Đặt cược mới của Robinhood: Mở AI riêng tư cho nhà đầu tư cá nhân

Khám phá tin tức và sự kiện fintech hàng đầu!

Đăng ký nhận bản tin của FinTech Weekly

Được đọc bởi các giám đốc điều hành tại JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna và nhiều hơn nữa

Truy cập Bán lẻ Gặp gỡ AI Tư nhân

Robinhood đang chuẩn bị cho phép các nhà đầu tư nhỏ tham gia vào một trong những góc cạnh độc quyền nhất của tài chính: các công ty trí tuệ nhân tạo tư nhân. Nền tảng giao dịch, nổi tiếng với việc đưa giao dịch chứng khoán không hoa hồng đến hàng triệu người, hiện có ý định thu hẹp thêm khoảng cách giữa các nhà đầu tư cá nhân và thị trường tổ chức.

Sáng kiến này, do bộ phận đầu tư mạo hiểm Robinhood Ventures dẫn dắt, sẽ ra mắt một quỹ đóng mới nhắm đến một nhóm nhỏ các công ty khởi nghiệp AI có uy tín cao. Mục tiêu là cung cấp cho các nhà đầu tư bình thường quyền truy cập vào các công ty đã thu hút hàng tỷ đô la vốn tư nhân nhưng vẫn ngoài tầm với của các thị trường công.

Ý tưởng, theo Giám đốc Điều hành Vlad Tenev, được bắt rễ từ niềm tin rằng làn sóng thay đổi kinh tế tiếp theo do trí tuệ nhân tạo thúc đẩy không nên chỉ dành riêng cho các tổ chức lớn. Tenev cho biết các nhà đầu tư bán lẻ xứng đáng có cơ hội tham gia vào sự thay đổi đó, điều mà ông tin rằng sẽ định hình lại các ngành công nghiệp trên toàn cầu.

Sự Tăng Trưởng của Thị Trường Tư Nhân

Bước đi của Robinhood diễn ra khi cấu trúc đầu tư toàn cầu tiếp tục nghiêng về các thị trường tư nhân. Các đợt niêm yết công khai đã giảm liên tục trong hai thập kỷ qua, trong khi các định giá tư nhân đã đạt mức cao kỷ lục. Vào năm 2016, Hoa Kỳ có khoảng 20 công ty tư nhân được định giá trên 1 tỷ đô la. Đến năm 2024, con số đó đã vượt qua 1.000, chủ yếu nhờ vào các nhà phát triển AI như OpenAI và Anthropic.

Những công ty này hiện đang huy động vốn thông qua các đợt phát hành tư nhân có chọn lọc, thường chỉ có sẵn cho các công ty đầu tư mạo hiểm, quỹ đầu cơ hoặc các nhà đầu tư quốc gia. Chỉ trong năm qua, một nhóm mười công ty khởi nghiệp AI—không công ty nào có lãi—đã tăng thêm gần 1 triệu tỷ đô la giá trị kết hợp thông qua các vòng tư nhân. Đối với các nhà đầu tư bán lẻ, sự phát triển như vậy vẫn không thể nhìn thấy và chủ yếu không thể đạt được cho đến một đợt niêm yết công khai xảy ra, nếu như có.

Quỹ mới của Robinhood được thiết kế để thách thức sự loại trừ đó. Được cấu trúc như một phương tiện đóng, nó sẽ gom vốn của các nhà đầu tư vào một danh mục khoảng năm công ty AI giai đoạn đầu mà công ty coi là những người dẫn đầu trong ngành. Công ty đã báo hiệu rằng có thể sử dụng đòn bẩy để nâng cao lợi nhuận tiềm năng, nhấn mạnh sự tự tin của mình vào quỹ đạo của ngành nhưng cũng làm nổi bật rủi ro liên quan.

Sự Chuyển Đổi Fintech Hướng Tới Tính Đầy Đủ

Sáng kiến này phù hợp với một phong trào fintech rộng lớn hơn nhằm mở rộng quyền truy cập vào các tài sản thay thế. Trong toàn ngành tài chính, các nhà quản lý tài sản và các nền tảng công nghệ đang xây dựng các con đường để cá nhân đầu tư vào vốn tư nhân, tín dụng tư nhân và các công cụ phi truyền thống khác từng chỉ dành cho các nhà đầu tư tổ chức.

Các thay đổi chính sách gần đây đã tăng tốc xu hướng này. Một sắc lệnh hành pháp của Tổng thống được ký vào tháng Tám đã làm cho các nhà tuyển dụng dễ dàng hơn trong việc đưa các công cụ thị trường tư nhân vào các kế hoạch tiết kiệm hưu trí, một thay đổi được chào đón bởi các tập đoàn đầu tư lớn như Blackstone và Apollo. Bước đi này đã báo hiệu sự sẵn lòng của Washington trong việc cho phép sự tham gia rộng rãi hơn của các nhà đầu tư bán lẻ vào các thị trường tăng trưởng cao, rủi ro cao.

Đối với Robinhood, thời điểm này có vẻ là có chủ ý. Bằng cách cung cấp quyền truy cập vào AI tư nhân, công ty định vị mình ở giao điểm của hai chủ đề đầu tư xác định: trí tuệ nhân tạo và quyền truy cập bình đẳng.

Rủi Ro Dưới Cơ Hội

Tuy nhiên, cấu trúc của quỹ mới gây ra sự cảnh giác. Các quỹ đóng không cho phép các nhà đầu tư rút tiền tự do, có nghĩa là những người muốn thoát ra trong các đợt suy thoái có thể thấy mình bị mắc kẹt. Một số nhà phân tích cảnh báo rằng cơ sở người dùng thường nhanh chóng của Robinhood, quen với tính thanh khoản ngay lập tức, có thể thấy rằng sự hạn chế đó khó có thể điều chỉnh.

Những người khác chỉ ra sự biến động vốn có của các khoản đầu tư tư nhân giai đoạn đầu. Khác với cổ phiếu công, những tài sản này không thanh khoản và khó định giá giữa các vòng tài trợ. Đòn bẩy có thể khuếch đại lợi nhuận, nhưng nó cũng làm tăng tổn thất. Đối với các nhà đầu tư cá nhân chưa quen với động lực thị trường tư nhân, những rủi ro này có thể là đáng kể.

Dù sao đi nữa, lãnh đạo của Robinhood lập luận rằng người dùng của họ đã hiểu rủi ro đầu cơ. Cộng đồng của công ty đã thu hút sự chú ý toàn cầu trong đợt tăng giá cổ phiếu meme năm 2021, khi các nhà giao dịch bán lẻ thể hiện cả sự thèm muốn rủi ro và ảnh hưởng của họ đối với các câu chuyện thị trường. Kể từ đó, Robinhood đã liên tục đa dạng hóa các sản phẩm của mình, từ giao dịch tiền điện tử đến thị trường dự đoán và bây giờ là quyền truy cập vào vốn tư nhân.

Thị Trường Tư Nhân và Biên Giới Bán Lẻ Mới

Câu hỏi lớn hơn được đặt ra bởi kế hoạch của Robinhood là liệu việc dân chủ hóa tài chính có thể mở rộng một cách có ý nghĩa vào các lĩnh vực lâu nay được xác định bởi tính độc quyền. Trong nhiều thập kỷ, vốn tư nhân được xây dựng trên sự không minh bạch và quy mô—cấu trúc phụ thuộc vào các khoản đầu tư tối thiểu cao và tính minh bạch hạn chế cho nhà đầu tư. Các nền tảng fintech hiện đang cố gắng viết lại mô hình đó, sử dụng cơ sở hạ tầng kỹ thuật số để giảm bớt ngưỡng gia nhập và tự động hóa báo cáo.

Đề xuất của Robinhood có thể đánh dấu một bước tiến trong đó. Bằng cách kết nối các nhà đầu tư nhỏ với các công ty AI tư nhân, nó có thể mang lại tính thanh khoản mới và sự tham gia rộng rãi hơn cho một thị trường đã trở nên quan trọng đối với đổi mới công nghệ. Tuy nhiên, nó cũng giới thiệu một nghịch lý: quyền truy cập mà trao quyền cũng có thể làm lộ các nhà đầu tư bán lẻ ra những phức tạp mà họ không đủ khả năng quản lý.

Một Nền Tảng Định Nghĩa Lại Phạm Vi Của Nó

Ngoài sáng kiến đầu tư mạo hiểm của mình, Robinhood tiếp tục mở rộng hệ sinh thái sản phẩm. Công ty mới đây đã hợp tác với Kalshi để cung cấp các thị trường dự đoán về các sự kiện từ chính trị đến thể thao, và họ đã báo cáo khối lượng giao dịch kỷ lục trong phân khúc đó trong quý vừa qua. Doanh thu từ giao dịch tiền điện tử cũng đã gấp ba lần so với năm trước, cho thấy sự đa dạng hóa liên tục vượt ra ngoài cổ phiếu truyền thống.

Mặc dù có những mở rộng này, công ty vẫn phải đối mặt với sự biến động của thị trường riêng. Cổ phiếu của Robinhood đã giảm gần 11% sau khi công bố thu nhập quý ba, ngay cả khi doanh thu hàng năm của công ty tăng gấp đôi lên 1,27 tỷ đô la. Các nhà đầu tư vẫn chia rẽ về việc liệu sự đổi mới của công ty có thể chuyển thành lợi nhuận ổn định hay không.