Việc bắt đầu kỳ thi bắt buộc về công bố ESG của cổ phiếu A và chất lượng dữ liệu trở thành điểm quan trọng để đạt điểm cao

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级

Chơi cổ phiếu thì xem báo cáo phân tích của chuyên gia Kim Kỳ Lân, uy tín, chuyên nghiệp, kịp thời, toàn diện, giúp bạn khai thác cơ hội tiềm năng!

Năm 2026 là năm đầu tiên A-share công ty niêm yết bắt buộc công bố ESG. Tính đến ngày 29 tháng 3, theo thông cáo của phóng viên Trung Quốc chứng khoán, ít nhất 257 công ty niêm yết A-share đã công bố báo cáo ESG năm 2025 (hoặc báo cáo phát triển bền vững), trong đó ngành dược và sinh học, ngành điện tử dẫn đầu về số lượng công bố.

Từ các báo cáo đã công bố, chất lượng dữ liệu đã trở thành điểm “ghi điểm” quan trọng trong “kỳ thi đầu tiên” này. Các chuyên gia cho rằng, ngày càng nhiều công ty niêm yết đã có sự cải thiện rõ rệt về tính toàn diện, quy chuẩn và độ sâu của dữ liệu trong thông tin công bố. Đồng thời, mặc dù nhiều báo cáo có chỉ tiêu phong phú nhưng vẫn tồn tại vấn đề về tiêu chí thống kê không đồng nhất, tính so sánh của thông tin vẫn cần được cải thiện. Các công ty niêm yết không nên xem việc công bố báo cáo ESG là “bài tập” hoàn thành yêu cầu của cơ quan quản lý, mà nên xem xét nội dung công bố từ góc độ của nhà đầu tư. Đề xuất thiết lập cơ chế quản lý dữ liệu liên bộ, thống nhất biên giới thống kê và phương pháp kế toán, đưa vào chứng nhận của bên thứ ba, xem xét bố trí trước các công bố chuyên đề về khí hậu và đa dạng sinh học.

● Phóng viên của chúng tôi Zhao Baizhi Nam

Xuất hiện những thay đổi mới trong công bố

Theo yêu cầu của “Hướng dẫn báo cáo phát triển bền vững cho công ty niêm yết”, các công ty mẫu trong chỉ số Thượng Hải 180, Kinh tế sáng tạo 50, Thâm Quyến 100, chỉ số Sở Giao dịch Khởi nghiệp và các công ty niêm yết đồng thời trong nước và nước ngoài, cần công bố lần đầu báo cáo phát triển bền vững năm 2025 trước ngày 30 tháng 4 năm 2026.

Tính đến ngày 29 tháng 3, theo phân loại ngành cấp một của Shenwan, trong số 257 công ty niêm yết nói trên, ngành dược và sinh học, ngành điện tử tạm thời dẫn đầu về số công ty công bố.

Điều đáng mừng là, các báo cáo ESG năm 2025 đã công bố có nhiều điểm nổi bật, thể hiện ở tính toàn diện, quy chuẩn và độ sâu của thông tin công bố. Ngày càng nhiều doanh nghiệp bắt đầu công bố dữ liệu có thể so sánh liên tục trong nhiều năm, đưa hiệu suất ESG vào hệ thống đánh giá của ban quản lý, bắt đầu công bố các vấn đề chuyên đề như đa dạng sinh học, chuyển đổi khí hậu, công bố tình hình chứng nhận của bên thứ ba.

Ví dụ, Ningde Times cho biết, đã đưa hiệu suất ESG vào hệ thống đánh giá hiệu suất hàng năm của tập đoàn và các bộ phận kinh doanh liên quan, thiết lập các chỉ tiêu có thể định lượng và theo dõi, và liên kết kết quả đánh giá với khen thưởng, thiết lập cơ chế trách nhiệm hiệu quả. WuXi AppTec cho biết, trong kỳ báo cáo, công ty đã xây dựng các mục tiêu giảm phát thải khí nhà kính bao gồm phạm vi 1, phạm vi 2 và phạm vi 3 dựa trên Sáng kiến mục tiêu carbon khoa học (SBTi) “Tiêu chuẩn mục tiêu ngắn hạn cho doanh nghiệp (phiên bản 5.2)” và đã được SBTi xác thực. ZTE công bố báo cáo kiểm toán của bên thứ ba.

Từ góc độ của công ty niêm yết, một báo cáo ESG chất lượng cao có nhiều ảnh hưởng tích cực đa chiều. Một người liên quan tại Văn phòng Hội đồng quản trị của CITIC Group cho biết, nhiều công ty con của tập đoàn này đã niêm yết trên A-share, công ty xem báo cáo ESG là một cửa sổ quan trọng để giao tiếp với các bên liên quan: tăng cường công bố thông tin ESG giúp công ty đáp ứng yêu cầu công bố của các cơ quan quản lý trong và ngoài nước, tránh rủi ro tuân thủ; giúp thể hiện hình ảnh công ty có trách nhiệm, nâng cao vị thế trên thị trường, tăng cường độ tin cậy từ khách hàng, nhân viên và các bên trong xã hội; giúp công ty tiến hành phân tích so sánh trong ngành, thúc đẩy công ty tối ưu hóa và nâng cao liên tục.

Từ góc độ của nhà đầu tư, báo cáo ESG có thể cung cấp thông tin phi tài chính có thể xác minh, so sánh và theo dõi, để hỗ trợ quyết định đầu tư và quản lý rủi ro. Khi ngày càng nhiều công ty niêm yết công bố báo cáo ESG, trên nền tảng tương tác quan hệ nhà đầu tư, các câu hỏi liên quan cũng ngày càng dày đặc, thể hiện sự quan tâm cao độ của nhà đầu tư đối với hiệu suất trong lĩnh vực ESG của các công ty niêm yết: “Công ty bạn có lập ra các mục tiêu và phương án giảm phát thải hay không, có tiến hành khảo sát phát thải carbon hay không?” “Công ty có chính sách phúc lợi cho nhân viên không?” “Công ty có những biện pháp cụ thể nào trong việc thực hiện quan niệm ESG, có tác động tích cực nào đến sự cạnh tranh của chuỗi ngành không?”……

“Chúng tôi nhận thấy nhà đầu tư thường quan tâm đến các chỉ số sau: Về môi trường, chủ yếu quan tâm đến phát thải khí nhà kính, sử dụng tài nguyên, các chỉ số hiệu suất về phát thải chất thải; Về xã hội, chủ yếu quan tâm đến mối quan hệ với cư dân cộng đồng, bảo vệ quyền lợi người tiêu dùng, thu hút và đào tạo nhân tài; Về quản trị công ty, chủ yếu quan tâm đến đa dạng hóa trong hội đồng quản trị, vai trò của các thành viên độc lập, chống tham nhũng và đạo đức thương mại.” Người liên quan tại Văn phòng Hội đồng quản trị của CITIC Group nói.

Làm thế nào để nhanh chóng rút ra thông tin hiệu quả từ những báo cáo dày hàng chục đến hàng trăm trang? Chủ tịch Green Finance của Zhongchengxin, Xue Dongyang, trong cuộc phỏng vấn với phóng viên cho biết, ông đề xuất nhà đầu tư khi đọc báo cáo ESG nên chú trọng ba nội dung, đó là tính toàn vẹn và liên tục của dữ liệu định lượng, phạm vi và độ tin cậy của chứng nhận bên thứ ba, mức độ nội hóa của cơ chế quản trị.

Cụ thể, Xue Dongyang giới thiệu, nhà đầu tư có thể chú trọng xem các chỉ tiêu có dữ liệu so sánh liên tục trong ba năm hay không, biên giới thống kê có rõ ràng không, phương pháp kế toán có được công bố rõ ràng không. Về chứng nhận bên thứ ba, nên chú ý xem phạm vi chứng nhận có bao gồm các chỉ tiêu định lượng cốt lõi không, tổ chức chứng nhận có đủ năng lực chuyên môn không. Đồng thời, nhà đầu tư không nên chỉ dừng lại ở việc xem liệu có thành lập ủy ban ESG hay không mà còn cần chú ý đến hiệu suất ESG có được đưa vào đánh giá của ban quản lý, hội đồng quản trị có tham gia thực chất vào việc thảo luận các vấn đề quan trọng hay không, sau khi xảy ra sự cố tiêu cực có thiết lập cơ chế sửa chữa khép kín hay không.

Vẫn còn một số vấn đề tồn tại

Tổng quan lại, hiện nay các báo cáo ESG do các công ty niêm yết công bố đã có một số tính tham khảo, nhưng cũng còn một số vấn đề tồn tại. Từ các báo cáo đã công bố tính đến thời điểm hiện tại, có công ty đã công bố dữ liệu ba năm từ 2023 đến 2025, có công ty chỉ công bố dữ liệu một năm; có công ty không công bố các chỉ tiêu định lượng cốt lõi, tình hình chứng nhận bên thứ ba; cùng một ngành nhưng công ty khác nhau công bố tiêu chí không đồng nhất, khó khăn trong việc so sánh ngang hàng.

Ví dụ, từ góc độ công bố tiêu chí, báo cáo ESG của Beidahuang cho thấy, dữ liệu về phát thải khí nhà kính chỉ giới hạn trong phát thải khí nhà kính tại khu vực văn phòng, dữ liệu liên quan của các công ty con không được đưa vào thống kê. Nhiệm vụ của Kaichuang International có nhiều chỉ tiêu như lượng phát thải chất ô nhiễm, tổng đầu tư vào bảo vệ môi trường, tỷ lệ nhân viên rời bỏ, hệ thống quản lý rủi ro đều là “kế hoạch công bố trong tương lai”.

Cần lưu ý rằng, hiện nay các công ty niêm yết thường ít công bố về phát thải phạm vi 3. Phát thải phạm vi 3 chỉ định nghĩa là phát thải gián tiếp trong chuỗi giá trị liên quan chặt chẽ đến hoạt động của doanh nghiệp mà doanh nghiệp không trực tiếp sở hữu hoặc kiểm soát. Loại phát thải này thường vượt xa phát thải trực tiếp của doanh nghiệp (phạm vi 1) và phát thải gián tiếp từ năng lượng (phạm vi 2). Mặc dù hiện nay phát thải phạm vi 3 chưa được cơ quan quản lý đưa vào diện công bố bắt buộc, nhưng việc tính toán chính xác và quản lý hiệu quả phát thải phạm vi 3 không chỉ giúp doanh nghiệp hiểu rõ toàn bộ bức tranh phát thải carbon của mình mà còn có thể nâng cao khả năng cạnh tranh quốc tế và độ công nhận của thị trường, là chỉ tiêu quan trọng để nhận diện “giá trị” của báo cáo ESG.

Xue Dongyang cho rằng, việc công bố phát thải phạm vi 3 chậm trễ chủ yếu do điểm nghẽn cốt lõi ở khả năng tiếp cận dữ liệu và độ khó trong phối hợp chuỗi cung ứng. Phạm vi 3 bao gồm mười lăm loại trong chuỗi giá trị lên và xuống, liên quan đến nhiều khía cạnh như mua sắm, logistics, sử dụng và xử lý sản phẩm, doanh nghiệp khó có thể xuyên thấu để lấy dữ liệu phát thải carbon của các chủ thể bên ngoài như nhà cung cấp và khách hàng, và phần lớn các nhà cung cấp nhỏ và vừa thiếu khả năng tính toán carbon, dẫn đến chuỗi dữ liệu bị đứt gãy. Đồng thời, các ngành khác nhau có sự khác biệt lớn trong định nghĩa thực chất về phạm vi 3, doanh nghiệp thường gặp phải tình huống khó khăn trong việc lựa chọn tiêu chuẩn như “những loại nào nên được đưa vào, cách phân bổ phát thải, sử dụng yếu tố phát thải nào”, chi phí tính toán cao và độ tin cậy của kết quả khó đảm bảo.

Đối với các vấn đề tồn tại trong công bố thông tin hiện tại, các chuyên gia cho rằng, nguyên nhân chính là do hệ thống quản lý dữ liệu liên bộ của công ty chưa được thiết lập, dữ liệu ESG phân tán ở các bộ phận như an toàn môi trường, nhân sự, tài chính, cơ chế phối hợp nội bộ và tập hợp dữ liệu không hoàn thiện; khả năng quản lý định lượng chưa đủ, đặc biệt là việc tính toán các chỉ tiêu liên quan đến môi trường và khí hậu thiếu sự hỗ trợ chuyên nghiệp.

“Đề xuất các doanh nghiệp thiết lập cơ chế quản lý dữ liệu liên bộ, thống nhất biên giới thống kê và phương pháp kế toán, và ưu tiên đưa vào chứng nhận hạn chế bên thứ ba cho các chỉ tiêu định lượng cốt lõi như phát thải carbon, tỷ lệ tai nạn lao động, đặc biệt khuyến nghị các ngành nhạy cảm với môi trường, sớm nghiên cứu các vấn đề quan trọng như chuyển đổi khí hậu, bảo vệ đa dạng sinh học, quản lý tài nguyên nước, dựa trên các khuôn khổ như TCFD, TNFD để công bố các báo cáo chuyên đề.” Xue Dongyang nói.

Các chủ thể công bố bắt buộc sẽ được mở rộng kịp thời

Vào ngày 30 tháng 1, sàn giao dịch Thượng Hải và Thâm Quyến đã phát hành phiên bản sửa đổi “Hướng dẫn lập báo cáo phát triển bền vững”, đánh dấu việc hệ thống công bố thông tin phát triển bền vững của các công ty niêm yết tại Trung Quốc ngày càng hoàn thiện. Nhìn về tương lai, các chuyên gia cho rằng, phạm vi các chủ thể công bố bắt buộc sẽ được mở rộng kịp thời, chứng nhận bên thứ ba cũng có thể từ mô hình “tự nguyện” chuyển sang mô hình “bắt buộc”, nhiều công ty niêm yết sẽ công bố thông tin phát triển bền vững chất lượng cao, cung cấp tham khảo cho nhà đầu tư.

Một mặt, việc mở rộng phạm vi các chủ thể công bố bắt buộc đã trở thành định hướng rõ ràng của cơ quan quản lý. Xue Dongyang cho rằng, trong tương lai, việc mở rộng phạm vi công bố bắt buộc sẽ thể hiện đặc điểm “hai chiều ngang dọc”: nhìn ngang, các ngành có tác động lớn đến môi trường như hóa chất, vật liệu xây dựng, kim loại màu, hàng không, do có cường độ phát thải carbon cao và rủi ro môi trường nổi bật, rất có thể sẽ được đưa vào danh sách ưu tiên; nhìn dọc, yêu cầu bắt buộc dự kiến sẽ mở rộng đến tất cả các công ty niêm yết, thậm chí cả các công ty lớn không niêm yết, để tăng cường tính minh bạch của thông tin bền vững và tính thống nhất của ngưỡng tiếp cận thị trường vốn.

“Dưới sự thúc đẩy của mục tiêu ‘đôi carbon’, khuôn khổ tham chiếu công bố thông tin bền vững của Trung Quốc đã hình thành, thông tin cơ bản định lượng liên quan đến môi trường đang được hoàn thiện đồng bộ, trong tương lai có thể được chú ý nhiều hơn đến báo cáo và công cụ tính toán liên quan đến đa dạng sinh học, dấu chân nước.” Nhà nghiên cứu Dương Tiểu Tân tại Viện Nghiên cứu Tài chính Xanh của Đại học Tài chính Trung ương nói.

Mặt khác, chứng nhận bên thứ ba đang nhận được sự chú ý ngày càng nhiều. Vào tháng 1 năm 2026, Bộ Tài chính đã ban hành “Quy tắc chứng nhận thông tin bền vững số 6101 - Quy tắc cơ bản (thí điểm)”. Sự ra đời của tiêu chuẩn chứng nhận này đánh dấu việc chứng nhận thông tin phát triển bền vững của Trung Quốc đang đi vào quỹ đạo.

Báo cáo “Mười xu hướng đầu tư có trách nhiệm tại Trung Quốc năm 2026” do Shendao Ronglv và Diễn đàn Đầu tư Trách nhiệm Trung Quốc công bố cho thấy, với sự gia tăng nhanh chóng về số lượng báo cáo phát triển bền vững, chứng nhận bên thứ ba độc lập nhằm nâng cao độ tin cậy và tính xác thực của báo cáo đã trở thành hướng đi được các cơ quan quản lý khuyến khích và dẫn dắt.

Theo Xue Dongyang, chứng nhận bên thứ ba có thể chuyển từ mô hình “tự nguyện” sang mô hình “bắt buộc”. Ông cho biết, với việc cơ quan quản lý ngày càng nâng cao yêu cầu về chất lượng thông tin ESG, đặc biệt là khi dữ liệu như phát thải carbon được liên kết với tài chính chuyển đổi, trái phiếu xanh, thực hiện quota carbon, thì tính xác thực, độ tin cậy và khả năng kiểm chứng của dữ liệu sẽ trở thành yêu cầu tối thiểu.

“Dự đoán rằng trong tương lai, các chỉ tiêu định lượng cốt lõi như phát thải carbon đối với các doanh nghiệp kiểm soát phát thải chính và chủ thể công bố bắt buộc sẽ được thực hiện ‘chứng nhận hạn chế bắt buộc’ trước tiên, trên cơ sở đó, dần dần chuyển sang nhiều vấn đề thực chất hơn và chứng nhận hợp lý ở mức độ cao hơn.” Xue Dongyang nói.

Đối với vấn đề thông tin công bố ESG của doanh nghiệp “chỉ báo tốt không báo xấu”, Phó Chủ tịch Hiệp hội Kế toán Trung Quốc Huang Shizhong cho rằng, các tổ chức chứng nhận có thể tận dụng triệt để công nghệ xử lý ngôn ngữ tự nhiên (NLP), giúp hệ thống trí tuệ nhân tạo thu thập thông tin văn bản một cách hiệu quả, xác định tính xác thực của thông tin phát triển bền vững mà doanh nghiệp công bố. Ví dụ, kiểm tra xem thông tin phát triển bền vững mà doanh nghiệp công bố có mâu thuẫn với các thông tin bên ngoài như hình phạt quản lý, dư luận mạng hay không; thông qua việc so sánh chéo thông tin phát thải của các doanh nghiệp cùng ngành, xác định xem doanh nghiệp có hành động “xanh hóa” hay không; phân tích sâu tình hình phân bổ tài nguyên của doanh nghiệp, tỷ lệ phát thải phạm vi 3 và tình hình công bố của các yếu tố đó, tổng hợp đánh giá tính tin cậy của thông tin phát triển bền vững mà doanh nghiệp công bố.

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

责任编辑：石秀珍 SF183