Moody's hạ xếp hạng của quỹ tín dụng tư nhân do KKR và Future Standard quản lý xuống mức đầu cơ khi các khoản vay xấu gia tăng

Trong bài viết này

• FSK
• KKR

Theo dõi cổ phiếu yêu thích của bạn TẠO TÀI KHOẢN MIỄN PHÍ

Một logo KKR được hiển thị trên sàn giao dịch chứng khoán New York vào ngày 23 tháng 8 năm 2018.

Brendan McDermid | Reuters

Moody’s Ratings vào thứ Hai đã hạ cấp một quỹ tín dụng tư nhân do KKR và Future Standard quản lý xuống mức rác amid việc gia tăng các khoản vay xấu và một chuỗi thu nhập yếu.

Công ty xếp hạng đã hạ mức xếp hạng nợ của FS KKR Capital Corp xuống một bậc từ Ba1 xuống Baa3 — đẩy nó vào lãnh thổ “rác” — nói rằng chất lượng tài sản cơ bản của quỹ đã xấu đi hơn so với các đối thủ.

Các khoản vay không tích lũy, có nghĩa là các khoản vay mà người vay đã ngừng thanh toán, đã tăng lên 5,5% tổng đầu tư vào cuối năm 2025, là một trong những tỷ lệ cao nhất trong số các công ty phát triển kinh doanh được xếp hạng, theo báo cáo.

“Sự hạ cấp phản ánh những thách thức tiếp tục về chất lượng tài sản của FSK, điều này đã dẫn đến khả năng sinh lời yếu hơn và sự suy giảm giá trị tài sản ròng lớn hơn theo thời gian so với các đối thủ công ty phát triển kinh doanh (BDC),” Moody’s nói, đề cập đến quỹ bằng mã chứng khoán của nó.

Cổ phiếu của FSK đã giảm 4% trong giao dịch sáng thứ Ba. Chúng đã giảm hơn 30% trong năm nay.

Quyết định của Moody’s là dấu hiệu mới nhất về sự khó khăn trong thế giới tín dụng tư nhân. Các nhà đầu tư bán lẻ đã đổ xô rút tiền, gặp phải các rào cản giữa những lo ngại về các khoản thua lỗ tín dụng sắp xảy ra, đặc biệt là liên quan đến các khoản vay phần mềm. Các nhà quản lý tài sản từ Blackstone đến Blue Owl đã phải đối phó với các yêu cầu rút tiền cao trong các quỹ tín dụng tư nhân của họ, một điểm chuyển mình tiềm năng cho một danh mục đã thấy sự phát triển bùng nổ trong thập kỷ qua.

FSK, quỹ cho vay cho các công ty tư nhân, thị trường trung bình tại Mỹ, đã trở thành BDC giao dịch công khai lớn thứ hai khi được thành lập thông qua sự sáp nhập của hai quỹ tiền nhiệm vào năm 2018.

Các quỹ như FSK phát hành nợ để tăng cường lợi nhuận, vì vậy việc hạ cấp của Moody’s có thể làm tăng chi phí vay của nó và do đó, giảm lợi nhuận trong tương lai.

“FSK vẫn được định vị tốt mặc dù quyết định này,” một phát ngôn viên của quỹ cho biết trong một email gửi CNBC. “Nó có một cấu trúc trách nhiệm mạnh mẽ, được phân tầng tốt với không có các khoản đáo hạn không đảm bảo vào năm 2026 và các khoản đáo hạn ngắn hạn hạn chế, cho phép chúng tôi tiếp tục hỗ trợ các công ty trong danh mục đầu tư của mình và điều hướng môi trường thị trường hiện tại.”

Moody’s cũng đã chỉ ra các khía cạnh khác của quỹ có thể khiến nó phải đối mặt với tổn thất lớn hơn theo thời gian, bao gồm đòn bẩy cao hơn, tỷ lệ cao hơn của các khoản vay thanh toán theo hình thức tiền mặt và tỷ lệ thấp hơn của các khoản vay ưu tiên so với các đối thủ.

FSK đã ghi nhận khoản lỗ ròng 114 triệu USD trong quý IV và chỉ kiếm được 11 triệu USD lợi nhuận ròng cho cả năm 2025, theo Moody’s.

Danh mục lớn nhất của quỹ là các khoản vay cho phần mềm và các dịch vụ liên quan, chiếm 16,4% tổng số tiền đầu tư vào cuối năm.

Chọn CNBC làm nguồn thông tin ưu tiên của bạn trên Google và không bao giờ bỏ lỡ một khoảnh khắc từ cái tên đáng tin cậy nhất trong tin tức kinh doanh.