SenseTime công bố thành tích mạnh nhất từ trước đến nay! Doanh thu vượt 5 tỷ nhân dân tệ, EBITDA trong nửa năm đã chuyển sang có lãi, AI tạo sinh tăng vọt

Hỏi AI · “Chiến lược 1+X” tăng cường sự phối hợp hệ sinh thái như thế nào để củng cố tính bền vững trong hoạt động kinh doanh của SenseTime?

Khi ngành công nghiệp trí tuệ nhân tạo dần chuyển từ chạy đua kỹ thuật sang hiện thực hóa giá trị, logic cạnh tranh của doanh nghiệp cũng đang chuyển từ đột phá đơn điểm sang xây dựng một hệ thống.

Trong bối cảnh này, báo cáo tài chính mới nhất của SenseTime không chỉ thể hiện sự tăng trưởng về quy mô doanh thu, mà còn là sự cải thiện theo giai đoạn của cấu trúc lỗ “lỗ càng ít dần”, đồng thời là sự bộc lộ năng lực full-stack mang tính hệ thống xoay quanh “tính toán - mô hình - ứng dụng”.

Trong năm tài khóa 2025, SenseTime đạt tổng doanh thu tăng 33%, vượt 50 tỷ nhân dân tệ, lập kỷ lục lịch sử mới; mức tăng trưởng nhanh nhất trong gần ba năm; cả năm lỗ ròng thu hẹp mạnh 58,6%, lỗ ròng sau điều chỉnh đạt chuỗi bốn nửa năm liên tiếp có tốc độ giảm lỗ nhanh hơn so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận trước lãi vay, thuế, khấu hao và phân bổ (EBITDA) nửa cuối năm là 380 triệu nhân dân tệ, lần đầu tiên chuyển dương sau khi niêm yết, vượt kỳ vọng của thị trường.

Nửa cuối năm EBITDA chuyển dương, SenseTime bước sang một bước ngoặt mang tính mốc lịch sử

Nhìn lại năm 2025, SenseTime đã mang về một báo cáo tài chính có ý nghĩa theo từng giai đoạn.

Ở phía doanh thu, xu hướng tăng trưởng được duy trì: doanh thu cả năm vượt 50 tỷ nhân dân tệ, lập kỷ lục lịch sử mới, tăng 33% so với cùng kỳ năm trước, là tốc độ tăng trưởng nhanh nhất trong gần ba năm. Trong khi tiếp tục tăng cường đầu tư công nghệ, SenseTime cũng hoàn tất một bước chuyển hóa quan trọng về chất lượng vận hành: lỗ ròng theo năm giảm mạnh 59%; năm 2025, nửa cuối năm công ty đạt EBITDA (lợi nhuận trước lãi vay, thuế, khấu hao và phân bổ) lần đầu tiên chuyển dương sau khi niêm yết, đạt 380 triệu nhân dân tệ.

Sự kết hợp “tăng trưởng doanh thu + lỗ thu hẹp” này cũng đồng nghĩa rằng, dưới sự thúc đẩy của AI sinh tạo, SenseTime đang dần tìm được điểm cân bằng giữa đầu tư kỹ thuật và thương mại hóa.

Điểm nổi bật hơn nữa là sự cải thiện dòng tiền từ hoạt động: nửa cuối năm 2025, dòng tiền ròng từ hoạt động kinh doanh của tập đoàn lần đầu tiên sau khi niêm yết đạt trạng thái dương. Ở góc độ quản lý tiền, khoản phải thu thu hồi thương mại đạt 4,87 tỷ nhân dân tệ, lập kỷ lục lịch sử mới; chu kỳ luân chuyển tiền mặt (CCC) từ 228 ngày cuối năm 2024 giảm mạnh xuống còn 129 ngày cuối năm 2025, cho thấy hiệu quả sử dụng vốn được nâng lên rõ rệt. AI thị giác là một trong những mảng kinh doanh nền tảng của SenseTime; trong kỳ báo cáo, CV2.0 lần đầu tiên đạt lợi nhuận ròng và duy trì dòng tiền dương liên tục trong hai năm.

Chuỗi biến động chỉ số tài chính này về bản chất phản ánh tiềm năng tổng hợp trong cấu trúc kinh doanh của công ty.

Năm 2025, các mảng kinh doanh của SenseTime đều có những cải thiện ở các mức độ khác nhau.

Hoạt động AI sinh tạo duy trì đà tăng trưởng bùng nổ: doanh thu cả năm đạt 3,6 tỷ nhân dân tệ, tăng mạnh 51% so với cùng kỳ năm trước, và là mảng kinh doanh cốt lõi của tập đoàn. Hoạt động AI thị giác sau khi thành công vượt qua ranh giới của trí tuệ nhận thức truyền thống, đang từng bước chuyển từ giai đoạn đầu tư công nghệ sang giai đoạn thu hoạch theo quy mô, trở thành trụ cột thực sự cho cả tăng trưởng doanh thu lẫn cải thiện dòng tiền. Trong kỳ báo cáo, doanh thu mảng AI thị giác đạt 1,08 tỷ nhân dân tệ, tăng 3% so với cùng kỳ; đồng thời tốc độ tăng trưởng so với cùng kỳ trong nửa cuối năm 2025 tăng lên 21%; điều này cho thấy SenseTime đang hình thành một hệ thống vận hành bền vững hơn thông qua việc dùng các mảng kinh doanh trưởng thành để bù đắp và tiếp sức cho khám phá tiên phong.

Mảng kinh doanh đổi mới X đạt doanh thu năm 2025 vượt 300 triệu nhân dân tệ. Trong kỳ báo cáo, các doanh nghiệp hệ sinh thái được tập đoàn ươm tạo nhận được sự công nhận cao từ các “ông lớn” Internet trên thị trường sơ cấp, các quỹ đầu tư mạo hiểm hàng đầu và các quỹ đầu tư theo lĩnh vực của ngành; tiến triển huy động vốn bên ngoài diễn ra thuận lợi, thể hiện sức bền tăng trưởng mạnh mẽ.

Xét từ góc độ thị trường vốn, hệ thống định giá của các công ty công nghệ hiện đang trải qua quá trình điều chỉnh. Với SenseTime, khi doanh thu và khả năng tạo lợi nhuận tăng lên, kết hợp với kỳ vọng tăng trưởng dài hạn của ngành AI, công ty có cơ sở để được chú ý trong đợt đánh giá lại giá trị mới. Nói cách khác, sự cải thiện dữ liệu tài chính không chỉ là thành quả ở cấp độ vận hành, mà còn tạo cơ sở để hỗ trợ định vị dài hạn của công ty trên thị trường vốn.

Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành SenseTime, Xu Li, cho biết: “Chúng tôi hết sức tin rằng sự kết hợp sâu giữa ngôn ngữ và thị giác là con đường hiệu quả để bứt phá giới hạn thông minh. Chúng tôi dựa trên kiến trúc nguyên sinh NEO, đạt hiệu quả cao trong việc thống nhất hiểu và sinh. Chúng tôi đang khám phá ‘định luật’ đa phương thức mới về nhiều ‘thước đo’. Chuỗi đột phá công nghệ này, kết hợp sâu với AI của tác nhân (intelligent agents), sẽ mở ra khả năng ứng dụng mới, giúp nâng năng lực cho các bối cảnh dọc hoàn toàn mới. SenseTime, đồng thời duy trì đổi mới công nghệ nền tảng, cũng đạt được tăng trưởng kép về doanh thu và EBITDA, thể hiện khả năng tăng trưởng bền vững và hiệu quả vận hành xuất sắc trong ngành, từng bước tiến tới phát triển chất lượng cao.”

“Nửa cuối năm EBITDA chuyển dương”, SenseTime tiến vào một bước ngoặt mang tính lịch sử

Nếu nói cải thiện tài chính là kết quả, thì logic cốt lõi thúc đẩy kết quả đó đến từ việc “chiến lược 1+X” được triển khai sâu hơn.

Trong đó, “1” đại diện cho các hoạt động kinh doanh cốt lõi của tập đoàn, bao gồm AI sinh tạo và AI thị giác, tạo thành nền tảng công nghệ và bàn đạp doanh thu cơ bản của công ty; còn “X” chỉ các hoạt động đổi mới do tập đoàn ươm tạo, có tiềm năng tăng trưởng độc lập, bao gồm xe tự hành thông minh với khả năng mô hình thế giới tiên phong và năng lực giao hàng sản xuất hàng loạt, cung cấp GPU suy luận hiệu năng cao, chip AI cạnh (edge) cho phép kết nối vạn vật thông minh, củ cải nguyên mẫu (元萝卜) mở ra danh mục robot AI gia dụng mới, y tế thông minh và bán lẻ thông minh tập trung chuyển đổi số ngành, cùng robot Đại Hiểu (大晓) thể hiện bước đột phá ở tuyến đầu của trí tuệ gắn thân (embodied intelligence).

Xung quanh mảng “1”, SenseTime tiếp tục xây dựng một vòng khép kín năng lực full-stack gồm ba phần: “hạ tầng tính toán - nghiên cứu phát triển mô hình lớn - ứng dụng mô hình lớn”.

Năm 2025, SenseTime tiếp tục đầu tư cho nghiên cứu phát triển công nghệ tiên phong, đạt những tiến triển đột phá trong đổi mới kiến trúc mô hình lớn, mô hình hóa cách huấn luyện, hiệu suất suy luận, hiểu biết về không gian… đồng thời duy trì liên tục vị thế dẫn đầu trong nước. Hiệu năng của mô hình lớn đa phương thức “日日新” của SenseTime tiếp tục tăng lên, liên tục dẫn đầu, lần lượt vào tháng 1, tháng 5 và tháng 12 năm 2025 đứng đầu các bảng xếp hạng trong các đánh giá tổng hợp như SuperCLUE và OpenCompass. Đồng thời, năm 2025, SenseTime lần lượt công bố và mã nguồn mở các mô hình không gian thông minh SenseNova-SI, và trong nhiều bài đánh giá các chỉ số quốc tế có uy tín về trí tuệ không gian, chúng đều xếp hạng đầu tiên trên thế giới trong nhóm mô hình cùng loại; Kairos-SenseNova mã nguồn mở trở thành mô hình thế giới nguyên sinh đầu tiên mã nguồn mở đạt tích hợp liền mạch “hiểu - sinh - dự đoán” đa phương thức. Tháng 12 năm 2025, SenseTime công bố và mã nguồn mở kiến trúc mô hình đa phương thức nguyên sinh mới NEO; chỉ cần lượng dữ liệu huấn luyện và năng lực tính toán bằng 1/10 so với các mô hình cùng cấp trong ngành là có thể đạt hiệu năng hàng đầu. Những đột phá này không chỉ xác định lại hiệu suất suy luận và mô hình hóa cách huấn luyện của mô hình, mà còn đánh dấu việc SenseTime chính thức bước sang giai đoạn phát triển thế hệ mới trên con đường hợp nhất đa phương thức.

Dựa trên sự dẫn đầu công nghệ của mô hình lớn đa phương thức “日日新”, SenseTime khai thác giá trị vòng khép kín của các tác nhân (intelligent agents) trong các mảng chiến lược như văn phòng, tài chính, marketing và sinh tạo nội dung… Bên cạnh đó, dựa vào các lợi thế kỹ thuật cốt lõi của mô hình “日日新” trong tương tác đa mô thức, độ trễ thấp và trí nhớ dài, SenseTime thúc đẩy việc nhúng sâu mô hình lớn đa phương thức vào nhiều loại phần cứng đầu cuối như điện thoại, kính AI, tương tác trên xe, trí tuệ gắn thân… Khách hàng bao gồm Xiaomi, BYD, Truyền Thông (传音) và các doanh nghiệp khác.

“Thiết bị quy mô lớn” (大装置) đã đạt được bước nhảy vọt sâu từ “thế mạnh công nghệ” sang “vòng khép kín công nghiệp” vào năm 2025. Trong cả năm, “thiết bị quy mô lớn” hỗ trợ các nhiệm vụ nghiên cứu và phát triển mô hình gần một triệu hạng mục, mở đường cho lộ trình hoàn chỉnh từ phần cứng nền tảng đến ứng dụng ở tầng trên, từ stack phần mềm đến việc thích ứng mô hình. Trong đó, hệ thống suy luận mô hình thế giới LightX2V thực hiện bước vượt trội hiệu năng chip so với các chip nước ngoài trên nền tảng phần cứng nội địa.

Mô hình “mẹ thuyền (tập đoàn) cung cấp nền tảng, con thuyền ( hệ sinh thái ) tranh tài giành đường đua” mang lại cho họ không gian phát triển rộng hơn. Thông qua việc ươm tạo các doanh nghiệp thuộc nhiều lĩnh vực khác nhau, SenseTime mở rộng năng lực công nghệ sang nhiều đường đua, hình thành cấu trúc kinh doanh đa dạng. Sự phối hợp hệ sinh thái như vậy không chỉ nâng cao năng lực chống chịu rủi ro tổng thể, mà còn giúp công ty nắm bắt nhiều cơ hội tăng trưởng ở các phân khúc cụ thể.

Từ “1” đến “X”, rồi từ “X” quay trở lại “1”, SenseTime đang hình thành một “cỗ máy kinh tế” tự tăng trưởng, tự tiến hóa, đặt nền tảng vững chắc cho phát triển bền vững dài hạn.

Khi chiến lược “1+X” bước vào giai đoạn kiểm chứng giá trị, SenseTime đang dùng bố cục full-stack để đáp ứng mệnh đề vĩ mô “nền kinh tế thông minh” (smart economy). Kết quả tài chính, cấu trúc kinh doanh và xu hướng ngành được gắn kết chặt chẽ, từng bước xây dựng tính chắc chắn cho chu kỳ tăng trưởng kế tiếp.

Xây dựng bản đồ/kiến trúc nền kinh tế thông minh

Năm 2026, “nền kinh tế thông minh” được chính thức đề xuất như một hình thái kinh tế mới; trong bối cảnh vĩ mô này, kế hoạch bố trí kinh doanh của SenseTime lại đúng là cung cấp một mẫu thực hành mang tính đại diện.

Báo cáo cho rằng cần triển khai các dự án hạ tầng mới như “cụm trí tuệ tính toán quy mô siêu lớn” và “điện-to-tính đồng bộ” (算电协同), tăng cường giám sát điều độ năng lực tính toán thống nhất toàn quốc để hỗ trợ phát triển điện toán đám mây công cộng. Cách diễn đạt này nâng năng lực tính toán từ yếu tố kỹ thuật đơn lẻ lên thành cơ sở hạ tầng chiến lược cấp quốc gia. Và “thiết bị quy mô lớn” của SenseTime chính là sự triển khai mang tầm nhìn cho chiến lược đó.

“Thiết bị quy mô lớn” tiếp tục tăng tốc phối hợp sinh thái nội địa hóa, liên minh với hơn mười nhà sản xuất chip như Huawei Ascend, Hygon, Cambricon… cùng công bố “Mall năng lực tính toán của SenseTime (商汤大装置算力Mall)”, xây dựng giải pháp nội địa hóa hoàn chỉnh từ phần cứng nền tảng đến ứng dụng tầng trên. Hiện tại, đây đã trở thành đối tác cốt lõi của các tổ chức nghiên cứu khoa học hàng đầu, các “ông lớn” Internet, các doanh nghiệp giải trí quy mô rộng (pan-entertainment), các công ty trí tuệ gắn thân và các “kỳ lân” mô hình lớn (mô hình thế hệ mới). Đồng thời, hệ thống cũng đã triển khai tại Saudi Arabia: cụm năng lực tính toán nội địa Trung Quốc đầu tiên ra nước ngoài.

Trong khi đó, hệ thống AI “điện-to-tính đồng bộ” do xây dựng dưới sự hỗ trợ của CATL (宁德时代) thực hiện việc thông suốt toàn chuỗi trong quản lý năng lực tính toán và điều độ năng lượng; dự kiến có thể mang lại tiết kiệm 7% tiền điện và cắt giảm lượng carbon hơn 4000 tấn mỗi năm trên mỗi Petaflops (每年每PetaFLOPS超4000吨). Thực hành lấy “vòng khép kín tính toán - mô hình - ứng dụng” làm lõi, lấy phối hợp nội địa hóa và phát triển xanh làm phần mở rộng, khiến “thiết bị quy mô lớn” của SenseTime không chỉ trở thành năng lực cạnh tranh cốt lõi của chính công ty, mà còn thành cơ sở hạ tầng công cộng để giúp ngành phát triển và chia sẻ trên toàn hệ sinh thái.

Báo cáo cũng nhấn mạnh việc tạo ra một hình thái mới của nền kinh tế thông minh. Mở rộng sâu hơn “AI +”, thúc đẩy thế hệ thiết bị thông minh và tác nhân thông minh (smart agents) mới được triển khai nhanh hơn, đẩy mạnh ứng dụng thương mại hóa quy mô lớn của AI trong các lĩnh vực ngành trọng điểm, đồng thời nuôi dưỡng các hình thái và mô hình kinh doanh mới xuất phát từ nền tảng AI nội sinh (智能原生).

Đó chính là mục tiêu mà chiến lược “1+X” và “ba vị trí một thể” của SenseTime hướng tới. Ở lớp ứng dụng, SenseTime đang nhúng sâu năng lực AI vào các bối cảnh ngành cụ thể như văn phòng phổ quát, tài chính, marketing thông minh, sinh tạo nội dung… Trong một hệ thống bối cảnh phong phú đa dạng, AI dần trở thành công cụ then chốt để nâng hiệu suất và tạo giá trị.

SenseTime trong báo cáo tài chính đã phân tách các trọng điểm chiến lược tương lai. Một mặt, kiên trì lộ trình mô hình lớn đa phương thức nguyên sinh, xây dựng cổng vào cho kỷ nguyên Agent nguyên sinh; đồng thời tối ưu chi phí năng lực tính toán và thúc đẩy nội địa hóa; ở lĩnh vực AI thị giác, tiếp tục củng cố năng lực tạo lợi nhuận, biến “Giải pháp SenseTime” thành chuẩn mực/biểu tượng cho ngành công nghiệp thông minh toàn cầu; ngoài ra, tiếp tục giải phóng giá trị hệ sinh thái, hiện thực hóa “lợi ích chiến lược 1+X”.

Khi ngành dần bước vào giai đoạn nước sâu, lợi thế công nghệ đơn lẻ khó có thể tiếp tục chống đỡ cho tăng trưởng dài hạn; cuộc cạnh tranh thực sự sẽ diễn ra giữa năng lực hệ thống và hiệu quả thương mại. Từ góc nhìn này, những gì SenseTime đang thể hiện—cải thiện tài chính, triển khai chiến lược và xây dựng hệ sinh thái—đang hình thành một mô hình tăng trưởng mới. Điểm cốt lõi của mô hình này không nằm ở biến động kết quả kinh doanh ngắn hạn, mà ở việc liệu nó có thể liên tục thiết lập vòng phản hồi tích cực giữa công nghệ, kinh doanh và ngành hay không.

Đối với toàn ngành AI, đây có lẽ cũng là một tín hiệu quan trọng: khi nền kinh tế thông minh chuyển từ khái niệm sang thực tế, giá trị của doanh nghiệp không còn chỉ do dẫn đầu về công nghệ quyết định, mà phụ thuộc vào việc liệu họ có thể trong các hệ thống phức tạp, thực hiện sự tiến hóa phối hợp giữa công nghệ, vốn và ngành hay không. Văn/ Tấn Tùng

(Bài viết này không cấu thành bất kỳ khuyến nghị đầu tư nào; nội dung công bố thông tin căn cứ theo thông báo của công ty. Nhà đầu tư tự chịu rủi ro khi thực hiện theo nội dung này.)

Báo Kinh tế Hằng ngày