Chỉ số kỹ thuật cho thấy Cục Dự trữ Liên bang có thể sẽ tăng lãi suất trong năm nay | Barron Macro

Thị trường trái phiếu đang phát đi tín hiệu mà nhà đầu tư nên chú ý.

Tác giả｜Doug Bush

Biên tập｜Liu Yangxue

Thị trường trái phiếu đang phát đi một số tín hiệu mà nhà đầu tư có thể không nên bỏ qua.

Sự biến động của lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm và 10 năm, cũng như diễn biến giá của quỹ ETF trái phiếu chính phủ kỳ hạn 20 năm trở lên (TLT), đều cho thấy kỳ vọng của thị trường về tăng trưởng kinh tế, lạm phát và chính sách tiền tệ đang thay đổi. Nhìn chung, những chỉ số này có thể ảnh hưởng rộng rãi đến tài sản rủi ro.

Sự giảm điểm đồng thời của trái phiếu và cổ phiếu không phải là điều thường gặp. Thông thường, khi thị trường chứng khoán yếu đi, các nhà đầu tư sẽ tìm kiếm nơi trú ẩn hoặc có xu hướng phòng thủ hơn. Nhưng lần này thì không như vậy.

Diễn biến của lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm cho thấy gần đây trái phiếu ngắn hạn đã bị bán tháo mạnh mẽ (lưu ý: lợi suất và giá có biến động ngược chiều):

Phá vỡ mức trung bình động đơn giản 50 tuần, có nghĩa là lãi suất trong năm nay rất có thể sẽ tăng lên.

Vào cuối tháng 2, lợi suất này đã mở đầu bằng hình thái xuyên thấu và hình thái bao trùm, vượt lên trên mức trung bình động đơn giản 50 tuần. Lưu ý rằng đường trung bình này đã từng cung cấp sức cản mạnh mẽ trong năm 2024 và 2025. Trong nửa đầu năm 2024, lợi suất đạt đỉnh gần mức 5% và tạo thành một hình thái sao buổi tối giảm giá với hình sao. Hình sao vào tháng 9 năm 2024 và hình bao trùm vào tháng 4 năm 2025 đã tạo thành đáy tạm thời cho lợi suất. Điều này phát đi một tín hiệu mạnh mẽ: Cục Dự trữ Liên bang có thể thực sự sẽ tăng lãi suất vào cuối năm nay. Vào thứ Sáu, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm giao dịch ở mức khoảng 3.95%.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm là chỉ báo cốt lõi để xác định lãi suất thế chấp và chi phí vay doanh nghiệp. Hai tuần trước, tôi đã đề cập đến công cụ này, khi nó đang vượt lên trên một tam giác giảm giá. Hôm nay, tôi sẽ sử dụng biểu đồ tháng trở lại năm năm để quan sát nó từ góc độ xu hướng dài hạn:

Diễn biến lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm cho thấy nó đang hướng tới sự bứt phá lên.

Có thể thấy, kể từ khi bứt phá lên trên hình cờ bò vào năm 2023, nó đã cơ bản duy trì trong trạng thái tích lũy ngang. Lưu ý rằng trước đó nó đã tăng mạnh: từ mức cao hơn 1% vào giữa năm 2022 đã tăng mạnh lên gần 4.5% vào cuối năm 2022. Điều này cho thấy nó rất có thể sẽ bứt phá lên, có thể vào cuối năm 2026 gần mức 5%, mức đã xuất hiện hình bao trùm giảm giá vào cuối năm 2023. Cũng hãy chú ý rằng đường trung bình động đơn giản 50 tháng đã bắt kịp với giá. Xét về chỉ số sức mạnh tương đối (RSI), hiện tại vẫn chưa đạt đến trạng thái quá mua, không giống như năm 2022 và 2023 khi nó từng vượt qua 70. Điều này có nghĩa là lợi suất vẫn còn không gian tăng lên, và chúng ta rất có thể sẽ nghe nhiều hơn về những lo ngại về suy thoái. Vào thứ Sáu, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm giao dịch ở mức khoảng 4.45%.

Cuối cùng, chúng ta sẽ quan sát lợi suất kỳ hạn 20 năm thông qua ETF trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 20 năm trở lên (TLT):

Điểm thấp liên tục tăng trong 10 tháng đã bị phá vỡ trong tháng này (lưu ý: lợi suất và giá có biến động ngược chiều).

ETF này hiện đang giao dịch ở mức đã mất cả mức trung bình động đơn giản 50 ngày và 200 ngày, và đã xuất hiện một hình thái “trẻ sơ sinh bị bỏ rơi” giảm giá ngay từ đầu tháng này (hình thái này giống như hình “đảo chiều giảm giá” xuất hiện vào ngày 11 tháng 3, nhưng chỉ diễn ra trong ba ngày: trước tiên mở cao, sau đó mở thấp). Xin lưu ý rằng mô hình các điểm thấp cao hơn hình thành vào tháng 5, tháng 7 và tháng 9 năm ngoái — lần lượt được đánh dấu bởi “đường xuyên thấu” tăng giá, một “đường tròn” và một “hình sao” đã bị phá vỡ vào tháng 3 năm nay.

Tôi nghĩ rằng trong thời gian tới, TLT có khả năng sẽ giảm xuống vùng 84–85 đô la, trước khi có thể dần hình thành một “hình đáy đôi” tiềm năng. Vào thứ Sáu vừa qua, ETF này được báo giá khoảng 85.50 đô la.

Hiện tại, thông điệp từ thị trường trái phiếu rất rõ ràng - nhà đầu tư có thể nên chú ý.

Bài viết này là bài viết gốc của Barron’s. Không được sao chép nếu không có sự cho phép. Phiên bản tiếng Anh xem tại báo cáo ngày 27 tháng 3 năm 2026 “Thị Trường Trái Phiếu Đang Gửi Đi Một Thông Điệp. Nhà Đầu Tư Nên Chú Ý.” (Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không cấu thành bất kỳ hình thức khuyến nghị đầu tư và tài chính nào; thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng.)

Đúng, trí tuệ nhân tạo sẽ ảnh hưởng đến việc làm, nhưng bạn không cần phải hoảng sợ.

Cách tham gia đầu tư IPO của SpaceX.

Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đều thống nhất rằng lạm phát đang gặp khó khăn, nhưng chưa đạt được sự đồng thuận về cách ứng phó.

Giá cổ phiếu của CrowdStrike, Palo Alto giảm mạnh, đổ lỗi cho Anthropic — lại đến rồi.

Điện toán lượng tử đang đi trên con đường thay đổi khoa học, phân tích sâu về những đột phá mới nhất của IBM.

Giá PlayStation 5 tăng, cổ phiếu của Micron và SanDisk tăng giá.

Cuộc chiến ở Iran và giá dầu mang đến rủi ro thấp hơn cho thị trường, tái hiện bóng dáng của năm 2008.

Netflix lại tăng giá, Phố Wall hài lòng với động thái này.

Anthropic đã thắng kiện về việc Lầu Năm Góc đưa nó vào danh sách đen, điều này có ý nghĩa gì với Palantir.

Đáy của thị trường chứng khoán gần hơn bạn nghĩ.

Các nhà phân tích cho rằng, Arm có triển vọng tăng cường khả năng sinh lời, bên cạnh đó còn nhiều cổ phiếu khác như Chewy, Quanta.

Cổ phiếu Alphabet tiếp tục giảm, tại sao nhà phân tích này vẫn cho rằng nó có 40% tiềm năng tăng giá.