Vậy là, sau nhiều năm nghiên cứu các chu kỳ của vàng, tôi đã nhận thấy một điều thú vị mà phần lớn các nhà giao dịch hoàn toàn bỏ qua. Vàng không chỉ đơn thuần tạo ra một đột phá ngẫu nhiên - nó đang xác nhận một mô hình giảm giá đã phát triển trong 10 năm qua. Và điều này khiến tôi suy nghĩ nghiêm túc về dự báo vàng trong 10 năm tới.

Để hiểu chúng ta đang đi đâu, cần nhìn vào bức tranh tổng thể. Năm 2024, giá đã chạm mức 2.600 đô la, năm 2025 đã gần chạm 3.100 đô la. Hiện tại là năm 2026 và thị trường đang củng cố quanh mức 3.800 đô la. Nhưng điều thực sự quan tâm là động thái bên dưới. Vàng di chuyển cùng với cơ sở tiền tệ M2 và lạm phát - đây không phải là ý kiến chủ quan, mà là thực tế. Khi tôi xem các biểu đồ 50 năm, rõ ràng thấy rằng giai đoạn 2013-2023 là một quá trình củng cố lớn, hình thành dạng cốc và tay cầm. Hiện tại chúng ta đang trong giai đoạn tăng thực sự.

Điều khiến tôi thích thú là không còn ai nói về kỳ vọng lạm phát nữa. ETF TIP, phản ánh kỳ vọng lạm phát, đang di chuyển trong một kênh tăng giá dài hạn. Đây mới là động lực thực sự của vàng, không phải những câu chuyện về khủng hoảng địa chính trị hay suy thoái. Vàng phát triển mạnh trong bối cảnh lạm phát, điểm.

Nhìn vào dự báo vàng trong 10 năm tới, các tổ chức lớn đều đồng thuận trong khoảng 2.700-2.800 đô la cho năm 2025 (đã qua rồi), nhưng cách nhìn của chúng tôi còn tích cực hơn. Goldman Sachs dự đoán 2.700, UBS cũng 2.700, BofA là 2.750 với khả năng lên tới 3.000. Còn chúng tôi tin vào mục tiêu 5.000 đô la vào năm 2030. Điều này không phải là viễn tưởng - dựa trên ba yếu tố: mô hình biểu đồ dài hạn cực kỳ tăng giá, động thái tiền tệ tiếp tục mở rộng, và kỳ vọng lạm phát duy trì trong xu hướng tích cực.

Điều gây ngạc nhiên là thị trường hợp đồng tương lai vẫn còn vị thế bán khống rất lớn từ các nhà giao dịch thương mại. Điều này có nghĩa là tiềm năng tăng giá vẫn còn đó, dù hạn chế trong ngắn hạn. Giống như thị trường bị "đàn áp" một cách nhân tạo, tạo ra tình trạng giá không thể tăng quá nhanh.

Về dự báo vàng trong 10 năm tới, kết luận của tôi là năm 2030 có khả năng sẽ đạt đỉnh quanh mức 5.000 đô la trong điều kiện thị trường bình thường. Nếu lạm phát vượt quá tầm kiểm soát như những năm 70, chúng ta có thể lên tới 10.000 đô la, nhưng điều đó đòi hỏi điều kiện cực đoan. Những gì tôi thấy là một xu hướng tăng chậm mà đều đặn, không phải là một vụ bùng nổ đột ngột.

Về bạc? Nó sẽ đến sau. Trong lịch sử, khi vàng bắt đầu tăng giá, bạc thường chờ đợi giai đoạn tiếp theo để tăng tốc. Tỷ lệ vàng-bạc cho thấy bạc có thể chạm mức 50 đô la trong giai đoạn tiến xa hơn của chu kỳ này.

Cuối cùng, về câu hỏi vàng sẽ trị giá bao nhiêu trong 10 năm nữa - chúng ta đã bắt đầu trong giai đoạn này rồi. Dự báo vàng trong 10 năm mà chúng tôi đưa ra năm 2016 là 5.000 đô la vào năm 2030, và thị trường đang đi đúng theo con đường đó. Lịch sử không lặp lại, nó vần điệu, như người ta thường nói. Và nhịp điệu mà chúng ta đang nghe có vẻ hoàn toàn theo chiều hướng tăng giá.