Chủ tịch SEC đánh dấu các thị trường dự đoán là trọng tâm chính của quy định

• Quảng cáo -

Một đường ranh pháp lý mới đang hình thành trong thị trường tài sản số. Trong phiên điều trần trước Ủy ban Ngân hàng Thượng viện vào ngày 12 tháng 2 năm 2026, Chủ tịch SEC Paul Atkins đã mô tả thị trường dự đoán là “một vấn đề rất lớn”, cho thấy việc giám sát cấp liên bang đối với các nền tảng như Kalshi và Polymarket có thể đang bước sang một giai đoạn mới.

Cho đến nay, các thị trường này chủ yếu được xem là thuộc thẩm quyền của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC). Những phát biểu của Atkins cho thấy giả định đó có thể không còn đúng nữa, nếu không có sự điều chỉnh phù hợp.

Thẩm quyền chồng lấn đưa vấn đề ra trung tâm

Atkins cho biết các thị trường dự đoán liên quan đến “thẩm quyền chồng lấn tiềm tàng” giữa SEC và CFTC. Điểm trọng tâm của ông mang tính cấu trúc hơn là chính trị: nếu một hợp đồng đáp ứng định nghĩa pháp lý về chứng khoán, việc gắn nhãn nó theo cách khác không khiến nó thoát khỏi sự giám sát của SEC.

“Chứng khoán là chứng khoán, bất kể nó được thể hiện như thế nào,” ông nói, hàm ý rằng một số hợp đồng dựa trên sự kiện có thể rơi vào phạm vi pháp luật về chứng khoán tùy thuộc vào cách chúng được cấu trúc.

Ông cũng xác nhận việc phối hợp đang diễn ra với Chủ tịch CFTC Michael Selig trong khuôn khổ một sáng kiến chung có tên là “Project Crypto.” Nỗ lực này nhằm hiện đại hóa việc quản lý tài sản số và giải quyết các vùng xám đã cho phép một số nền tảng hoạt động giữa các khuôn khổ hiện có.

Trong khi đó, CFTC đã chuyển hướng khỏi lập trường trước đây vốn mang tính hạn chế. Một đề xuất năm 2024 nhằm cấm các hợp đồng sự kiện liên quan đến chính trị và thể thao đã bị rút lại; cơ quan này hiện ưu tiên việc xây dựng quy định chính thức thay vì cấm đoán thẳng tay.

                Dòng tiền nhà đầu tư Bitcoin mới chuyển sang âm khi vốn rút lui

Áp lực ở cấp bang gia tăng

Hoạt động giám sát của liên bang đang diễn ra song song với các thách thức pháp lý ngày càng tăng ở cấp bang.

Vào tháng 1 năm 2026, một thẩm phán bang Massachusetts phán quyết rằng các hợp đồng liên quan đến thể thao của Kalshi thuộc phạm vi luật cờ bạc của bang, tạm thời chặn nền tảng này cung cấp các thị trường đó tại địa phương. Polymarket cũng đối mặt với các vụ kiện tương tự ở Nevada và Massachusetts, lập luận rằng luật liên bang phải được ưu tiên hơn các hạn chế cờ bạc của bang.

Thêm một lớp phức tạp khác, Luật sư Hoa Kỳ phụ trách Khu vực phía Nam của New York Jay Clayton xác nhận rằng văn phòng của ông đang tích cực xem xét các thị trường dự đoán để phát hiện khả năng gian lận. Các nhận xét của ông đã làm rõ rằng việc gắn nhãn một sản phẩm là “thị trường dự đoán” không thể che chắn nó khỏi các điều luật liên bang chống gian lận.

Sự tăng trưởng của ngành thúc đẩy nhu cầu làm rõ quy định

Các thị trường dự đoán đã mở rộng nhanh chóng, được thúc đẩy bởi chu kỳ bầu cử năm 2024 và mức độ hoạt động gia tăng quanh các sự kiện lớn như Super Bowl 2026. Các nền tảng lớn hơn bao gồm Coinbase và Gemini cũng đã giới thiệu các sản phẩm theo phong cách thị trường dự đoán, làm gia tăng mức độ tiếp xúc của tổ chức đối với lĩnh vực này.

Khi mức tham gia mở rộng và thanh khoản về vốn sâu hơn, các cơ quan quản lý có vẻ ngày càng không sẵn sàng để các câu hỏi về thẩm quyền vẫn bỏ ngỏ.

Cuộc tranh luận đang nổi lên không còn xoay quanh việc liệu các thị trường dự đoán có được quản lý hay không, mà là cơ quan nào sẽ định nghĩa các quy tắc.