Haidilao dự kiến đạt doanh thu 43.225 tỷ nhân dân tệ vào năm 2025, lợi nhuận chịu áp lực, dịch vụ giao hàng tăng trưởng nhanh

Hỏi AI · Lợi nhuận của Hai Di Lao sụt giảm có liên quan đến “cơn đau” khi mở rộng nhượng quyền không?

Phóng viên: Khả Dương của “Mỗi ngày Kinh tế”/ Biên tập viên: Hoàng Bác Văn của “Mỗi ngày Kinh tế”

Vào tối ngày 24 tháng 3, Hai Di Lao (HK06862, giá cổ phiếu 15.99 HKD, vốn hóa 89.128 tỷ HKD) đã công bố kết quả kinh doanh cả năm 2025.

Theo thông báo, trong năm 2025, doanh thu của Hai Di Lao đạt 43,225 tỷ NDT, tăng 1,1%; lợi nhuận ròng đạt 4,042 tỷ NDT, giảm 14% so với cùng kỳ; lợi nhuận hoạt động cốt lõi đạt 5,403 tỷ NDT, giảm 13,3% so với cùng kỳ.

Về chi tiết hoạt động kinh doanh, năm 2025, doanh thu mảng giao đồ ăn của Hai Di Lao đạt 2,658 tỷ NDT, tăng 111,9%; doanh thu hoạt động của các nhà hàng khác đạt 1,521 tỷ NDT, tăng 214,6%. Tính đến cuối năm 2025, ngoài thương hiệu Hai Di Lao, công ty vận hành 20 thương hiệu nhà hàng ăn uống, tổng cộng 207 nhà hàng.

Báo cáo tài chính cho thấy, doanh thu cả năm của Hai Di Lao tăng nhẹ so với cùng kỳ, nhưng áp lực rõ rệt ở mảng lợi nhuận, các chỉ tiêu hoạt động cốt lõi có biến động ở các mức độ khác nhau. Đồng thời, công ty thông qua mở rộng nhượng quyền, ươm mầm đa thương hiệu và đẩy mạnh mảng giao đồ ăn, nhằm tìm điểm tựa tăng trưởng mới trong quá trình điều chỉnh cơ cấu.

Cơ cấu lợi nhuận biến động ngắn hạn, chiến lược cửa hàng chủ động điều chỉnh

Theo báo cáo tài chính, trong năm 2025, doanh thu của Hai Di Lao đạt 43,225 tỷ NDT, tăng 1,1%; lợi nhuận ròng đạt 4,042 tỷ NDT, giảm 14% so với cùng kỳ; lợi nhuận hoạt động cốt lõi đạt 5,403 tỷ NDT, giảm 13,3% so với cùng kỳ.

Ở phía chi phí, chi phí nguyên vật liệu và hàng tiêu hao của Hai Di Lao tăng từ 16,211 tỷ NDT năm 2024 lên 17,526 tỷ NDT năm 2025, tăng 8,1%; tỷ lệ so với doanh thu tăng từ 37,9% lên 40,5%. Công ty giải thích rằng điều này chủ yếu do tỷ trọng doanh thu của các mảng kinh doanh khác ngoài hoạt động nhà hàng của Hai Di Lao tăng lên, đồng thời công ty tối ưu cơ cấu món ăn để nâng cao trải nghiệm của khách hàng. Ngoài ra, chi phí nhân viên là 14,073 tỷ NDT, giảm nhẹ 0,3% so với năm trước, tỷ lệ so với doanh thu duy trì ở mức 32,6%.

Xét theo cơ cấu, năm 2025, kinh doanh nhà hàng vẫn là nguồn doanh thu chính của Hai Di Lao, chiếm 86,9% doanh thu cùng kỳ. Tuy nhiên, mảng này năm 2025 có doanh thu giảm 7,1% so với cùng kỳ xuống còn 37,543 tỷ NDT. Công ty giải thích rằng sự thay đổi này chủ yếu liên quan đến việc tỷ lệ xoay vòng bàn (翻台率) giảm và số lượng nhà hàng Hai Di Lao tự doanh giảm do hoạt động nhượng quyền được triển khai ổn định.

Dựa trên dữ liệu tài chính, việc thúc đẩy mô hình nhượng quyền của Hai Di Lao thực sự đang thay đổi cơ cấu tài chính của Hai Di Lao. Mặc dù doanh số của các nhà hàng nhượng quyền không được tính trực tiếp vào doanh thu của công ty, nhưng thông qua việc thu phí sử dụng đặc quyền liên tục, công ty vẫn tạo ra doanh thu. Năm 2025, doanh thu mảng nhượng quyền của Hai Di Lao đã tăng mạnh từ 16,71 triệu NDT năm 2024 lên 270 triệu NDT.

Ngoài ra, xét theo cơ cấu cửa hàng, tính đến cuối năm 2025, thương hiệu Hai Di Lao vận hành tổng cộng 1.383 nhà hàng, trong đó có 1.304 nhà hàng tự doanh; trong năm mở mới 79 nhà. Có 79 nhà hàng nhượng quyền, trong năm mở mới 21 nhà, đồng thời 45 nhà hàng tự doanh chuyển sang nhượng quyền. Trong khi đó, 85 nhà hàng tự doanh do hiệu quả vận hành không đạt kỳ vọng đã chủ động đóng cửa, hoặc do việc di dời các trung tâm thương mại/địa danh thương mại, cơ sở vật chất cũ kỹ mà đã chuyển địa điểm.

Xét theo phân bổ theo khu vực, các thành phố cấp 2, cấp 3 và thấp hơn là lực lượng đóng góp chính của Hai Di Lao. Theo báo cáo tài chính, số lượng nhà hàng tại các thành phố cấp 2 là 487, đóng góp doanh thu 13,853 tỷ NDT, chiếm 36,9%; số lượng nhà hàng tại các thành phố cấp 3 và thấp hơn là 571, đóng góp doanh thu 15,581 tỷ NDT, chiếm 41,6%.

Về các chỉ tiêu vận hành, năm 2025, tỷ lệ xoay vòng bàn trung bình của các nhà hàng tự doanh Hai Di Lao là 3,9 lượt/ngày, giảm nhẹ so với 4,1 lượt/ngày năm 2024; cả năm đón khoảng 384 triệu lượt khách, giảm 7,5% so với cùng kỳ. Doanh số cửa hàng đồng dạng (同店) tổng thể giảm từ 35,269 tỷ NDT năm 2024 xuống 32,895 tỷ NDT năm 2025; doanh số trung bình theo ngày của cửa hàng đồng dạng giảm từ 852.000 NDT năm 2024 xuống 795.000 NDT năm 2025. Ngược lại, mức chi tiêu bình quân trên đầu người cơ bản giữ ổn định: giá trị khách hàng bình quân toàn hệ thống năm 2025 là 97,7 NDT, tăng nhẹ so với 97,5 NDT năm 2024.

Trong thông báo, Hai Di Lao cho biết năm 2025 công ty đã triển khai toàn diện chiến lược “Hai Di Lao không giống ai”, thông qua mô hình vận hành “một cửa hàng một phương án” (一店一策) chính xác, đã thực hiện chuyển đổi sâu từ vận hành tiêu chuẩn hóa sang cạnh tranh khác biệt hóa.

Về đa dạng hóa ma trận cửa hàng và đổi mới bối cảnh/khung trải nghiệm, công ty căn cứ vào đặc tính của các khu vực kinh doanh và nhóm khách hàng mục tiêu khác nhau, đã xây dựng thành công các mô hình cửa hàng bao gồm cửa hàng đồ tươi cắt sẵn (鲜切店), cửa hàng ăn khuya (夜宵店), cửa hàng dành cho cha mẹ và con (亲子店), cửa hàng thân thiện với thú cưng (宠物友好店) và những mô hình khác. Tính đến cuối năm 2025, công ty đã hoàn thành cải tạo tích lũy hơn 200 nhà hàng theo chủ đề đặc sắc.

Đa thương hiệu bước vào giai đoạn mở rộng quy mô, mảng giao đồ ăn tăng gấp đôi

Trong khi mảng ăn tại chỗ phải chịu áp lực từ tỷ lệ xoay vòng bàn, thì mảng giao đồ ăn của Hai Di Lao lại cho thấy xu hướng tăng trưởng.

Năm 2025, doanh thu mảng giao đồ ăn của Hai Di Lao (bao gồm “món ăn kèm để ăn cơm”, 下饭菜) tăng từ 1,254 tỷ NDT năm 2024 lên 2,658 tỷ NDT, mức tăng lên tới 111,9%. Hai Di Lao cho biết, trên toàn quốc đã hoàn tất việc bố trí hơn 1.200 điểm giao đồ ăn và hợp tác sâu với tất cả các nền tảng giao đồ ăn chủ đạo. Trong báo cáo tài chính, Hai Di Lao mô tả mảng giao đồ ăn là “trụ cột quan trọng cho tăng trưởng doanh thu”.

Đồng thời, trong giai đoạn báo cáo, Hai Di Lao chính thức bước vào giai đoạn vận hành theo mô hình tập đoàn “đa thương hiệu song song”; “Kế hoạch Hồng Thạch Lựu” (红石榴计划) chuyển từ ươm mầm nội bộ sang mở rộng ra thị trường.

Theo báo cáo tài chính, tính đến cuối năm 2025, Hai Di Lao đã vận hành tổng cộng 20 thương hiệu con bao phủ các lĩnh vực phân mảng như quầy hải sản kiểu đại bài (海鲜大排档), sushi, đồ ăn nhanh kiểu phương Tây (西式轻食), lẩu nhúng nhỏ (小火锅) và đồ ăn nhanh kiểu Trung (中式快餐), với tổng cộng 207 nhà hàng. Doanh thu hoạt động của các nhà hàng khác tăng từ 483 triệu NDT năm 2024 lên 1,521 tỷ NDT, tăng 214,6% so với cùng kỳ.

Trong chiến lược “đa thương hiệu song song”, năm 2025 Hai Di Lao đã hoàn thành tái cơ cấu chuyên sâu về mặt tổ chức, thiết lập hệ thống phối hợp “tiền đài - trung đài - hậu đài”. Trong đó, tiền đài tập trung vào ươm mầm thương hiệu và “đánh vào thị trường”, có quyền tự chủ ra quyết định cao hơn; trung đài đảm nhận việc tổng hợp nguồn lực và nhiệm vụ hỗ trợ năng lực công nghệ; còn hậu đài chịu trách nhiệm đào sâu vào “phần nền tảng” của thương hiệu chủ lực Hai Di Lao.

Cùng lúc, năm 2025 Hai Di Lao cũng đã rà soát lại quy tắc “Kế hoạch Hồng Thạch Lựu” (红石榴计划), hình thành cơ chế ươm mầm hai hệ thống gồm “Người nắm chảo” (掌勺人) và “Bếp nhà của người dân” (百姓厨房). Trong đó, hệ thống “Người nắm chảo” tập trung vào việc tự khởi nghiệp của nhân viên; còn hệ thống “Bếp nhà của người dân” thiên về việc ươm mầm dự án do tổng bộ chủ đạo lập kế hoạch và thúc đẩy. Hai Di Lao cho biết công ty hy vọng, thông qua “Người nắm chảo” để khơi dậy tiềm năng khởi nghiệp nội bộ, và thông qua “Bếp nhà của người dân” để thúc đẩy phủ rộng thị trường theo nhiều nhóm sản phẩm và nhiều cấp độ.

Ngoài ra, năm 2025, Hai Di Lao cũng dự định xây dựng “Trung đài thông minh cho hệ sinh thái ẩm thực” dùng chung cho toàn thương hiệu, thông qua thuật toán AI (trí tuệ nhân tạo) để thực hiện tự động lên ca, gọi hàng thông minh và quản lý tồn kho, qua đó thúc đẩy chuyển đổi từ quyết định dựa trên kinh nghiệm sang quyết định dựa trên dữ liệu.

Mỗi ngày Kinh tế