Dẫn đầu trong lĩnh vực robot hợp tác, đi Hong Kong "bổ sung vốn"

21世纪经济报道记者吴佳楠

在机器人产业链中，协作机器人通常被视为最具现实落地能力的细分领域，但这个赛道，眼下竞争正变得愈发激烈。

Một mặt, thị trường robot cộng tác toàn cầu dự kiến sẽ đạt 350 tỷ nhân dân tệ vào năm 2029 với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm 37,4%; mặt khác, đó là thực tế tàn酷 của một ngành có mức độ tập trung cao, năm 2024, năm doanh nghiệp lớn nhất toàn cầu đã chiếm 42,1% thị phần.

Hualian Robot, công ty “lão binh” nhiều năm chuyên sâu trong lĩnh vực robot công nghiệp, hiện tại đang nộp hồ sơ niêm yết lên Sàn chính của Hồng Kông, và dấu vết tài chính của công ty chính là bức tranh thu nhỏ của hiện trạng ngành. Doanh thu của công ty liên tục tăng qua các năm, nhưng con đường đi đến lợi nhuận lại đầy trắc trở; chín tháng trước năm 2025 ghi nhận khoản lỗ 15,6 triệu nhân dân tệ.

Bắt đầu từ sự ám ảnh với công nghệ cốt lõi, Hualian Robot đang hướng ánh nhìn tới lĩnh vực robot hình người đang rất “hot”. Các bộ phận cốt lõi như động cơ servo truyền động dạng module mà công ty cung cấp, nhằm giành lợi thế trong làn sóng robot thế hệ tiếp theo.

Gần đây, công ty đã thành công thông qua phiên điều trần niêm yết tại Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông, chỉ còn cách việc lên sàn đúng một bước.

Từ việc “rời đi” của Đại tộc

Trong bản đồ ngành robot toàn cầu, FANUC, Yaskawa, KUKA và ABB từ lâu đã chiếm vị thế chủ đạo trong thị trường robot công nghiệp, đặc biệt ở các ứng dụng cấp cao, nền tảng công nghệ và rào cản hệ sinh thái khiến các đối thủ đến sau khó có thể theo kịp.

Hualian Robot là một trong nhiều doanh nghiệp sản xuất tại Trung Quốc đang tìm đường “thoát khỏi” và bứt phá công nghiệp nội địa. Sự ra đời và phát triển của công ty có mối liên hệ rất sâu với Đại tộc Laser. Vào khoảng trước và sau năm 2010, để làm thiết bị đồng bộ cho các dây chuyền thông minh như cắt laser và hàn laser, Đại tộc bắt đầu nghiên cứu và phát triển nội bộ các bộ phận cốt lõi của robot như tay robot.

Khi công nghệ dần trưởng thành và cơ hội thị trường dần lộ rõ, tháng 9 năm 2017, Công ty TNHH Robot Đại tộc Thâm Quyến được thành lập. Lúc đó Đại tộc Laser đã là doanh nghiệp đầu ngành trong thiết bị cắt laser và hàn, nắm giữ 93,5% cổ phần của Đại tộc Robot.

Tháng 9 năm 2020, Đại tộc Laser công bố chuyển nhượng 50% cổ phần của Đại tộc Robot cho đội ngũ nhân sự nòng cốt. Sau khi giao dịch hoàn tất, tỷ lệ nắm giữ của Đại tộc Laser giảm xuống còn 43,5%, và từ đó Đại tộc Robot không còn được hợp nhất. Sau đó, các tổ chức như Guoke Investment (Quốc khoa đầu tư), China Merchants Capital (Vốn Cục thương mại) lần lượt gia nhập, tiếp tục pha loãng cổ phần của Đại tộc Laser.

Tháng 5 năm 2021, sau khi hoàn tất việc mua lại của ban quản lý và đầu tư trước IPO lần đầu thông qua vòng A, tỷ lệ cổ phần Đại tộc Laser nắm giữ trong công ty giảm xuống còn 22,79%. Tháng 3 năm 2025, “Đại tộc Robot” chính thức đổi tên thành “Công ty TNHH Robot Hualian Quảng Đông”.

Theo thông tin công bố trong bản cáo bạch, vào thời điểm ngay trước IPO, tỷ lệ cổ phần của Đại tộc Laser trong Hualian Robot đã bị pha loãng xuống khoảng 16,77%, nhưng vẫn là cổ đông ngoài lớn nhất.

Như vậy, Đại tộc vừa là cái nôi ươm tạo của Hualian, vừa từng là khách hàng lớn nhất và là “bãi thử nghiệm” của công ty.

Một mặt, giai đoạn khởi nghiệp được dựa lưng vào Đại tộc, giúp Hualian có được các đơn hàng ban đầu quý giá, các kịch bản ứng dụng và dòng tiền; mặt khác, Hualian mua các hệ thống laser công nghiệp tiên tiến của Đại tộc để hỗ trợ cho quá trình sản xuất, đồng thời cũng cung cấp cho Đại tộc các bộ phận chuyển động cốt lõi mang tính quyết định đối với thiết bị của mình.

Trong những năm gần đây, Hualian dần giảm sự phụ thuộc vào lối đi gắn với Đại tộc. Theo cáo bạch, từ năm 2022 đến chín tháng đầu năm 2025, tỷ trọng doanh thu của công ty đến từ Đại tộc Laser giảm từ 11,5% xuống 3,4%; tỷ trọng giá mua từ Đại tộc Laser và các bên liên quan trong giá vốn cùng kỳ giảm từ 6,2% xuống 0,1%.

Tuy nhiên, hai bên vẫn có mối liên hệ chặt chẽ về phối hợp công nghệ, chia sẻ chuỗi cung ứng, v.v. Tháng 3 năm nay, Hualian Robot và Đại tộc Laser đã ký thỏa thuận khung bán hàng; theo đó, Hualian sẽ cung cấp cho Đại tộc Laser các robot cộng tác, bộ điều khiển/drive servo và các dịch vụ hậu mãi liên quan cùng các dịch vụ kỹ thuật khác.

Phần lớn người sáng lập công ty và đội ngũ cốt lõi đều xuất thân từ bộ phận nghiên cứu và phát triển robot ở giai đoạn đầu của Tập đoàn Đại tộc. Người sáng lập kiêm Tổng giám đốc Hualian Robot, Vương Quang Năng, có hơn 20 năm kinh nghiệm kỹ thuật trong lĩnh vực động cơ và bộ truyền động; từ năm 2005 đến 2017, ông từng là Phó tổng giám đốc tại Công ty con của Đại tộc Laser là Đại tộc Điện cơ, phụ trách lãnh đạo công việc nghiên cứu và phát triển sản phẩm, tập trung vào nghiên cứu và phát triển hệ thống điện tử và điều khiển.

Đồng sáng lập kiêm Giám đốc công nghệ (CTO) Trương Quốc Bình của Hualian có hơn 20 năm kinh nghiệm kỹ thuật trong lĩnh vực kỹ thuật điện tử. Từ tháng 9 năm 2008 đến tháng 9 năm 2017, ông giữ chức Giám đốc R&D tại Đại tộc Điện cơ.

Dựa vào sự phối hợp công nghệ và mối quan hệ chuỗi cung ứng của Đại tộc Laser, Hualian Robot không chỉ bán cả bộ robot cộng tác, mà còn bán các bộ phận chuyển động cốt lõi, đáp ứng nhu cầu cấp thiết về tự động hóa của các ngành như điện tử 3C, ô tô, y tế, gia công kim loại, logistics… cũng như yêu cầu cao về các bộ phận chuyển động chính xác của robot hình người.

Trong đó, robot cộng tác dòng E chủ yếu được sử dụng trong sản xuất công nghiệp, điện tử tiêu dùng và lĩnh vực chăm sóc sức khỏe y tế, hỗ trợ các tình huống ứng dụng độ chính xác cao như lắp ráp các linh kiện nhỏ, gia công chính xác, kiểm tra y tế. Robot cộng tác dòng S thì chủ yếu được triển khai trong các ngành ô tô và logistics, bao gồm các lĩnh vực như xếp chồng (xếp tầng), thao tác cấp/phản hồi phôi cho máy công cụ, vận chuyển vật liệu và tự động hóa logistics.

Các bộ phận chuyển động cốt lõi bao gồm động cơ mô-men xoắn không khung, bộ truyền động servo, mô-đun khớp và nền tảng chuyển động chính xác. Những bộ phận chuyển động này kết hợp kỹ thuật cơ khí chính xác với các thuật toán điều khiển độc quyền, phát triển ra các linh kiện có thể đạt các chỉ tiêu hiệu năng cao, có thể triển khai trong các ứng dụng bên thứ ba từ tự động hóa công nghiệp đến robot hình người tiên tiến.

Theo cáo bạch, trong ba quý đầu năm 2025, doanh số bán robot cộng tác của Hualian đạt 208 triệu nhân dân tệ, chiếm 73,9% doanh thu của công ty; doanh số bán các bộ phận chuyển động cốt lõi đạt 72 triệu nhân dân tệ, chiếm 25,8% doanh thu của công ty.

(Ảnh nguồn/ cáo bạch niêm yết của Hualian Robot)

Theo dữ liệu của Frost & Sullivan, trong lĩnh vực robot cộng tác, năm 2024, năm doanh nghiệp hàng đầu thế giới chiếm 42,1% thị phần. Hualian là công ty robot cộng tác lớn thứ hai tại Trung Quốc, với thị phần 10,3%; đồng thời cũng là một trong năm doanh nghiệp toàn cầu xếp hạng cao nhất năm 2024, với thị phần 3,5%.

Theo cáo bạch, công ty cũng là nhà cung cấp robot cộng tác duy nhất trong số các công ty robot cộng tác hàng đầu của Trung Quốc đạt được việc bán hàng bên ngoài đối với các bộ phận chuyển động cốt lõi. Điều này có nghĩa là công nghệ của Hualian không chỉ dừng ở khâu lắp ráp; công ty đã chạm tới thượng nguồn của chuỗi công nghiệp, thậm chí bán ra thị trường nước ngoài.

Tính đến chín tháng đầu năm 2025, tỷ trọng lãi gộp đến từ châu Âu của Hualian là 43,3%, trong đó Đức 39,6%; tỷ trọng lãi gộp đến từ châu Mỹ là 59,2%, còn các khu vực khác như Malaysia, Hàn Quốc và Australia có tỷ trọng lãi gộp lần lượt là 52,4%.

Dưới sự dẫn dắt của Vương Quang Năng, Hualian Robot đã nhận được nhiều vòng gọi vốn, thu hút các nhà đầu tư như Guoke Investment, Yuecai Venture Capital, Yuecai Fund, New Investment Jinshi, Ushan Capital, China Merchants Capital, China National Petroleum Assets, Kunlun Trust, Founder Securities, Donghai Investment and Holdings, Boyu Capital, Shenzhen Small & Medium Guarantee and Venture Capital (Quỹ/đầu tư mạo hiểm bảo lãnh cho doanh nghiệp vừa và nhỏ Thâm Quyến), Shenzhen Talent Fund, Quỹ Hải Tứ Hải Tân Vật Liệu… và nhiều nhà đầu tư khác.

Cược vào trí tuệ hiện thân

Mang hào quang “doanh thu bán robot cộng tác ra nước ngoài số 1 của Trung Quốc”, trong hồ sơ niêm yết, Hualian Robot đã thu hút nhiều nhà đầu tư chiến lược trụ cột lớn, trong đó có cả HHLRA thuộc hệ thống của Gaolín (HHLRA của High Tíng). Ngoài ra còn có các tổ chức nổi tiếng như Quỹ Quảng Phát (Guangfa Fund), Morgan Stanley, Qiming… (Xiangfeng Investment), v.v. Tổng cộng đăng ký mua 45,2658 triệu cổ phiếu, tương đương 98,4 triệu đô la Mỹ.

Ngành robot cộng tác mà công ty tham gia đang tăng trưởng với tốc độ nhanh chóng. Theo báo cáo của Frost & Sullivan, quy mô thị trường robot cộng tác toàn cầu tăng từ 2,5 tỷ nhân dân tệ năm 2020 lên 7,5 tỷ nhân dân tệ năm 2024, tốc độ tăng trưởng kép đạt 32,0%; dự kiến đến năm 2029, con số này sẽ nhảy lên 35 tỷ nhân dân tệ, và tốc độ tăng trưởng kép giai đoạn 2025-2029 sẽ tiếp tục được đẩy nhanh lên 37,4%.

Xét từ mức độ thâm nhập, năm 2024, robot cộng tác chiếm tỷ trọng chỉ 1,7% trong thị trường robot toàn cầu, vẫn đang ở giai đoạn phát triển ban đầu. Cùng với việc công nghệ AI được tăng cường sâu rộng, nhu cầu sản xuất linh hoạt tăng trưởng bùng nổ và chi phí lao động toàn cầu tiếp tục leo thang, robot cộng tác được kỳ vọng sẽ thay thế ngày càng nhiều lao động thủ công truyền thống và robot công nghiệp cỡ lớn trong nhiều kịch bản công nghiệp và dịch vụ.

Theo cáo bạch, doanh thu của Hualian đang tăng nhanh ổn định. Từ 109,4 triệu nhân dân tệ năm 2022 tăng lên 175,4 triệu nhân dân tệ năm 2023; đến năm 2024 vượt mốc 300 triệu nhân dân tệ và đạt 308,4 triệu nhân dân tệ, với tốc độ tăng trưởng kép ba năm lên tới 68,4%.

Tuy nhiên, đằng sau sự tăng trưởng nhanh chóng của công ty cũng đi kèm những khó khăn điển hình của ngành robot: việc nghiên cứu phát triển liên tục, mở rộng năng lực sản xuất và khai phá thị trường nước ngoài đều cần lượng lớn chi phí nghiên cứu và nguồn vốn hỗ trợ. Ngoài ra, trong những năm gần đây, dòng vốn lớn đổ vào đã tạo ra hàng trăm công ty khởi nghiệp robot, khiến toàn ngành bước vào giai đoạn kiểm chứng thương mại; nhà đầu tư cũng quan tâm hơn đến năng lực tạo lợi nhuận thực sự và rào cản kỹ thuật của doanh nghiệp.

Xét về hiệu quả hoạt động, khả năng sinh lời của Hualian không ổn định. Năm 2022, công ty lỗ ròng 83,4 triệu nhân dân tệ; đến năm 2023 chuyển sang lãi ròng 1,9 triệu nhân dân tệ. Nguyên nhân chủ yếu là do công ty bán công ty con và một doanh nghiệp liên doanh trong năm đó.

Năm 2024, nhờ doanh thu tăng do sự tăng trưởng doanh số robot cộng tác, lợi nhuận ròng của công ty đạt 17,9 triệu nhân dân tệ. Nhưng đến chín tháng đầu năm 2025, công ty lại quay về trạng thái thua lỗ, ghi nhận lỗ ròng 15,6 triệu nhân dân tệ.

Trong vài năm qua, Hualian liên tục tăng cường đầu tư cho nghiên cứu và phát triển. Năm 2022, 2023 và 2024, cũng như tính đến chín tháng đầu năm 2025, chi phí R&D của công ty lần lượt là 55,4 triệu nhân dân tệ, 85,7 triệu nhân dân tệ, 47,3 triệu nhân dân tệ và 51,0 triệu nhân dân tệ.

“Khoản chi R&D khổng lồ như vậy cũng đi kèm những rủi ro vốn có.” Trong cáo bạch, Hualian thẳng thắn nói rằng trong vài năm tới, công việc R&D có thể sẽ không tạo ra đóng góp cho kết quả hoạt động kinh doanh của công ty; dù có đóng góp, cũng có thể không đạt kỳ vọng của công ty, thậm chí không thể bù đắp được chi phí R&D.

Hiện tại, cạnh tranh trên thị trường robot cộng tác đang ngày càng gay gắt. Các đối thủ cạnh tranh chính trong và ngoài nước bao gồm AUBO, DOBOT, DOOSAN, ELITE, FANUC, JAKA, ROKAE, Techman và Universal Robots, trong đó có cả sự “giáng đòn từ chiều cao” của các “ông lớn”, áp lực từ các công ty niêm yết, và cả những đòn tấn công sườn của các công ty khởi nghiệp mới nổi.

“Cạnh tranh trong ngành robot cộng tác ngày càng trở nên khốc liệt. Nếu công ty không thể đối đầu với các đối thủ cạnh tranh, hoạt động kinh doanh, tình hình tài chính và kết quả kinh doanh có thể bị ảnh hưởng.” Hualian thừa nhận trong cáo bạch.

Gần đây, Hualian Robot bắt đầu chào bán niêm yết; công ty dự kiến phát hành 80,785 triệu cổ phiếu toàn cầu, giá phát hành là 17 HKD, tổng số tiền huy động là 1,373 tỷ HKD. Theo cáo bạch, khoảng 55% sẽ được đầu tư vào năng lực nghiên cứu và phát triển, khoảng 20% sẽ được sử dụng trong năm năm tới cho phát triển hoạt động ở nước ngoài, và khoảng 15% sẽ được sử dụng trong năm năm tới để nâng cấp và mở rộng năng lực sản xuất.

Trong việc nâng cao năng lực R&D, Hualian đã tập trung nhiều hơn vào lĩnh vực robot hình người. Họ sẽ sử dụng 128 triệu HKD để phát triển các bộ phận chuyển động cốt lõi của robot hình người, phát triển các bộ phận chuyển động cốt lõi dạng thu nhỏ phù hợp hơn cho robot hình người, bao gồm bộ truyền động servo cỡ nhỏ, động cơ mô-men xoắn không khung, động cơ cuộn stator dạng cốc rỗng (hollow cup motor), mô-đun khớp của robot hình người, bộ điều khiển điều khiển chuyển động và cánh tay robot hình người, v.v.

Theo tìm hiểu, trước đó động cơ mô-men xoắn không khung và mô-đun khớp của Hualian đã được ứng dụng trong sản phẩm của một số khách hàng robot hình người.

Có thể thấy rằng, khi trí tuệ hiện thân trở thành “cơn gió” công nghệ mới của vòng tới, Hualian đang cố gắng tự định nghĩa lại từ một nhà sản xuất tay robot cơ khí truyền thống thành một nhà cung cấp giải pháp trí tuệ hiện thân, nhằm hướng tới mức định giá bội số cao hơn.

Với cuộc IPO này, nó giống như một cuộc giằng co giữa sự sống còn trong ngành và tham vọng của công ty. Hualian Robot có thể mượn sức mạnh của vốn để thực sự hoàn thành cú nhảy hiểm hóc từ nhà sản xuất thiết bị công nghiệp sang doanh nghiệp robot thông minh hay không, vẫn cần thị trường kiểm chứng.

Nhiều thông tin, diễn giải chính xác—tất cả có trên ứng dụng Sina Finance