Powell đã nói một câu đầy ý nghĩa: Có sự căng thẳng giữa hai mục tiêu lớn của Cục Dự trữ Liên bang~

Hãy dịch: Việc đạt được đầy đủ việc làm và kiểm soát lạm phát hiện đang hướng về hai hướng trái ngược nhau. Đây không phải là cách nói thường ngày, đây là Fed công khai thừa nhận—họ đang đối mặt với một tình thế tiến thoái lưỡng nan không có câu trả lời chuẩn mực~
Logic rất đơn giản: để kiềm chế lạm phát, cần duy trì lãi suất cao, nền kinh tế bị áp lực, thị trường lao động yếu đi; để giữ việc làm, cần hạ lãi suất, nới lỏng chính sách, lạm phát có thể quay trở lại. Cá và gấu, Fed chỉ có một đôi đũa~
Trong lịch sử, mỗi lần Fed thừa nhận “mối quan hệ căng thẳng giữa hai mục tiêu lớn”, kết quả đều không phải là một sự hạ cánh êm đẹp. Thời kỳ đình trệ lạm phát những năm 1970, trước khủng hoảng 2008, đều đã xuất hiện câu này—những lần đó kết cục đều có trong sách giáo khoa~
Vấn đề sâu xa hơn là: Powell hiện nói câu này, đang dự báo điều gì? Là thuế quan đẩy lạm phát kỳ vọng lên cao, hay dữ liệu việc làm đã bắt đầu yếu đi? Cả hai hướng cùng xấu đi, mới khiến ông phải đưa ra tuyên bố này~
Khi Fed nói “mối quan hệ căng thẳng”, thị trường nên hiểu rằng: Mỗi quyết định tiếp theo đều không có người chiến thắng~
#鲍威尔 #Cục Dự trữ Liên bang #滞胀 #Chính sách tiền tệ #Giao dịch vĩ mô