Các nhà phân tích đang “Lovin’ McDonald’s” với Mức giá mục tiêu và Dự đoán cao hơn — MCD Stock có phải là cơ hội mua ở đây không?

McDonald’s Corp - TonyBaggett qua iStock

Mark R. Hake, CFA

Chủ, 15 tháng 2 năm 2026 lúc 11:00 PM GMT+9 6 phút đọc

Trong bài viết này:

•                                       StockStory Top Pick 
  

  MSFT

  -0.13%

 MCD  

 -1.36%  

Các nhà phân tích đã liên tục nâng mức giá mục tiêu cho cổ phiếu McDonald’s Corp. (MCD) sau báo cáo kết quả kinh doanh gần đây đầy ấn tượng. Tuy nhiên, MCD đã có một đợt tăng mạnh trong tháng vừa qua. Một chiến lược thận trọng là bán khống các hợp đồng quyền chọn bán (put option) với thời hạn đáo hạn 1 tháng.

MCD đóng cửa ở mức $327.58 vào thứ Sáu, ngày 13 tháng 2, giảm so với đỉnh của nó là $332.08 vào ngày 12 tháng 2 sau khi công bố kết quả kinh doanh ngày 11 tháng 2. Nhưng, cổ phiếu này vẫn tăng 9,2% so với đáy $299.86 vào ngày 5 tháng 1 và mức giảm sau đó xuống $302.84 vào ngày 20 tháng 1. Liệu nó có tiếp tục tăng? Bài viết này sẽ xem xét giá trị của MCD và tiềm năng tăng giá của nó.

Tin tức khác từ Barchart

Cuộc trò chuyện cuối tuần (The Saturday Spread): Tối đa hóa Phân tích bậc một bậc để giúp cân bằng cơ hội

Chán việc bỏ lỡ các đợt đảo chiều vào giữa ngày? Bản tin miễn phí Barchart Brief giúp bạn luôn nắm bắt. Đăng ký ngay!

Cổ phiếu MCD - 3 tháng qua - Barchart - 13 tháng 2 năm 2026

FCF mạnh, dù biên FCF thấp hơn

Phần quan trọng nhất trong báo cáo thu nhập của McDonald’s là dòng tiền hoạt động (OCF) và dòng tiền tự do (FCF), cùng với các biên OCF và FCF liên quan (tức là % doanh thu).

Điều này được thể hiện trong bảng dưới đây từ báo cáo lưu chuyển tiền tệ của Microsoft, bao gồm phân tích của tôi. Nó cho thấy biên OCF và FCF của McDonald’s đã tăng trong năm 2025, bất chấp việc chi tiêu capex cao hơn.

Ví dụ, dòng tiền hoạt động tăng lên 39,2% so với doanh thu từ 36,5%, tương ứng mức tăng +7,4%, sau khi doanh thu chỉ tăng 3,7% lên $26,9 tỷ trong giai đoạn 2024. Đó là gấp đôi mức tăng doanh thu.

Điều đó có nghĩa là McDonald’s đang ngày càng hiệu quả hơn, rút ra nhiều tiền hơn từ hoạt động khi doanh số tăng.

Đây là dấu hiệu của đòn bẩy hoạt động mạnh. Vì vậy, khi doanh thu tăng vào năm tới, hãy kỳ vọng sẽ thấy biên OCF thậm chí cao hơn.

Hơn nữa, điều này đã cho phép công ty chi nhiều hơn nữa cho capex, tính theo % doanh thu. Capex tăng lên 12,5% doanh số từ 10,7%. Nhưng, ngay cả sau mức tăng này, dòng tiền tự do (FCF), tính theo % doanh số, vẫn tăng lên 26,7% từ 25,7%.

Điều đó giúp công ty có thể mở rộng, đầu tư, nhưng vẫn tạo ra FCF cao hơn. Điều này sẽ dẫn đến mức giá mục tiêu cao hơn. Dưới đây là lý do.

Dự phóng FCF đã điều chỉnh

Tôi đã thảo luận về định giá trước lợi nhuận của MCD trong một bài viết trên Barchart ngày 16 tháng 1, “McDonald’s Is Worth Even More, Say Analysts - MCD Stock Looks Cheap Ahead of Earnings,” cũng như các bài viết trước đó ngày 17 tháng 12 năm 2025 và ngày 7 tháng 11 năm 2025.

Tôi đã đặt mức giá mục tiêu (PT) là $371.30 dựa trên mức FCF dự kiến 9 tỷ USD trong năm 2026. Điều đó sẽ là mức tăng 25% so với năm 2025. Kết quả này dựa trên giả định biên OCF 40% và chi tiêu capex 3,2 tỷ USD.

Vậy, điều đó có thực tế không? Ví dụ, Công ty McDonald’s đã vượt mức capex đó rồi. Hãy tính lại mô hình FCF dựa trên kết quả gần đây.

**Dự báo doanh thu**. Hiện các nhà phân tích dự phóng doanh thu 2026 là 28,61 tỷ USD, tăng từ dự phóng 28,51 tỷ USD vào tháng 11 năm 2025. Ngoài ra, dự phóng 2027 ở mức 30,26 tỷ USD, ngụ ý rằng dự báo 12 tháng tiếp theo (NTM) là **$28.95 billion** (dùng 3/4 dự báo 2026 và 1/4 dự báo 2027). Con số này cao hơn 7,68% so với năm 2025.

**Biên dòng tiền hoạt động (Operating Cash Flow Margins)**. Do biên OCF đã tăng gấp đôi mức tăng doanh thu của năm 2025, hãy giả định biên OCF 39,2% của năm 2025 sẽ tăng ít nhất 11,5% (tức 1,5 lần mức tăng doanh thu): 39,2% x 1,115 = 43,7%. Để thận trọng, hãy đặt nó ở **42%** cho giai đoạn NTM.

**Chi tiêu Capex**. Ban quản lý của McDonald's Corp cho biết họ kỳ vọng chi tiêu capex của mình trong khoảng từ 3,7 tỷ USD đến 3,9 tỷ USD trong năm nay (xem 22,36 phút vào cuộc gọi thu nhập). Vì công ty đã vượt qua hướng dẫn capex đó trong quá khứ, như tôi đã dự phóng tháng trước trong bài viết Barchart tháng 11 năm 2025 của tôi (tức là dự phóng capex là 3,2 tỷ USD ở mức cao nhất, nhưng thực tế đạt 3,365 tỷ USD), và vì McDonald's muốn đạt 50.000 cửa hàng vào năm 2027, nên ta đặt ước tính capex NTM ở **$4.0 billion**.

 






Câu chuyện tiếp tục  

Kết quả là, cách tính sẽ như sau:

$28.95 billion doanh thu NTM x 0.42 = $12.159 billion Dòng tiền hoạt động (OCF)

$12.159b OCF - $4.0b capex = $8.159 billion Dòng tiền tự do (FCF)

Điều này thấp hơn mục tiêu FCF trước đó của tôi. Tuy nhiên, nó có thể dẫn đến mức giá mục tiêu cao hơn. Dưới đây là lý do.

Mức giá mục tiêu cho cổ phiếu MCD

Chỉ số FCF Yield. Trong quá khứ, tôi đã dùng một chỉ số FCF yield là 3,4% để định giá cổ phiếu MCD, tương đương với hệ số 29,4x của FCF. Tuy nhiên, theo Yahoo! Finance, cổ phiếu McDonald’s hiện có giá trị vốn hóa thị trường là 237,6 tỷ USD.

Điều đó có nghĩa là $7,2 tỷ FCF của nó tương ứng với FCF yield là 3,03%. Nói cách khác, nếu McDonald’s Corp chi trả 100% FCF cho cổ đông, cổ phiếu sẽ có 3,0% tỷ suất cổ tức.

Điều này cũng tương tự như việc dùng một hệ số cao hơn là 33,33x (tức 1/0,03 = 33,33x).

Vì vậy, nhân $8.159 billion FCF NTM x 33,33 = $271.94 billion giá trị thị trường kỳ vọng.

Con số đó cao hơn +14,45% so với vốn hóa thị trường $237,6 billion ngày hôm nay. Do đó, mức giá mục tiêu (PT) là:

$327.58 x 1.1445 = $374.92 mỗi cổ phiếu PT (tiềm năng tăng: +14.5%)

Con số này cao hơn PT trước đó của tôi là $371.30, dù FCF dự phóng thấp hơn. Lý do là vì thị trường sẵn sàng trao cho nó một hệ số FCF cao hơn.

PT theo tỷ suất cổ tức lịch sử. Một cách khác để định giá cổ phiếu MCD là dựa vào tỷ suất cổ tức trung bình trong 5 năm. McDonald’s hiện đã công bố 2 đợt cổ tức hằng quý với mức tăng 5% so với năm ngoái, ở mức $1,86 mỗi quý.

Vì vậy, dự phóng 12 tháng tiếp theo, giả sử cổ tức tăng 5%, cổ tức kỳ hạn có thể được dự báo như sau:

$1.86 + $1.86 + $1.95 +$1.95 = $7.62 cổ tức hằng năm mỗi cổ phiếu (DPS)

Hơn nữa, trong 5 năm qua, MCD có mức yield trung bình 2,26% theo Seeking Alpha, 2,21% theo Yahoo! Finance, và 2,27% theo Morningstar. Trung bình lại là 2,25%. Dưới đây là cách quy đổi cho một mức giá mục tiêu:

$7.62 DPS / 0.0225 = $338.57 mỗi cổ phiếu PT (tiềm năng tăng +3.35%)

Khảo sát của các nhà phân tích. Dựa trên ba khảo sát lớn của các nhà phân tích theo dõi PT của họ, mức PT trung bình là $350,00 mỗi cổ phiếu:

Yahoo! Finance …. $340.03  mỗi cổ phiếu PT (37 nhà phân tích được khảo sát)

Barchart ……………. $342.81 PT

AnaChart.com …… $367.16 PT (22 nhà phân tích được khảo sát)

PT trung bình …………   **$350.00 **mỗi cổ phiếu PT

Điều đó ngụ ý tiềm năng tăng 6,84% so với giá đóng cửa vào thứ Sáu.

Tóm tắt và Kết luận

Dựa trên ba phương pháp định giá này, vẫn còn 8,0% tiềm năng tăng trong cổ phiếu MCD, ngay cả sau đợt tăng gần đây:

FCF Yield PT  ………… $372.92 mỗi cổ phiếu (+14.5% upside)

Historical DY PT …. $338.57 mỗi cổ phiếu (+3.35%)

PT của các nhà phân tích ………. $350.00 mỗi cổ phiếu (+6.84%)

PT trung bình ……………  $353.83 PT (+8.0% upside)

Tuy nhiên, có thể sẽ mất một khoảng thời gian để điều này diễn ra trong 12 tháng tới. Vì vậy, tôi gợi ý bán khống các put out-of-the-money (OTM) trong các kỳ hạn đáo hạn 1 tháng.

Tháng trước, tôi đã đề xuất bán khống hợp đồng quyền chọn put với giá $295.00 sẽ đáo hạn vào thứ Sáu, ngày 20 tháng 2. Hiện chiến lược này đang diễn ra như dự kiến, và sau khi nó đóng lại, tôi sẽ cung cấp cập nhật về một kèo mới.

_ Tại thời điểm đăng bài, Mark R. Hake, CFA không nắm giữ (trực tiếp hoặc gián tiếp) vị thế nào trong bất kỳ chứng khoán nào được nhắc đến trong bài viết này. Tất cả thông tin và dữ liệu trong bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin. Bài viết này ban đầu được đăng trên Barchart.com _

Điều khoản và Chính sách Quyền riêng tư

Bảng điều khiển Quyền riêng tư

Thêm thông tin