Cổ phiếu Chewy tăng trưởng nhờ triển vọng tích cực, nhưng chưa muộn để mua cổ phiếu này

**Chewy **(CHWY 3.07%) cổ phiếu đã tăng sau khi công ty đưa ra triển vọng lạc quan khi công bố kết quả kinh doanh quý Q4 tài chính tuần trước. Dù ghi nhận đà tăng, cổ phiếu của nhà điều hành thương mại điện tử các sản phẩm cho thú cưng này vẫn giảm gần 21% trong năm 2026, và cổ phiếu trông như còn rất nhiều dư địa để tiếp tục phục hồi.

Hãy cùng xem xét kỹ kết quả kinh doanh và triển vọng của Chewy, cũng như lý do khiến cổ phiếu trông giống một cơ hội mua vào.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Tăng trưởng tùy chỉnh và triển vọng mạnh

Bản thân quý Q4 tài chính của Chewy không có gì quá đáng để phấn khích, vì công ty chỉ tăng doanh thu 0,5% so với cùng kỳ năm ngoái lên 3,26 tỷ USD, phù hợp với kỳ vọng của các nhà phân tích. Trong khi đó, lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu (EPS) ở mức 0,27 USD chỉ thấp hơn 1 xu so với ước tính đồng thuận.

Tuy nhiên, các chỉ số nền tảng của công ty vẫn vững. Doanh số theo cơ sở chuẩn hóa 13 tuần tăng 8,1%. Công ty ghi nhận số lượng khách hàng đang hoạt động tăng 4% so với cùng kỳ lên 21,3 triệu, trong khi doanh thu ròng trên mỗi khách hàng đang hoạt động tăng 2,2% lên 591 USD. Doanh thu từ nhóm khách hàng autoship, trong khi đó, tăng 4,8% lên 2,74 tỷ USD và chiếm 84% tổng doanh thu của công ty.

Quan trọng là, biên lợi nhuận tiếp tục được mở rộng. Biên lợi nhuận gộp tăng 90 điểm cơ bản lên 29,4%, trong khi biên lợi nhuận EBITDA điều chỉnh (lợi nhuận trước lãi vay, thuế, khấu hao và amortization) tăng từ 3,8% lên 5%. Điều này đã giúp lợi nhuận EBITDA điều chỉnh tăng 30,4% lên 162,3 triệu USD.

Dự kiến biên lợi nhuận sẽ tiếp tục cải thiện trong năm nay, với công ty đưa ra hướng dẫn rằng biên EBITDA điều chỉnh sẽ nằm trong khoảng 6,6% đến 6,8%, cao hơn khoảng 100 điểm cơ bản so với năm tài chính 2025. Việc mở rộng biên lợi nhuận sẽ được dẫn dắt bởi việc thâm nhập thương hiệu riêng tăng lên, ứng dụng AI, và quá trình đưa vào vận hành trung tâm phân phối mới của công ty tại Houston. Công ty cũng đã mua lại một doanh nghiệp chăm sóc sức khỏe ngựa quy mô nhỏ nhưng có biên lợi nhuận cao, và hiện đang tìm cách ổn định mảng này, đồng thời công ty vẫn ghi nhận đà phát triển vững chắc với các quảng cáo tài trợ có biên lợi nhuận cao.

Nhìn chung, công ty kỳ vọng doanh thu cả năm trong khoảng 13,6 tỷ USD đến 13,75 tỷ USD, tương ứng với mức tăng trưởng từ 8% đến 9%. Công ty dự phóng EBITDA điều chỉnh trong khoảng 900 triệu USD đến hơn 930 triệu USD, tương đương mức tăng trưởng từ 20% đến 29%. Điều này giả định rằng toàn ngành thú cưng nhìn chung sẽ ghi nhận mức tăng trưởng một chữ số thấp, chủ yếu được thúc đẩy bởi sản lượng.

Mở rộng

NYSE: CHWY

Chewy

Thay đổi hôm nay

(-3.07%) $-0.83

Giá hiện tại

$26.18

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$11B

Biên độ trong ngày

$25.66 - $26.64

Biên độ 52 tuần

$22.74 - $48.62

Khối lượng

508K

KL trung bình

8.3M

Biên lợi nhuận gộp

28.77%

Một cổ phiếu rẻ với đòn bẩy hoạt động mạnh

Điều khiến Chewy trở thành một cổ phiếu hấp dẫn là công ty có một hoạt động kinh doanh ổn định và dễ nhìn thấy, được gắn chặt với các khách hàng autoship. Điều đó có giá trị rất cao, và các kiểu công ty như thế này thường giao dịch ở mức định giá cao, vì họ là những doanh nghiệp có khả năng gia tăng lợi nhuận theo thời gian (compounding) rất tốt. Trong khi đó, Chewy đang làm rất tốt việc mang lại mức tăng trưởng doanh số một chữ số cao và mở rộng biên lợi nhuận.

Mặc dù vậy, cổ phiếu hiện giao dịch với hệ số P/E dự phóng chỉ 17 lần so với ước tính của nhà phân tích cho năm hiện tại và 14 lần so với đồng thuận của năm tới. Mức này quá thấp đối với loại hình kinh doanh như vậy, và theo quan điểm của tôi, cổ phiếu còn rất nhiều tiềm năng tăng giá từ đây.