Phân tích báo cáo tài chính năm 2025 của Quán Thài Động Lực: lợi nhuận ròng trừ các khoản đặc biệt giảm 59.94%, dòng tiền kinh doanh tăng vọt 492.26%

Giải đọc các chỉ tiêu cốt lõi về lợi nhuận

Doanh thu hoạt động: Doanh thu tăng trưởng hai chữ số nhờ sản lượng

Năm 2025, công ty đạt doanh thu hoạt động 4,398 tỷ NDT, tăng 10.73% so với cùng kỳ; chủ yếu nhờ việc tăng trưởng sản lượng động cơ kéo theo việc tăng doanh thu bán hàng. Xét theo từng quý, doanh thu cả năm thể hiện xu hướng “đỉnh cao trước, sau đó ổn định”, quý 1 đạt 1,293 tỷ NDT là mức cao nhất trong năm, quý 4 đạt 1,067 tỷ NDT, nhìn chung duy trì tăng trưởng ổn định.

Lợi nhuận ròng: Lợi nhuận từ hoạt động chính chịu áp lực, lợi nhuận từ các khoản mục ngoài kinh doanh hỗ trợ lợi nhuận

Lợi nhuận ròng năm 2025 thuộc về cổ đông của công ty niêm yết đạt 64.46 triệu NDT, giảm 22.66% so với cùng kỳ. Lợi nhuận ròng sau khi loại trừ các khoản mục bất thường chỉ đạt 18.42 triệu NDT, giảm mạnh 59.94% so với cùng kỳ, cho thấy khả năng sinh lời của hoạt động chính chịu áp lực. Tổng các khoản mục bất thường đạt 46.04 triệu NDT, chủ yếu bao gồm lãi/lỗ do thanh lý tài sản không lưu động 9.23 triệu NDT, trợ cấp của chính phủ 9.47 triệu NDT, lãi/lỗ liên quan đến tài sản tài chính 20.85 triệu NDT… trở thành một yếu tố quan trọng hỗ trợ lợi nhuận ròng.

Lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu: giảm đồng bộ theo lợi nhuận ròng

Lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu năm 2025 đạt 0.15 NDT/cổ phiếu, giảm 21.05% so với cùng kỳ; lãi trên mỗi cổ phiếu sau khi loại trừ các khoản không thường xuyên (lãi không tính các khoản bất thường) là 0.04 NDT/cổ phiếu, giảm mạnh 63.64% so với cùng kỳ, nhất quán với xu hướng biến động của lợi nhuận ròng và lợi nhuận ròng sau khi loại trừ các khoản bất thường, phản ánh mức lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của công ty giảm do lợi nhuận của hoạt động chính đi xuống.

Phân tích chi phí trong kỳ

Tổng chi phí: Tăng nhẹ, cơ cấu cơ bản ổn định

Năm 2025, tổng chi phí trong kỳ của công ty đạt 3.663 tỷ NDT, tăng 5.76% so với cùng kỳ; nhìn chung mức tăng của chi phí cơ bản tương xứng với mức tăng doanh thu, công tác kiểm soát chi phí duy trì ổn định.

Chi phí bán hàng: Tăng nhẹ 0.43%, quy mô cơ bản ổn định

Chi phí bán hàng đạt 65.22 triệu NDT, chỉ tăng 0.43% so với cùng kỳ; chủ yếu do biến động nhỏ ở các hạng mục như tiền lương nhân viên và phí khoán bán hàng…, cho thấy công ty duy trì mức chi đầu tư ở mảng bán hàng thận trọng, không tăng mạnh chi phí theo đà tăng của doanh thu.

Chi phí quản lý: Tăng 5.63%, quy mô mở rộng

Chi phí quản lý đạt 136.55 triệu NDT, tăng 5.63% so với cùng kỳ; chủ yếu do tăng ở các hạng mục như tiền lương nhân viên và phí dịch vụ lao vụ…, phản ánh công ty đã nâng mức đầu tư cho hoạt động quản trị vận hành.

Chi phí tài chính: Thu hẹp khoản lỗ từ âm, thu nhập lãi giảm

Chi phí tài chính là -10.46 triệu NDT, tăng 13.79% (khoản lỗ được thu hẹp); nguyên nhân chính là thu nhập lãi trong kỳ giảm so với cùng kỳ năm trước, khiến các khoản lợi nhuận từ quản lý tài chính, đầu tư tài sản tài chính… giảm đi.

Chi phí nghiên cứu và phát triển: Tăng 7.28%, tiếp tục đẩy mạnh đầu tư công nghệ

Chi phí R&D đạt 176. -? (1.76 tỷ) 1.76 tỷ NDT, tăng 7.28% so với cùng kỳ; chủ yếu dùng cho đầu tư trực tiếp, tiền lương nhân viên và R&D ủy thác từ bên ngoài. Tổng mức đầu tư R&D của công ty chiếm tỷ lệ 4.00% trên doanh thu hoạt động, duy trì cường độ đầu tư R&D ổn định, nhằm hỗ trợ đổi mới công nghệ và nâng cấp sản phẩm.

Tình hình nhân sự R&D: Đội ngũ ổn định, cơ cấu trẻ hóa

Cuối năm 2025, số lượng nhân viên R&D của công ty là 416 người, chiếm 15.55% tổng số nhân sự của công ty. Xét theo cơ cấu trình độ học vấn, có 378 nhân viên R&D trình độ đại học trở lên, chiếm 90.87% tổng số nhân viên R&D, tỷ lệ nhân tài trình độ cao rất cao; xét theo cơ cấu độ tuổi, có 179 nhân viên R&D dưới 30 tuổi, 178 nhân viên R&D trong độ tuổi 30-40, cộng lại chiếm 86.30%, cho thấy đội ngũ R&D nhìn chung trẻ hóa, tạo sự hỗ trợ về nhân lực cho đổi mới công nghệ.

Giải đọc sâu về dòng tiền

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh: Tăng vọt 492.26%, chất lượng thu hồi tiền tăng mạnh

Năm 2025, giá trị ròng dòng tiền phát sinh từ hoạt động kinh doanh đạt 402 triệu NDT? (4.02 tỷ NDT), tăng mạnh 492.26% so với cùng kỳ; nguyên nhân chính là do tiền thu từ bán hàng và cung cấp dịch vụ trong kỳ tăng lên, trong khi doanh thu tăng, chất lượng thu hồi tiền được cải thiện rõ rệt, khiến tình hình dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh được cải thiện đáng kể.

Dòng tiền từ hoạt động đầu tư: Quy mô dòng tiền ra ròng mở rộng, cường độ đầu tư tăng

Giá trị ròng dòng tiền phát sinh từ hoạt động đầu tư là -518 triệu NDT? (-5.18 tỷ NDT), giảm 208.04% so với cùng kỳ (dòng tiền ra ròng mở rộng); chủ yếu do tiền chi để đầu tư trong kỳ tăng lên, công ty tăng cường việc phân bổ vốn cho đầu tư ra bên ngoài và các hoạt động quản lý tài chính.

Dòng tiền từ hoạt động tài trợ: Dòng tiền ra ròng thu hẹp, quy mô tài trợ giảm

Giá trị ròng dòng tiền phát sinh từ hoạt động tài trợ là -31.24 triệu NDT? (-0.31 tỷ NDT), tăng 11.82% so với cùng kỳ (dòng tiền ra ròng thu hẹp); chủ yếu do dòng tiền vào từ hoạt động tài trợ trong kỳ giảm, khiến quy mô tài trợ của công ty giảm, nhu cầu vốn tổng thể cũng hạ xuống.

Phân tích thù lao cấp quản lý và rủi ro của công ty

Thù lao cấp quản lý: Khung thù lao của ban quản lý cốt lõi ổn định

Trong kỳ báo cáo, tổng thù lao trước thuế mà Chủ tịch Xu Yuliang nhận từ công ty là 802.9 nghìn NDT, Tổng giám đốc Liu Jiwen là 769.7 nghìn NDT, Phó tổng giám đốc Gu Zhongchang là 744.5 nghìn NDT, Yao Bing là 799.2 nghìn NDT và Yu Zhongyi là 693.7 nghìn NDT; người phụ trách tài chính Xu Mingyu là 703.2 nghìn NDT. Thù lao của ban quản lý cốt lõi duy trì trong khoảng 690-810 nghìn NDT, mức thù lao tương đối ổn định, về cơ bản phù hợp với tình hình kết quả hoạt động của công ty.

Những rủi ro có thể đối mặt

2. Rủi ro thị trường: Năm 2026, môi trường bên ngoài của ngành động cơ khá phức tạp, tính không chắc chắn về biến động cung-cầu và giá sản phẩm tăng lên; đồng thời sự phát triển của năng lượng sạch và năng lượng mới sẽ tạo tác động đến ngành động cơ truyền thống, cạnh tranh thị trường sẽ tiếp tục gia tăng.
3. Rủi ro công nghệ: Các quy định phát thải của quốc gia tiếp tục được thực thi ngày càng nghiêm ngặt; cùng với sự phát triển nhanh của năng lượng mới, nhu cầu thị trường đối với các sản phẩm tầm trung-cao cấp kiểu thông minh, kiểu ít carbon và kiểu xanh tăng lên, qua đó đặt ra yêu cầu cao hơn đối với công nghệ cốt lõi then chốt của động cơ; hoạt động nghiên cứu phát triển công nghệ của công ty đối mặt với thách thức.
4. Rủi ro nhân tài: Quy mô hoạt động kinh doanh của công ty mở rộng, nhu cầu về nhân tài tiếp tục tăng; nếu việc xây dựng đội ngũ nhân tài không theo kịp tốc độ phát triển, có thể ảnh hưởng đến việc nâng cao trình độ quản trị và điều hành hoạt động kinh doanh của công ty.

Cảnh báo rủi ro và khuyến nghị đầu tư

Công ty đạt được tăng trưởng doanh thu năm 2025, nhưng lợi nhuận ròng sau khi loại trừ các khoản không thường xuyên giảm mạnh; khả năng sinh lời từ hoạt động chính chịu áp lực, vai trò hỗ trợ của các khoản mục bất thường đối với lợi nhuận là rõ ràng. Đồng thời, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của công ty được cải thiện đáng kể, cho thấy chất lượng thu hồi tiền tăng; tuy nhiên, dòng tiền ra từ hoạt động đầu tư mở rộng, cần chú ý đến tình hình hoàn trả/hiệu quả lợi nhuận của các dự án đầu tư.

Đối với nhà đầu tư, cần chú ý đến rủi ro do cạnh tranh trong ngành gia tăng, rủi ro do đổi mới công nghệ và nâng cấp vòng đời; đồng thời tiến độ phục hồi lợi nhuận từ hoạt động chính của công ty. Khuyến nghị tiếp tục theo dõi việc điều chỉnh cơ cấu sản phẩm, đầu tư cho nghiên cứu và phát triển công nghệ cũng như tình hình mở rộng thị trường của công ty, để đánh giá mức độ ổn định về khả năng sinh lời dài hạn.

Nhấn để xem nguyên văn thông báo>>

Tuyên bố: Có rủi ro từ thị trường, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này là do mô hình AI tự động đăng tải dựa trên cơ sở dữ liệu bên thứ ba, không đại diện cho quan điểm của Sina Finance; mọi thông tin xuất hiện trong bài viết này chỉ nhằm mục đích tham khảo và không cấu thành khuyến nghị đầu tư cá nhân. Nếu có điểm không phù hợp, hãy đối chiếu theo thông báo thực tế. Nếu có thắc mắc, vui lòng liên hệ biz@staff.sina.com.cn.