Sụt giảm mạnh, chấn động lớn! Eo biển Hormuz, đang gây chấn động toàn cầu! Các nhà đầu tư nên đối phó như thế nào với cuộc xung đột này?

来源：国海金贝壳

Gần đây, tình hình căng thẳng tại eo biển Hormuz đã khiến thị trường vốn toàn cầu lo lắng, các quốc gia như Hàn Quốc, Nhật Bản cũng đã xuất hiện những biến động mạnh mẽ hiếm thấy kể từ khi đại dịch xảy ra, thị trường A cũng gia tăng biến động, chỉ số Shanghai Composite một thời điểm đã giảm xuống dưới 3800 điểm.

\r\n\r\n

Chúng ta nên nhìn nhận một cách lý trí rằng, sự biến động của thị trường A chủ yếu do các yếu tố từ phía giao dịch mang lại. Chỉ số Shanghai Composite kể từ tháng 4 năm ngoái cơ bản không có điều chỉnh lớn, đã tăng một mạch từ 3300 điểm lên gần 4200 điểm, việc chốt lời cộng thêm việc giao dịch ở các lĩnh vực định giá cao, các khoản vay ký quỹ và các giao dịch tự động dừng lỗ đã khiến thị trường biến động mạnh hơn.

\r\n\r\n

Về cơ bản, hiện tại định giá của thị trường A đang ở mức thấp trong lịch sử, tỷ suất cổ tức vượt xa tỷ lệ lãi suất không rủi ro, tỷ lệ mua lại và tỷ lệ chi trả cổ tức đều đang tăng lên, trong khi hàng chục ngàn tỷ tiền gửi kỳ hạn đang tìm kiếm lợi suất thay thế. Toàn cầu cũng đang tìm kiếm những nơi an toàn hơn, Trung Quốc là “đá tảng chắc chắn” và “hải cảng ổn định” của thế giới, đồng Nhân dân tệ đang từ từ tăng giá, thị trường A chắc chắn sẽ trở thành nơi trú ẩn cho dòng vốn toàn cầu.

\r\n\r\n

Ngoài ra, nhà đầu tư không cần để nỗi lo lắng về eo biển Hormuz chi phối, hiện tại giá dầu tổng thể đang ở trạng thái cung vượt cầu, không có cơ sở về thiếu hụt cung thực sự, nên đầu tư cần tránh phản ứng thái quá với các xung đột địa chính trị. Đáng lưu ý, trong hai lần cấm vận dầu mỏ vào những năm 1970, lạm phát và thất nghiệp đều tăng cao, lãi suất có thời điểm lên đến hai con số, nhưng Warren Buffett vẫn giữ vững danh mục đầu tư của mình trong môi trường vĩ mô khắc nghiệt như vậy.

\r\n\r\n

Buffett nói: “Mỗi khoảng 10 năm, những đám mây đen sẽ phủ lên bầu trời kinh tế, vào lúc đó, bầu trời cũng sẽ đổ mưa ‘vàng’, khi điều đó xảy ra, bạn phải chạy ra ngoài với một chiếc bồn tắm, chứ không phải chỉ mang theo một cái thìa.” Đối với đầu tư, chính những khó khăn này đã mang lại định giá cực thấp cho thị trường chứng khoán, mà những khó khăn này cuối cùng sẽ trở thành quá khứ, nhưng cửa sổ mua vào với định giá cực thấp sẽ không tồn tại mãi mãi.

\r\n\r\n

Nỗi sợ hãi là kẻ thù lớn nhất của đầu tư, đầu tư cần giữ vững tâm lý.

\r\n\r\n

Bốn yếu tố khiến biến động gia tăng

\r\n\r\n

Sự biến động gần đây của thị trường A chủ yếu có bốn nguyên nhân:

\r\n\r\n

Thứ nhất, 2.6 triệu tỷ vay ký quỹ rất nhạy cảm với biến động của thị trường chứng khoán, sự giảm giá của thị trường đã khiến một số khoản vay ký quỹ phải bán ra, làm tăng thêm biến động;

\r\n\r\n

Thứ hai, 2 triệu tỷ nguồn vốn định lượng khi gặp biến động sẽ tự động thực hiện dừng lỗ, việc bán ra tập trung của các khoản dừng lỗ tự động đã làm tăng độ biến động;

\r\n\r\n

Thứ ba, một số cổ phiếu trong lĩnh vực tăng trưởng có định giá cao, giao dịch dày đặc, một khi xu hướng thay đổi, việc bán ra cũng rất nhanh chóng, kéo theo sự biến động chung của thị trường;

\r\n\r\n

Thứ tư, thị trường A đã cách đỉnh cao lần trước vào năm 2015 tới mười năm, thị trường đã dần quên đi nỗi đau của sự giảm giá, nhà đầu tư mới tham gia rất tích cực và họ có khả năng chịu đựng sự giảm giá rất giới hạn.

\r\n\r\n

Nhưng tất cả những điều này đều là sự rối loạn ở cấp độ giao dịch, không ảnh hưởng đến giá trị đầu tư của thị trường A. Định giá của thị trường A đang ở mức thấp trong lịch sử, nhiều công ty tài sản vững bền có định giá thấp, cung cấp tỷ suất cổ tức ổn định lâu dài cho “tài sản cứng” của Trung Quốc. Dữ liệu thống kê cho thấy, tính đến ngày 27 tháng 3, tỷ lệ P/E động của chỉ số Shanghai Composite là 16.52 lần, tỷ suất cổ tức là 2.54%; tỷ lệ P/E động của chỉ số cổ phiếu cổ tức là 8.86 lần, tỷ suất cổ tức là 4.32%; tỷ lệ P/E động của chỉ số Shanghai 180 là 11.92 lần, tỷ suất cổ tức là 3.27%.

\r\n\r\n

Theo tiêu chí về lợi suất, các loại tài sản lớn có thể so sánh, ai hấp dẫn hơn thì rõ ràng: lợi suất hàng năm của thị trường chứng khoán gần tương đương với tỷ suất cổ tức cộng với tỷ lệ tăng trưởng kinh tế, hiện khoảng 8%; lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm hiện là 1.8%, lãi suất gửi ngân hàng khoảng 2%; tỷ lệ cho thuê so với bán của nhà ở tại các thành phố lớn khoảng 2%. Tuy nhiên, lợi suất hàng năm của thị trường chứng khoán được thực hiện trong dài hạn và biến động.

\r\n\r\n

\r\n\r\n

Giá vàng và Bitcoin gần đây có xu hướng yếu, điều này bởi vì các tài sản không sinh lãi bản thân chỉ là trò chơi mạo hiểm, thời điểm xung đột mạnh mẽ nhất có thể chính là đỉnh cao của những tài sản này. Nhưng những “tài sản cứng” có tỷ suất cổ tức ổn định thì bản thân chúng đã có nền tảng, thời điểm xung đột mạnh mẽ nhất, có thể giá cổ phiếu đã qua đáy, điều này bởi vì sự giảm giá của cổ phiếu chỉ khiến những công ty vốn đã hấp dẫn càng trở nên hấp dẫn hơn.

\r\n\r\n

Trong bối cảnh nền kinh tế Trung Quốc ổn định và phát triển, đồng Nhân dân tệ từ từ tăng giá, thanh khoản dồi dào, có thể nhà đầu tư đã phản ứng thái quá đối với nỗi lo lắng về eo biển Hormuz. Nghiên cứu viên Yi Yingnan từ Viện Nghiên cứu Tài chính Chóngyang thuộc Đại học Nhân dân Trung Quốc gần đây đã viết bài cho biết, tình hình chiến lược của Mỹ đã quyết định rằng chiến tranh sẽ không leo thang lâu dài, hiện tại tổng thể giá dầu đang ở trạng thái cung vượt cầu, chiến lược đa dạng hóa nguồn nhập khẩu của Trung Quốc đã được thực hiện hơn mười năm, mức độ phụ thuộc vào nguồn đơn lẻ đã liên tục giảm.

\r\n\r\n

Rẻ là chân lý cứng

\r\n\r\n

Gần đây, cuộc chiến giữa Mỹ và Israel đã khiến thị trường liên tưởng đến hai lần cấm vận dầu mỏ trong những năm 1970. Hai lần cấm vận dầu mỏ thực sự đã gây ra cú sốc nghiêm trọng cho nền kinh tế toàn cầu lúc đó, như Mỹ đã từng trải qua tình trạng lạm phát hai con số, lãi suất hai con số, tỷ lệ thất nghiệp gần hai con số và các hiện tượng đình trệ.

\r\n\r\n

Tuy nhiên, Buffett đã nắm giữ cổ phiếu trong suốt cả hai lần cấm vận dầu mỏ. Đặc biệt là trong lần cấm vận dầu mỏ đầu tiên bắt đầu vào tháng 10 năm 1973, Buffett đã rời khỏi thị trường chứng khoán Mỹ đang bị định giá cao vào năm 1969, nhưng ông đã trở lại thị trường chứng khoán vào năm 1973, do ông muốn mua quá nhiều cổ phiếu, trong khi vốn của ông lại quá ít, nên ông đã phải vay nợ để mở rộng vốn của mình.

\r\n\r\n

Ông đã đầu tư tổng cộng 10.62 triệu USD vào năm 1973, mua 9.7% cổ phần của Washington Post. Giá trị nội tại của Washington Post khoảng 400 triệu USD, nhưng vào thời điểm đó giá trị thị trường của Washington Post chỉ có 100 triệu USD. Khoản đầu tư này là một trong những chiến công nổi tiếng của Buffett, sau này đã mang lại cho ông lợi nhuận gấp hàng trăm lần.

\r\n\r\n

Đầu tư là việc trái tự nhiên, khi thị trường chứng khoán rẻ, thường có một loạt khó khăn ngăn cản nhà đầu tư mua vào. Nhưng nhìn lại, giá rẻ mới là chân lý cứng.

\r\n\r\n

Tuy nhiên, trong lúc thị trường chứng khoán đang hoảng loạn mà hành động ngược lại cần một sự can đảm lớn. Cuốn sách “Yacht của khách hàng ở đâu” xuất bản năm 1940 đã mô tả phố Wall trong giai đoạn khủng hoảng năm 1929. Lúc đó, tác giả của cuốn sách đã quan sát thấy: bạn không thể yêu cầu một nhà đầu tư có kinh nghiệm ở phố Wall mua cổ phiếu khi khối lượng hàng hóa vận chuyển vừa mới giảm xuống dưới mức thấp nhất mới, tỷ lệ thất nghiệp đạt đỉnh, sản lượng thép không đạt một nửa so với bình thường, và một nhân vật lớn tự tin nói với anh ta rằng một nhà bảo lãnh lớn ở miền Trung Tây đang gặp khủng hoảng. “Thật không may cho mọi người, đó chính là thời điểm duy nhất cổ phiếu giảm giá.”

\r\n\r\n

Thị trường dài hạn cũng sẽ đủ khen thưởng cho sự can đảm và kiên nhẫn trong việc mua vào ngược lại. “Làm thế nào tôi có thể mua cổ phiếu ở mức giá cực thấp?” Khi còn rất trẻ, nhà đầu tư ngược nổi tiếng John Templeton đã tự hỏi mình câu hỏi quan trọng này, câu trả lời của ông là “trừ khi có ai đó vội vàng bán ra, không có yếu tố nào khác có thể khiến một cổ phiếu giảm xuống mức giá cực thấp.” Chính câu trả lời này đã khiến ông trong thời kỳ khốc liệt nhất của Thế chiến II đã vay tiền để mua cổ phiếu trị giá 10,000 USD và sau bốn năm nắm giữ, đã bán ra với lợi nhuận gấp ba lần.