Ethereum 2026: Cửa sổ tăng trưởng gấp 5 lần mở ra, các tổ chức tích cực mua vào, giá trị ETH được đánh giá lại

原文作者：Vivek Raman，Etherealize

原文编译：Saoirse，Foresight News

Lời của biên tập：Vào đầu năm 2026, khi các tổ chức tài chính trên toàn cầu vẫn đang tìm kiếm con đường chắc chắn cho quá trình chuyển đổi số, Ethereum đã lặng lẽ trở thành điểm đến trọng tâm trong chiến lược của các định chế nhờ tính an toàn được tích lũy qua 10 năm, nền tảng kỹ thuật có thể mở rộng và môi trường quản lý rõ ràng. Từ việc JPMorgan triển khai quỹ thị trường tiền tệ trên mạng công khai, Fidelity đưa quản lý tài sản vào mạng Layer1, cho đến việc Đạo luật GENIUS của Mỹ dọn sạch rào cản pháp lý cho stablecoin, rồi đến việc các nền tảng như Coinbase và Robinhood xây dựng blockchain riêng dựa trên Layer2 — một loạt động thái cho thấy sự chuyển mình của Ethereum từ “sân thử nghiệm công nghệ” sang “hạ tầng tài chính toàn cầu”. Trong bài phân tích này, Vivek Raman của Etherealize không chỉ mổ xẻ logic nền tảng khiến Ethereum trở thành “nền tảng kinh doanh tốt nhất”, mà còn đưa ra dự đoán “ba đường đua tăng trưởng gấp 5 lần” gồm tài sản được token hóa, stablecoin và giá ETH. Các diễn giải của ông về xu hướng nắm giữ của tổ chức và bước ngoặt “blockchain hóa” của hệ thống tài chính có thể sẽ giúp chúng ta có thêm tham chiếu quan trọng để định hướng cho thị trường crypto và những thay đổi của tài chính trong năm mới.

Trong thập kỷ qua, Ethereum đã khẳng định vị thế của mình và trở thành nền tảng blockchain an toàn và đáng tin cậy nhất mà các tổ chức trên toàn cầu lựa chọn.

Công nghệ Ethereum đã đạt tới việc ứng dụng trên quy mô lớn; các ví dụ ứng dụng của tổ chức đã được xác lập; môi trường quản lý toàn cầu đối với hạ tầng blockchain đang mở ra hướng chào đón; và sự phát triển của stablecoin cùng tiến trình token hóa tài sản đang mang lại những thay đổi căn bản.

Vì vậy, từ năm 2026 trở đi, Ethereum sẽ là nền tảng tốt nhất để triển khai hoạt động kinh doanh.

Trải qua 10 năm thúc đẩy ứng dụng, vận hành ổn định, phổ cập toàn cầu và đảm bảo tính sẵn sàng cao, Ethereum đã trở thành lựa chọn hàng đầu cho các tổ chức triển khai blockchain. Tiếp theo, hãy cùng nhìn lại hành trình hai năm qua khi Ethereum dần trở thành nền tảng mặc định cho tài sản token hóa.

Cuối cùng, chúng tôi sẽ đưa ra dự báo về Ethereum năm 2026: quy mô token hóa, quy mô stablecoin và giá ETH đều có khả năng tăng trưởng gấp 5 lần. “Sân khấu” cho sự hồi sinh của Ethereum đã được dựng xong, và thời điểm để các doanh nghiệp áp dụng hạ tầng Ethereum đã chín muồi.

Ethereum: Nền tảng cốt lõi cho tài sản token hóa

Sự thay đổi của blockchain đối với lĩnh vực tài sản giống như việc internet đã tái định hình lĩnh vực thông tin — giúp tài sản trở nên số hóa, có thể lập trình và có tính tương tác toàn cầu.

Token hóa tài sản là quá trình tích hợp tài sản, dữ liệu và thanh toán vào cùng một hạ tầng để số hóa, qua đó nâng cấp toàn diện quy trình kinh doanh. Cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản… cùng dòng vốn sẽ có thể luân chuyển với tốc độ như trên internet. Đây là bước nâng cấp lớn mà hệ thống tài chính lẽ ra đã sớm phải thực hiện, và giờ đây, các blockchain công khai toàn cầu như Ethereum cuối cùng đã biến viễn cảnh đó thành hiện thực.

Token hóa tài sản đang nhanh chóng chuyển từ một khái niệm “hot” sang một bước nâng cấp căn bản về mô hình kinh doanh. Cũng như chưa có doanh nghiệp nào chịu quay lại thời kỳ fax sau khi đã có internet, một khi các tổ chức tài chính trải nghiệm được các ưu thế về hiệu quả, tự động hóa và tốc độ mà hạ tầng blockchain dùng chung toàn cầu mang lại, họ sẽ không quay trở lại mô hình truyền thống; quá trình token hóa sẽ là không thể đảo ngược.

Hiện tại, đa số tài sản có giá trị cao được token hóa đều hoàn tất trên nền tảng Ethereum — bởi Ethereum là hạ tầng toàn cầu trung lập nhất, an toàn nhất: giống như internet, nó không bị bất kỳ một thực thể đơn lẻ nào kiểm soát và mở cho tất cả người dùng.

Tính đến năm 2026, “giai đoạn thử nghiệm” của token hóa tài sản đã kết thúc chính thức, ngành đã bước vào giai đoạn triển khai. Các tổ chức lớn đang trực tiếp cho ra mắt các sản phẩm chủ lực trên nền tảng Ethereum để nắm bắt thanh khoản toàn cầu.

Dưới đây là một số ví dụ về các tổ chức token hóa tài sản trên Ethereum:

• JPMorgan trực tiếp triển khai quỹ thị trường tiền tệ trên Ethereum, trở thành một trong những ngân hàng đầu tiên áp dụng blockchain công khai;
• Fidelity trên Ethereum Layer1 (mạng lớp 1) ra mắt quỹ thị trường tiền tệ, đưa quản lý tài sản và quy trình vận hành vào hệ thống blockchain;
• Apollo trên blockchain công khai ra mắt quỹ tín dụng tư nhân ACRED, trong đó thanh khoản của Ethereum và Layer2 (mạng lớp 2) của Ethereum là cao nhất;
• BlackRock, một trong những nhà hoạt động tích cực nhất cho ý tưởng “token hóa vạn vật”, dẫn dắt làn sóng token hóa tài sản của tổ chức bằng việc ra mắt quỹ thị trường tiền tệ token hóa BUIDL trên Ethereum;
• Amundi (công ty quản lý tài sản lớn nhất châu Âu) thực hiện token hóa quỹ thị trường tiền tệ định giá bằng euro của mình trên nền tảng Ethereum;
• BNY Mellon (ngân hàng có lịch sử lâu đời nhất của Mỹ) token hóa một quỹ chứng khoán khoản vay có bảo đảm hạng AAA (CLO) trên nền tảng Ethereum;
• Baillie Gifford (một trong những công ty quản lý tài sản lớn nhất tại Anh) sẽ ra mắt quỹ trái phiếu token hóa cùng loại đầu tiên trên Ethereum và mạng Layer2 của nó.

Ethereum: Blockchain cốt lõi cho stablecoin

Stablecoin là ví dụ rõ ràng đầu tiên trong lĩnh vực token hóa tài sản đạt được sự “khớp sản phẩm - thị trường” — quy mô chuyển stablecoin năm 2025 đã vượt 10 nghìn tỷ USD. Về bản chất, stablecoin là đồng USD được token hóa, tương đương với “nâng cấp phần mềm của tiền tệ”: cho phép USD luân chuyển với tốc độ như trên internet và có tính lập trình.

Năm 2025 là năm then chốt cho sự phát triển của stablecoin và blockchain công khai: Đạo luật GENIUS của Mỹ (còn gọi là Đạo luật Stablecoin) đã chính thức được thông qua. Đạo luật này đồng thời xác lập khung pháp lý cho stablecoin và bật “đèn xanh” cho cơ sở hạ tầng blockchain công khai ở lớp nền của stablecoin.

Ngay cả trước khi Đạo luật GENIUS được thông qua, tỷ lệ áp dụng stablecoin của Ethereum đã vượt trội. Hiện nay, 60% stablecoin được triển khai trên Ethereum và mạng Layer2 của nó (nếu tính thêm tương lai có thể trở thành Ethereum Layer2 dưới dạng chuỗi tương thích với Ethereum Virtual Machine, tỷ lệ này sẽ đạt 90%). Việc Đạo luật GENIUS được ban hành đánh dấu việc Ethereum chính thức “mở cho ứng dụng thương mại” — các tổ chức có được giấy phép quản lý để triển khai stablecoin do chính họ phát hành trên blockchain công khai.

Điện thoại email và website có thể phổ cập rộng rãi nhờ kết nối vào một mạng internet toàn cầu thống nhất (thay vì các mạng nội bộ phân tán). Tương tự, stablecoin và tất cả tài sản token hóa chỉ có thể phát huy đầy đủ hiệu ích và hiệu ứng mạng trong hệ sinh thái blockchain công khai toàn cầu thống nhất.

Do đó, sự bùng nổ tăng trưởng của stablecoin mới chỉ bắt đầu. Một ví dụ điển hình là: Ngân hàng SoFi (SoFiUSD) trở thành ngân hàng đầu tiên phát hành stablecoin trên blockchain công khai không cần giấy phép, và cuối cùng đã chọn nền tảng Ethereum.

Đây chỉ là một phần rất nhỏ trong “tảng băng” của sự phát triển stablecoin. Các ngân hàng đầu tư và các ngân hàng kiểu mới đang khám phá việc phát hành stablecoin của riêng mình theo mô hình riêng lẻ hoặc liên minh; các công ty fintech cũng đang thúc đẩy triển khai và tích hợp stablecoin. Quá trình số hóa USD trên blockchain công khai đã khởi động toàn diện, và Ethereum chính là nền tảng mặc định cho quá trình đó.

Ethereum: Xây dựng blockchain riêng

Blockchain không phải là công cụ “một kiểu dùng cho tất cả”. Thị trường tài chính toàn cầu cần được tùy biến theo sự khác biệt về địa lý, cơ chế quản lý và nhóm khách hàng. Chính vì vậy, Ethereum ngay từ giai đoạn sáng lập đã đặt mục tiêu thiết kế cốt lõi là độ an toàn cao, đồng thời đạt được tính tùy biến cao thông qua “Layer2 blockchain” có thể linh hoạt triển khai ở lớp trên.

Cũng như mỗi doanh nghiệp trên internet đều có website riêng, ứng dụng riêng và môi trường được tùy chỉnh, trong tương lai nhiều doanh nghiệp cũng sẽ có blockchain Layer2 riêng trong hệ sinh thái Ethereum.

Đây không phải là kiến trúc lý thuyết mà là các ứng dụng thực tế đã được triển khai. Ethereum Layer2 đã hình thành các tiền lệ ứng dụng của tổ chức, đạt triển khai quy mô lớn và trở thành trụ cột cốt lõi cho đặc tính “thân thiện với doanh nghiệp” của Ethereum. Dưới đây là một số ví dụ:

• Coinbase xây dựng blockchain Base trên Ethereum Layer2, vừa dựa vào tính an toàn và thanh khoản của Ethereum, vừa mở ra một nguồn doanh thu mới cho chính họ;
• Robinhood đang xây dựng blockchain riêng; chuỗi này sẽ tích hợp cổ phiếu token hóa, thị trường dự đoán và nhiều loại tài sản khác, đồng thời dựa trên công nghệ Ethereum Layer2 để xây dựng;
• Hiệp hội Viễn thông Tài chính Liên ngân hàng Toàn cầu (SWIFT) (mạng truyền tải thông tin ngân hàng toàn cầu) sử dụng mạng Ethereum Layer2 Linea để triển khai nghiệp vụ thanh toán dựa trên blockchain;
• JPMorgan triển khai mảng tiền gửi được token hóa trên mạng Ethereum Layer2 Base;
• Deutsche Bank đang xây dựng mạng blockchain công khai theo giấy phép dựa trên Ethereum Layer2, tạo nền tảng để xây dựng thêm mạng Layer2 cho nhiều ngân hàng hơn……

Giá trị của Layer2 không chỉ nằm ở tính tùy biến; nó còn là mô hình kinh doanh tốt nhất trong lĩnh vực blockchain. Layer2 vừa tích hợp được tính an toàn toàn cầu của Ethereum, vừa có thể đạt tỷ suất lợi nhuận hơn 90% thông qua vận hành, mở ra nguồn doanh thu hoàn toàn mới cho doanh nghiệp.

Đối với các tổ chức áp dụng công nghệ blockchain, đây là cách “cả cá lẫn gấu đều có được” — vừa dựa vào tính an toàn và thanh khoản của Ethereum, vừa duy trì tỷ suất lợi nhuận của chính mình, đồng thời vận hành môi trường riêng trong hệ sinh thái Ethereum. Robinhood chọn xây dựng blockchain riêng dựa trên Ethereum Layer2 chính là vì lý do này: “Tạo ra một chuỗi an toàn thực sự phi tập trung là cực kỳ khó… Và với sự trợ giúp của Ethereum, chúng ta có thể mặc định nhận được sự bảo đảm về an toàn.”

Thị trường tài chính toàn cầu sẽ không tập trung vào chỉ một blockchain, nhưng hệ thống tài chính toàn cầu có thể dựa vào mạng tương tác để phối hợp — và chính mạng đó là Ethereum cùng hệ sinh thái Layer2 của nó.

Sự thay đổi của môi trường quản lý

Nếu thiếu sự hỗ trợ từ quản lý, sẽ không thể nói đến việc hệ thống tài chính toàn cầu nâng cấp một cách căn bản. Tổ chức tài chính không phải là công ty công nghệ, nên không thể đổi mới bằng cách “thử sai nhanh”. Việc luân chuyển tài sản có giá trị cao và dòng vốn cần một khung quản lý hoàn thiện. Và Mỹ đang đóng vai trò dẫn dắt trong lĩnh vực này:

• Dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch SEC Paul Atkins (Paul Atkins), kể từ khi Ethereum ra đời vào năm 2015, hệ thống quản lý đầu tiên hỗ trợ đổi mới đã được thiết lập chính thức. Các tổ chức đã tích cực tiếp nhận token hóa tài sản; hệ thống tài chính đang chuẩn bị cho việc chuyển sang hạ tầng số, và bản thân Atkins cũng cho biết “trong vòng hai năm tới, tất cả các thị trường của Mỹ sẽ vận hành trên chuỗi (on-chain)”.
• Quốc hội Mỹ cũng ủng hộ việc áp dụng công nghệ blockchain một cách có trách nhiệm. Đạo luật GENIUS (đã được thông qua năm 2025, phần “stablecoin” ở trên đã đề cập) và Đạo luật CLARITY sắp được ban hành (sẽ xác lập khung toàn diện cho token hóa tài sản và hạ tầng blockchain công khai) đã đưa blockchain vào hệ thống pháp luật, cung cấp hướng dẫn rõ ràng cho các tổ chức tài chính khi ứng dụng công nghệ này.
• Mặc dù không phải cơ quan chính phủ, Tổ chức Lưu ký và Thanh toán Chứng khoán Mỹ (DTCC) vẫn là đơn vị vận hành hạ tầng cốt lõi của thị trường chứng khoán Mỹ. Tổ chức này đã hoàn toàn đón nhận token hóa tài sản, cho phép các tài sản được lưu ký tại công ty ủy thác lưu ký (DTC) được giao dịch trên blockchain công khai.

Trong hơn mười năm qua, hệ sinh thái blockchain luôn ở “vùng quản lý mơ hồ”, khiến tiềm năng ứng dụng cấp tổ chức bị hạn chế. Giờ đây, dưới sự dẫn dắt của Mỹ, môi trường quản lý đã chuyển từ “cản trở” sang “hỗ trợ”. Ethereum trở thành “nền tảng kinh doanh tốt nhất” và sân khấu để phát triển bùng nổ đã được dựng lên đầy đủ.

ETH: Tài sản kho bạc cấp tổ chức

Ethereum đã khẳng định vị thế là “blockchain an toàn nhất”, do đó trở thành lựa chọn mặc định cho các tổ chức. Trên cơ sở đó, đến năm 2026, ETH sẽ được định giá lại, cùng với BTC trở thành “tài sản lưu trữ giá trị cấp tổ chức”.

Hệ sinh thái blockchain sẽ có nhiều hơn một loại tài sản lưu trữ giá trị: BTC đã xác lập vị thế “vàng kỹ thuật số”, còn ETH trở thành “dầu kỹ thuật số” — một loại tài sản lưu trữ giá trị vừa có khả năng sinh lợi, vừa có tính hữu dụng, và được thúc đẩy bởi các hoạt động kinh tế từ hệ sinh thái nền.

Trong khi MicroStrategy (Strategy) — doanh nghiệp nắm giữ BTC nhiều nhất — đang dẫn dắt quá trình khiến BTC trở thành tài sản lưu trữ giá trị. Trong 4 năm qua, MicroStrategy liên tục đưa BTC vào tài sản kho bạc, cổ vũ cho quan điểm giá trị của BTC, khiến nó trở thành nhóm tài sản cốt lõi trong danh mục nắm giữ tài sản số của các tổ chức.

Hiện nay, hệ sinh thái Ethereum đã xuất hiện 4 doanh nghiệp “giống MicroStrategy”, đang thúc đẩy ETH đạt những bước đột phá tương tự:

• BitMine Immersion (mã cổ phiếu: BMNR), do Tom Lee vận hành;
• Sharplink Gaming (mã cổ phiếu: SBET), do Joe Lubin và Joseph Chalom vận hành;
• The Ether Machine (mã cổ phiếu: ETHM), do Andrew Keys vận hành;
• Bit Digital (mã cổ phiếu: BTBT), do Sam Tabar vận hành.

MicroStrategy nắm giữ 3,2% lượng cung lưu thông của BTC. Trong khi đó, bốn doanh nghiệp nói trên nắm giữ ETH đã tích lũy mua khoảng 4,5% lượng cung lưu thông của ETH trong vòng 6 tháng qua — và tiến trình này mới chỉ đang bắt đầu.

Khi bốn doanh nghiệp tiếp tục đưa ETH vào bảng cân đối kế toán, tỷ lệ sở hữu của các tổ chức đối với những công ty nắm giữ ETH này đang tăng nhanh. ETH có khả năng được định giá lại, cùng BTC trở thành tài sản lưu trữ giá trị cấp tổ chức.

Dự báo Ethereum năm 2026: tăng trưởng gấp 5 lần

Tài sản token hóa: tăng gấp 5 lần lên 100 tỷ USD

Năm 2025, tổng giá trị tài sản token hóa trên blockchain tăng từ khoảng 6 tỷ USD lên hơn 18 tỷ USD, trong đó 66% được triển khai trên Ethereum và mạng Layer2 của nó.

Quá trình token hóa tài sản mới chỉ vừa bắt đầu trong hệ thống tài chính toàn cầu. JPMorgan, BlackRock, Fidelity và các tổ chức khác đã coi Ethereum là nền tảng mặc định cho các tài sản token hóa có giá trị cao.

Chúng tôi dự đoán rằng tổng quy mô tài sản token hóa sẽ tăng gấp 5 lần vào năm 2026, đạt gần 100 tỷ USD, và phần lớn sẽ được triển khai trên mạng Ethereum.

Stablecoin: tăng gấp 5 lần lên 1,5 nghìn tỷ USD

Hiện tại, tổng quy mô stablecoin trên blockchain công khai là 308 tỷ USD, trong đó khoảng 60% được triển khai trên Ethereum và mạng Layer2 của nó (nếu tính cả khả năng trong tương lai trở thành Ethereum Virtual Machine tương thích chain dưới dạng Ethereum Layer2, tỷ lệ này sẽ đạt 90%).

Stablecoin đã trở thành tài sản chiến lược của chính phủ Mỹ. Bộ Tài chính Mỹ nhiều lần cho biết stablecoin là sáng kiến cốt lõi để củng cố vị thế thống trị của đồng USD trong thế kỷ 21. Hiện tổng lượng USD đang lưu hành là 22,3 nghìn tỷ USD. Khi Đạo luật GENIUS được triển khai và stablecoin được ứng dụng trên quy mô lớn, dự kiến 20%-30% lượng USD sẽ chuyển sang blockchain công khai.

Chúng tôi dự đoán rằng tổng giá trị thị trường stablecoin sẽ tăng gấp 5 lần vào năm 2026, đạt 1,5 nghìn tỷ USD, và Ethereum sẽ đóng vai trò chủ đạo trong tiến trình này.

ETH: tăng gấp 5 lần lên 1,5 vạn USD

ETH đang phát triển nhanh chóng thành tài sản lưu trữ giá trị cấp tổ chức có thể sánh ngang với BTC. ETH là “quyền chọn tăng giá” đối với sự tăng trưởng của công nghệ blockchain; đà tăng giá trị của ETH sẽ được hưởng lợi từ các xu hướng sau:

• Mở rộng quy mô token hóa tài sản
• Ứng dụng phổ biến của stablecoin
• Quá trình các tổ chức áp dụng blockchain
• “Khoảnh khắc ChatGPT” khi hệ thống tài chính nâng cấp sang thời đại internet (ý nói là mốc ngoặt thay đổi ngành do các đột phá công nghệ mang lại)

Nắm giữ ETH tương đương với nắm một phần cổ phần của “internet tài chính mới”. Logic tăng trưởng giá trị của nó rất rõ ràng: khi quy mô người dùng, quy mô tài sản, số lượng ứng dụng, mạng Layer2 và tần suất giao dịch tăng lên, giá trị của ETH sẽ tăng theo.

Chúng tôi dự đoán rằng đến năm 2026, ETH sẽ đạt ít nhất tăng trưởng giá trị gấp 5 lần (vốn hóa thị trường đạt 2 nghìn tỷ USD, tương đương vốn hóa thị trường hiện tại của BTC), bước vào “khoảnh khắc Nvidia” của riêng ETH (ý chỉ giai đoạn then chốt tương tự Nvidia bùng nổ tăng trưởng do làn sóng AI).

Ethereum: Nền tảng tốt nhất để triển khai kinh doanh

Đến năm 2026, câu hỏi “tại sao áp dụng blockchain” đã trở thành chuyện của quá khứ. Hiện nay, các tổ chức đang cạnh tranh toàn diện trong việc token hóa tài sản, ứng dụng stablecoin và triển khai các blockchain tùy biến; và một bước nâng cấp mang tính cấu trúc của hệ thống tài chính toàn cầu đã chính thức được khởi động.

Khi lựa chọn hạ tầng blockchain, các tổ chức ưu tiên các yếu tố như: hồ sơ vận hành dài hạn, tiền lệ ứng dụng, mức độ an toàn, thanh khoản, tính sẵn sàng và mức độ rủi ro — và Ethereum thể hiện tốt nhất trên tất cả các phương diện. Nếu doanh nghiệp có các nhu cầu sau, Ethereum sẽ là lựa chọn lý tưởng:

• Muốn tăng biên lợi nhuận? Có thể giảm chi phí thông qua token hóa tài sản, giảm phí nhờ dùng stablecoin và xây dựng blockchain riêng dựa trên Ethereum.
• Muốn mở ra nguồn doanh thu mới? Có thể xây dựng sản phẩm cấu trúc trên nền tảng Ethereum, giới thiệu loại tài sản mới và phát hành stablecoin của chính mình.
• Muốn nâng cấp số hóa vận hành? Có thể tối ưu hóa quy trình vận hành nhờ Ethereum, thực hiện tự động hóa kế toán và thanh toán, đồng thời giảm công việc đối soát thủ công.

Năm 2025 là bước ngoặt cho sự phát triển của Ethereum: hạ tầng đã hoàn tất nâng cấp, các dự án thí điểm của tổ chức được triển khai theo quy mô lớn, và môi trường quản lý chuyển sang xu hướng thuận lợi.

Năm 2026, hệ thống tài chính toàn cầu sẽ bước vào “khoảnh khắc internet” — và sự thay đổi này sẽ diễn ra trên nền tảng Ethereum, nơi phù hợp nhất để triển khai kinh doanh.