Lợi nhuận tăng 22.4% Năm công ty bảo hiểm niêm yết lớn nhất của A-share duy trì tăng trưởng ổn định

目前A股五大险企2025年度业绩已悉数披露完毕。3月29日，据北京商报记者统计，中国平安、中国人寿、中国人保、中国太保、新华保险五家A股上市险企2025年共实现归母净利润4252.91亿元，较上年同比增长22.4%。

净利润大增，离不开投资端的贡献。受益于2025年股票市场表现，上市险企的投资收益普遍表现良好，多家险企在年报中表示，加大了对高股息资产的投资。从承保端来看，得益于赔付端边际改善与费用管控，财险“老三家”业务成本均有所优化；同时，在低利率和竞品理财低迷背景下，寿险新业务价值增长明显。未来，财险业务成本能否继续处在低位，寿险又能否维持荣光？一切需要等待时间来检验。

Đầu tư thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận ròng

Năm 2025, cả năm doanh nghiệp bảo hiểm niêm yết hàng đầu đều đạt mức tăng trưởng ấn tượng về kết quả kinh doanh; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ tăng theo xu hướng so với cùng kỳ trong tất cả các trường hợp, với tổng cộng lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 4252.91 tỷ NDT, tăng 22.4% so với cùng kỳ.

Là doanh nghiệp bảo hiểm niêm yết tại A-shares đầu tiên công bố báo cáo thành tích, China Life đạt lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ là 1540.78 tỷ NDT, tiếp tục tăng trưởng vững vàng với mức 44.09% trên nền cao. Tiếp theo là Ping An, năm 2025 đạt lợi nhuận ròng 1347.78 tỷ NDT, tăng 6.5% so với cùng kỳ. Ngoài ra, China Taiping, PICC và Xinhua Insurance lần lượt đạt lợi nhuận ròng 535.05 tỷ NDT, 466.46 tỷ NDT và 362.84 tỷ NDT; tốc độ tăng lần lượt là 19%, 8.8% và 38.3%.

Phân tích sâu bản báo cáo thành tích ấn tượng này không khó để nhận ra rằng, hiệu quả ở mảng đầu tư đã trở thành động cơ cốt lõi thúc đẩy mức tăng mạnh của lợi nhuận ròng. Sự phục hồi của thị trường vốn vào năm 2025 đã tạo ra cơ hội kiếm lợi đáng quý cho quỹ bảo hiểm; nhiều doanh nghiệp đã nắm bắt chính xác nhịp điệu thị trường, đạt mức tăng trưởng nhảy vọt về lợi nhuận đầu tư. Chẳng hạn, năm ngoái China Life đạt một trong những kết quả đầu tư tốt nhất trong những năm gần đây, tổng lợi nhuận đầu tư đạt 3876.94 tỷ NDT, tăng 25.8%; tổng tỷ suất lợi nhuận đầu tư đạt 6.09%. Năm ngoái, Xinhua Insurance đạt tổng lợi nhuận đầu tư trong cả năm là 1043.34 tỷ NDT, với tốc độ tăng 30.9%. PICC đạt tổng lợi nhuận đầu tư 923.23 tỷ NDT, lập kỷ lục lịch sử mới.

Tuy nhiên, đằng sau tăng trưởng ở mảng đầu tư cũng tồn tại những mối lo ngại. Làm thế nào để cân bằng mối quan hệ giữa lợi nhuận do biến động thị trường ngắn hạn tạo ra và tăng trưởng bền vững dài hạn? Làm thế nào để ứng phó với môi trường lãi suất thấp—đó là những vấn đề quan trọng mà mọi doanh nghiệp bảo hiểm lớn đều phải đối mặt. Nghiên cứu viên đặc biệt của Ngân hàng SuShang, Fu Yifu, dự báo rằng năm 2026 thị trường chứng khoán dự kiến sẽ thể hiện xu hướng theo cấu trúc; các mảng được hưởng lợi từ hỗ trợ chính sách và chuyển đổi kinh tế có thể cho kết quả tốt hơn, nhưng cần chú ý diễn biến lãi suất trên thị trường trái phiếu và sự phân hóa rủi ro tín dụng.

Trong tương lai, các doanh nghiệp bảo hiểm niêm yết sẽ ứng phó ra sao với môi trường lãi suất thấp ở mảng đầu tư? Tại cuộc họp công bố kết quả kinh doanh, Tổng giám đốc điều hành kiêm Chủ tịch hội đồng quản trị chung của Ping An, Guo Xiaotao, cho biết chiến lược đầu tư của công ty là tìm kiếm sự chắc chắn trong sự không chắc chắn. Năng lực sản xuất mới là yếu tố chắc chắn; phát triển mạnh hạ tầng là yếu tố chắc chắn; phát triển kinh tế quốc dân là yếu tố chắc chắn; cổ tức cao, quốc gia tài chính mạnh là yếu tố chắc chắn; sức khỏe cho người dân là yếu tố chắc chắn—tất cả đều là những hướng quan trọng cho phân bổ tài sản đầu tư dài hạn.

Đối với các chiến thuật phân bổ cụ thể, Phó tổng giám đốc kiêm Thư ký hội đồng quản trị của China Life, Liu Hui, cho biết trong môi trường lãi suất thấp, công ty sẽ tăng cường hơn phân bổ chiến lược và quản lý chủ động; việc tối ưu hóa liên tục khớp tài sản–nguồn vốn (资负匹配) và “xây chắc” nền tảng dự trữ thu nhập cố định (固收底仓) sẽ được duy trì liên tục. Ngoài ra, phát huy đầy đủ lợi thế của vốn dài hạn và vốn kiên nhẫn, đẩy mạnh đổi mới sản phẩm và đổi mới chiến lược, xây dựng hệ sinh thái đầu tư thay thế đa dạng về toàn bộ các loại sản phẩm và toàn bộ vòng đời; quy mô đầu tư thay thế tổng thể vượt 1 nghìn tỷ NDT, mở ra không gian tăng trưởng dài hạn.

Giá trị kinh doanh bảo hiểm nhân thọ mới tăng trưởng mạnh

Là “biểu đồ thời tiết” dùng để đo năng lực sinh lời trong tương lai và chất lượng nghiệp vụ của doanh nghiệp bảo hiểm, giá trị kinh doanh bảo hiểm nhân thọ mới luôn là tâm điểm theo dõi của thị trường. Năm 2025, năm doanh nghiệp bảo hiểm niêm yết tại A-shares đều đạt mức tăng trưởng dương hai chữ số về giá trị kinh doanh bảo hiểm nhân thọ mới.

Xét về quy mô, China Life cũng dẫn đầu. Năm 2025, giá trị kinh doanh bảo hiểm mới trong một năm của công ty đạt 457.52 tỷ NDT, tăng mạnh 35.7% so với cùng kỳ; tiếp theo là Ping An với giá trị kinh doanh mới của mảng bảo hiểm nhân thọ và sức khỏe đạt 368.97 tỷ NDT, tốc độ tăng cũng đạt 29.3%.

Xét về động lực tăng trưởng, các công ty đều thể hiện rất nổi bật. Giá trị kinh doanh bảo hiểm nhân thọ mới của China Taiping đạt 186.09 tỷ NDT, tăng 40.1%. Xinhua Insurance đạt 98.42 tỷ NDT giá trị kinh doanh mới, tốc độ tăng lên tới 57.4%. PICC Life năm ngoái đạt 82.29 tỷ NDT giá trị kinh doanh mới; theo tiêu chí có thể so sánh, tốc độ tăng so với cùng kỳ là 64.5%, là mức tăng cao nhất trong số năm công ty.

Sau thành tích nổi bật về hiệu quả kinh doanh là sự hỗ trợ mạnh mẽ của hai kênh: bảo hiểm do cá nhân và kênh ngân hàng-bảo hiểm. Theo tìm hiểu của phóng viên Beijing Business, các công ty lớn đều thúc đẩy ở kênh cá nhân “tối ưu hóa nhân sự, nâng cao chất lượng”, phát triển theo hướng tinh nhuệ hóa và chuyên nghiệp hóa; kênh ngân hàng-bảo hiểm thì, dưới sự dẫn dắt của chính sách “bán hàng thống nhất–hợp nhất hành vi (报行合一)”, dần bước vào giai đoạn mới của “ngân hàng-bảo hiểm theo giá trị (价值银保)”. Fu Yifu phân tích thêm rằng, việc tăng trưởng giá trị kinh doanh bảo hiểm nhân thọ mới của các doanh nghiệp bảo hiểm niêm yết năm 2025 chủ yếu nhờ hai yếu tố: một là nhu cầu bảo hiểm tiếp tục được giải phóng, nhận thức về bảo đảm sức khỏe và an sinh hưu trí của người dân được tăng cường; hai là các doanh nghiệp bảo hiểm tích cực thúc đẩy chuyển đổi kênh, chất lượng đội ngũ kênh cá nhân được nâng lên, các kênh đa dạng như ngân hàng-bảo hiểm đóng góp cho mức tăng.

Với vai trò dẫn đầu ngành, tại cuộc họp công bố kết quả kinh doanh, Tổng giám đốc China Life, Li Mingguang, đã phân tích chi tiết “bí quyết chiến thắng” của công ty. Ông cho biết, trong các kênh bán hàng, kênh cá nhân phát huy đầy đủ vai trò kênh chủ lực, năng lực phát triển bền vững được củng cố. Đồng thời, kênh cá nhân tiếp tục thúc đẩy cải cách hệ thống tiếp thị một cách vững bước, kiên trì đề cao “nâng chất tăng lượng” (提质稳量), tăng cường cơ chế “tăng trưởng nhân sự hiệu quả” và “tăng trưởng–nuôi dưỡng nhân sự hiệu quả” (强化优增优育), tối ưu cơ cấu đội ngũ, liên tục nâng cao sức mạnh cốt lõi của đội ngũ, qua đó tăng tốc chuyển đổi đội ngũ sang chuyên nghiệp hóa, chuyên môn hóa và trẻ hóa. Chất lượng đội ngũ liên tục được cải thiện, lực lượng mới không ngừng lớn mạnh; nhân sự tăng trưởng hiệu quả tăng 40% so với cùng kỳ; tỷ lệ giữ chân sau 13 tháng tăng thêm 2.2 điểm phần trăm so với cùng kỳ; tỷ trọng nhân sự từ 45 tuổi trở xuống tăng thêm 2.3 điểm phần trăm so với cùng kỳ. Kênh ngân hàng-bảo hiểm duy trì bố cục toàn diện về kênh; mở rộng phạm vi vận hành tại mạng lưới, nâng cao chất lượng; các điểm bán tạo mới và điểm bán theo mức sao đều đạt mức tăng trưởng hai chữ số.

Ping An lại đưa ra một hướng giải bài khác, nhấn mạnh sức mạnh của “sự cân bằng” để đối phó với biến động thị trường. Guo Xiaotao cho biết công ty có các đại lý bảo hiểm nhân thọ, kênh ngân hàng-bảo hiểm và kênh tài chính cộng đồng. Trong đó, năng lực chiến đấu của đội ngũ đại lý ngày càng mạnh hơn, có thể đạt được sự phát triển kết quả kinh doanh bền vững một cách hiệu quả hơn trong cạnh tranh thị trường; kênh ngân hàng-bảo hiểm có thể nắm bắt không gian tăng trưởng của thị trường, và hiện công ty cũng đang đẩy mạnh việc đào tạo kênh tài chính cộng đồng. Cấu trúc kênh cân bằng như vậy giúp công ty khi thị trường biến động, có thể chống đỡ hiệu quả tác động của biến động thị trường lên kết quả kinh doanh.

Tăng thêm ở bảo hiểm xe năng lượng mới thay vì chỉ xe hơi tại bảo hiểm phi xe

Khác với sự mở rộng nhanh của mảng bảo hiểm nhân thọ, thị trường bảo hiểm tài sản và tai nạn đã bước vào quỹ đạo phát triển vững chắc. “Bộ ba lão” gồm PICC Property & Casualty, Ping An Property và Taiping Property vốn vững vàng chiếm vị trí đầu thị trường, năm ngoái tiếp tục tối ưu cơ cấu nghiệp vụ, cắt giảm chi phí nghiệp vụ.

Cụ thể, năm 2025, tỷ lệ chi phí kết hợp (综合成本率) của ba “ông lớn” bảo hiểm tài sản và tai nạn PICC Property & Casualty, Ping An Property và Taiping Property lần lượt được kéo xuống còn 97.6%, 96.8% và 97.5%; so với cùng kỳ tương ứng tối ưu 0.9, 1.5 và 1.1 điểm phần trăm. Việc tối ưu quản lý chi phí trực tiếp chuyển hóa thành mức tăng mạnh lợi nhuận kinh doanh bảo hiểm. Theo đánh giá của người trong ngành, việc tối ưu chi phí nghiệp vụ của “bộ ba lão” đến từ cả việc quản lý chi phí theo hướng tinh gọn của từng công ty, tăng cường kiểm soát chi phí kênh để cắt giảm các khoản chi không cần thiết; đồng thời cũng nhờ số thảm họa lớn giảm, qua đó giảm chi phí bồi thường. Theo dữ liệu của Bộ Quản lý Khẩn cấp, năm 2025, các thiên tai tự nhiên ở Trung Quốc gây thiệt hại kinh tế trực tiếp 2416.17 tỷ NDT, giảm 39.8% so với cùng kỳ.

Hiện nay, tỷ lệ chi phí kết hợp của ba công ty bảo hiểm tài sản và tai nạn này đã ở mức thấp. Trong tương lai còn không gian nào để giảm chi phí?

Phó Chủ tịch thứ nhất của Liên minh Doanh nghiệp Vốn Trung Quốc, Bai Wenxi, dự đoán rằng: thứ nhất là bảo hiểm xe năng lượng mới. Hiện tại, tỷ lệ chi phí kết hợp của bảo hiểm xe năng lượng mới trong ngành cao hơn xe chạy xăng/dầu; trong tương lai, khi hệ số định giá do tự chủ quyết định được thị trường hóa và dữ liệu phí bảo hiểm theo rủi ro thuần (纯风险保费数据) được hoàn thiện, tỷ lệ chi phí của bảo hiểm xe năng lượng mới trong năm 2026 được kỳ vọng sẽ tiếp tục được cải thiện. Thứ hai là bảo hiểm phi xe: các công ty bảo hiểm tài sản và tai nạn có thể chuyển từ “bồi thường thiệt hại (损失补偿)” sang “phòng ngừa rủi ro (风险预防)” thông qua dịch vụ giảm thiểu rủi ro; sử dụng Internet vạn vật và dữ liệu lớn để giảm tỷ lệ xảy ra tai nạn; đồng thời tối ưu cơ cấu nghiệp vụ, cắt giảm nghiệp vụ có mức bồi thường cao, mở rộng các nghiệp vụ ổn định như bảo hiểm thương mại–chính sách (政保), bảo hiểm nông nghiệp…

Từ quan điểm của các lãnh đạo cấp cao các công ty bảo hiểm, trong tương lai, ngành cũng sẽ tìm tăng trưởng lợi nhuận thêm từ các mảng như bảo hiểm xe năng lượng mới và bảo hiểm phi xe. Tại cuộc họp công bố kết quả kinh doanh của PICC, người phụ trách tạm thời của PICC Property & Casualty, Zhang Daoming, cho biết sau khi bảo hiểm phi xe áp dụng “bán hàng thống nhất–hợp nhất hành vi (报行合一)”, dự kiến hiệu quả quản trị tổng hợp của bảo hiểm phi xe năm 2026 sẽ thể hiện trước tiên ở tỷ lệ chi phí quản trị tổng hợp của bảo hiểm tài sản doanh nghiệp (企财险), bảo hiểm trách nhiệm của người sử dụng lao động (雇主责任险) và bảo hiểm an toàn lao động (安责险). Dự kiến tỷ lệ chi phí quản trị tổng hợp của các loại bảo hiểm nói trên sẽ giảm hơn 2 điểm phần trăm so với cùng kỳ, và dự kiến tỷ lệ chi phí kết hợp của bảo hiểm phi xe sẽ giảm, qua đó đạt lợi nhuận trong kinh doanh bảo hiểm.

Tổng giám đốc của Taiping Property & Casualty, Chen Hui, thì cho biết nghiệp vụ xe gia đình chạy năng lượng mới hiện đã đi vào “vùng lợi nhuận ổn định”. Taiping Property & Casualty sẽ tiếp tục tối ưu chi phí và nâng cao hiệu năng thông qua việc xây dựng hệ sinh thái theo toàn bộ vòng đời. Trọng tâm nằm ở hai khía cạnh: một là nâng cao hiệu suất vận hành; hai là quản lý khâu bồi thường, theo đó sẽ “tập trung giám định theo thương hiệu (品牌集中核损)” và xuất các tiêu chuẩn bồi thường liên quan như sửa chữa pin năng lượng lớn và xe bị ngập nước ra cho nhà sản xuất xe gốc (主机厂).

Phóng viên Beijing Business, Li Xiumei

(Chỉnh sửa: Qian Xiaorui)

Từ khóa: