2 Tập đoàn dầu khí lớn sẽ mua ngay lập tức khi khủng hoảng Iran đẩy giá dầu thô hướng tới 100 USD

Khi Cuộc Chiến Iran kéo dài sang tháng thứ hai, các tuyến tàu chở dầu đi qua eo biển Hormuz đã trở thành một điểm nghẽn trọng yếu — đẩy giá dầu thô WTI tiến sát mốc $100/thùng.

Trong bối cảnh này, không có gì lạ khi thấy cổ phiếu các công ty dầu mỏ tăng. Tuy nhiên, chỉ một số mô hình kinh doanh nhất định mới có thể thực sự khuếch đại đà tăng từ những chu kỳ năng lượng bất ngờ.

ExxonMobil (XOM +1.05%) và Chevron (CVX +1.62%) không chỉ đang “cưỡi” làn sóng hiện tại; chúng được xây dựng một cách đặc biệt để nắm bắt nhiều động lực thuận lợi mang tính cấu trúc hơn so với các công ty khác dọc theo chuỗi giá trị năng lượng.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

ExxonMobil là một cỗ máy năng lượng hoàn chỉnh

Dấu chân địa lý của công ty mang lại cho Exxon những lợi thế chi phí không ai sánh bằng. Khi giá dầu thô tăng vọt, những đồng tiền bổ sung sẽ chảy thẳng vào lợi nhuận ròng của Exxon thay vì làm co hẹp biên lợi nhuận do gánh nặng tiền bản quyền hoặc các khoản lỗ phòng hộ thường thấy ở các công ty thăm dò và khai thác truyền thống.

Các doanh nghiệp thượng nguồn thuần túy thường bán lượng dầu của họ theo giá giao ngay do thiếu hạ tầng đường ống chuyên dụng hoặc do khối lượng lớn các hợp đồng trung lưu được cam kết sẵn. Thật không may, điều này khiến họ phải chạy đua tìm công suất — làm suy giảm bất kỳ đòn bẩy giá nào tiềm năng.

Ngược lại, mức độ tích hợp theo chiều dọc của Exxon cho phép công ty kiểm soát toàn bộ quy trình chuỗi cung ứng: từ việc khai thác dầu và vận chuyển qua các đường ống của chính họ, đến việc tinh chế thành các sản phẩm có biên lợi nhuận cao hơn và phân phối các sản phẩm tinh chế đó ra các thị trường toàn cầu, nơi nhu cầu vẫn bền vững và kém co giãn.

Mở rộng

NYSE: XOM

ExxonMobil

Biến động hôm nay

(1.05%) $1.80

Giá hiện tại

$172.79

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$712B

Biên độ trong ngày

$172.06 - $173.24

Khoảng 52 tuần

$97.80 - $173.24

Khối lượng

10K

KL giao dịch TB

22M

Biên lợi nhuận gộp

21.56%

Tỷ suất cổ tức

2.36%

Trong khi các công ty khoan tự lập buộc phải chứng kiến chi phí nâng (lifting) tăng lên cùng với lạm phát do năng lượng thúc đẩy, thì các mảng hạ nguồn và hóa chất của Exxon thực sự tạo ra biên lợi nhuận rộng hơn trong những giai đoạn khi dầu thô đắt đỏ. Mối quan hệ này cho thấy rằng các lớp tích hợp của Exxon không phải là “trung tâm chi phí”; thay vào đó, hoạt động “trọn gói” của công ty đóng vai trò như một hàng rào phòng hộ mà phần lớn các nhà sản xuất thuần túy không có.

Dữ liệu giá dầu thô WTI giao ngay của YCharts

Bảng cân đối kế toán vững chắc của ExxonMobil mang lại cho công ty đủ năng lực tài chính để hỗ trợ mua lại cổ phiếu và tăng trưởng cổ tức ngay cả trong các chu kỳ khó lường.

Chevron là một đơn vị tích hợp tăng trưởng trong một thị trường hạ tầng năng lượng đòi hỏi nhiều vốn

Giống như Exxon, Chevron cũng được hỗ trợ bởi sức mạnh theo chiều dọc. Một trong những “mũi tên” tăng trưởng sắc bén nhất của công ty là vị thế chi phí thấp của hãng tại Khu vực Permian. Bổ sung cho bức tranh này là các tài sản Hess Guyana của công ty, được kỳ vọng sẽ thúc đẩy quá trình phục hồi trong trữ lượng dầu và khí đốt của Chevron.

Chevron có thể duy trì lợi nhuận mạnh mẽ bằng cách tận dụng các nhà máy lọc dầu chuyên biệt để xử lý chính dầu của mình. Điều này giúp công ty kìm hãm sự biến động về giá hàng hóa, không giống như các đối thủ phụ thuộc vào các nguyên liệu thô đắt đỏ.

Các MLP đường trung chuyển có thể chọn phát hành cổ phiếu để giúp tài trợ cho các đường ống mới, trong khi các công ty thuần túy ở hạ nguồn ngày càng bị “ép” bởi chính các đợt tăng vọt của giá dầu thô—những đợt tăng đó cuối cùng lại củng cố hoạt động thượng nguồn của Chevron. Trong khi đó, các nhà phát triển năng lượng tái tạo thường phải đối mặt với những chậm trễ xin phép kéo dài và nhạy cảm cao với môi trường lãi suất cao.

Ngược lại, khả năng tài trợ các chương trình hạ tầng của Chevron thông qua dòng tiền hoạt động mạnh cho phép công ty tạo ra giá trị cho cổ đông một cách nhất quán thông qua sự kết hợp giữa cổ tức và hoạt động mua lại.

Mở rộng

NYSE: CVX

Chevron

Biến động hôm nay

(1.62%) $3.36

Giá hiện tại

$211.15

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$421B

Biên độ trong ngày

$206.25 - $212.46

Khoảng 52 tuần

$132.04 - $212.46

Khối lượng

208K

KL giao dịch TB

13M

Biên lợi nhuận gộp

14.66%

Tỷ suất cổ tức

3.27%

ExxonMobil và Chevron được “thiết kế để phục vụ” cho các thị trường dầu mỏ khó đoán

Sự kết hợp giữa đòn bẩy thượng nguồn và sự ổn định hạ nguồn khiến ExxonMobil và Chevron trở thành các “bài chơi” dầu mỏ hoàn chỉnh. Cả hai đều cho thấy rằng tích hợp sáng tạo là yếu tố then chốt trong việc vượt qua các thách thức trên bức tranh năng lượng và đã xây dựng những “hào moat” cạnh tranh được thiết kế sẵn để phát triển khi các căng thẳng địa chính trị dẫn đến nguồn cung dầu bị siết chặt. Đây là lý do vì sao tôi không chỉ coi ExxonMobil và Chevron là những cổ phiếu dầu mỏ an toàn để mua ngay lúc này, mà còn là lựa chọn thông minh nhất.