kỳ này, cũng như tác động tiềm ẩn của việc thu hồi vốn và mở phong tỏa tài khoản đối với hoạt động kinh doanh của công ty trong giai đoạn tiếp theo.

Ngoài ra, thị trường vẫn cần theo dõi tình hình kinh doanh quý 4 năm 2025 của công ty. Ba quý đầu, lợi nhuận ròng quy thuộc về cổ đông của công ty là 399 triệu nhân dân tệ, tăng 6,45%. Liệu ở quý 4 có xuất hiện bất định khi sự việc vốn dẫn đến việc thu hẹp kênh, trích lập dự phòng nợ xấu, v.v., vẫn chưa thể xác định.

Còn ở lớp kiểm toán kiểm soát nội bộ, sự việc này lại cấu thành một khiếm khuyết trọng yếu trong kiểm soát nội bộ đối với báo cáo tài chính. Các chuyên gia kiểm toán cho biết, việc 100 triệu nhân dân tệ bị chuyển trái phép đã phản ánh sự thất bại của quy trình ủy quyền phê duyệt, sự tách biệt chưa đầy đủ ở các vị trí then chốt và việc thiếu cơ chế giám sát đối với khoản tiền lớn; đồng thời lỗ hổng này không phải là một sự việc cô lập. Theo “Hướng dẫn kiểm toán kiểm soát nội bộ của doanh nghiệp”, trạng thái kiểm toán ý kiến không ngoại trừ ở mức trung gian: chỉ cần tồn tại khiếm khuyết trọng yếu và phạm vi kiểm toán không bị hạn chế, tổ chức kiểm toán phải đưa ra ý kiến phủ định.

Người trong ngành đồ gia dụng cho rằng, mô hình quản trị gia đình đã ăn sâu của Happy Linmen chính là nguồn gốc sâu xa khiến hệ thống kiểm soát nội bộ bị vô hiệu.

Happy Linmen được ông Trần Á Dũ phát triển từ xưởng sản xuất gia đình vào năm 1984; hiện nay công ty vẫn là một công ty niêm yết điển hình được kiểm soát bởi gia đình. Ông Trần Á Dũ năm nay 64 tuổi là người kiểm soát thực tế. Ông hình thành cùng với con trai mình là Trần Nhất Tống một mô hình quản trị “cha con nắm quyền” — Trần Á Dũ giữ chức Chủ tịch và đại diện pháp lý; Trần Nhất Tống giữ chức Tổng giám đốc và Phó Chủ tịch hội đồng quản trị. Thành viên gia đình cũng chiếm các ghế hội đồng quản trị của các giám đốc không độc lập; các vị trí cốt lõi khác thì do người mà người kiểm soát thực tế tin cậy lâu dài nắm giữ. Ý chí của gia đình xuyên suốt toàn bộ quá trình ra quyết định và vận hành kinh doanh của công ty.

Ngoài ra, hiện người kiểm soát thực tế và các bên hành động thống nhất cùng nhau nắm giữ tổng cộng 36,36% cổ phần của công ty, và tỷ lệ thế chấp cổ phần cũng ở mức cao.

Thông tin khổng lồ, diễn giải chính xác, mọi thứ có tại ứng dụng Tài chính Sina