吴晓求 chỉ trích gay gắt các công ty niêm yết theo phong cách "ngủ yên": chỉ hưởng lợi nhuận mà không làm gì quá vô lý

Ngày 27 tháng 3, Diễn đàn Bo’ao châu Á lần thứ 2026 được tổ chức từ ngày 24 đến 27 tháng 3 tại Bo’ao, Hải Nam. Tại diễn đàn “Xây dựng môi trường thị trường tốt, khuyến khích đầu tư giá trị lâu dài”, Giám đốc Viện Nghiên cứu Tài chính Quốc gia Đại học Nhân dân Trung Quốc, ông Ngô Tiểu Cầu đã đề cập rằng, “trong thị trường Trung Quốc có một vấn đề, các công ty niêm yết sau khi lên sàn thì đã có thể một lần mãi mãi, nằm yên, người sáng lập từ vài triệu biến thành vài chục tỷ, chỉ cần không vi phạm quy định quản lý, không làm giả số liệu tài chính, công bố thông tin sai lệch, giao dịch nội gián thì cho dù không hành động cũng không sao.”

Ông Ngô Tiểu Cầu tiếp tục cho biết, “đó là một điều rất tồi tệ, thị trường vốn không thể như vậy. Bạn không thể chỉ tận hưởng phúc lợi từ việc niêm yết, rồi không làm gì cả, trước tiên thông qua việc giảm giá cổ phiếu để thu hồi vốn, sau đó bán đi tài nguyên công ty, kiếm hai khoản lợi nhuận, điều này quá không hợp lý. Vì vậy, tôi cho rằng, các công ty niêm yết trên thị trường Trung Quốc cần hình thành một cấu trúc quản trị hợp lý. Trong quá khứ, chúng ta hiểu về cấu trúc quản trị công ty nhiều hơn là mối quan hệ giữa đại hội cổ đông và ban quản lý, điều này dĩ nhiên quan trọng, nhưng quan trọng hơn là sự ràng buộc từ thị trường, đó cũng là lý do tại sao việc mua bán và sáp nhập rất quan trọng trên thị trường Trung Quốc.”

Ông cho biết, “trong quá khứ, quy mô thị trường mua bán và sáp nhập của Trung Quốc rất nhỏ, còn bị nhìn nhận với thành kiến, bởi vì trong lịch sử, mua bán thường đi kèm với giao dịch nội gián, vì vậy trong một thời gian dài, việc phê duyệt mua bán trên thị trường Trung Quốc rất khó khăn, chịu sự quản lý chặt chẽ, Ủy ban Chứng khoán từng có một ủy ban mua bán và sáp nhập, quy trình phê duyệt của nó còn nghiêm ngặt hơn ủy ban phê duyệt IPO, chính vì lo ngại vấn đề giao dịch nội gián. Và trong lịch sử Trung Quốc, mua bán thực sự có liên quan đến giao dịch nội gián. Vì vậy bây giờ chúng ta phải nghiêm khắc trừng phạt giao dịch nội gián, như vậy mua bán mới có thể trở thành công cụ điều chỉnh thị trường quan trọng, giá trị cốt lõi của việc mua bán là hình thành thị trường quyền kiểm soát, nếu không có sự hình thành của thị trường quyền kiểm soát, thì thị trường này sẽ mất phương hướng, dao động một cách tùy tiện.”

Ông Ngô Tiểu Cầu nói, “do đó, thị trường nhất định phải thông qua quy tắc hình thành ba cơ chế, thứ nhất là cơ chế khuyến khích, thứ hai là cơ chế áp lực, thứ ba là cơ chế rút lui. Việc hủy niêm yết có nhiều loại, trong đó có hai loại phải đi kèm với bồi thường, hủy niêm yết do gian lận niêm yết và hủy niêm yết do công ty niêm yết vi phạm quy định nghiêm trọng, hai trường hợp này nhất định phải bồi thường cho nhà đầu tư; còn hủy niêm yết giao dịch và hủy niêm yết tài chính thì không cần bồi thường, điều này cần được làm rõ trước. Trên cơ sở của một loạt quy tắc này, chúng ta xây dựng cơ chế khuyến khích, cơ chế áp lực và cơ chế rút lui, như vậy thị trường này mới từ từ trưởng thành.” (Diên Nghiên)

(Biên tập: Văn Tĩnh)

Từ khóa:

                                                            Công ty niêm yết