Hóa chất Wanhua "hỗ trợ", Đại Trung Khoáng nghiệp mở rộng đội ngũ muối lithium đón nhận sự hỗ trợ mạnh mẽ nhất

Hỏi AI · Làn sóng cổ đông giảm lượng nắm giữ có ám chỉ rủi ro định giá quá cao?

Nhờ tin tức về việc cùng liên doanh với tập đoàn hóa chất khổng lồ Wanhua Chemical để xây dựng dự án 200.000 tấn muối lithium, giá cổ phiếu của Dazhong Mining đã lập tức tăng trần. Chỉ trong một lần, vốn hóa thị trường vượt 617 tỷ NDT. Từ việc từng vướng sâu vào chu kỳ quặng sắt, rồi chuyển hướng sang lĩnh vực quặng lithium, giá cổ phiếu của Dazhong Mining từ năm ngoái đã tăng liên tục nhờ làn gió của thị trường carbonat lithium, trong 10 tháng qua mức tăng tích lũy đã vượt 3,4 lần.

Ngày 24 tháng 3, giá cổ phiếu của Dazhong Mining tăng trần, giá đóng cửa đạt 40,26 NDT, vốn hóa thị trường đạt 617,22 tỷ NDT; độ nóng của thị trường lần này có lẽ liên quan chặt chẽ đến hợp tác trọng điểm của công ty với Wanhua Chemical.

Là một doanh nghiệp quặng sắt “lão làng”, trong những năm gần đây Dazhong Mining chịu ảnh hưởng nặng nề bởi biến động ngành. Doanh thu của công ty sau khi đạt đỉnh vào năm 2021 liên tục đi xuống. Từ năm 2022, công ty quyết đoán bước vào sân chơi quặng lithium, lần lượt giành được các nguồn tài nguyên quặng lithium, và lại đúng lúc giá carbonat lithium trong năm ngoái tăng cao khiến giá cổ phiếu cũng tăng theo một mạch.

Việc bắt tay với Wanhua Chemical lần này cũng được thị trường xem như “nước cờ” then chốt để công ty chuyển đổi sang mảng kinh doanh quặng lithium.

********“Bắt tay”********Wanhua Chemical

Ngày 24 tháng 3, cổ phiếu của Dazhong Mining trong phiên giao dịch đã tăng trần mạnh, giá đóng cửa chốt tại 40,26 NDT; tổng giá trị giao dịch trong ngày đạt 2,552 tỷ NDT, vốn hóa thị trường chỉ trong một lần đã vượt 617,22 tỷ NDT.

Ngay trước đợt biến động giá cổ phiếu lần này, công ty đã công bố việc thành lập công ty liên doanh với Wanhua Chemical, thực hiện hợp tác chuyên sâu trong lĩnh vực muối lithium; kế hoạch “bom tấn” này cũng trở thành tiêu điểm được thị trường quan tâm.

Theo thông báo của hai bên, Dazhong Mining sẽ cùng Wanhua Chemical dự kiến góp vốn thành lập Sichuan Dazhong Helitian Lithium Co., Ltd., đóng vai trò là chủ thể triển khai độc quyền cho dự án muối lithium công suất 200.000 tấn/năm. Dự án chính thức đặt tại Công viên công nghệ cao Thành phố Miền Sơn, Tứ Xuyên. Vốn đăng ký công ty liên doanh dự kiến là 300 triệu NDT, trong đó Dazhong Mining góp 240 triệu NDT, tỷ lệ nắm giữ 80%; Wanhua Chemical góp 60 triệu NDT, tỷ lệ nắm giữ 20%.

Kế hoạch dự án được chia thành ba giai đoạn xây dựng. Giai đoạn 1, công suất 30.000 tấn, dự kiến sẽ hoàn thành và đưa vào vận hành trong vòng 2 năm sau khi thành lập công ty liên doanh. Tổng quy mô đầu tư của dự án giai đoạn 1 và giai đoạn 2 đạt 2,2 tỷ NDT; giai đoạn 3 sẽ dựa vào dòng tiền sinh ra từ hai giai đoạn trước để đầu tư luân chuyển.

Đối với Wanhua Chemical, với tư cách là doanh nghiệp hóa chất hàng đầu toàn cầu, công ty đang tiếp tục đẩy nhanh tiến độ xây dựng các dự án vật liệu pin như lithium iron phosphate. Hiện tại, Wanhua Chemical đã triển khai tại nhiều nơi trên cả nước hàng loạt dự án lớn, bao gồm dự án 100.000 tấn lithium iron phosphate tại Miền Sơn, Tứ Xuyên và dự án cải tạo lithium iron phosphate 30.000 tấn; dự án lithium iron phosphate 1,15 triệu tấn tại Sơn Đông (65.000 tấn tại Lai Châu + 300.000 tấn giai đoạn 2 tại Khu công nghiệp điện xanh Dương Dương + 200.000 tấn giai đoạn 3 tại Khu công nghiệp điện xanh Dương Dương); dự án lithium iron phosphate 240.000 tấn/năm tại Nghi Xương, Hồ Bắc và nhiều dự án khác.

Bỏ qua lần hợp tác lần này, sự quan tâm của thị trường đối với Dazhong Mining về bản chất đến từ lựa chọn chiến lược chủ động thay đổi của công ty. Là doanh nghiệp khai thác và chế biến quặng sắt lâu đời trong nước, công ty khởi đầu với hoạt động chính là khai thác - tuyển quặng sắt và gia công - bán hàng các sản phẩm quặng tinh. Nhờ tích lũy nhiều năm cho mảng kinh doanh cốt lõi, vào tháng 5 năm 2021 công ty niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thâm Quyến và trong vòng 1 năm tiếp theo lần lượt được đưa vào các chỉ số ngành như CSI Steel, Guozheng Steel và các chỉ số khác.

Tuy nhiên, ngành quặng sắt thuộc nhóm ngành chu kỳ. Không chỉ biến động thường xuyên, ngành còn đối mặt với “bế tắc định giá chạm đỉnh”. Điều này thể hiện đặc biệt rõ trong báo cáo tài chính của Dazhong Mining. Doanh thu hoạt động của công ty từ quy mô 4,895 tỷ NDT trong thời kỳ nới lỏng vĩ mô năm 2021 rồi đi xuống liên tục; đến năm 2024, tổng doanh thu giảm xuống còn 3,843 tỷ NDT. Trong ba quý đầu năm 2025, tốc độ tăng tổng doanh thu của công ty cuối cùng chuyển từ âm sang dương, tăng 1,6% so với cùng kỳ; nhưng lợi nhuận ròng vẫn nằm trong chu kỳ đi xuống, giảm 10,25% so với cùng kỳ.

Để tháo gỡ khó khăn phát triển của ngành quặng sắt, công ty đã khởi động bố cục chuyển đổi từ năm 2022. Tháng 4 và tháng 8 năm 2023, công ty lần lượt lấy được 80% cổ phần mỏ lithium Gà Chân Sơn của Hồ Nam với giá 17 triệu NDT và quyền thăm dò mỏ lithium Gia Đạt của Tứ Xuyên với giá 4,206 tỷ NDT.

Nửa cuối năm ngoái, giá carbonat lithium tăng liên tục; được hưởng lợi từ khái niệm quặng lithium, Dazhong Mining cũng thu về lợi ích trong làn sóng này. Giá cổ phiếu tăng từ 8,89 NDT lên đến nay, mức tăng tích lũy đạt 346,34%.

Các cổ đông******“chuồn” trước******

Ngay khi quá trình chuyển đổi chiến lược của Dazhong Mining được đẩy mạnh rầm rộ, các cổ đông và lãnh đạo cấp cao lại “chuồn” từ trước.

Từ năm 2024, cổ đông lớn thứ ba của công ty, cựu giám đốc thư ký Hội đồng quản trị, Lương Tân Vũ, đã liên tục giảm lượng nắm giữ. Trong quý 2 và quý 3 của năm đó, bà lần lượt giảm 16 triệu cổ phiếu và 14,16 triệu cổ phiếu. Theo thông tin công bố về việc giảm lượng nắm giữ, trong giai đoạn này bà đã thu về 2,76 tỷ NDT tiền mặt.

Năm 2025, làn sóng giảm lượng nắm giữ càng trở nên nghiêm trọng hơn.** Cổ đông kiểm soát của công ty, Tập đoàn Zhongxing, cũng tham gia vào danh sách giảm lượng nắm giữ; trong quý 2 của năm đó giảm 29,7372 triệu cổ phiếu, tỷ lệ nắm giữ giảm 1,98%.**

Ngoài cổ đông kiểm soát, hoạt động giảm lượng nắm giữ của các cổ đông bên ngoài cũng không dừng lại. Công ty Chứng toán trung ương Hồng Kông, đại diện cho dòng vốn Bắc hướng, sau khi mới gia nhập trở thành cổ đông lớn thứ sáu của công ty trong quý 1 năm 2024, đã tiếp tục giảm nắm giữ trong nhiều quý tiếp theo và đến quý 1 năm 2025 đã rời khỏi danh sách top 10 cổ đông; dù cùng năm ở quý 2 lại tái gia nhập thành cổ đông lớn thứ 8, thì đến quý 3 lại khởi động lại thao tác giảm nắm giữ.

Việc các cổ đông tổ chức “lão làng” của Dazhong Mining giảm nắm giữ cũng nhận được sự chú ý. Với tư cách là nhà đầu tư đã vào công ty từ trước khi niêm yết, Shanghai Tongchuang Yongtai, có nền tảng thuộc hệ thống Shuangliang, từ cuối năm 2024 bắt đầu giảm nắm giữ và đến quý 2 năm 2025 đã rời khỏi danh sách top 10 cổ đông.

Cuối năm 2025, Lương Tân Vũ lại tung ra kế hoạch giảm nắm giữ, dự kiến thông qua giao dịch thỏa thuận lớn (đại tông giao dịch) và giao dịch khớp lệnh tập trung sẽ cùng giảm hơn 19 triệu cổ phiếu; cùng giảm còn có Chủ tịch Niu Guofeng và Phó Tổng giám đốc Trương Kiệt, hai người lần lượt dự kiến giảm 2,5 triệu và 468.000 cổ phiếu.

Đầu tháng 3, “lão thần” của Dazhong Mining, cha của Lương Tân Vũ là Lương Bảo Đông, cũng thông báo giảm nắm giữ. Dự kiến sẽ giảm không quá 1 triệu cổ phiếu theo phương thức giao dịch khớp lệnh tập trung, chiếm 11,6% toàn bộ cổ phần của ông.

Nguyên nhân cốt lõi khiến việc giảm nắm giữ diễn ra dày đặc lần này có thể là do mức định giá cao của Dazhong Mining. Tính đến hiện tại, hệ số P/E trên cơ sở giá trị vốn hóa theo vòng quay (rolling) của công ty đã đạt 91 lần, cao rõ rệt so với các doanh nghiệp cùng loại như Yantai Salt Lake (32 lần), Cangge Mining (31 lần) v.v. Bên cạnh đó, do mỏ lithium Gà Chân Sơn của công ty chỉ mới giành được vào tháng 10 năm ngoái, mảng kinh doanh lithium vẫn chưa hình thành kết quả kinh doanh theo quy mô; trong bối cảnh các bên lạc quan với kỳ vọng thị trường, việc lựa chọn “lấy tiền về an toàn” là điều cũng hợp lý.

Ngoài ra, việc thế hệ thứ hai trong gia đình người kiểm soát thực tế tiếp quản cũng là một nguyên nhân quan trọng cho đợt giảm nắm giữ này. Theo thông báo giảm nắm giữ, lượng cổ phiếu do cổ đông kiểm soát và Lương Tân Vũ giảm đều được hai người con trai của người kiểm soát thực tế Lâm Lai Dung là Lâm Phủ Sinh và Lâm Phủ Chính tiếp nhận.** Hai người này chỉ bắt đầu đảm nhiệm vị trí quản lý cấp cao của công ty từ năm 2023; việc biến động cổ phần lần này có thể là kế hoạch then chốt để người kiểm soát thực tế hỗ trợ cho thế hệ thứ hai tiếp quản thuận lợi và củng cố quyền kiểm soát của công ty, chứ không chỉ đơn thuần là nhìn xấu triển vọng phát triển của công ty.**

“Vua mỏ” Nội MôngLâm Lai Dung

Sau những thay đổi dòng vốn dồn dập và quá trình chuyển đổi quyết liệt, sự phát triển của Dazhong Mining vẫn không thể tách rời nhân vật linh hồn của mình — người kiểm soát thực tế Lâm Lai Dung.

Lâm Lai Dung sinh năm 1968 trong hoàn cảnh gia đình khó khăn. Do không có khả năng chi trả học phí, ông đã bỏ học từ năm 16 tuổi, rời nhà đi một mình đến làm việc ở Ninh Hạ. Ông làm công việc thể lực nặng nhọc nhất trong các mỏ, bắt đầu từ vận chuyển khoáng sản và các nghề phụ trợ dưới hầm mỏ; ngày nào cũng sống cùng bụi than và quặng đá. Dù ở tầng đáy, ông cũng không bao giờ an phận, mà tận dụng thời gian nghỉ để nghiên cứu quy trình an toàn khai thác mỏ và sổ tay kỹ thuật tuyển quặng. Nhờ ý chí bền bỉ này, Lâm Lai Dung đã tích lũy được kinh nghiệm thực chiến vững chắc tại mỏ và các mối quan hệ trong ngành.

Những năm 90, làn sóng cải cách và chuyển đổi doanh nghiệp nhà nước kéo đến. Ngành khoáng sản bước vào giai đoạn hưởng lợi từ phát triển theo cơ chế thị trường. Ở tuổi 27, Lâm Lai Dung nắm bắt cơ hội: năm 1995 thành lập Công ty TNHH Than đá Chúng Hưng Thị Ố Ô Hải (Wu’ai), đi từ giao dịch buôn bán than. Ông mua than ở phần rìa mỏ và than tồn đọng với giá rẻ, rồi bán lại cho các nhà máy xung quanh; nhờ chiến lược lợi nhuận mỏng nhưng tiêu thụ nhiều và kinh doanh trên nền tảng chữ tín, ông đã hoàn thành tích lũy vốn ban đầu.

Nhưng Lâm Lai Dung đã không dừng lại ở mảng than đá. Năm 1999, ông chủ trì thành lập Công ty TNHH Dazhong Mining tại Nội Mông, chính thức tập trung vào mảng kinh doanh khai thác - tuyển quặng sắt. Thời điểm đó, dải thành quặng Langshan - Zhertai của Nội Mông rất giàu tài nguyên. Với con mắt nhìn đúng lúc, Lâm Lai Dung đã đi ngược chu kỳ để mua quyền mỏ trong giai đoạn đáy của ngành. Trong 10 năm, ông giành được nhiều mỏ quặng sắt chất lượng cao, xây dựng bản đồ quặng sắt trải rộng khắp Nội Mông và An Huy. Trữ lượng quặng sắt do công ty nắm giữ tăng vọt lên 2 tỷ tấn, đưa ông vào nhóm đầu trong lĩnh vực quặng sắt tư nhân ở Trung Quốc.

Tuy nhiên, hành trình của Lâm Lai Dung trên thị trường vốn cũng không hề suôn sẻ. Ngay từ năm 2012, ông đã khởi động kế hoạch IPO của Trung Đại Mining, nhưng bị cản trở do vấn đề tuân thủ quy phạm khai thác mỏ. Năm 2014 sau khi qua vòng thẩm định, đúng lúc là mùa đông của ngành thép; toàn ngành thua lỗ khiến tiến trình niêm yết bị dừng. Năm 2017, IPO của công ty bị chấm dứt thẩm tra, khiến bảy năm chuẩn bị đổ sông đổ biển. Tuy vậy, Lâm Lai Dung không nản lòng: đến giai đoạn năm 2019 khi ngành thép ấm lại, ông tiếp tục khởi động kế hoạch niêm yết và nhờ các lợi thế khác biệt như mỏ xanh và khai thác thông minh, chỉ trong 9 tháng đã hoàn tất toàn bộ quy trình từ nộp hồ sơ đến thông qua phê duyệt.

Tháng 5 năm 2021, Dazhong Mining lên sàn ở Sở Giao dịch Chứng khoán Thâm Quyến, trở thành công ty mới niêm yết đầu tiên tại Nội Mông trong gần chín năm; vợ chồng Lâm Lai Dung cũng nhờ nắm giữ 63% cổ phần mà tài sản nhảy vọt vào nhóm trăm tỷ.

Sau khi niêm yết, Lâm Lai Dung không cố thủ trong mảng quặng sắt, ngược lại còn thể hiện tham vọng chuyển hướng sang lĩnh vực khác một cách quyết liệt. Trước nhu cầu của ngành thép ở hạ nguồn suy yếu, ông kiên quyết thúc đẩy công ty chuyển đổi từ quặng sắt sang quặng lithium. Trong cuộc đấu giá quyền thăm dò mỏ lithium Gia Đạt của Tứ Xuyên, giá khởi điểm của hạng mục chỉ là 3,19 triệu NDT. Sau ba ngày ba đêm cạnh tranh, trải qua hơn 10.000 lần nâng giá, cuối cùng Lâm Lai Dung giành được quyền mỏ với mức chênh lệch tăng gấp hơn 1.000 lần, đạt 4,2 tỷ NDT, vượt qua các đối thủ, trong đó có các bên như Tianyi Lithium (Tài sản của thời đại Ningde + Tianhua Xineng) và liên minh các doanh nghiệp nhà nước địa phương tại Tứ Xuyên; điều này đã gây chú ý rộng rãi trên thị trường.

Về kế thừa doanh nghiệp, con trai cả của Lâm Lai Dung là Lâm Phủ Sinh và con trai thứ hai Lâm Phủ Chính lần lượt đảm nhiệm các vị trí Tổng giám đốc và Thư ký Hội đồng quản trị vào năm 2023. Xét từ lý lịch, hai người kế nhiệm đều đã gắn bó nhiều năm với tập đoàn. Lâm Phủ Sinh, sau khi giải ngũ năm 2011, bắt đầu từ các vị trí cơ sở như nhân viên an toàn dưới hầm mỏ, rồi đi lên đến vai trò chỉ huy dự án tổng tại công ty con; ông cũng từng được điều động thực tập học tập tại Hebei Jingye Steel và Công ty Thương mại Sinosteel. Lâm Phủ Chính, từ sớm đã tham gia vào công việc IPO của công ty, sau đó đi sâu vào lĩnh vực CNTT, hỗ trợ hoàn thiện hệ thống quản trị của công ty.

Trong danh sách 《2026 Hồ Quan Toàn Cầu Phú Hào Bảng》 công bố vào tháng 3 năm 2026, vợ chồng họ Lâm xếp hạng 1166 với tài sản 28 tỷ NDT.

Biên tập | 陈斌