Báo cáo tài chính nhanh丨Mua sắm tập trung gây áp lực lên hoạt động chính, Tian Da Pharmaceutical lỗ dự kiến mở rộng vào năm 2025

Chuyển từ: Beike Finance

Tối ngày 26 tháng 3, Tian Da Pharmaceutical công bố báo cáo tài chính năm 2025. Do ảnh hưởng của chính sách thu mua tập trung, doanh số sản phẩm chủ lực valsartan capsule (tên thương mại: Topin) giảm sút. Trong giai đoạn báo cáo, công ty đạt tổng doanh thu 3.23 triệu HKD, giảm nhẹ 2.12% so với cùng kỳ năm trước, tương đối ổn định; khoản lỗ mà cổ đông phải chịu đã mở rộng thêm lên 70 triệu HKD, nhưng khoản lỗ điều chỉnh đã thu hẹp xuống còn 55.2 triệu HKD; lợi nhuận gộp giảm 12.3% so với năm trước xuống còn 133 triệu HKD, tỷ lệ lợi nhuận gộp giảm xuống còn 41.4%, giảm 5.2% so với năm trước, không gian lợi nhuận tiếp tục bị thu hẹp.

Doanh số sản phẩm chủ lực giảm, hoạt động chính rõ ràng bị áp lực

Ngành dược phẩm và công nghệ y tế là mảng cốt lõi của Tian Da Pharmaceutical, mảng này có hai sản phẩm chủ lực, lần lượt là thuốc nhi khoa ibuprofen (tên thương mại: Ton) và thuốc tim mạch valsartan capsule. Năm 2025, do nhu cầu thị trường suy giảm, năng lực sản xuất dư thừa, cùng với chính sách thu mua giá thấp của tỉnh Giang Tô và nhiều yếu tố khác, mảng này đạt doanh thu 2.45 triệu HKD, giảm 13.56% so với cùng kỳ. Trong đó, doanh thu từ sản phẩm chủ lực valsartan capsule, chiếm tỷ lệ cao nhất trong doanh thu, bị ảnh hưởng bởi việc gia hạn thu mua tập trung cấp tỉnh và quy tắc giá thấp, các đối thủ cạnh tranh đã chiếm lĩnh thị trường thu mua tập trung bằng chiến lược giá thấp, ảnh hưởng đến doanh số bán hàng của valsartan, doanh thu giảm 24.79% so với cùng kỳ xuống còn 105 triệu HKD, trở thành nguyên nhân chính khiến thiệt hại của Tian Da Pharmaceutical tiếp tục mở rộng, nhưng sản phẩm này vẫn đứng thứ hai trong danh sách các sản phẩm tương tự tại Trung Quốc đại lục. Sản phẩm chính thứ hai trong lĩnh vực thuốc tim mạch, acetylcysteine tiêm, đạt doanh thu 11.5 triệu HKD, tăng 9.5% so với năm trước.

Ibuprofen thì được thúc đẩy bởi tỷ lệ mắc bệnh đường hô hấp, bao gồm cả cúm, và được đưa vào thu mua tập trung liên minh của các tỉnh như Quảng Đông, doanh thu tăng 26.57% so với năm trước lên 66.7 triệu HKD. Các loại thuốc nhi khoa cho đường hô hấp khác vẫn bị ảnh hưởng bởi việc tích trữ trong thời gian đại dịch COVID-19, nhu cầu vẫn bị kìm hãm. Trong đó, doanh thu của dung dịch uống mỹ mãn pseudoephedrine và siro bromhexine hydrochloride lần lượt giảm từ 34.3 triệu HKD và 11.4 triệu HKD năm 2024 xuống còn 24.8 triệu HKD và 6.9 triệu HKD năm 2025, tỷ lệ giảm lần lượt là 27.7% và 40%. Năm 2025, Tian Da Pharmaceutical đã trích lập khoảng 14.8 triệu HKD cho việc giảm giá trị thương hiệu của Tian Da Pharmaceutical (Zhuhai). Do đó, khoản lỗ trước thuế của mảng dược phẩm và công nghệ y tế đã mở rộng từ 14.7 triệu HKD năm 2024 lên 36.2 triệu HKD năm 2025.

Về chi phí bán hàng, năm 2025, chi phí bán hàng và phân phối của Tian Da Pharmaceutical giảm từ 108 triệu HKD năm 2024 xuống 104 triệu HKD năm 2025. Tỷ lệ chi phí bán hàng và phân phối so với doanh thu giảm xuống còn 32.2%, nhưng vẫn là một khoản chi phí khá lớn.

Doanh nghiệp y tế cổ truyền tăng trưởng bùng nổ, nhưng lợi nhuận gộp thấp

Trong bối cảnh ngành dược phẩm hóa học ảm đạm, doanh nghiệp y tế cổ truyền đã đạt được tăng trưởng nhanh chóng, trở thành điểm sáng trong kết quả của Tian Da Pharmaceutical năm 2025. Năm 2025, doanh nghiệp y tế cổ truyền đạt doanh thu 56.2 triệu HKD, tăng mạnh 107.38% so với năm trước. Trong hai năm qua, Tian Da Pharmaceutical đã tổ chức lại đội ngũ bán hàng và dần mang lại hiệu quả, đảo ngược xu hướng giảm doanh thu. Sau khi khởi động Tian Da Traditional Chinese Medicine (Bozhou) vào nửa cuối năm 2024, đã mở ra cơ hội kinh doanh mới cho các sản phẩm thuốc đông y của tập đoàn, đạt doanh thu 11.8 triệu HKD trong năm 2025.

Ngành dịch vụ y tế và chăm sóc sức khỏe đạt doanh thu 21.3 triệu HKD trong năm 2025, tăng 12.7% so với năm trước. Trong đó, cửa hàng y học cổ truyền mới Tian Da đã đạt doanh thu 16.3 triệu HKD trong năm 2025, chủ yếu nhờ vào việc mở cửa Tian Da ở Jordan và Central vào tháng 10 năm 2024 và tháng 11 năm 2025, nhưng cửa hàng ở Tsim Sha Tsui đã dừng hoạt động từ tháng 4 năm 2025, đã làm giảm một phần tăng trưởng. Việc tích hợp doanh thu từ sản phẩm chăm sóc sức khỏe cũng đã có hiệu quả, doanh số sản phẩm chăm sóc sức khỏe đã tăng trưởng ổn định.

Mặc dù các mảng kinh doanh khác đã có sự tăng trưởng so với năm trước, nhưng vẫn không thể bù đắp cho ảnh hưởng từ sự suy giảm hiệu suất của mảng kinh doanh cốt lõi. Theo kết quả trong những năm gần đây, từ năm 2021, Tian Da Pharmaceutical liên tục thua lỗ, trong đó, khoản lỗ năm 2024 vượt quá 60 triệu HKD, năm 2025 tiếp tục mở rộng.

Tuy nhiên, lợi nhuận gộp của doanh nghiệp y tế cổ truyền thấp, tỷ lệ doanh thu của nó tăng lên, đã ảnh hưởng trực tiếp đến tỷ lệ lợi nhuận gộp trong kỳ. Báo cáo tài chính cho thấy, năm 2025, tỷ lệ lợi nhuận gộp của Tian Da Pharmaceutical giảm xuống còn 41.3%, chủ yếu là do chi phí cố định như khấu hao tài sản cố định không giảm theo sản lượng, làm tăng chi phí sản xuất trung bình, và tỷ lệ doanh thu từ doanh nghiệp y tế cổ truyền có lợi nhuận gộp thấp tăng lên.

Mở rộng kinh doanh tìm kiếm không gian tăng trưởng

Hiện tại, cấu trúc sản phẩm của Tian Da Pharmaceutical đơn điệu, doanh thu phụ thuộc cao vào một số sản phẩm như ibuprofen và valsartan. Trong hai năm qua, Tian Da Pharmaceutical đã có 7 sản phẩm mới được phê duyệt và hiện đang có 6 dự án đang nghiên cứu, bao gồm 1 loại thuốc đông y mới hạng 1, 1 loại thuốc hóa học hạng 3 và 4 loại thuốc hóa học hạng 4. Chi phí nghiên cứu và phát triển năm 2025 giảm 37.3% so với năm trước, xuống còn 8.334 triệu HKD. Tuy nhiên, Tian Da Pharmaceutical cho biết, nghiên cứu và phát triển đã bước vào giai đoạn thu hoạch, các sản phẩm mới sẽ được ra mắt liên tục.

Tian Da Pharmaceutical cho biết, công ty thực hiện chiến lược “kết hợp giữa sáng tạo và mô phỏng”, thúc đẩy hệ thống hóa công việc nghiên cứu và phát triển thuốc sáng tạo và thuốc giả mạo, thông qua đổi mới tự chủ, hợp tác bên ngoài và đưa vào dự án để làm phong phú thêm dòng sản phẩm. Dự kiến, việc đầu tư liên tục vào nghiên cứu và phát triển sẽ lần lượt chuyển thành các sản phẩm mới trên thị trường trong vài năm tới, cung cấp động lực cho sự phát triển trung và dài hạn của công ty.

Dựa vào cơ sở nghiên cứu và sản xuất được thiết lập tại Jinwan, Zhuhai, Tian Da Pharmaceutical cho biết, công ty tích cực mở rộng nguồn doanh thu thông qua mô hình kinh doanh CDMO và CMO. Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2025, đã có 6 dự án CDMO mới được cấp giấy phép đăng ký; tổng số dự án CDMO thuốc và sản phẩm sức khỏe mà tập đoàn đang nắm giữ là 30 dự án, còn 4 loại CDMO đang trong quá trình xem xét phê duyệt, dự kiến, hoạt động CDMO/CMO sẽ trở thành động lực tăng trưởng doanh thu ổn định và bền vững của tập đoàn trong tương lai.

Hiện tại, cổ phiếu của Tian Da Pharmaceutical đang bị tạm ngừng giao dịch, tính đến ngày giao dịch cuối cùng vào ngày 23 tháng 3, giá cổ phiếu đã giảm xuống còn 0.097 HKD/cổ phiếu, mức giảm giá cổ phiếu trong năm nay đã vượt quá 24%. Đối với Tian Da Pharmaceutical, hoạt động kinh doanh cốt lõi đang chịu áp lực, các hoạt động mới vẫn đang trong giai đoạn phát triển, việc làm thế nào để đảo ngược tình trạng thua lỗ liên tục hiện tại và khôi phục sự tự tin của nhà đầu tư đang trở thành một vấn đề cấp bách.

Tian Da Pharmaceutical cho biết, công ty sẽ tập trung xây dựng các thương hiệu cốt lõi đại diện cho dòng sản phẩm Topin và Ton, qua việc mở rộng kinh doanh, phát triển đầu tư và nghiên cứu phát triển một cách hiệu quả để khám phá các sản phẩm lớn có tiềm năng thị trường, đồng thời mở rộng hoạt động CDMO/CMO để thúc đẩy sự phát triển hơn nữa; tăng cường quản lý các loại thuốc đông y, thúc đẩy sự phát triển quy mô của doanh nghiệp y tế cổ truyền, liên tục hoàn thiện mô hình kinh doanh chuỗi cửa hàng y học cổ truyền theo hình thức tập đoàn, nâng cấp và phát triển dòng sản phẩm sức khỏe như Tokang, Tian Da Quán · Dòng sản phẩm Sống tốt; xem xét và tối ưu hóa toàn bộ chuỗi cung ứng để đạt được giảm chi phí và tăng hiệu quả, thúc đẩy tốc độ phát triển.

Tin tức từ Beijing News, Wang Kara

Biên tập: Wang Lu

Kiểm tra: Liu Baoqing

Tin tức phong phú, giải thích chính xác, tất cả đều có trong ứng dụng Sina Finance.