Lihuawei báo cáo tài chính năm 2025: lợi nhuận ròng sau điều chỉnh giảm 92.67% so với cùng kỳ, chi phí tài chính tăng vọt 295.62%

Giải thích chuyên sâu các chỉ tiêu lợi nhuận cốt lõi

Doanh thu hoạt động: hoạt động lưới điện kéo giảm, doanh thu giảm 34,79% so với cùng kỳ

Năm 2025, công ty đạt doanh thu hoạt động 3,58 tỷ nhân dân tệ, giảm 34,79% so với 5,49 tỷ nhân dân tệ của năm 2024. Trong đó, doanh thu mảng lưới điện thông minh đạt 3,12 tỷ nhân dân tệ, giảm mạnh 39,53% so với cùng kỳ; nguyên nhân chủ yếu do quy mô gói thầu của ngành công tơ điện thông minh truyền thống của Tổng công ty Điện lực Quốc gia Trung Quốc giảm. Doanh thu mảng lưới điện không thông minh đạt 45,55 triệu nhân dân tệ, tăng 41,29% so với cùng kỳ, do công ty đẩy mạnh hoạt động khai phá chip trong thị trường IoT, các ứng dụng liên quan tiếp tục tăng trưởng.

Lợi nhuận ròng và lợi nhuận ròng sau khi loại trừ các khoản phi thường: lợi nhuận sụt giảm mạnh, lợi nhuận ròng sau khi loại trừ gần như bị cắt đôi

Năm 2025, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty niêm yết đạt 20,56 triệu nhân dân tệ, giảm 75,61% so với 84,34 triệu nhân dân tệ của năm 2024; lợi nhuận ròng sau khi loại trừ các khoản phi thường chỉ đạt 5,53 triệu nhân dân tệ, giảm sốc 92,67% so với 75,50 triệu nhân dân tệ của năm 2024. Mức độ lợi nhuận sụt giảm đáng kể, chủ yếu do mảng lưới điện suy giảm; đồng thời vai trò hỗ trợ của thu nhập/lợi ích từ các khoản ngoài thường xuyên đối với lợi nhuận ròng giảm đi.

Lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu (EPS): giảm mạnh đồng bộ theo lợi nhuận ròng

Công ty đạt EPS cơ bản 0,14 nhân dân tệ/cổ phiếu, giảm 75,86% so với 0,58 nhân dân tệ/cổ phiếu của năm 2024; EPS sau khi loại trừ các khoản phi thường đạt 0,04 nhân dân tệ/cổ phiếu, giảm sốc 92,31% so với 0,52 nhân dân tệ/cổ phiếu của năm 2024. Chỉ tiêu EPS biến động theo xu hướng của lợi nhuận ròng, mức lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của cổ đông giảm rõ rệt.

Phân tích cơ cấu chi phí

Tổng quan chi phí: chi phí bán hàng và quản lý giảm, chi phí tài chính tăng vọt

Tổng chi phí trong kỳ năm 2025 là 1,539 tỷ nhân dân tệ. Trong đó, chi phí bán hàng và chi phí quản lý giảm so với cùng kỳ, chi phí tài chính tăng mạnh; chi phí R&D cơ bản đi ngang.

Chi phí bán hàng: giảm 6,78% so với cùng kỳ, quy mô thu hẹp

Năm 2025, chi phí bán hàng là 45,07 triệu nhân dân tệ, giảm 6,78% so với 48,35 triệu nhân dân tệ của năm 2024. Chủ yếu do giảm chi phí lương nhân viên, chi phí thanh toán dựa trên cổ phiếu (share-based payment) và chi phí quảng cáo/chiến dịch truyền thông, trong đó chi phí lương và phúc lợi nhân viên giảm 1,55 triệu nhân dân tệ; phí quảng bá/đấu thầu giảm 10,25 triệu nhân dân tệ; chi phí thanh toán dựa trên cổ phiếu giảm 12,07 triệu nhân dân tệ so với cùng kỳ.

Chi phí quản lý: giảm 15,29% so với cùng kỳ, quản trị chi phí cho thấy hiệu quả

Năm 2025, chi phí quản lý là 22,89 triệu nhân dân tệ, giảm 15,29% so với 27,03 triệu nhân dân tệ của năm 2024. Chủ yếu do giảm chi phí lương nhân viên, chi phí thanh toán dựa trên cổ phiếu và chi phí tiếp khách cho hoạt động kinh doanh; chi phí lương và phúc lợi nhân viên giảm 1,21 triệu nhân dân tệ; phí tiếp khách giảm 0,56 triệu nhân dân tệ; chi phí thanh toán dựa trên cổ phiếu giảm 16,06 triệu nhân dân tệ.

Chi phí tài chính: tăng vọt 295,62% so với cùng kỳ, chi phí lãi vay tăng

Năm 2025, chi phí tài chính là 13,83 triệu nhân dân tệ, tăng vọt 295,62% so với 3,50 triệu nhân dân tệ của năm 2024. Chủ yếu do khoản trích lãi đối với trái phiếu chuyển đổi ở kỳ này tăng nhẹ và thu nhập lãi giảm; năm 2025 chi phí lãi vay là 21,32 triệu nhân dân tệ, tăng 0,13 triệu nhân dân tệ so với 19,97 triệu nhân dân tệ của năm 2024 (tăng 134,42 triệu nhân dân tệ?); thu nhập lãi là 7,54 triệu nhân dân tệ, giảm 9,04 triệu nhân dân tệ so với 16,58 triệu nhân dân tệ của năm 2024.

Chi phí R&D: tăng 0,74% so với cùng kỳ, đầu tư duy trì ổn định

Năm 2025, chi phí R&D là 72,12 triệu nhân dân tệ, tăng 0,74% so với 71,59 triệu nhân dân tệ của năm 2024. Quy mô đầu tư R&D giữ ổn định; công ty tiếp tục đầu tư R&D để duy trì năng lực cạnh tranh kỹ thuật.

Tình hình nhân sự R&D

Số lượng nhân sự R&D là 173 người, chiếm 56,72% tổng số nhân sự của công ty, giảm nhẹ so với 182 người năm 2024. Tổng chi phí lương nhân sự R&D là 54,13 triệu nhân dân tệ; lương bình quân là 30,58 triệu nhân dân tệ, giảm so với 33,39 triệu nhân dân tệ năm 2024. Nguyên nhân chủ yếu do giảm số lượng nhân sự R&D và điều chỉnh cơ cấu lương. Về cơ cấu học vấn trong nhân sự R&D: nghiên cứu sinh tiến sĩ 5 người, thạc sĩ 30 người, cử nhân 92 người; đội ngũ R&D trình độ cao cung cấp sự hỗ trợ cho đổi mới kỹ thuật của công ty.

Phân tích chuyên sâu tình hình dòng tiền

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh: giảm 16,57% so với cùng kỳ, thu hồi tiền bán hàng giảm

Năm 2025, tổng giá trị ròng dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 73,95 triệu nhân dân tệ, giảm 16,57% so với 88,64 triệu nhân dân tệ của năm 2024. Chủ yếu do tiền nhận được từ việc bán hàng giảm; năm 2025, tiền thu về từ bán hàng và cung cấp dịch vụ là 374 triệu nhân dân tệ, giảm 80,60 triệu nhân dân tệ so với 455 triệu nhân dân tệ của năm 2024. Đồng thời, tiền chi để mua hàng và nhận dịch vụ là 155 triệu nhân dân tệ, giảm 64,38 triệu nhân dân tệ so với 219 triệu nhân dân tệ của năm 2024; do đó, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh nhìn chung giảm theo việc quy mô doanh thu thu hẹp.

Dòng tiền từ hoạt động đầu tư: giá trị ròng tăng 65,02% so với cùng kỳ, tăng thêm tiền đáo hạn sản phẩm tài chính bảo đảm vốn

Năm 2025, tổng giá trị ròng dòng tiền từ hoạt động đầu tư là -70,71 triệu nhân dân tệ, tăng 65,02% so với -202 triệu nhân dân tệ của năm 2024. Chủ yếu do số lượng sản phẩm tài chính loại bảo đảm vốn đáo hạn trong kỳ tăng; năm 2025, tiền thu hồi đầu tư đạt 848 triệu nhân dân tệ, tăng 97,00 triệu nhân dân tệ so với 750 triệu nhân dân tệ của năm 2024. Tiền chi cho đầu tư là 892 triệu nhân dân tệ, giảm 20,00 triệu nhân dân tệ so với 912 triệu nhân dân tệ của năm 2024, quy mô chi ra cho hoạt động đầu tư giảm đi.

Dòng tiền từ hoạt động tài trợ: giá trị ròng giảm 42,09% so với cùng kỳ, giảm mua lại cổ phiếu

Năm 2025, tổng giá trị ròng dòng tiền từ hoạt động tài trợ là -51,54 triệu nhân dân tệ, giảm 42,09% so với -36,27 triệu nhân dân tệ của năm 2024. Chủ yếu do giảm lượng cổ phiếu mua lại trong giai đoạn báo cáo; năm 2025, tiền chi cho các khoản khác có liên quan đến hoạt động tài trợ là 13,41 triệu nhân dân tệ, giảm 8,90 triệu nhân dân tệ so với 22,31 triệu nhân dân tệ của năm 2024. Đồng thời, tiền chi trả cổ tức/lợi nhuận hoặc lãi phải trả là 38,13 triệu nhân dân tệ, tăng 1,84 triệu nhân dân tệ so với 36,29 triệu nhân dân tệ của năm 2024.

Các rủi ro có thể phải đối mặt

Rủi ro về năng lực cạnh tranh cốt lõi

2. Rủi ro rò rỉ bí mật công nghệ cốt lõi: Công ty sở hữu một loạt công nghệ cốt lõi do tự nghiên cứu phát triển, là năng lực cạnh tranh cốt lõi; mặc dù đã áp dụng các biện pháp bảo mật nghiêm ngặt và ký thỏa thuận bảo mật, vẫn tồn tại rủi ro công nghệ cốt lõi bị rò rỉ hoặc bị người khác đánh cắp, đặc biệt là trong mô hình sản xuất cần cung cấp bản đồ thiết kế chip liên quan cho nhà gia công theo ủy thác.
3. Rủi ro mất nhân tài công nghệ cốt lõi: Ngành thiết kế mạch tích hợp có mức độ cạnh tranh về nhân lực rất cao; nếu công ty không thể tiếp tục tăng cường việc thu hút, cơ chế khuyến khích và bảo vệ đối với nhân viên công nghệ cốt lõi, sẽ có rủi ro mất nhân sự công nghệ cốt lõi và rò rỉ bí mật kỹ thuật, ảnh hưởng đến năng lực R&D liên tục.

Rủi ro về hoạt động kinh doanh

2. Rủi ro biến động theo chu kỳ của nhu cầu mua sắm lưới điện: Sản phẩm của công ty chủ yếu được ứng dụng trong thị trường lưới điện; nhu cầu mua sắm của lưới điện có tính chu kỳ. Nếu trong tương lai cơ cấu doanh thu của công ty vẫn phụ thuộc vào thị trường lưới điện và công ty không thiết kế được các sản phẩm phù hợp với chu kỳ mua sắm của vòng tiếp theo, kết quả kinh doanh có thể bị ảnh hưởng và đi xuống do biến động theo chu kỳ của nhu cầu thị trường lưới điện.
3. Rủi ro biến động giá nguyên vật liệu và gia công: Công ty là doanh nghiệp thiết kế chip Fabless; giá gia công chip và giá nguyên vật liệu chịu tác động bởi các yếu tố như tình hình kinh tế vĩ mô, thương mại quốc tế, v.v. Nếu giá tăng mạnh mà công ty không thể bù đắp tác động thông qua việc điều chỉnh giá bán hoặc mở rộng quy mô bán hàng, kết quả kinh doanh sẽ bị ảnh hưởng bất lợi.
4. Rủi ro khai phá mảng kinh doanh ngoài lưới điện: Đối với thị trường ngoài lưới điện, chưa thiết lập các tiêu chuẩn kết nối liên thông thống nhất; quy mô ứng dụng thị trường và thời điểm khởi động có tính không chắc chắn. Khi công ty đầu tư nguồn lực để khai phá thị trường ngoài lưới điện, có thể tồn tại rủi ro mở rộng thị trường không đạt kỳ vọng và rủi ro giải pháp kỹ thuật PLC không nhận được sự công nhận rộng rãi từ khách hàng hạ nguồn.

Rủi ro tài chính

Số dư các khoản phải thu tăng theo quy mô hoạt động kinh doanh; nếu trong tương lai tình hình kinh doanh của các khách hàng chính có sự thay đổi bất lợi nghiêm trọng, việc thu hồi các khoản phải thu một cách bình thường có thể bị ảnh hưởng, đối mặt với rủi ro không thể thu hồi được các khoản phải thu, tác động đến dòng tiền ròng từ hoạt động kinh doanh và kết quả kinh doanh.

Rủi ro ngành

2. Rủi ro cạnh tranh thị trường: Công ty phải đối mặt với sự cạnh tranh của các doanh nghiệp như Beijing Zhixin Microelectronics, Huawei HiSilicon, v.v.; mức độ cạnh tranh trên thị trường ngày càng gay gắt, có thể gây ảnh hưởng bất lợi đến kết quả hoạt động kinh doanh trong tương lai.
3. Rủi ro chính sách thị trường: Ngành IoT liên quan đến nhiều quy định và chính sách; nếu các quy định và tiêu chuẩn ngành liên quan đến lĩnh vực ứng dụng hạ nguồn thay đổi, và công ty không thể kịp thời điều chỉnh hoạt động nghiên cứu phát triển và sản xuất sản phẩm, sẽ gây ảnh hưởng bất lợi đến sản xuất và vận hành kinh doanh.

Rủi ro môi trường vĩ mô

Biến động về chính trị và thương mại quốc tế tồn tại tính không chắc chắn; nếu tranh chấp thương mại mở rộng, việc phong tỏa đối với ngành bán dẫn của Trung Quốc sẽ tăng nặng, công suất của ngành gia công có thể bị cản trở, từ đó có thể gây ảnh hưởng bất lợi đến kết quả kinh doanh của công ty.

Tình hình thù lao của ban lãnh đạo

2. Tổng thù lao trước thuế trong giai đoạn báo cáo của Chủ tịch: Tổng thù lao trước thuế Chủ tịch LIU KUN nhận được từ công ty trong giai đoạn báo cáo là 3,05 triệu nhân dân tệ; mức lương cao, phù hợp với quy mô hoạt động của công ty và vị thế trong ngành.
3. Tổng thù lao trước thuế trong giai đoạn báo cáo của Tổng giám đốc: Tổng giám đốc LIU KUN là cùng một người với Chủ tịch, tổng thù lao trước thuế là 3,05 triệu nhân dân tệ.
4. Tổng thù lao trước thuế trong giai đoạn báo cáo của Phó tổng giám đốc: Phó tổng giám đốc Huang Xingping nhận thù lao trước thuế 1,19 triệu nhân dân tệ; Chen Liheng 1,11 triệu nhân dân tệ; Gao Feng 0,58 triệu nhân dân tệ; Zhong Lihui 0,65 triệu nhân dân tệ; Xia Bin 0,65 triệu nhân dân tệ; Zhang Zhiyu 0,93 triệu nhân dân tệ. Mức thù lao của Phó tổng giám đốc khác nhau tùy theo chức trách và đóng góp thành tích.
5. Tổng thù lao trước thuế trong giai đoạn báo cáo của Giám đốc tài chính: Giám đốc tài chính Li Haixia nhận thù lao trước thuế 0,49 triệu nhân dân tệ, phù hợp với hệ thống thù lao của công ty và mức độ của ngành.

Bấm để xem nội dung thông báo gốc>>

Tuyên bố: Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này do mô hình AI tự động đăng tải dựa trên cơ sở dữ liệu bên thứ ba, không đại diện cho quan điểm của Sina Finance; mọi thông tin xuất hiện trong bài viết này chỉ để tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư cá nhân. Nếu có chênh lệch, vui lòng tham khảo theo thông báo thực tế. Nếu có thắc mắc, vui lòng liên hệ biz@staff.sina.com.cn.

Tin tức dồi dào, phân tích chính xác, mọi thứ đều có trên ứng dụng Sina Finance

Người phụ trách: Tiểu Lang Kuai Bao