Xung đột địa chính trị khó dự đoán, kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Mỹ liên tục bị hoãn lại, nhóm kim loại quý biến động và tăng giá

Vào ngày 30 tháng 3, nhóm cổ phiếu kim loại quý mở cửa thấp rồi nhanh chóng tăng mạnh; đến thời điểm công bố bài viết, các cổ phiếu trong rổ Cướp vàng Chifeng (600988.SH) tăng hơn 3%, Thương mại Sơn Kim (000975.SZ), Vàng Sơn Đông (600547.SH), Vàng Trung Kim (600489.SH), Vàng Tứ Xuyên (001337.SZ), Vàng Chiêu Kim (000506.SZ)… đều đồng loạt tăng.

Trên phương diện tin tức, do những lo ngại từ bên ngoài rằng triển vọng đàm phán Mỹ–Iran còn bất định, tâm lý lo ngại về nguồn cung năng lượng trong thị trường được đẩy lên. Báo cáo nghiên cứu của Chứng khoán Chiêu Thương nêu rõ: xung đột giữa Iran leo thang, giá dầu tiếp tục tăng. Thị trường hoảng sợ, tài sản rủi ro bị bán tháo. Tuần trước, giá kim loại giảm mạnh; các doanh nghiệp hạ nguồn tích cực báo giá mua vào, khiến thị trường bàn tán sôi nổi về việc đối chiếu với đầu tháng 4 năm ngoái. Xung đột địa chính trị khó dự đoán, kỳ vọng Mỹ giảm lãi suất liên tục bị trì hoãn; bối cảnh hiện tại khác khá nhiều so với đầu tháng 4 năm ngoái. Xung đột tiếp tục leo thang, giá dầu tăng vượt kỳ vọng, có thể sẽ kích hoạt tâm lý phòng vệ còn mạnh hơn.

Chứng khoán CITIC cho biết: sau mỗi lần xảy ra xung đột ở Trung Đông, xu hướng trung hạn của giá vàng vẫn phụ thuộc vào các yếu tố liên quan đến tín dụng và thanh khoản của đồng USD. Triển vọng cho cuộc xung đột lần này: dự kiến xu hướng tiếp tục của hai mặt là thanh khoản nới lỏng và tín dụng USD suy yếu sẽ tiếp tục đẩy giá vàng đi lên. Về mặt lịch sử, các lợi thế về định giá hoặc phân vị giá cổ phiếu sẽ khuếch đại không gian tăng của nhóm vàng; trong khi đó, định giá PE của các công ty dẫn đầu hiện đã giảm về mức đáy lịch sử 15—20x. Đồng thời, xét tới việc đỉnh giá cổ phiếu và đỉnh giá vàng trong những năm gần đây đồng bộ ở mức cao, kỳ vọng giá vàng lập đỉnh mới sẽ kéo theo giá cổ phiếu lập đỉnh mới.

Chứng khoán Fangzheng cho rằng: vàng trong ngắn hạn tuy bị kìm nén bởi các yếu tố như lãi suất thực tăng và USD tương đối mạnh, giá có thể sẽ biến động mạnh hơn, thậm chí có thể điều chỉnh giảm theo từng giai đoạn; tuy nhiên, logic hỗ trợ dài hạn vẫn tương đối rõ ràng. Khoảng vùng hỗ trợ then chốt của giá vàng ở dưới hiện ước khoảng 4400—4600 USD/ounce; nếu điều chỉnh về đúng khoảng này, thường sẽ cho thấy phía dưới vẫn còn lực đỡ/tiếp nhận tương đối mạnh. Nhưng trong bối cảnh rủi ro địa chính trị nóng lên và nhu cầu phòng vệ tăng lên, giá vàng ngắn hạn vẫn có khả năng tiếp tục đi lên lại gần mốc 5500 USD/ounce. Nhìn trung hạn, vàng có khả năng cao sẽ ở trong trạng thái dao động cao nhưng nghiêng về tăng; biên độ vận hành có thể tập trung trong khoảng 4750—5500 USD/ounce. Về dài hạn, giá vàng vẫn được hỗ trợ bởi các yếu tố như USD suy yếu, lãi suất thực giảm, dòng tiền vào ETF và nhu cầu gia tăng phân bổ; do đó vẫn có giá trị chiến lược mạnh về phân bổ, và trong kịch bản lạc quan, mặt bằng trung tâm của giá vàng cũng có thể tiếp tục được đẩy lên.