Điểm nổi bật của thị trường ngoại tuần tới丨Liệu dữ liệu phi nông nghiệp của Mỹ có thể ổn định, tình hình Trung Đông sẽ đi về đâu?

Hỏi AI · Liệu căng thẳng tại Trung Đông có đẩy giá dầu lên 200 USD không?

Trong tuần này, thị trường quốc tế biến động khó lường. Tình hình Trung Đông “còn nóng rực kéo dài”, khiến dầu thô quay lại mốc 100 USD, đồng thời làm gia tăng lo ngại về triển vọng kinh tế.

Về thị trường, chứng khoán Mỹ giảm trên diện rộng. Chỉ số Dow của cả tuần giảm 0,90%, Nasdaq giảm 3,23%, và S&P 500 giảm 2,12% trong tuần.

Thị trường chứng khoán châu Âu diễn biến trái chiều: FTSE 100 của Anh tăng 0,49% trong tuần, chỉ số DAX 30 của Đức giảm 0,36%, còn CAC 40 của Pháp tăng 0,47%.

Tuần tới có nhiều điểm đáng chú ý, trong đó tình hình Trung Đông vẫn là yếu tố tác động cốt lõi, và các nỗ lực ngoại giao đang được thúc đẩy liên tục. Dữ liệu việc làm của Mỹ cũng như tỷ lệ lạm phát khu vực đồng euro trong tháng 3 sẽ thu hút sự quan tâm của thị trường; các dữ liệu liên quan sẽ dần làm rõ tác động của xung đột Trung Đông, đặc biệt là việc giá năng lượng tăng vọt ảnh hưởng như thế nào đến kinh tế của từng quốc gia. Nhiều nước châu Âu sẽ bước vào tuần giao dịch ngắn do ảnh hưởng kỳ nghỉ Phục Sinh; ngày 3/4, đa số thị trường sẽ đóng cửa.

Liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 3 có phục hồi?

Tuần tới, báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) tháng 3 của Mỹ nhận được sự quan tâm rộng rãi, bởi nó sẽ phản ánh trực quan tình trạng thị trường lao động của quốc gia này. Số việc làm của Mỹ trong tháng 2 bất ngờ giảm 92.000 người, vì vậy trọng tâm của số liệu tháng 3 không chỉ là liệu có xảy ra đợt bật lên hay không, mà còn là liệu số liệu của tháng trước có được điều chỉnh tăng hay không. Thị trường nhìn chung kỳ vọng số người có việc làm trong tháng 3 tăng 48.000 người, còn tỷ lệ thất nghiệp dự kiến nhích nhẹ từ 4,4% lên 4,5%. Nhà kinh tế của HSBC trong báo cáo cho biết: “Chúng tôi cho rằng xu hướng cơ bản của thị trường việc làm Mỹ là tăng trưởng vừa phải nhưng theo hướng tích cực.”

Trước khi báo cáo được công bố, nhà đầu tư sẽ theo dõi các chỉ tiêu được công bố vào ngày 1/4 như báo cáo việc làm khu vực tư nhân ADP tháng 3; ngày 31/3 là dữ liệu số vị trí tuyển dụng còn trống JOLTS của tháng 2; và ngày 2/4 là số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần ban đầu, để đánh giá tổng thể tình hình việc làm.

Trong khi đó, các chỉ số về tình hình kinh doanh của Hiệp hội Quản lý Cung ứng Mỹ (ISM) gồm lĩnh vực sản xuất và ngoài lĩnh vực dịch vụ cũng rất then chốt, đặc biệt là dữ liệu ở các mục liên quan đến việc làm và giá thanh toán. Nếu có dấu hiệu cho thấy tình hình thị trường việc làm của Mỹ yếu hơn đánh giá hiện tại của Cục Dự trữ Liên bang, có thể khiến kỳ vọng cắt giảm lãi suất được “đánh thức” trở lại ở mức vừa phải. Bất kỳ tín hiệu nào cho thấy thị trường việc làm suy yếu đều sẽ được các nhà hoạch định chính sách chú ý; Cục Dự trữ Liên bang có nhiệm vụ kép là ổn định lạm phát và đạt được mục tiêu việc làm đầy đủ.

Theo dữ liệu của Tập đoàn Sở giao dịch chứng khoán London (LSEG), hiện việc định giá trên thị trường tiền tệ của Mỹ cho thấy xác suất Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất trong năm 2026 cao hơn 20%.

Khi cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ đến gần, giá dầu cao không phải là dấu hiệu tốt đối với Đảng Cộng hòa. Kể từ khi Mỹ và Israel tiến hành các đòn tấn công nhằm vào Iran, tỷ lệ ủng hộ dành cho Đảng Cộng hòa và ông Trump đã giảm mạnh. Tuy nhiên, thị trường ngày càng thận trọng hơn về thái độ đối với việc trung gian hòa giải. Iran đã nhiều lần từ chối kế hoạch hòa bình 15 điểm do Nhà Trắng đưa ra; và khi Mỹ điều thêm lực lượng đến Trung Đông, các tín hiệu cho thấy xung đột leo thang cũng rõ rệt hơn. Dù vậy, nếu các cuộc đàm phán về lệnh ngừng bắn đạt được tiến triển thực chất, điều đó sẽ làm gia tăng khẩu vị rủi ro của thị trường, đồng thời khiến sự chú ý của thị trường chuyển nhiều hơn sang các sự kiện kinh tế.

Dầu thô và vàng

Giá dầu quốc tế trong tuần này đóng cửa ở mức cao nhất kể từ khi cuộc xung đột Nga–Ukraine nổ ra vào tháng 7/2022 làm chấn động thị trường năng lượng. Động thái Tổng thống Mỹ Donald Trump chuyển hướng sang đàm phán với Iran không thể xoa dịu nỗi lo của thị trường về nguy cơ gián đoạn nguồn cung quy mô lớn tại khu vực Trung Đông. Hợp đồng dầu WTI kỳ hạn gần trong tuần tăng 1,44%, lên 99,64 USD/thùng; hợp đồng dầu Brent kỳ hạn gần trong tuần tăng 0,34%, lên 112,57 USD/thùng.

Nhà phân tích thị trường IG của công ty IG, Tony Sik… Camor, cho biết: “Mặc dù những phát biểu về làm dịu căng thẳng và đối thoại hiển nhiên được ưa chuộng hơn xung đột trực diện, nhưng dường như thị trường ngày càng trở nên ‘lờn’ trước lời trấn an bằng miệng của Tổng thống Trump. Việc kéo dài thời hạn thực chất là đẩy vấn đề sang phía sau, trì hoãn mọi giải pháp mang tính thực chất cho việc mở lại eo biển Hormuz. Điều này ngược lại chỉ có thể tiếp tục làm gia tăng hơn nữa sự bất định mà thị trường và toàn bộ nền kinh tế vĩ mô toàn cầu đang phải gánh chịu.”

Tập đoàn Macquarie điều chỉnh tăng dự báo giá dầu cả năm do gián đoạn nguồn cung hiện tại, nâng giá dự kiến đối với dầu WTI từ 58 USD/thùng lên 83 USD/thùng. Dự báo này dựa trên giả định rằng eo biển Hormuz sẽ tiếp tục đóng cửa trong suốt cả tháng 4.

Cơ quan này cho biết, nếu xung đột kéo dài đến cuối tháng 6, giá dầu có thể chạm mức 200 USD/thùng; “nếu eo biển Hormuz đóng cửa trong thời gian dài, thì giá dầu cần tăng lên đến mức đủ để phá hủy mức nhu cầu dầu mỏ toàn cầu quy mô lớn trong lịch sử.”

Kim loại quý hồi về đáy nhưng áp lực vẫn cao. Hợp đồng tương lai vàng COMEX giao tháng 4 trên Sở giao dịch hàng hóa New York trong tuần giảm 1,72%, xuống 4492,00 USD/ounce; hợp đồng tương lai bạc COMEX trong tuần tăng 0,27%, lên 69,545 USD/ounce.

Kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất tiếp tục đè nặng tâm lý thị trường. Vàng được xem là tài sản phòng ngừa lạm phát, nhưng lãi suất cao hơn lại có lợi cho các tài sản sinh lãi, và việc đồng USD mạnh lên sẽ khiến chi phí mua vàng của nhà đầu tư nắm giữ các đồng tiền khác tăng lên.

Đáng chú ý là, trong vòng hai tuần sau khi cuộc xung đột Trung Đông bùng phát, Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ đã bán khoảng 60 tấn vàng, trị giá hơn 8 tỷ USD. Kas… M…ng của Ngân hàng Julius Baer (Thụy Sĩ) cho biết, Ba Lan có thể cũng sẽ cân nhắc việc bán tháo vàng. Ông cảnh báo rằng việc bán thụ động đáng lo hơn việc chủ động cơ cấu lại danh mục, vì những đợt bán như vậy thiếu tính kiểm soát; đồng thời ông dự đoán biến động của thị trường trong ngắn hạn sẽ vẫn ở mức cao.

Có thể việc tăng lãi suất của ECB đến

Trước đó, Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) Lagarde cho biết, ngay cả khi việc xung đột năng lượng hiện tại gây ra lạm phát vượt mục tiêu trong thời gian “không kéo dài quá lâu”, ECB vẫn có thể cần áp dụng chính sách thắt chặt ở mức vừa phải.

Khác với Mỹ có mức tự chủ về năng lượng cao, châu Âu phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu dầu khí từ Trung Đông. Vì vậy, trước cú sốc giá năng lượng do khủng hoảng Iran gây ra, ECB và Ngân hàng Trung ương Anh gần như không có lựa chọn nào khác ngoài việc kiểm soát các tác động dây chuyền mà nó mang lại.

Do ảnh hưởng kỳ nghỉ Phục Sinh, thời gian giao dịch tại khu vực đồng euro tuần tới sẽ bị rút ngắn. Dữ liệu lạm phát sơ bộ tháng 3 có thể lần đầu tiên được công bố; sau khi giá dầu tăng do cuộc xung đột Trung Đông kéo dài một tháng, tác động lên giá cả đối với người tiêu dùng. Đức sẽ công bố dữ liệu lạm phát sơ bộ tháng 3 vào ngày 30/3; Pháp, Ý và tổng thể lạm phát sơ bộ của khu vực đồng euro sẽ được công bố vào ngày 31/3. Tất cả các chỉ số CPI của khu vực đồng euro trong tháng 2 (bao gồm cả hai tỷ lệ lạm phát cốt lõi) đều tăng nhẹ; nếu lạm phát trong tháng này tiếp tục tăng tốc, có thể khiến các nhà hoạch định chính sách nghiêng nhiều hơn về việc bỏ phiếu tăng lãi suất sớm. Nhà đầu tư cho rằng xác suất ECB tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 4 khoảng bằng hai phần ba, nhưng hiện vẫn chưa rõ liệu đa số thành viên trong Ủy ban quản lý có ủng hộ hành động sớm hay không.

Trong tuần này, giá năng lượng cao chồng lên kỳ vọng tăng lãi suất, đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ Anh tăng mạnh. Theo dữ liệu của Tập đoàn Sở giao dịch chứng khoán London, hiện việc định giá trên thị trường tiền tệ cho thấy Ngân hàng Trung ương Anh có thể sẽ tăng lãi suất 3 lần trong năm 2026, mỗi lần 25 điểm cơ bản; và xác suất bắt đầu tăng lãi suất vào tháng tới đạt 73%. Điều này khác hoàn toàn với dự báo của thị trường trước khi xảy ra xung đột Trung Đông; khi đó thị trường từng dự đoán Anh sẽ giảm lãi suất 2 lần trong năm 2026.

Ngân hàng Trung ương Anh sẽ công bố dữ liệu khoản vay thế chấp tháng 2 và tín dụng tiêu dùng vào ngày 30/3, và dữ liệu điều chỉnh GDP của quý 4 năm ngoái vào ngày 31/3. Nhà kinh tế Sandra Horsfield của Tien… Bank cho biết: “Mặc dù dữ liệu GDP là chỉ báo trễ, nhưng nó cung cấp thông tin chi tiết hơn và rất quan trọng để đánh giá nền kinh tế Anh đang ở trạng thái ban đầu như thế nào trong bối cảnh tình hình Trung Đông hiện tại.”

Những điểm đáng chú ý tuần tới

(Tài liệu bài viết đến từ Yi… Finance)