Vừa mới nghe lại ý kiến gần đây của Tom Lee về xu hướng thị trường, và điều đó đáng để chú ý. Nhà chiến lược của Fundstrat không rút khỏi mục tiêu cuối năm của S&P 500 là 7700 bất chấp tất cả những ồn ào gần đây. Điều thú vị là cách ông ấy diễn đạt — không phải là sự lạc quan quá mức, mà là một cách nhìn thận trọng dựa trên việc mở rộng nhân số lợi nhuận một cách vừa phải.

Điều này trở nên tinh tế hơn. Tom Lee thừa nhận những gián đoạn ngắn hạn rõ ràng và sự không chắc chắn về chính sách, nhưng ông ấy đưa ra một lập luận lịch sử: các xung đột lớn thường kết thúc có lợi cho thị trường trung và dài hạn sau khi cú sốc ban đầu qua đi. Mô hình mà ông ấy chỉ ra là có thật — thị trường thường bắt đầu định giá các cơ hội trước khi câu chuyện khủng hoảng hoàn toàn biến mất.

Nhưng điều khiến tôi chú ý trong bình luận của ông ấy là quan điểm về những gì đã xảy ra rồi. Một thị trường giảm giá đã kết thúc trong một số lĩnh vực nhất định. Cổ phiếu năng lượng đã bị tàn phá suốt ba năm liên tiếp, các cổ phiếu tài chính đã chịu thiệt hại nặng, và thậm chí các tên tuổi công nghệ lớn — nhóm MAG-7 — đang trong chu kỳ suy thoái. Các ngành này chiếm khoảng 70% của chỉ số. Đó không phải là sự lạc quan, mà là sự đầu hàng.

Tom Lee cũng chỉ ra rằng đợt tăng giá mạnh của vàng trước đó đã xảy ra trước khi xung đột leo thang, điều này cho thấy điều gì đó quan trọng: các nhà đầu tư đã bắt đầu điều chỉnh vị thế để đối phó với rủi ro địa chính trị. Các động thái tránh rủi ro đã diễn ra rồi. Vì vậy, khi mọi người nói về "sự thờ ơ của thị trường," lập luận của Lee là việc giảm thiểu rủi ro đã được thực hiện xong.

Hệ quả? Thị trường có thể gần hơn với sự ổn định so với những tiêu đề đưa tin. Dù bạn có đồng ý với mục tiêu 7700 của Tom Lee hay không, cách ông ấy nhìn nhận về cách các cuộc khủng hoảng thường được giải quyết và nơi vốn đã di chuyển là điều đáng để xem xét.