Vàng ghi nhận mức giảm trong tuần lớn nhất trong 43 năm! Những hình ảnh đa dạng về vàng Thủy Bối: Giá dự đoán không thể giữ được, cơ hội mua đáy của vàng Water Bay không đến được

水贝黄金加工厂。黄指南/摄

本报（chinatimes.net.cn）记者张蓓 黄指南 深圳报道

Một tuần chao đảo với sự định giá lại mạnh mẽ đã khiến vàng đứng lên ngã ba giữa rủi ro và lợi nhuận.

Từ ngày 16 đến 20 tháng 3, thị trường vàng quốc tế đã chứng kiến một cuộc sụt giảm lịch sử, giá vàng giao ngay tại London giảm hơn 11% trong một tuần, lập kỷ lục giảm lớn nhất trong 43 năm qua kể từ 1983, giá vàng đã liên tục giảm xuống từ mức cao nhất trong năm, gây ra chấn động mạnh mẽ cho thị trường kim loại quý toàn cầu.

Là trung tâm lưu thông vàng trong nước, thị trường Shui Bei tại Thâm Quyến cũng đã phải đối mặt với sự biến động lớn về giá, giá bán lẻ vàng nhanh chóng giảm xuống gần ngưỡng 1000 nhân dân tệ, giá vàng trang sức đã giảm hơn 100 nhân dân tệ trong tuần, ngành công nghiệp này thể hiện sự phân hóa với “mặt hàng bán lẻ tăng nhiệt, đầu mối thận trọng giảm hàng, đơn hàng từ phía chế biến tăng đột biến”.

Trong chuyến thăm thực địa của phóng viên 《华夏时报》 vào ngày 27 tháng 3, giá vàng trang sức tại Shui Bei đã có lúc giảm xuống 1157 nhân dân tệ/gram, giá vàng thỏi cũng giảm xuống 1028 nhân dân tệ/gram. Khi tài sản trú ẩn an toàn trở thành nguồn rủi ro, câu chuyện về “cảm giác an toàn” của vàng dường như đã xuất hiện rạn nứt.

Shui Bei tiêu thụ vàng. 黄指南/摄

Giá nguyên liệu không thể giữ lại

Tại khu vực chế biến vàng chịu ảnh hưởng của thị trường Shui Bei, một cuộc đấu tranh xung quanh nguyên liệu vàng đã kéo dài hàng tuần.

Một giám đốc nhà máy chế biến vàng hợp tác với các nhà cung cấp nguyên liệu thượng nguồn gần 8 năm đã thẳng thắn với phóng viên rằng, quy tắc “khóa nguyên liệu theo giá chuẩn trong ngày” mà ngành đã sử dụng từ trước đến nay đã hoàn toàn mất hiệu lực, các đối tác thượng nguồn mà họ hợp tác lâu năm giờ đây thà chịu phạt hợp đồng dài hạn cũng không chịu cung cấp hàng theo giá cũ. “Muốn lấy hàng thì phải tăng giá, ngay cả như vậy cũng hoàn toàn không đủ cho nhu cầu sản xuất của nhà máy.”

Tâm điểm của tình huống khó khăn này xuất phát từ sự biến động chưa từng có của giá vàng trong ngày. Dữ liệu giá từ thị trường Shui Bei mà phóng viên thu thập cho thấy, kể từ đầu năm 2026, giá vàng tại Shui Bei đã tăng từ 1126 nhân dân tệ/gram vào ngày 1 tháng 1 lên mức cao nhất trong năm là 1411 nhân dân tệ/gram vào ngày 29 tháng 1, sau đó đã bước vào giai đoạn dao động rộng cho đến giữa tháng 3 khi bắt đầu sụt giảm mạnh.

Trong quá trình sụt giảm, biên độ dao động của giá vàng có thể đạt tới 20 nhân dân tệ/gram, thường xuất hiện tình trạng “giảm mạnh 5 nhân dân tệ trong ngày, chỉ chưa đầy nửa giờ đã được kéo trở lại nhanh chóng”, điều này đã dẫn đến việc các nhà máy chế biến vàng mất đi khoảng thời gian khóa giá để sản xuất hàng. “Chúng tôi nhận đơn hàng từ phía bán lẻ, có thể ngay lập tức vì giá nguyên liệu tăng mà toàn bộ lợi nhuận bị nuốt chửng, thậm chí lỗ.” Giám đốc nhà máy chế biến vàng nói.

Trái ngược với tình huống “khó tìm nguyên liệu” của nhà máy chế biến là tâm lý giữ hàng của các nhà cung cấp thượng nguồn.

Dữ liệu từ: Giá bán lẻ vàng bạc tại Shui Bei. 黄指南/制表

Một nhà cung cấp địa phương tại Shui Bei đã thẳng thắn với phóng viên rằng, không phải là không có hàng tồn kho, mà là không muốn cung cấp hàng ở mức giá hiện tại. “Làm trong ngành này, kiếm tiền là từ chu kỳ. Bây giờ giá vàng vừa điều chỉnh một chút, phía hạ nguồn đang tranh giành hàng, nếu chúng tôi cung cấp hàng theo giá cũ bây giờ, khi giá tăng lên, không có hàng trong tay, chỉ có thể nhìn người khác kiếm tiền.”

Trong cuộc cược này về chu kỳ, các nhà cung cấp đã chọn chiến lược “thà giữ hàng lại, cũng không bán ra ở mức thấp”. Quan điểm giữ hàng tập thể này thực chất là sự phản ánh trực tiếp về sự khác biệt trong quyền định giá vàng sau khi sụt giảm trong khâu lưu thông.

Nhà máy chế biến cần nguồn cung nguyên liệu ổn định để duy trì sản xuất, yêu cầu về giá là “có thể khóa lại, có thể dự đoán”; trong khi các nhà cung cấp nắm giữ hàng hóa đang chơi cược về không gian phục hồi giá vàng trong tương lai, trong bối cảnh kỳ vọng thị trường chưa ổn định, hàng tồn kho chính là đòn bẩy thương lượng lớn nhất của họ.

Ngay cả với những đối tác thương mại lâu dài, trước sự biến động mạnh mẽ của chu kỳ, hợp đồng cung ứng vốn đã vững chắc cũng nhường chỗ cho sự đánh giá về tình hình thị trường và cuộc đấu tranh lợi ích thực tế.

Chu kỳ không bao giờ hết cược

Cuộc đấu tranh âm thầm trong chuỗi cung ứng thượng nguồn đã biến thành bức tranh thị trường rời rạc hơn tại thị trường bán lẻ cuối cùng ở Shui Bei.

Khác với câu chuyện trên mạng xã hội về “vàng Shui Bei đang nóng sốt” và “cửa hàng đông đúc”, dữ liệu giao dịch thực tế tại các cửa hàng đầu cuối lại thể hiện một mặt lạnh lẽo khác.

Một quản lý cửa hàng trang sức vàng tại Shui Bei tiết lộ với phóng viên rằng, cửa hàng có thể đón từ 200 đến 300 khách mỗi ngày, trong đó 90% là đến hỏi giá vàng hiện tại và thử các mẫu mã, thực sự hoàn thành giao dịch chưa đến 10%.

Shui Bei tình hình lưu lượng khách hàng tại cửa hàng vàng. 黄指南/摄

“Giá vàng đã giảm liên tục, tâm lý chờ đợi của nhà đầu tư nhỏ lẻ đã đạt đến đỉnh điểm. Mọi người đều giữ tâm trạng ‘giảm nhiều như vậy, không quan tâm chờ thêm vài ngày’, không ai muốn trở thành người nhận hàng.” Theo quản lý này, lưu lượng khách hàng tại cửa hàng càng đông thì thực tế càng cho thấy sức mua thực sự càng yếu—hầu hết người tiêu dùng đổ xô vào thị trường đều là những nhà đầu tư tìm kiếm “điểm thấp nhất”, chứ không phải là những người mua thực sự, mọi người đều đang chờ đợi một đáy không thể dự đoán.

Trái ngược với tâm lý chờ đợi cực đoan của các nhà đầu tư nhỏ lẻ là nhóm tiêu dùng không có không gian chọn lựa. Một người dân Thâm Quyến có đám cưới vào tháng tới chia sẻ với phóng viên rằng, những lời bàn tán trên mạng về “giá vàng sẽ giảm, giờ mua là nhận hàng” gần như không có ý nghĩa tham khảo đối với anh.

“Ba món vàng là điều phải mua cho đám cưới, tôi không thể vì chờ giá vàng giảm mà hoãn đám cưới lại. Nhu cầu thiết yếu không có khái niệm bắt đáy, chỉ có mức giá có thể chấp nhận. Mốc tâm lý của tôi là trên 1000 nhân dân tệ/gram, chỉ cần đến mức giá đó, tôi sẽ mua ngay, cho dù ngày mai giá có giảm, tôi cũng nhận.” Người dân này cho biết.

Shui Bei tình hình quầy cưới. 黄指南/摄

Khi thị trường vàng rơi vào bế tắc “thượng nguồn giữ hàng, đầu cuối chờ đợi”, thì thị trường bạc cũng thuộc nhóm kim loại quý lại đi ra một đường cong ngược hoàn toàn.

Dữ liệu cho thấy, kể từ đầu năm, giá bán bạc tại Shui Bei đã tăng từ 20.4 nhân dân tệ/gram vào ngày 1 tháng 1 lên mức cao 38.1 nhân dân tệ/gram vào ngày 30 tháng 1, sau đó đã dao động giảm, cho đến cuối tháng 3, giá bạc giao ngay đã giảm xuống khoảng 22 nhân dân tệ/gram, giá thu hồi chỉ còn 15 nhân dân tệ/gram, một số giao dịch thậm chí đã chạm mức thấp 16 nhân dân tệ/gram.

Tuy nhiên, sự giảm giá liên tục của bạc không ngăn cản được sự nhiệt tình tiêu thụ trang sức bạc, trái lại, còn thúc đẩy doanh số bán hàng cuối cùng. Một nhà kinh doanh trang sức bạc tại Shui Bei cho biết, nhiều người nghĩ rằng giá bạc giảm thì trang sức bạc sẽ rẻ, nhưng thực tế là, khi giá bạc giảm, người tiêu dùng mua trang sức bạc không phải vì bạc bản thân.

“Chi phí chế biến cho các mẫu mã nhỏ đẹp và đồ trang trí vẫn ổn định ở mức khoảng 33 nhân dân tệ/gram, những mẫu bán chạy nhất như bộ sưu tập Mecha, hợp tác anime, trung bình giá bán là 1200 nhân dân tệ, trong đó chi phí bạc có thể chưa đến 200 nhân dân tệ, phần còn lại hoàn toàn là giá trị nghệ thuật và cảm xúc.”

Shui Bei tình hình trang sức bạc. 黄指南/摄

Theo nhà kinh doanh này, những người trẻ mua trang sức bạc hoàn toàn không quan tâm đến biến động giá bạc, họ cần cảm giác nghi thức trong việc tặng quà, chỉ đơn giản nghĩ rằng bạc cũng là kim loại quý, có giá trị hơn so với việc tặng hoa hay đồ chơi. Sự giảm giá bạc thực tế đã hạ thấp ngưỡng quyết định của họ, thúc đẩy hành vi mua—đây là một logic ngược chu kỳ mà nhiều nhà quan sát thị trường không thể ngờ tới.

Trái ngược với sự sôi động của tiêu thụ trang sức bạc là sự kẹt hàng tập thể từ phía nhà đầu tư bạc. Một cá nhân đầu tư bạc đã cho phóng viên xem “thành tích bắt đáy” của mình.

Theo ông, khi giá bạc là 25 nhân dân tệ/gram, ông đã mua vào 3 bảng bạc để đấu tranh cho sự phục hồi, nhưng giá bạc đã giảm liên tục, khi giá 22 nhân dân tệ lại bổ sung hàng, khi giá 18 nhân dân tệ lại tiếp tục bắt đáy, giờ giá bạc đã giảm xuống 16 nhân dân tệ/gram, vốn đầu tư của ông đã bị kẹt sâu, hàng tồn kho lớn trong tay.

Tình hình tích trữ bạc của nhà đầu tư. 黄指南/摄

“Chẳng khác nào tự biến mình thành nhà cung cấp hàng thứ hai” nhà đầu tư này tự trào phúng. “Trước đây càng giảm tôi càng dám bắt đáy, luôn cảm thấy đã chạm đáy, giờ thì giảm đến mức này mới nhận ra, tôi hoàn toàn không thể giữ hàng từ nhà máy, giờ mỗi ngày một bên đăng hàng trong nhóm đồng nghiệp để bán hàng quay lại dòng tiền, một bên theo dõi thị trường, hoàn toàn không dám vào sân nữa.” Ông đã thẳng thắn với phóng viên.

Một bên là giá nguyên liệu không thể giữ lại từ phía chế biến, hàng tồn kho không giảm từ phía bán buôn; một bên là lưu lượng khách hàng dồi dào tại cửa hàng bán lẻ, nhưng thực tế chỉ có chưa đến 10% giao dịch thực sự; một bên là tiêu thụ trang sức bạc ngược chu kỳ sôi động, một bên là sự kẹt hàng sâu của nhà đầu tư bạc.

Cuộc sụt giảm giá vàng lịch sử này giống như một chiếc kính lúp, làm rõ từng khía cạnh của cuộc đấu tranh, sự khác biệt, sự vật lộn và may mắn trong chuỗi ngành công nghiệp kim loại quý.

Không ai có thể dự đoán chính xác sự đáy giá, cũng như không ai có thể dự đoán chính xác điểm uốn của chu kỳ, trong câu chuyện về kim loại quý này, mỗi người tham gia đều phải trả giá cho phán đoán của mình.

Biên tập viên: 张蓓 Tổng biên tập: 张豫宁