Gần đây có người hỏi tôi về logic tăng giảm của Bitcoin, tôi quyết định tổng hợp lại những quan sát của mình.

Nói về nguyên nhân tăng giảm của tiền điện tử, nhiều người phản ứng đầu tiên là "đầu cơ", nhưng thực tế logic đằng sau còn phức tạp hơn nhiều so với tưởng tượng. Bitcoin từ hơn một năm trước khoảng 15.000 USD, đã tăng lên mức đỉnh lịch sử 126.080 USD, mức tăng này thực sự ấn tượng. Nhưng nếu bạn hiểu rõ mối quan hệ cung cầu, sẽ nhận ra rằng những biến động này không tự nhiên xuất hiện.

Trước tiên, nhìn vào phía cung. Tổng số Bitcoin tối đa là 21 triệu đồng, hiện đã lưu hành hơn 20 triệu đồng, gần như đã gần đạt giới hạn. Quan trọng hơn, bắt đầu từ tháng 4 năm 2024, phần thưởng khai thác Bitcoin sẽ giảm một nửa, lượng cung mới mỗi ngày từ 900 đồng giảm xuống còn 450 đồng. Việc cung bị thu hẹp, đây là logic cơ bản của tăng giảm tiền điện tử — vật quý hiếm sẽ có giá trị cao hơn.

Tiếp theo, nhìn vào phía cầu. Tháng 1 năm 2024, thị trường xuất hiện 11 quỹ ETF Bitcoin giao ngay, đây là một bước ngoặt. Các nhà đầu tư tổ chức bắt đầu tham gia, nhà đầu tư nhỏ lẻ cũng dễ dàng hơn để tham gia. Thanh khoản tăng mạnh, cộng thêm sự tin tưởng từ các tổ chức, nhu cầu tự nhiên cũng tăng theo. Nhu cầu tăng, cung giảm, làm sao giá không tăng?

Tuy nhiên, nguyên nhân tăng giảm của tiền điện tử không chỉ dựa vào cung cầu. Chính sách cũng ảnh hưởng rất lớn — khi chính phủ tuyên bố hợp pháp hóa hoặc nới lỏng quản lý, giá dễ tăng; ngược lại, nếu siết chặt quản lý hoặc ban hành lệnh cấm, giá sẽ bị đẩy xuống. Tâm lý thị trường cũng là yếu tố quan trọng, khi nhà đầu tư lạc quan thì tranh mua, khi bi quan thì bán tháo.

Môi trường kinh tế vĩ mô cũng không thể bỏ qua. Khi kinh tế bất ổn hoặc thị trường tài chính dao động, Bitcoin thường được xem là tài sản trú ẩn, nhu cầu sẽ tăng lên. Ngoài ra, tiến bộ công nghệ, động thái khai thác, các nhà đầu tư lớn mua bán, thậm chí các vụ tấn công hacker hay các sự kiện an ninh mạng cũng có thể gây biến động giá trong ngắn hạn.

Cảm nhận của tôi là, nguyên nhân tăng giảm của tiền điện tử liên quan đến quá nhiều yếu tố, không có mô hình cố định. Cung cầu, chính sách, tâm lý, kinh tế, công nghệ, hành vi của các cá nhân lớn — tất cả đều đan xen, cùng quyết định hướng đi của Bitcoin. Vì vậy, để tham gia vào thị trường này, chỉ nhìn một hai chỉ số là không đủ, cần giữ lý trí, liên tục theo dõi nhiều khía cạnh biến động. Tất nhiên, rủi ro đầu tư Bitcoin vẫn khá cao, biến động lớn, trước khi vào cần hiểu rõ rủi ro, dựa trên khả năng chịu đựng của bản thân để đưa ra quyết định.