Yang Delong: UTree Technology sắp niêm yết, lĩnh vực robot có thể sẽ tiếp tục "bùng nổ"

■ Dương Đức Long

Do xung đột căng thẳng tại Trung Đông gia tăng, gần đây toàn bộ thị trường chứng khoán toàn cầu đều ghi nhận mức sụt giảm đáng kể. Eo biển Hormuz, như yết hầu của vận chuyển dầu mỏ toàn cầu, đã bị phong tỏa trong một thời gian; vì thế giá dầu quốc tế tăng vọt, có lúc đạt 120 USD/thùng. Việc giá dầu tăng sẽ tạo ra tác động lớn đối với nền kinh tế toàn cầu, và giá cả toàn cầu cũng có khả năng tăng. Vì vậy, nhiều nhà đầu tư lo ngại liệu nền kinh tế toàn cầu có rơi vào tình trạng đình trệ kèm lạm phát hay không. Giá dầu tăng đã đẩy kỳ vọng lạm phát lên cao, đồng thời khiến thời điểm Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hạ lãi suất bị lùi lại liên tục; thậm chí có người dự đoán năm nay Fed có thể sẽ không còn hạ lãi suất, và thậm chí có khả năng sẽ tăng lãi suất.

Nếu thời gian cuộc chiến này không kéo dài, trong tương lai trong vòng hai đến ba tuần mà eo biển Hormuz có thể khôi phục thông tuyến, thì thời gian giá dầu duy trì ở mức cao sẽ ngắn hơn, tác động đến nền kinh tế toàn cầu cũng sẽ tương đối nhỏ, và thị trường chứng khoán vì thế có thể kỳ vọng sẽ bật lại. Nhưng nếu cuộc chiến đi theo hướng bất lợi, thì ảnh hưởng đến giá của dầu mỏ toàn cầu, vàng và các tài sản khác sẽ kéo dài hơn.

Trong thời gian gần đây, không chỉ thị trường cổ phiếu giảm mạnh, mà tài sản trú ẩn truyền thống là vàng cũng ghi nhận mức giảm đáng kể. Nhìn từ bản chất, một mặt, trong vài năm qua, giá vàng quốc tế đã tăng mạnh, tích lũy khá nhiều lợi nhuận; vì vậy một phần vốn tranh thủ lúc này để bán tháo thu tiền. Mặt khác, khi đối diện khủng hoảng thanh khoản, một số tổ chức sẽ lựa chọn bán vàng để giảm áp lực về vốn. Do đó, trong thời gian gần đây, giá vàng quốc tế xuất hiện mức biến động khá lớn. Tất nhiên, xét về dài hạn, logic của việc giá vàng quốc tế tăng không thay đổi. Chính phủ Mỹ nợ nần chất đống, đồng USD tiếp tục được phát hành thêm; trong khi việc phi đô la hóa là một xu hướng dài hạn. Những yếu tố này đều hỗ trợ giá vàng quốc tế đi lên trong dài hạn. Vì vậy, khuyến nghị nhà đầu tư nên phân bổ vàng theo góc nhìn trung và dài hạn để phòng ngừa rủi ro, tránh giao dịch ngắn hạn, ngăn việc đuổi theo tăng giá và bán tháo khi giá giảm, để không trở thành đối tượng “bị cắt rau”.

Xét từ góc độ phân bổ tài sản, sự điều chỉnh của thị trường vốn hiện tại là khó tránh khỏi. Xung đột tại Trung Đông làm gia tăng mức độ không chắc chắn của thị trường; nhà đầu tư có thể giảm tỷ trọng để né rủi ro, chờ đến khi xung đột địa chính trị kết thúc rồi mới chọn thời điểm để tham gia trở lại. Theo hiện tại, chiến lược này vẫn còn hiệu quả. Trước vô số yếu tố không chắc chắn mà chúng ta không thể nắm bắt, chỉ có thể ứng phó bằng cách giảm tỷ trọng tài sản vốn (cổ phiếu) và tăng phân bổ tiền mặt cũng như các khoản tương đương tiền. Khi xung đột tiến gần đến hồi kết, có thể chớp cơ hội ở vùng giá thấp để mua một số cổ phiếu chất lượng hoặc quỹ chất lượng bị bán sai giá, nhằm nắm bắt cơ hội cho đợt phản hồi của chu kỳ thị trường tiếp theo. Mặc dù lần xung đột Trung Đông này tạo ra tác động lớn đến xu hướng ngắn hạn của thị trường, nhưng nó sẽ không thay đổi cục diện “chậm tăng” và “tăng trưởng bền” của thị trường A-share trong vòng này.

Hiện nay, nỗi lo của thị trường về bong bóng của nhóm cổ phiếu công nghệ AI tại Mỹ đang ngày càng gia tăng. Rất nhiều người lo ngại rằng, các cổ phiếu công nghệ trong thị trường chứng khoán Mỹ đã tăng trong hơn mười năm, và hiện đã thể hiện rõ đặc điểm bị bong bóng hóa; có thể sẽ xảy ra sụt giảm mạnh nếu việc ứng dụng AI không đạt kỳ vọng. Nếu bong bóng công nghệ AI tại Mỹ vỡ ra, điều đó có thể tạo cú sốc đối với xu hướng của nhóm cổ phiếu công nghệ tại A-share. Ví dụ như chuỗi công nghiệp của Nvidia, chuỗi công nghiệp của Tesla, chuỗi công nghiệp của Google… Các công ty trong những chuỗi công nghiệp này trong ngắn hạn có thể chịu tác động đáng kể. Nhưng chúng tôi cho rằng, việc AI được ứng dụng rộng rãi là đặc trưng chính của cuộc Cách mạng Công nghệ lần thứ tư. Từ cuối năm 2022 đến nay, AI sinh thành (generative AI) đã trở thành một trong những biến đổi ngành quan trọng nhất trên toàn cầu, và có thể mang lại nhiều năng lực sản xuất mới. Gần đây, người sáng lập Nvidia là Hoàng Nhân Tuân (Jensen Huang) đã công bố sản phẩm Nvidia mới nhất, giúp chúng ta thấy rõ tốc độ phát triển của AI từng ngày. Do đó, xu hướng tổng thể của nhóm cổ phiếu công nghệ tại Mỹ vẫn chủ yếu là biến động gia tăng, nhưng chưa nhất định sẽ sớm xảy ra hiện tượng vỡ bong bóng.

Cuộc xung đột Trung Đông lần này cũng khiến thị trường chứng khoán Mỹ điều chỉnh mạnh; nhưng hiện tại, đợt điều chỉnh này vẫn chưa chuyển hóa thành sự vỡ bong bóng của nhóm cổ phiếu công nghệ. Vì thế, tác động đến thị trường A-share tương đối có giới hạn. Tất nhiên, hiện nay cả nhóm cổ phiếu công nghệ tại A-share và tại thị trường Mỹ đều là các mảng có độ “đàn hồi” lớn. Xung đột tại Trung Đông làm giảm khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư, đồng thời tăng tâm lý phòng thủ. Do đó, trong bối cảnh chịu áp lực chốt lời, việc nhóm cổ phiếu công nghệ giảm mạnh thậm chí xảy ra bán tháo theo kiểu hoảng loạn cũng là điều có thể hiểu được. Chúng ta cần phân tích quy luật phát triển dài hạn của các cổ phiếu công nghệ này từ góc độ cuộc Cách mạng Công nghệ lần thứ tư.

Gần đây, nhờ tin vui việc Công nghệ vũ tùng (Unitree) sắp niêm yết, mảng robot hình người, đặc biệt là các công ty niêm yết hỗ trợ cho Unitree, đã chứng kiến giá cổ phiếu tăng mạnh. Việc niêm yết robot của Unitree được kỳ vọng sẽ mở ra một đợt行情 cho mảng robot hình người. Ngoài ra, gần đây Tesla có thể sẽ công bố robot hình người Optimus V3 mới; Musk cho biết, so với V1 và V2, V3 sẽ có cải thiện và thay đổi đáng kể về hiệu năng. Điều này cũng có thể khơi dậy sự nhiệt tình đầu tư của nhà đầu tư đối với mảng robot hình người.

Do ảnh hưởng của tình hình quốc tế, nhóm kim loại màu vốn có mức tăng mạnh trước đó đã bị dòng tiền bán ra; xét trong ngắn hạn, vẫn đang trong giai đoạn điều chỉnh. Tuy nhiên, xét từ góc nhìn trung và dài hạn, logic phân bổ dài hạn của kim loại màu không có thay đổi mang tính căn bản. Ở thời đại AI, nhu cầu đối với kim loại màu không những không giảm mà còn có xu hướng tăng; đặc biệt là các kim loại gắn với việc xây dựng các trung tâm dữ liệu AI, nhu cầu khá lớn. Trong tương lai, khi nhu cầu thị trường phục hồi, cổ phiếu kim loại màu vẫn còn cơ hội ổn định và đi lên trở lại.

Công nghệ + Tài nguyên là hai mạch đầu tư lớn của năm nay; tính đến hiện tại, chiến lược này vẫn còn hiệu quả.

Bài viết do tác giả đăng tải lần đầu trên Báo Đầu tư Tài chính

Khối lượng thông tin dồi dào, phân tích chính xác—tất cả có trên ứng dụng Sina Finance