Chỉ mới nhận ra điều gì đó đáng để nói — thị trường tiền điện tử gần đây đã trải qua một giai đoạn khó khăn, và tất cả bắt nguồn từ một vấn đề cốt lõi: đòn bẩy bị xóa sạch hoàn toàn. Bitcoin là quân domino bắt đầu mọi thứ đổ sập.

Vậy chuyện gì đã xảy ra. Khi BTC giảm mạnh, nó đã kích hoạt một chuỗi thanh lý. Chúng ta đang nói về những con số nghiêm trọng — khoảng $237 triệu USD trong các vị thế mua dài hạn BTC bị thanh lý trong một ngày, và trong tuần qua con số đó đã tăng lên 2,16 tỷ USD. Đó không phải là một sự kiện đơn lẻ, đó là một mô hình. Trong vòng một tháng, các khoản thanh lý đã vượt quá 4,4 tỷ USD. Những lệnh bán bắt buộc này biến thành các lệnh thị trường đẩy giá xuống sâu hơn, rồi lại kích hoạt thêm các khoản thanh lý khác. Đó là một vòng luẩn quẩn.

Tại sao crypto lại sụp đổ trong những thời điểm này? Đòn bẩy đã từng nâng đỡ thị trường bắt đầu tháo gỡ. Lượng hợp đồng mở trong các hợp đồng tương lai vĩnh viễn giảm khoảng 4,4% chỉ trong một ngày, xóa sạch khoảng $26 tỷ USD rủi ro. Nhìn rộng ra, tổng hợp hợp đồng phái sinh mở cửa giảm khoảng 34% trong tháng, cho thấy quá trình giảm đòn bẩy đã diễn ra nhiều tuần chứ không chỉ hôm nay.

Ngoài ra còn có bối cảnh thị trường rộng lớn hơn. Tâm lý rủi ro giảm mạnh đã ảnh hưởng nặng nề đến crypto, và không chỉ riêng chúng — cổ phiếu ở châu Âu cũng yếu đi, các lo ngại về chính sách tiền tệ lan rộng khắp nơi. Khi Bitcoin di chuyển, các altcoin theo sau vì đó là nơi phần lớn đòn bẩy tập trung. Ethereum, Solana, BNB, XRP — tất cả đều bị cuốn vào áp lực chung đó.

Câu chuyện thực sự ở đây không phải là hoảng loạn vì một tiêu đề. Đó là một thị trường đã quá mức đòn bẩy, và giờ đây đang trả giá khi đòn bẩy đó được thanh lý sạch. Việc Bitcoin giữ vững các mức hỗ trợ quan trọng còn quan trọng hơn bất cứ điều gì khác lúc này. Nếu nó ổn định, phần còn lại có thể theo sau. Nếu không, chúng ta có thể thấy thêm giảm giá khi thị trường tiếp tục loại bỏ các vị thế.