Bạn có từng tự hỏi tại sao tài sản crypto lại tăng giá điên cuồng rồi sụp đổ nhanh như vậy không? Gần đây tôi đã suy nghĩ rất nhiều về điều này, và thành thật mà nói, hiểu về bong bóng crypto là điều khá quan trọng nếu bạn thực sự muốn điều hướng thị trường này mà không bị thiệt hại nặng.

Vấn đề là – bong bóng không chỉ riêng trong crypto. Chúng xảy ra ở mọi lĩnh vực tài chính. Nhưng điều gì làm nên bong bóng crypto đặc biệt? Đó là khi giá của một tài sản hoàn toàn mất liên kết với giá trị thực của nó. Sự đầu cơ và cường điệu chiếm ưu thế, sự chấp nhận vẫn thấp, và mọi người chỉ theo đuổi lợi nhuận thay vì các yếu tố cơ bản. Đó chính là mô hình bong bóng crypto điển hình.

Vậy bong bóng thực sự diễn ra như thế nào? Có một khung lý thuyết của nhà kinh tế Hyman Minsky chia thành năm giai đoạn. Đầu tiên là sự dịch chuyển – khi mọi người bắt đầu mua theo xu hướng vì nó trông có triển vọng. Sau đó là giai đoạn bùng nổ. Giá bắt đầu tăng, nhiều nhà đầu tư đổ vào, và đột nhiên nó xuất hiện khắp nơi. Tiếp theo là gì? Là trạng thái hưng phấn. Đây là lúc mọi thứ trở nên điên cuồng. Giá tăng lên mức điên rồ và không ai còn quan tâm đến các cảnh báo nữa. Tất cả là FOMO và cường điệu.

Sau đó, thực tế bắt đầu xuất hiện. Giai đoạn chốt lời đến khi các nhà đầu tư thông minh bắt đầu chốt lợi nhuận và áp lực bán tăng lên. Các nhà giao dịch nhận ra có thể không thể tăng mãi mãi. Cuối cùng là giai đoạn hoảng loạn – nỗi sợ hãi đạt đỉnh, giá sụp đổ mạnh mẽ, và bong bóng chính thức vỡ. Đó là chu kỳ.

Nhìn lại lịch sử, bong bóng không phải là điều mới mẻ. Chúng ta đã chứng kiến Bong bóng Tulip vào thế kỷ 17, vụ sụp đổ Dotcom năm 2002 (78% giảm), khủng hoảng nhà ở. Vì vậy, khi mọi người nói về bong bóng crypto, họ đang nói về một điều đã xảy ra lặp đi lặp lại trong các thị trường khác nhau.

Bitcoin đã trải qua nhiều chu kỳ bong bóng. Năm 2011, nó đạt đỉnh ở mức 29,64 USD rồi sụp đổ. Năm 2013, nó đạt 1.152 USD trước khi giảm xuống còn 211 USD. Chuyến tăng giá năm 2017 đưa nó lên 19.475 USD, rồi giảm xuống còn 3.244 USD. Năm 2021 – Bitcoin tăng lên 68.789 USD. Những điều này không phải ngẫu nhiên. Chúng theo các mô hình nhất định.

Điều này trở nên kỹ thuật hơn. Có một chỉ số gọi là Mayer Multiple, do nhà đầu tư crypto Trace Mayer tạo ra. Nó đơn giản là giá Bitcoin hiện tại chia cho trung bình động 200 ngày. Khi chỉ số này vượt qua 2.4, theo lịch sử đó là dấu hiệu của một bong bóng đang hình thành. Mỗi lần Bitcoin đạt đỉnh trong các chu kỳ bong bóng tôi đề cập, Mayer Multiple đều trên 2.4. Thực sự là một chỉ báo khá đáng tin cậy.

Nhưng điều thú vị là – câu chuyện về crypto đang thay đổi. Đúng vậy, trước đây mọi người thường xem Bitcoin chỉ là cường điệu và bong bóng. Nhưng giờ đây, sự chấp nhận đang tăng tốc. Bitcoin đang chứng minh giá trị của nó như một nơi lưu trữ giá trị. Chúng ta thấy nó được chấp nhận như tiền hợp pháp ở một số quốc gia, các altcoin được sử dụng để thanh toán trong các nền kinh tế thực. Mọi người bắt đầu nhận ra tiện ích thực sự ngoài sự đầu cơ.

Điều quan trọng cần ghi nhớ? Bong bóng crypto là có thật, chúng theo các mô hình dự đoán được, và hiểu rõ cơ chế giúp bạn tránh bị cuốn vào giai đoạn hưng phấn. Dù bạn đang theo dõi Bitcoin hay bất kỳ tài sản nào khác, nhận biết các giai đoạn – dịch chuyển, bùng nổ, hưng phấn, chốt lời, hoảng loạn – có thể là sự khác biệt giữa việc bắt sóng và bị thanh lý. Đó là lý do tại sao hiểu về cơ chế bong bóng crypto lại quan trọng đối với bất kỳ ai nghiêm túc với lĩnh vực này.