Tập đoàn Thép Bạch Nhất tiếp tục thua lỗ vào năm 2025, làm thế nào để thoát khỏi vũng lầy thua lỗ?

Hỏi AI · Tài sản ròng âm kích hoạt cảnh báo hủy niêm yết, các biện pháp tự cứu của công ty là gì?

Phóng viên của Mỗi ngày: Peng Fei    Biên tập viên của Mỗi ngày: Yang Yi

Tối ngày 29 tháng 3, Ba Yi Steel (SH600581, giá cổ phiếu 2.66 nhân dân tệ, vốn hóa 4.078 tỷ nhân dân tệ) công bố báo cáo thường niên năm 2025: năm 2025, công ty đạt doanh thu hoạt động 18.748 tỷ nhân dân tệ, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ tiếp tục âm, khoản lỗ mở rộng lên 1.879 tỷ nhân dân tệ. Điều này cho thấy công ty đã liên tục bốn năm chìm sâu trong “vũng bùn” thua lỗ.

Trong khi đó, đến cuối năm 2025, tài sản ròng đã được kiểm toán của Ba Yi Steel là -1.790 tỷ nhân dân tệ, chạm điều kiện cảnh báo rủi ro hủy niêm yết do Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải quy định; cổ phiếu của công ty sẽ tạm dừng giao dịch 1 ngày vào ngày 30 tháng 3 năm 2026, từ ngày 31 tháng 3 sẽ bị áp dụng cảnh báo rủi ro hủy niêm yết; mã chứng khoán A-shares sẽ được đổi thành “*ST Ba Gang”.

Ngoài ra, Ba Yi Steel còn bị Ủy ban Chứng khoán giám sát Khu tự trị Tân Cương xử phạt vì vi phạm công bố thông tin.

Liên tiếp bốn năm xuất hiện thua lỗ

Dữ liệu công khai cho thấy, năm 2025, ngành thép của Trung Quốc đang ở giai đoạn giảm lượng và điều chỉnh cơ cấu theo chu kỳ dài; sản lượng gang thép thô cả năm giảm 4.4% so với cùng kỳ, quy đổi tiêu thụ thép thô biểu kiến giảm 7.1% so với cùng kỳ. Trong bối cảnh ngành như vậy, với tư cách là doanh nghiệp thép có quy mô công suất sản xuất lớn nhất và đa dạng chủng loại sản phẩm nhất tại Tân Cương, tình hình vận hành của Ba Yi Steel không mấy khả quan.

Xét theo dữ liệu tài chính cốt lõi, năm 2025, Ba Yi Steel đạt doanh thu hoạt động 18.748 tỷ nhân dân tệ, tăng nhẹ 0.43% so với năm trước; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ là -1.879 tỷ nhân dân tệ, so với -1.761 tỷ nhân dân tệ của năm 2024, khoản lỗ của công ty lại tiếp tục leo thang. Phóng viên của tờ Mỗi ngày Kinh tế cho biết, đây là lần thứ tư liên tiếp công ty thua lỗ kể từ năm 2022.

Theo tìm hiểu của phóng viên, việc khoản lỗ của Ba Yi Steel mở rộng chủ yếu có hai nguyên nhân. Một mặt, mặc dù chi phí kinh doanh năm 2025 là 18.557 tỷ nhân dân tệ, giảm 2.42% so với cùng kỳ, nhưng vẫn “nuốt” phần lớn lợi nhuận của công ty, khiến tỷ suất lãi gộp mảng kinh doanh chính thép chỉ còn 2.43%.

Trong báo cáo thường niên năm 2025, Ba Yi Steel thừa nhận rằng, trong chu kỳ đi xuống của ngành thép do cắt giảm công suất và điều chỉnh cơ cấu chồng lên, cùng với nhiều sức ép như mất cân bằng cung-cầu gia tăng, giá thép chịu sức ép kéo dài và chi phí sản xuất tăng, không gian lợi nhuận của doanh nghiệp bị thu hẹp, cuối cùng khiến kết quả hoạt động không đạt mục tiêu kỳ vọng.

Mặt khác, năm 2025, Ba Yi Steel ghi nhận khoản lỗ do giảm giá trị tài sản lên tới 6.63 tỷ nhân dân tệ, trong khi cùng kỳ năm 2024 chỉ là 1.54 tỷ nhân dân tệ. Trong báo cáo thường niên năm 2025, Ba Yi Steel cho biết, việc khoản lỗ do giảm giá trị tài sản tăng mạnh chủ yếu do công ty trích lập dự phòng giảm giá trị đối với tài sản cố định trong kỳ báo cáo.

Cổ phiếu sẽ “đội mũ sao rơi”

Trong khi đó, Ba Yi Steel sẽ bị áp dụng cảnh báo rủi ro hủy niêm yết.

Theo báo cáo thường niên năm 2025 của công ty, đến ngày 31 tháng 12 năm 2025, tổng tài sản của Ba Yi Steel là 27.976 tỷ nhân dân tệ, tổng nợ phải trả lên tới 29.705 tỷ nhân dân tệ. Vốn chủ sở hữu ròng thuộc về cổ đông niêm yết từ giá trị dương cuối năm 2024 chuyển thành -1.790 tỷ nhân dân tệ cuối năm 2025. Đồng thời, đến cuối năm 2025, tỷ lệ nợ trên tài sản của công ty đạt 106.18%.

Do tài sản ròng cuối kỳ đã được kiểm toán của một năm tài chính gần nhất là giá trị âm, Ba Yi Steel sẽ chạm vào tình huống áp dụng cảnh báo rủi ro hủy niêm yết đối với giao dịch cổ phiếu theo các quy định của “Quy tắc niêm yết cổ phiếu của Sàn giao dịch chứng khoán Thượng Hải”. Sau khi báo cáo thường niên năm 2025 được công bố, mã chứng khoán của công ty trước đó sẽ được gắn thêm chữ “*ST”.

Không chỉ vậy, công ty kiểm toán Tien Jian Accounting Firm đã phát hành báo cáo kiểm toán ý kiến không ngoại trừ kèm đoạn về “tính không chắc chắn trọng yếu liên quan đến hoạt động liên tục” đối với Ba Yi Steel, nêu rõ rằng các hạng mục: tài sản ròng thuộc về cổ đông mẹ là giá trị âm và công ty lỗ trong bốn năm liên tiếp. Điều này cho thấy tồn tại “tính không chắc chắn trọng yếu” có thể dẫn đến nghi ngờ trọng yếu đối với năng lực hoạt động liên tục của Ba Yi Steel.

Trong khi đó, quản trị nội bộ của Ba Yi Steel cũng bộc lộ lỗ hổng.

Tháng 12 năm 2025, do không công bố kịp thời các giao dịch liên quan về quan hệ vay mượn vốn phi hoạt động phát sinh với công ty cổ đông kiểm soát và bên liên quan của công ty, khiến cho báo cáo định kỳ năm 2022, 2023 và 2024 của công ty có những thiếu sót trọng yếu, Ủy ban Quản lý Chứng khoán giám sát Tân Cương đã ban hành cho Ba Yi Steel “Thông báo trước về việc xử phạt hành chính”.

Tháng 1 năm 2026, Ủy ban Quản lý Chứng khoán giám sát Tân Cương chính thức ban hành “Quyết định xử phạt hành chính”, yêu cầu Ba Yi Steel phải khắc phục, đồng thời cảnh cáo và phạt 3 triệu nhân dân tệ; đối với công ty cổ đông kiểm soát Ba Gang và nhiều vị chủ tịch kiêm quản lý thời kỳ trước và hiện tại, lần lượt bị cảnh cáo và chịu các mức phạt bằng hàng trăm triệu nhân dân tệ khác nhau.

Trước thử thách nghiêm trọng về sống còn, con đường tự cứu của Ba Yi Steel có thể sẽ phụ thuộc vào “bảo lãnh gánh đỡ” từ cổ đông lớn.

Trong báo cáo thường niên, Ba Yi Steel đề cập rằng, để xử lý tính không chắc chắn về năng lực hoạt động liên tục, công ty đã xây dựng phương án cải thiện năng lực hoạt động liên tục liên quan, bao gồm giảm chi phí tăng hiệu quả, nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh, xử lý các tài sản kém hiệu quả vô hiệu, và nỗ lực để cổ đông Tập đoàn Ba Yi Steel Co., Ltd. ở Tân Cương trong tương lai gần có thể cung cấp mọi sự hỗ trợ tài chính cần thiết, nhằm cải thiện năng lực hoạt động liên tục của bản công ty.

Mỗi ngày Kinh tế