Báo cáo kết quả kinh doanh của Ping An Trung Quốc năm 2025: lợi nhuận ròng trừ các khoản đặc biệt tăng 22.5%, cổ tức bằng tiền mặt đạt 48.9 tỷ nhân dân tệ, tăng liên tiếp 14 năm

Mỗi kinh phóng viên｜Trương Quang Nhật｜Tô 颖浩    Mỗi kinh biên tập｜Vạn Thanh Sủng

Ngày 26 tháng 3, Tập đoàn Bảo hiểm Bình An Trung Quốc công bố kết quả kinh doanh cả năm 2025. Năm 2025, lợi nhuận hoạt động thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 1344,15 tỷ nhân dân tệ, tăng 10,3%; lợi nhuận ròng không tính các khoản phi kinh doanh (扣非) thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 1437,73 tỷ nhân dân tệ, tăng 22,5%; doanh thu hoạt động đạt 10.505,06 tỷ nhân dân tệ, tăng 2,1%; vốn chủ sở hữu thuộc về cổ đông công ty mẹ lần đầu vượt mốc một nghìn tỷ, đạt 10.004,19 tỷ nhân dân tệ, tăng 7,7% so với đầu năm.

Công ty dự kiến chi trả cổ tức kỳ cuối năm 2025 là 1,75 nhân dân tệ tiền mặt cho mỗi cổ phiếu; cổ tức cả năm là 2,70 nhân dân tệ tiền mặt cho mỗi cổ phiếu, tăng 5,9%; tổng mức chia cổ tức bằng tiền mặt là 488,91 tỷ nhân dân tệ, liên tục trong 14 năm giữ đà tăng. Tỷ lệ chia cổ tức bằng tiền mặt tính trên lợi nhuận hoạt động quy về công ty mẹ là 36,4%.

Cổ tức tiền mặt liên tục tăng trong 14 năm

Bình An Trung Quốc coi trọng việc hoàn trả cho cổ đông, mức chi cổ tức tiền mặt năm 2025 tiếp tục lập kỷ lục mới. Cổ tức kỳ cuối năm 2025 của Bình An Trung Quốc là 1,75 nhân dân tệ tiền mặt/cổ phiếu (bao gồm thuế), cộng với cổ tức kỳ trung đã chi là 0,95 nhân dân tệ tiền mặt/cổ phiếu (bao gồm thuế), cổ tức cả năm là 2,70 nhân dân tệ tiền mặt/cổ phiếu (bao gồm thuế), tăng 5,9% so với cùng kỳ. Dựa trên các dữ liệu trên, tổng mức chia cổ tức tiền mặt của Bình An Trung Quốc năm 2025 lên tới 488,91 tỷ nhân dân tệ.

Theo tính toán của Viện Nghiên cứu Đầu tư Mỗi kinh, tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) của tổng mức chi cổ tức tiền mặt của Bình An Trung Quốc trong 5 năm qua đạt 4,1%. Theo dữ liệu Tonghuashun iFinD, từ năm 2020 đến 2024, tỷ suất cổ tức của Bình An Trung Quốc tăng từ 3,87% lên 4,49%. Theo giá cổ phiếu A hiện tại và kế hoạch chi trả cổ tức năm 2025, tỷ suất cổ tức của cổ phiếu A của Bình An Trung Quốc năm 2025 được kỳ vọng lập kỷ lục mới, đạt 4,7%.

Xét trong dài hạn, mức chi cổ tức tiền mặt của Bình An Trung Quốc đã duy trì đà tăng liên tục trong 14 năm. Điều này không chỉ thể hiện năng lực sinh lợi mạnh mẽ của công ty và tình hình tài chính vững chắc, mà còn tiếp tục phản ánh cam kết nhất quán của công ty trong việc chủ động hoàn trả cho cổ đông và chia sẻ thành quả phát triển.

Lợi nhuận hoạt động tăng 10,3% so với cùng kỳ

Năm 2025, thành tích của Bình An Trung Quốc đạt mức tăng trưởng hai chữ số so với cùng kỳ. Lợi nhuận hoạt động thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 1344,15 tỷ nhân dân tệ, tăng 10,3%; lợi nhuận ròng không tính các khoản phi kinh doanh (扣非) thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 1437,73 tỷ nhân dân tệ, tăng 22,5%; doanh thu hoạt động đạt 10.505,06 tỷ nhân dân tệ, tăng 2,1%; vốn chủ sở hữu thuộc về cổ đông công ty mẹ lần đầu vượt mốc một nghìn tỷ, đạt 10.004,19 tỷ nhân dân tệ, tăng 7,7% so với đầu năm.

Với tư cách là mảng kinh doanh cốt lõi của khối tài chính, mảng bảo hiểm nhân thọ và bảo hiểm sức khỏe duy trì xu hướng tăng trưởng cao. Năm 2025, giá trị hợp đồng bảo hiểm mới (new business value) của mảng bảo hiểm nhân thọ và bảo hiểm sức khỏe đạt 368,97 tỷ nhân dân tệ, tăng mạnh 29,3% so với cùng kỳ; tỷ lệ giá trị hợp đồng bảo hiểm mới (theo phí bảo hiểm tiêu chuẩn) là 28,5%, tăng 5,8 điểm phần trăm so với cùng kỳ. Phát triển chất lượng đa kênh, năm 2025, giá trị hợp đồng bảo hiểm mới qua kênh đại lý tăng 10,4% so với cùng kỳ; giá trị hợp đồng bảo hiểm mới bình quân theo đầu người tăng 17,2%; giá trị hợp đồng bảo hiểm mới qua kênh bảo hiểm bancassurance tăng 138,0%.

Mảng bảo hiểm tài sản đạt “song ưu” về quy mô và chất lượng. Năm 2025, doanh thu phí bảo hiểm gốc của Ping An P&C là 3431,68 tỷ nhân dân tệ, tăng 6,6% so với cùng kỳ; doanh thu dịch vụ bảo hiểm là 3389,12 tỷ nhân dân tệ, tăng 3,3%. Tỷ lệ chi phí tổng hợp toàn diện là 96,8%, cải thiện 1,5 điểm phần trăm so với cùng kỳ. Tỷ lệ chi phí tổng hợp của bảo hiểm xe là 95,8%, cải thiện 2,3 điểm phần trăm so với cùng kỳ.

Năng lực tổng hợp hỗ trợ hiện thực hóa sản phẩm bảo hiểm

Ông Long Ge, Phó Giám đốc Trung tâm Nghiên cứu Đổi mới và Quản lý Rủi ro của Đại học Ngoại thương Trung Quốc, cho biết: “Mua bảo hiểm thực ra không chỉ là mua một tờ hợp đồng, mà là chọn một công ty bảo hiểm đáng tin cậy.” Vậy làm sao để đánh giá một công ty có đáng tin hay không? Người trong nghề thường nhìn vào mấy khía cạnh sau: thương hiệu và uy tín của công ty tốt hay không, việc kinh doanh có ổn định hay không, năng lực đầu tư kiếm tiền mạnh hay yếu, có đủ nguồn vốn để bồi thường hay không, và dịch vụ có được triển khai đến nơi đến chốn, việc bồi thường có nhanh chóng hay không. Khi cân nhắc tổng thể các yếu tố đó, bạn mới có thể yên tâm hơn để giao phó sự đảm bảo cho họ. Năng lực tổng hợp của Bình An hùng hậu, trải nghiệm thương hiệu và dịch vụ dẫn đầu; đặc biệt, hệ sinh thái “bảo hiểm + y tế và dưỡng lão” là lợi thế độc đáo của công ty.

Bình An Trung Quốc là tập đoàn bảo hiểm có quy mô tài sản toàn cầu lớn nhất, thực lực thương hiệu không cần bàn cãi. Bình An Trung Quốc được thành lập tại Khu Nam Sơn Khẩu, Thâm Quyến vào năm 1988. Sau 38 năm hoạt động, công ty cung cấp dịch vụ chất lượng cho hơn 240 triệu khách hàng cá nhân và hơn 4 triệu khách hàng nhóm, hiện tổng tài sản của tập đoàn đã vượt 13 nghìn tỷ nhân dân tệ, là tập đoàn bảo hiểm có quy mô tài sản lớn nhất thế giới.

Lợi nhuận hoạt động và tỷ suất sinh lợi đầu tư của công ty tăng so với cùng kỳ, thể hiện kết quả ổn định và năng lực đầu tư mạnh mẽ. Năm 2025, công ty đạt 1344,15 tỷ nhân dân tệ lợi nhuận hoạt động thuộc về cổ đông công ty mẹ, tăng 10,3%; năm 2024, con số này là tăng 9,1% so với cùng kỳ. Năm 2025, danh mục đầu tư vốn bảo hiểm đạt tỷ suất sinh lợi đầu tư tổng hợp 6,3%, tăng 0,5 điểm phần trăm so với cùng kỳ. Trong gần 10 năm, tỷ suất sinh lợi ròng đầu tư bình quân là 4,8%; tỷ suất sinh lợi tổng hợp đầu tư bình quân 4,9%; vượt giả định về lợi nhuận đầu tư dài hạn theo giả định giá trị nội tại.

Tỷ lệ năng lực thanh toán tổng hợp của tập đoàn và các mảng bảo hiểm nhân thọ, bảo hiểm tài sản trực thuộc đều cao rõ rệt so với tiêu chuẩn do cơ quan quản lý quy định, phản ánh năng lực chống chịu rủi ro vững chắc và đáng tin cậy. Tính đến cuối năm 2025, tỷ lệ năng lực thanh toán tổng hợp của Bình An đạt 193,3%; tỷ lệ năng lực thanh toán tổng hợp của bảo hiểm nhân thọ Bình An là 175,7%; tỷ lệ năng lực thanh toán tổng hợp của bảo hiểm tài sản Bình An là 217,1%.

Mạng lưới dịch vụ “Bốn đến” không ngừng được hoàn thiện, xây dựng hệ thống dịch vụ “Năm tốt nhất”, đây là lời giải thích mạnh nhất cho năng lực bảo đảm dịch vụ của Bình An. Về “đến tuyến”, năm 2025, Bình An đã thông suốt bối cảnh thanh toán “trực tiếp” tại cửa hàng thuốc trực tuyến; khách hàng quản lý sức khỏe của doanh nghiệp hoàn tất mua thuốc trực tuyến, thực hiện thanh toán “trực tiếp” thông qua tài khoản sức khỏe của doanh nghiệp. Về “đến bệnh viện”, thực hiện thanh toán “trực tiếp” khi khách hàng bảo hiểm thương mại đi khám chữa bệnh, phủ rộng các bệnh viện công lập (bao gồm cả khoa quốc tế đặc biệt vì nhu cầu), bệnh viện tư nhân và cơ sở y tế ở nước ngoài; khách hàng quản lý sức khỏe của doanh nghiệp khi mua thuốc tại chỗ chỉ cần quét mã một chạm để thanh toán, bao phủ 77.000 cửa hàng thuốc trên toàn quốc. Về “đến tận nơi ở”, tích lũy đã có hơn 240.000 khách hàng được cấp tư cách nhận dịch vụ chăm sóc người già tại nhà. Về “đến doanh nghiệp”, năm 2025, Bình An phủ hơn 95.000 khách hàng doanh nghiệp, và số lượt nhân viên doanh nghiệp được phục vụ trong cả năm vượt 60 triệu người. Tích hợp mạng lưới dịch vụ “Bốn đến”, xây dựng hệ thống “Năm tốt nhất” gồm: bệnh viện phù hợp nhất, bác sĩ phù hợp nhất, phương pháp điều trị phù hợp nhất, thuốc phù hợp nhất, và thời điểm phù hợp nhất.

Tính đến cuối năm 2025, Bình An có khoảng 50.000 đội ngũ bác sĩ nội bộ và bên ngoài; trong đó có hơn 3.500 bác sĩ chuyên gia ký hợp đồng; số lượng bệnh viện cung cấp dịch vụ bồi thường theo hợp tác trong nước là hơn 37.000; tỷ lệ hợp tác với các bệnh viện top 100 trong nước và bệnh viện hạng ba (tam cấp) đạt 100%. Về cộng đồng chăm sóc sức khỏe tự vận hành, dự án cộng đồng dưỡng lão chất lượng cao “ZhenYi Nian” đã được triển khai tại 5 thành phố với tổng cộng 6 dự án; trong đó, “Thượng Hải Yiniancheng • Jing’an 8” đã chính thức đi vào vận hành, còn “Thâm Quyến Yiniancheng • Futian” đã đưa vào vận hành thử. Về cộng đồng chăm sóc sức khỏe hợp tác, “Trung tâm trưng bày trải nghiệm” của “Yixiangcheng Foshan” đã khởi động vận hành thử, và giai đoạn sau sẽ được triển khai tại các thành phố hạng nhất mới.

Bà Mã, khách hàng của Bình An, cho biết trong buổi phỏng vấn rằng trước đây cơ thể bị phù nề. Bình An “Gia y” kiểm tra tỉ mỉ báo cáo xét nghiệm của tôi và báo cáo khám sức khỏe nhiều năm của tôi ngay từ đầu; bằng phán đoán chuyên môn, họ xác định được nguyên nhân gốc rễ của vấn đề, và kiên nhẫn hướng dẫn tôi điều chỉnh chế độ ăn uống, bổ sung dinh dưỡng một cách khoa học. Hơn nữa họ còn nhắc nhở tôi theo dõi định kỳ suốt quá trình. Điều khiến tôi xúc động nhất là bác sĩ chủ động theo dõi và quan tâm suốt quá trình; sau hai tuần còn đặc biệt quay lại thăm hỏi tình trạng hồi phục của tôi, cho đến khi hết phù nề và cơ thể dần tốt lên.

Mô hình tài chính tổng hợp mang lại động lực tăng trưởng

Bình An không chỉ là một công ty bảo hiểm, mà còn là một tập đoàn hệ sinh thái toàn diện của “tài chính tổng hợp + y tế và dưỡng lão + công nghệ”. Xây dựng giải pháp tổng hợp “một khách hàng, nhiều tài khoản, nhiều loại sản phẩm, dịch vụ trọn gói tại một điểm”, mô hình tài chính tổng hợp của Bình An có lợi thế riêng. Các sản phẩm thuộc bốn nhóm là bảo đảm, tài sản, tín dụng và dịch vụ đáp ứng nhu cầu toàn diện của khách hàng.

Dữ liệu công ty cho thấy tỷ lệ giữ chân khách hàng nắm giữ từ 3 loại sản phẩm trở lên đạt 99%, lòng trung thành của khách hàng được tăng cường đáng kể; các sản phẩm nhóm dịch vụ nâng độ gắn bó khách hàng, năm 2025 tỷ lệ giữ chân của khách hàng được hưởng quyền lợi trong vòng sinh thái y tế và dưỡng lão đạt 93%. Việc hợp nhất kênh trực tuyến và ngoại tuyến giúp vận hành khách hàng sâu hơn. Kênh ngoại tuyến có hơn 7.000 điểm mạng lưới và đội ngũ bán hàng bán thời gian/chuyên trách hơn 1,3 triệu người, phủ 330 thành phố chính trên toàn quốc. Các đại lý bảo hiểm nhân thọ là lực lượng chủ lực vận hành kinh doanh chuyên sâu; năm 2025, năng suất bình quân theo đầu người tăng 17,2% so với cùng kỳ; ngân hàng Ping An năm 2025, năng suất bình quân tại các chi nhánh tăng 126% so với cùng kỳ; trong 3 năm qua, Ping An P&C đã chuyển dịch tích lũy 4,5 triệu khách hàng từ các công ty khác trong tập đoàn. Cổng vào “dịch vụ nhanh” AI trực tuyến chuyển đổi hiệu quả, kết nối nhiều APP và các bối cảnh dịch vụ khác nhau. Năm 2025, người dùng hoạt động trung bình hằng tháng trên nền tảng trực tuyến khoảng 90 triệu. Mô hình tài chính tổng hợp nâng cao rõ rệt hiệu suất và giảm chi phí. Tính đến cuối năm 2025, khách hàng giá trị tăng 6% so với đầu năm; chi phí thu hút khách hàng nội bộ trung bình thấp hơn chi phí thu hút khách hàng từ bên ngoài 35%-45%.

Y tế và dưỡng lão mang lại năng lực khác biệt cho hoạt động tài chính chính, tăng tốc trở thành đường cong tăng trưởng thứ hai. Hệ sinh thái y tế và dưỡng lão hiệu quả thúc đẩy tỷ lệ mua bảo hiểm tăng và phí bảo hiểm trung bình trên mỗi hợp đồng. Năm 2025, tỷ lệ mua dịch vụ y tế và dưỡng lão của khách hàng tăng 4 điểm phần trăm; phí bảo hiểm mới của hợp đồng bảo hiểm nhân thọ cho khách hàng có quyền lợi sức khỏe y tế tăng lên 1,5 lần mức bình thường theo hợp đồng mới; phí bảo hiểm mới cho khách hàng có quyền lợi dưỡng lão tại nhà tăng lên 5,2 lần; phí bảo hiểm mới của khách hàng có quyền lợi dưỡng lão chất lượng cao tăng lên 23,4 lần. Hệ sinh thái y tế và dưỡng lão của tập đoàn Ping An là tập đoàn cờ (flagship) Bắc Đại Y Trị, doanh thu bán hàng không ngừng tăng trưởng; năm 2025 đạt 5,723 tỷ nhân dân tệ; Ping An Health xây dựng mô hình y tế quản trị mang đặc trưng Trung Quốc, thiết lập lợi thế khác biệt; năm 2025 đạt doanh thu hoạt động 5,468 tỷ nhân dân tệ, lợi nhuận ròng 380 triệu nhân dân tệ.

Bình An sử dụng “AI in ALL” để tạo năng lực công nghệ dẫn đầu, hỗ trợ phát triển chất lượng cao hoạt động kinh doanh. Tính đến cuối năm 2025, cơ sở dữ liệu của Bình An đã tích lũy 33 vạn tỷ byte dữ liệu, bao phủ 251 triệu khách hàng cá nhân; tích lũy hơn 3,2 vạn tỷ dữ liệu văn bản chất lượng cao, 500.000 giờ dữ liệu giọng nói có gắn nhãn và hơn 8,5 tỷ dữ liệu hình ảnh. Năm 2025, hơn 230.000 nhân viên của tập đoàn Bình An sử dụng nền tảng tác nhân thông minh nội bộ, phát triển hơn 70.000 ứng dụng tác nhân thông minh, với tổng số lần gọi mô hình trong cả năm là 3,65 tỷ lần.

Định giá đã có sức hấp dẫn khá mạnh

Xét từ góc độ đầu tư, định giá hiện tại của Bình An Trung Quốc đã có sức hấp dẫn khá mạnh. Xét theo chu kỳ 10 năm gần đây, định giá hệ số P/E động và P/B của Bình An Trung Quốc hiện tại đều ở vùng đáy. Theo thống kê của Viện Nghiên cứu Đầu tư Mỗi kinh, vào năm 2017, hệ số P/E động của cổ phiếu A của Bình An Trung Quốc từng đạt mức cao nhất gần 20 lần; trong vài năm gần đây, mức thấp nhất rơi xuống khoảng 7 lần. Đồng thời, dựa trên dữ liệu báo cáo năm mới nhất năm 2025, hệ số P/E động hiện tại của công ty cũng chỉ khoảng hơn 7 lần. Năm 2017, hệ số P/B của cổ phiếu A của Bình An Trung Quốc từng vượt quá 3 lần; trong vài năm gần đây, mức thấp nhất cũng rơi xuống khoảng 1 lần; hiện hệ số P/B của công ty cũng ở khoảng 1 lần. Khi thành tích của Bình An Trung Quốc tiếp tục tăng trưởng, định giá của công ty cũng có khả năng được nâng lên theo.

Hai quỹ “đội nhà nước” (国家队) tăng tỷ trọng mua vào Bình An Trung Quốc trong năm 2025 và không bán ra một cổ phiếu nào. Trong quý 1 năm 2025, Quỹ Ngân hành Công Thương-Rongxin - Ngân hàng Nông nghiệp - Kế hoạch quản lý tài sản theo chỉ số Chứng khoán Tài chính của Quỹ Công Thương-Rongxin và Quỹ Gia Thị - Ngân hàng Nông nghiệp - Kế hoạch quản lý tài sản theo chỉ số Tài chính Chứng khoán của Quỹ Gia Thị lần lượt trở thành cổ đông lớn thứ bảy và thứ tám của Bình An Trung Quốc, với tỷ lệ nắm giữ lần lượt là 2,24% và 2,17%. Trong khi đó, báo cáo thường niên năm 2025 của Bình An Trung Quốc cho thấy tỷ lệ nắm giữ của hai quỹ nêu trên không có biến động.

Năm 2025, ban giám đốc, ban giám sát và nhân viên của Bình An Trung Quốc cũng đang mua cổ phiếu của công ty. Thông báo của Bình An Trung Quốc cho thấy, kế hoạch dịch vụ dài hạn năm 2025 đã hoàn tất việc mua cổ phiếu trên thị trường thứ cấp, với tổng cộng 74,615 triệu cổ phiếu H của công ty được mua, chiếm 0,412% tổng số cổ phiếu của công ty; tổng giá trị giao dịch lên tới khoảng 3,875 tỷ nhân dân tệ (bao gồm chi phí), và số nhân tài cốt lõi tham gia tự nguyện vào kế hoạch dịch vụ dài hạn năm 2025 là 83.024 người.

(Bài viết này không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào; nội dung công bố thông tin được căn cứ theo thông báo của công ty. Nhà đầu tư thực hiện theo đó chịu rủi ro của mình.)