Toàn tuyến giảm mạnh! Đột nhiên tuyên bố: Cứu thị trường! Ấn Độ đã ra tay

Ấn Độ khẩn cấp hành động “cứu thị trường”.

Vào ngày 30 tháng 3 theo giờ địa phương, tỷ giá đồng rupee Ấn Độ đã có lúc tăng hơn 1%, sau đó mức tăng tiếp tục thu hẹp và xác lập mức thấp kỷ lục mới. Theo thông tin thị trường, cơ chế “cứu thị trường” mà Ngân hàng Trung ương Ấn Độ đã công bố trước đó sẽ buộc các ngân hàng Ấn Độ phải đóng trạng thái (bán/đảo vị thế) các vị thế đang khống đồng rupee Ấn Độ.

Dưới tác động này, cổ phiếu ngân hàng Ấn Độ vào thứ Hai giảm đồng loạt mạnh. Chỉ số ngân hàng Nifty của Sở giao dịch chứng khoán quốc gia Ấn Độ có lúc giảm hơn 4%, còn chỉ số SENSEX của Ấn Độ giảm hơn 2%. Các ngân hàng Ấn Độ cảnh báo rằng, nếu bị buộc phải đóng ít nhất 300 tỷ USD vị thế, có thể dẫn đến những khoản lỗ rất lớn.

Do các cuộc chiến sự ở Trung Đông tiếp tục làm rối loạn nguồn cung năng lượng toàn cầu, Ấn Độ—với tư cách là nước nhập khẩu dầu thô lớn thứ ba toàn cầu và là nước tiêu thụ khí dầu mỏ hóa lỏng lớn thứ hai—đang phải đối mặt với vấn đề chi phí năng lượng tăng vọt. Trong lúc đó, nhà đầu tư nước ngoài đang rút vốn quy mô lớn khỏi thị trường chứng khoán Ấn Độ; dự kiến quy mô ròng chảy ra trong tháng 3 sẽ lập mức cao kỷ lục mới.

“Cứu thị trường” của Ấn Độ

Ngày 30 tháng 3, tỷ giá đồng rupee Ấn Độ trên thị trường đã chứng kiến biến động mạnh. Tỷ giá rupee Ấn Độ so với USD trong phiên sáng có lúc tăng 1,48%, sau đó liên tục đi xuống và chuyển sang giảm sắc (âm), đến thời điểm phóng viên đăng bài, mức giảm là 0,06%, tương đương 1 USD đổi 94,84 rupee Ấn Độ.

Theo thông tin thị trường, Ngân hàng Trung ương Ấn Độ đã khẩn cấp “cứu thị trường”, áp dụng các biện pháp chính sách mạnh tay để ứng phó với việc tỷ giá rupee Ấn Độ tiếp tục giảm sâu.

Ngân hàng Trung ương Ấn Độ công bố sẽ bắt đầu áp dụng quy định mới về trạng thái ngoại hối xuyên qua giới hạn đối với các ngân hàng kể từ ngày 10 tháng 4. Quy định này yêu cầu các ngân hàng vào cuối mỗi ngày giao dịch phải khống chế mức trần đối với các vị thế chưa được đóng trong thị trường nội địa là 1 tỷ USD. Biện pháp này buộc các ngân hàng phải thu hẹp các vị thế quy mô lớn, hạn chế việc thiết lập các vị thế đầu cơ mạnh theo hướng đặt cược (bán khống một chiều) vào việc rupee Ấn Độ giảm.

Kể từ khi tình hình ở Trung Đông leo thang, tỷ giá rupee Ấn Độ tiếp tục giảm sâu, liên tục thiết lập các mức thấp kỷ lục mới. Tính chung, mức mất giá gần 4%, trở thành đồng tiền có hiệu suất kém nhất ở châu Á trong năm nay.

Trước đó, Bloomberg đưa tin rằng, theo những người am hiểu, các ngân hàng Ấn Độ đang thúc giục Ngân hàng Trung ương Ấn Độ xem xét lại các quy định giao dịch ngoại hối mới nhằm ổn định rupee, cho rằng những biện pháp này sẽ khiến họ đứng trước những khoản lỗ rất lớn. Họ cho biết, việc đóng các vị thế với quy mô như vậy sẽ gây ra những khoản lỗ khổng lồ trên sổ sách, đồng thời thúc giục quy định giám sát mới chỉ nên áp dụng cho các vị thế mới được thiết lập.

Những người am hiểu cho biết, bối cảnh của việc này là tổng giá trị các khoản cược chưa được đóng liên quan đến các vị thế dạng đó đạt ít nhất 300 tỷ USD.

Trong khi đó, tình hình căng thẳng ở Trung Đông khiến dòng tiền toàn cầu rút nhanh khỏi thị trường Ấn Độ: thị trường chứng khoán đã có dòng vốn ròng chảy ra khoảng 12 tỷ USD; còn các khoản trái phiếu có thể được đưa vào chỉ số trong tháng 3 thậm chí ghi nhận dòng vốn chảy ra kỷ lục là 1,6 tỷ USD.

Dưới tác động này, vào ngày 30 tháng 3, sau khi thị trường chứng khoán Ấn Độ mở cửa, các chỉ số chủ chốt đều giảm đồng loạt. Đến khi đóng cửa, chỉ số SENSEX30 của Ấn Độ giảm 2,22%; tính riêng cả tháng 3, mức giảm đã vượt 11%.

Một số nhà phân tích cho rằng, dòng vốn đầu tư nước ngoài chảy ra quy mô lớn trong tháng 3 năm 2026 có liên quan mật thiết đến các diễn biến chiến sự ở Trung Đông. Nếu chiến sự kéo dài hơn, tác động tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế của Ấn Độ sẽ càng rõ rệt.

Tác động của chiến sự Trung Đông

Với tư cách là nước nhập khẩu dầu thô lớn thứ ba và là nước tiêu thụ khí dầu mỏ hóa lỏng lớn thứ hai trên toàn cầu, Ấn Độ đang phải đối mặt với vấn đề chi phí năng lượng tăng vọt. Đồng thời, do eo biển Hormuz bị đóng cửa khiến nguồn cung trở nên căng thẳng, thị trường còn xuất hiện tình trạng tích trữ theo tâm lý hoảng loạn.

Nhà kinh tế học của S&P Global Hanna Luchnikava-Schorsch cho biết: “Ấn Độ là một trong những quốc gia chịu tổn thương nhất trước cú sốc giá dầu cao”. Bà nói rằng, gần 85% đến 90% nhu cầu dầu thô của nước này phụ thuộc vào nhập khẩu, vì vậy đặc biệt dễ bị ảnh hưởng khi giá dầu tăng. Bà bổ sung rằng, nếu giá dầu tiếp tục duy trì ở mức cao, điều đó có thể khiến rupee tiếp tục chịu áp lực.

Quản lý danh mục của Matthews Asia Peeyush Mittal cho biết: Nếu sau chiến tranh, giá dầu vẫn duy trì trong khoảng 85 đến 95 USD/thùng, có thể dẫn đến dòng vốn chảy ra bổ sung từ 40 đến 50 tỷ USD, tương đương hơn 1% GDP của Ấn Độ. Ông dự kiến điều này sẽ khiến tốc độ tăng trưởng kinh tế của Ấn Độ giảm từ 7,2% xuống 6,5%.

Các nhà phân tích cho rằng, miễn là thị trường năng lượng vẫn tiếp tục biến động, rupee Ấn Độ vẫn sẽ chịu áp lực liên tục; và điều này sẽ tiếp tục thúc đẩy dòng vốn đầu tư nước ngoài rút khỏi Ấn Độ.

Giám đốc nghiên cứu cổ phiếu của Nomura Saion Mukherjee cho biết: “Hiệu suất của thị trường ngoại hối và thị trường chứng khoán Ấn Độ có mối liên hệ chặt chẽ với giá dầu, mà giá dầu lại phụ thuộc vào địa chính trị ở Trung Đông”.

Nhà phân tích Daniel Grosvenor của Oxford Economics cho biết: “Chúng tôi cho rằng mức định giá của thị trường chứng khoán Ấn Độ hiện nay giảm xuống vẫn chưa đủ để thu hút nhà đầu tư nước ngoài quay trở lại trong ngắn hạn”.

Dữ liệu của Nomura cho thấy, trong phần phân bổ quỹ của châu Á (trừ Nhật Bản) trong tháng 2 năm 2026, tỷ lệ các quỹ giảm nắm giữ Ấn Độ đã tăng lên 68%, cao hơn mức 63% của tháng trước. Trong báo cáo được tổ chức này công bố vào cuối tháng 3, họ xếp Ấn Độ vào nhóm “một trong những thị trường bị phân bổ vốn thấp nhất”.

Bộ trưởng Tài chính Ấn Độ Nirmala Sitharaman gần đây cho biết, chính phủ đã giảm thuế tiêu thụ đặc biệt đối với xăng và dầu diesel trong nước mỗi lít 10 rupee, nhằm ngăn chặn xung đột ở Trung Đông làm rối loạn nguồn cung năng lượng toàn cầu dẫn đến giá bán lẻ tăng.

Bà bổ sung rằng, trong tháng trước, giá dầu thô quốc tế đã tăng vọt từ khoảng 70 USD/thùng lên khoảng 122 USD/thùng. Chính phủ quyết định gánh chịu chi phí do giá năng lượng tăng, duy trì giá nhiên liệu bán lẻ ổn định, và bổ sung rằng các biện pháp giảm thuế này sẽ làm giảm các khoản lỗ mà các công ty dầu mỏ phải đối mặt.

Trong khi đó, Bộ trưởng Dầu mỏ và Khí đốt Ấn Độ Hardeep Singh Puri cho biết rằng để bù đắp cho các khoản lỗ của các công ty dầu mỏ, nguồn thu thuế của chính phủ sẽ phải chịu “một cú sốc rất lớn”.

Đồng thời, do chi phí nhập khẩu năng lượng tăng và nguồn kiều hối từ Trung Đông chậm lại, dự kiến sẽ làm mở rộng thâm hụt tài khoản vãng lai và thâm hụt ngân sách của Ấn Độ. Trong bối cảnh tâm lý lánh nạn trên toàn cầu gia tăng và nhà đầu tư lo ngại hơn về triển vọng tăng trưởng của Ấn Độ, dòng vốn chảy ra có thể sẽ tiếp tục tăng tốc.

（Nguồn: Tạp chí Chứng khoán Trung Quốc）