Chiến tranh Trung Đông kích thích kỳ vọng lạm phát của Khu vực đồng euro trong tháng 3 tăng vọt, niềm tin người tiêu dùng giảm xuống mức thấp nhất trong hai năm rưỡi

Thành phần khảo sát hoạt động kinh doanh và người tiêu dùng tháng 3 do Liên minh châu Âu công bố vào thứ Hai cho thấy, khi chiến sự ở Trung Đông tiếp tục kéo dài suốt một tháng, niềm tin kinh doanh tại khu vực đồng euro đang lao dốc nhanh chóng, đồng thời các kỳ vọng lạm phát đang tăng vọt cũng gửi đi một cảnh báo mới đối với Ngân hàng Trung ương châu Âu.

Trong đó, một chỉ số đo lường kỳ vọng giá cả trong 12 tháng tới của người tiêu dùngđã tăng vọt từ 26.2 của tháng 2 lên 43.4, và kỳ vọng của các nhà quản lý doanh nghiệp về giá bán cũng tăng đáng kể.

（Nguồn: Khảo sát hoạt động kinh doanh và người tiêu dùng của Liên minh châu Âu）

Báo cáo nêu rằng, kỳ vọng về giá bán của các nhà quản lý trong mọi ngành đều tăng đáng kể trên tất cả các lĩnh vực kinh doanh, trong đó lĩnh vực công nghiệp có mức tăng nổi bật hơn cả. Kỳ vọng về giá bán của các ngành cũng cao hơn rõ rệt so với mức trung bình dài hạn của họ. Cảm nhận của người tiêu dùng về diễn biến giá trong 12 tháng qua tăng lên một cách ôn hòa, nhưng kỳ vọng về diễn biến giá trong 12 tháng tới lại nhảy vọt mạnh.

Do triển vọng kinh tế đột ngột biến động, chỉ số điều kiện kinh tế (ESI) đo lường thái độ của doanh nghiệp và người tiêu dùng tại khu vực đồng euro cũng giảm xuống 96.6, trong tháng 2 là 98.2; mức giảm này còn lớn hơn mức giảm so với kỳ vọng đồng thuận trước đó của các nhà phân tích phố Wall (96.8).

（Nguồn: Khảo sát hoạt động kinh doanh và người tiêu dùng của Liên minh châu Âu）

Trong đó, chỉ số niềm tin người tiêu dùng khu vực đồng euro giảm mạnh xuống mức thấp nhất trong hơn hai năm rưỡi. Báo cáo cho biết nguyên nhân chính là kỳ vọng của người dân về triển vọng kinh tế tổng thể của nước mình đã chuyển xấu rõ rệt; đồng thời, người dân cũng bi quan hơn về tình hình tài chính gia đình trong tương lai, và ý chí thực hiện các khoản chi tiêu lớn trong 12 tháng tới giảm đi đáng kể.

Xét rằng cuộc khảo sát được thực hiện trong giai đoạn từ ngày 1 đến ngày 24 tháng 3, nếu chiến sự ở Trung Đông tiếp diễn, có lý do để tin rằng tình hình của cuộc khảo sát tiếp theo có thể còn tệ hơn.

Đối với thị trường vốn, báo cáo này cũng khiến triển vọng chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương châu Âu trở nên mơ hồ hơn: một mặt, kỳ vọng lạm phát của doanh nghiệp và người tiêu dùng tăng vọt cùng lúc có thể kích hoạt “vòng xoáy lạm phát” bùng nổ; mặt khác, việc niềm tin tiêu dùng giảm xuống cũng kìm hãm tăng trưởng kinh tế, buộc doanh nghiệp cắt giảm đầu tư và các hộ gia đình tăng tiết kiệm.

Hiện thị trường tiền tệ đang dự đoán Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ tăng lãi suất ba lần trong năm nay, trái ngược rõ rệt với kỳ vọng cách đây vài tuần rằng có 35% khả năng sẽ cắt giảm lãi suất.

Đối với triển vọng “tăng lãi suất vào tháng 4 sớm nhất”, Thống đốc Ngân hàng Trung ương châu Âu Lagarde tuần trước trong một bài phát biểu đã cho biết, dù bối cảnh hiện tại khác với năm 2022 khi lạm phát bị đẩy lên mức hai chữ số, nhưng “vẫn có lý do để giữ cảnh giác”.

Lagarde cũng nêu ra trong bài phát biểu ba khả năng ứng phó của Ngân hàng Trung ương châu Âu trước tình hình hiện tại, bà cho biết rằng:

Đối với cú sốc năng lượng quy mô hạn chế nhưng kéo dài trong thời gian ngắn, cách làm kinh điển hẳn là tạm thời bỏ qua tác động của nó. Do chính sách truyền dẫn có độ trễ, việc chính sách tiền tệ phản ứng thường đã quá muộn, thậm chí có thể phản tác dụng.

Đối với đợt lạm phát vượt mục tiêu quy mô lớn nhưng không kéo dài lâu, có thể cần điều chỉnh chính sách ở một mức độ nhất định một cách thận trọng. Nếu nguyên nhân làm lệch khỏi mục tiêu lạm phát đến từ các cú sốc cung mang tính ngoại sinh chứ không phải nhu cầu quá mạnh, thì các biện pháp chính sách tối ưu nên ôn hòa hơn, nhưng điều đó không có nghĩa là có thể hoàn toàn không đáp ứng.

Đối với sự lệch khỏi mục tiêu lạm phát quy mô đáng kể và kéo dài trong thời gian dài, phản ứng chính sách phải đủ mạnh hoặc có tính bền vững, nếu không cơ chế tự củng cố sẽ bắt đầu phát huy tác dụng và rủi ro kỳ vọng lạm phát bị neo không vững sẽ tăng lên đáng kể.

Trong triển vọng kinh tế công bố vào tháng 3, Ngân hàng Trung ương châu Âu đã nâng mạnh dự báo lạm phát cơ bản của năm 2026 lên 2.6% và cảnh báo rằng trong trường hợp cực đoan làm gián đoạn nguồn cung năng lượng, tỷ lệ lạm phát của khu vực này có thể đạt 6.3% vào đầu năm tới.

（Bài từ: Caixin Global）