Cổ phiếu lĩnh vực thuốc mới nổi bật! Tăng trưởng lợi nhuận tập thể, bước ngoặt ngành đã được xác lập toàn diện

Ngày 27 tháng 3, chỉ số A-shares ngành dược phẩm đổi mới tăng, các cổ phiếu như Shuyitian (300204.SZ), Rejing Biological (688068.SH), Ketuo Biological (300858.SZ), Wanbangde (002082.SZ), Xinlitai (002294.SZ), Lianhuan Pharmaceutical (600513.SH), Zhao Yan New Drug (503127.SH) và nhiều cổ phiếu thành phần khác đều tăng trần.

Về mặt tin tức, doanh thu từ dược phẩm đổi mới của Hengrui Pharmaceutical trong báo cáo năm 2025 đạt 16,3 tỷ nhân dân tệ, tăng 26% so với cùng kỳ năm trước, chiếm gần 60%, và đưa ra dự báo tăng trưởng trên 30% cho năm 2026, xác nhận điểm chuyển lợi nhuận. Đồng thời, nhiều công ty dược phẩm đổi mới như Nuocheng Jianhua, Yunding Xinyao, Jingtai Holdings cũng đã tập thể chuyển từ lỗ sang có lãi trong năm 2025, đánh dấu ngành này chính thức bước vào giai đoạn thực hiện lợi nhuận.

Nhiều công ty dược phẩm đổi mới đạt được lợi nhuận

Là “kim chỉ nam” cho ngành dược phẩm đổi mới trong nước, báo cáo năm 2025 của Hengrui Pharmaceutical chắc chắn đã trở thành chất xúc tác cho sự gia tăng của ngành.

Dữ liệu từ báo cáo cho thấy, công ty đạt doanh thu 31,629 tỷ nhân dân tệ trong năm 2025, tăng 13,02% so với năm trước, trong đó lĩnh vực dược phẩm đổi mới thể hiện ấn tượng với doanh thu 16,342 tỷ nhân dân tệ, tăng 26,09%, tỷ trọng doanh thu từ dược phẩm tăng lên 58,34%, chỉ còn một bước nữa là đạt 60%, hoàn toàn thoát khỏi sự phụ thuộc vào lĩnh vực dược phẩm giả, thực hiện chuyển đổi cơ bản từ “kết hợp giả và đổi mới” sang “đổi mới dẫn dắt”.

Cần lưu ý rằng sự tăng trưởng cao của doanh thu dược phẩm đổi mới của Hengrui không phụ thuộc vào một sản phẩm đơn lẻ, mà thể hiện mô hình “nở hoa ở nhiều điểm”, với doanh thu sản phẩm chống ung thư đạt 13,24 tỷ nhân dân tệ trong cả năm, tăng 18,52%, doanh thu sản phẩm không phải ung thư đạt 3,102 tỷ nhân dân tệ, tăng vọt 73,36%, kết quả thương mại từ các dự án đường ống liên tục được giải phóng.

Điều có ý nghĩa hơn cho ngành là Hengrui đã rõ ràng đưa ra dự báo tăng trưởng doanh thu dược phẩm đổi mới trên 30% cho năm 2026, sự kỳ vọng lạc quan này dựa trên sự hỗ trợ từ nguồn dự trữ đường ống mạnh mẽ và khả năng thương mại hóa của công ty. Đến cuối năm 2025, Hengrui đã có 7 loại thuốc mới được phê duyệt trong năm, đường ống nghiên cứu phủ sóng nhiều lĩnh vực điều trị chính như ung thư, tự miễn dịch và bệnh chuyển hóa, trong đó nhiều sản phẩm đang ở giai đoạn lâm sàng III, có khả năng thương mại hóa trong 1-2 năm tới. Đồng thời, hoạt động cấp phép dược phẩm đổi mới của công ty đạt hiệu quả rõ rệt, trong năm 2025 đạt doanh thu từ cấp phép bên ngoài 3,392 tỷ nhân dân tệ, đã đạt được thỏa thuận hợp tác cấp phép với nhiều tập đoàn đa quốc gia như MSD, GSK, không chỉ mang lại dòng tiền ổn định mà còn chứng minh sức cạnh tranh toàn cầu của dược phẩm đổi mới nội địa.

Sự xác nhận điểm chuyển lợi nhuận của Hengrui không phải là trường hợp đơn lẻ, mà là hình ảnh thu nhỏ của sự phục hồi toàn ngành dược phẩm đổi mới. Hôm nay, nhiều công ty dược phẩm đổi mới như Nuocheng Jianhua, Yunding Xinyao, Jingtai Holdings cũng công bố kết quả kinh doanh, đều đã hoàn thành “bài kiểm tra chuyển lỗ thành lãi” ấn tượng, đồng loạt tuyên bố sự xuất hiện của thời kỳ lợi nhuận trong ngành. Trong đó, Nuocheng Jianhua đạt lợi nhuận ròng 120 triệu nhân dân tệ trong năm 2025, so với khoản lỗ 380 triệu nhân dân tệ cùng kỳ năm trước đã chuyển biến mạnh mẽ; Yunding Xinyao nhờ vào sự gia tăng doanh thu từ sản phẩm ADC cốt lõi đã đạt lợi nhuận ròng 80 triệu nhân dân tệ, chấm dứt tình trạng lỗ liên tiếp nhiều năm; Jingtai Holdings dựa vào sự đột phá công nghệ trong sản xuất thuốc AI và mở rộng kinh doanh CDMO, đã đạt lợi nhuận ròng 75,609 triệu nhân dân tệ trong báo cáo giữa năm 2025, tình hình có lãi cả năm ổn định, trở thành một trong những công ty đầu tiên trong lĩnh vực dược phẩm đổi mới AI đạt được lợi nhuận.

Thị phần của các doanh nghiệp hàng đầu có khả năng tăng lên

Từ dữ liệu ngành, sự phục hồi của lĩnh vực dược phẩm đổi mới không phải là ngẫu nhiên, mà là kết quả tất yếu của sự cộng hưởng giữa chính sách, vốn và công nghệ.

Nhìn lại quá trình phát triển của ngành dược phẩm đổi mới Trung Quốc, trong 10 năm qua đã trải qua ba giai đoạn “tăng trưởng hoang dã - áp lực bong bóng - trở về lý trí”, trong giai đoạn 2018-2022, do ảnh hưởng của việc thu mua giảm giá, thất bại trong nghiên cứu phát triển, vốn rút lui và nhiều yếu tố khác, nhiều công ty dược phẩm đổi mới đã rơi vào tình trạng thua lỗ, thậm chí có nguy cơ hủy niêm yết, định giá của lĩnh vực này liên tục thấp. Nhưng từ năm 2023, ngành đã bắt đầu có sự cải thiện biên, chính sách liên tục được phát hành lợi ích, cơ chế thu mua thuốc được tối ưu hóa, phê duyệt thuốc mới được đẩy nhanh, rút ngắn đáng kể chu kỳ chuyển đổi kết quả nghiên cứu phát triển, thương lượng bảo hiểm y tế trở nên thường xuyên và danh sách bảo hiểm thương mại được mở rộng, cung cấp nhiều con đường thanh toán cho dược phẩm đổi mới, giảm bớt áp lực “đổi giá lấy số lượng” cho các doanh nghiệp.

Ở cấp độ vốn, vào năm 2025, môi trường tài trợ cho lĩnh vực dược phẩm đổi mới tiếp tục ấm lên, các giao dịch cấp phép lớn nước ngoài (BD) thường xuyên xảy ra, tính đến ngày 21 tháng 3 năm 2026, tổng gói BD xuất khẩu dược phẩm đổi mới của Trung Quốc đã đạt 57,1 tỷ USD, với khoản tiền đặt cọc 3,3 tỷ USD, số lượng đạt 53, tổng gói tương đương 41% của cả năm 2025, đã vượt mức của cả năm 2024, số tiền đặt cọc đạt 3,3 tỷ USD, tương đương 46% của cả năm 2025. Tình trạng xuất khẩu BD sôi động này không chỉ mang lại dòng tiền dồi dào cho các công ty dược phẩm đổi mới mà còn chứng minh rằng sức mạnh công nghệ của dược phẩm đổi mới nội địa đã được thị trường toàn cầu công nhận.

Trong tương lai, các doanh nghiệp hàng đầu có công nghệ cốt lõi, nguồn dự trữ đường ống phong phú và khả năng thương mại hóa mạnh mẽ sẽ tiếp tục chiếm lĩnh thị phần, đạt được sự gia tăng cả về hiệu suất và định giá; trong khi đó, những công ty dược phẩm vừa và nhỏ thiếu năng lực cạnh tranh cốt lõi, bố trí đường ống lộn xộn, khả năng thương mại hóa yếu sẽ dần bị thị trường loại bỏ, ngành sẽ chuyển từ “trăm hoa đua nở” sang mô hình phát triển tích cực “bảo tồn chân thật”.

Trong đó, Xinda Biological đạt lợi nhuận trong năm 2025, doanh thu tăng 38,42% so với năm trước, sản phẩm cốt lõi Sintilimab tiếp tục tăng trưởng nhờ mở rộng chỉ định, đồng thời đầu tư vào các sản phẩm tiềm năng như Masutide, khả năng thương mại hóa tiếp tục được nâng cao, giá trị thị trường liên tục tăng.

Bai Jie Shen Zhou có lợi thế công nghệ cốt lõi trong lĩnh vực ung thư máu và ung thư đặc, trong năm 2025, đường ống nghiên cứu tiếp tục có đột phá, dự kiến trong năm sẽ có nhiều dữ liệu được công bố trong các lĩnh vực như ADC, kháng thể đa đặc hiệu, và quá trình thương mại hóa sản phẩm của họ trên thị trường toàn cầu sẽ thúc đẩy giá cổ phiếu tại A-share, H-shares và Mỹ duy trì xu hướng tăng trưởng lâu dài, trở thành mục tiêu hàng đầu kết hợp cả sức mạnh công nghệ và tiềm năng thương mại hóa.

Rongchang Biological dự kiến đạt lợi nhuận ròng khoảng 716 triệu nhân dân tệ trong năm 2025, từ khoản lỗ 1,468 triệu nhân dân tệ cùng kỳ năm trước chuyển biến mạnh mẽ, động lực cốt lõi đến từ doanh số trong nước của Taitasip và Vedilizumab tăng nhanh, cùng với doanh thu cấp phép độc quyền Taitasip từ nước ngoài mang lại nguồn thu lớn từ cấp phép công nghệ.