Biến động thuế quan đang khiến các nhà đầu tư gặp khó khăn trong việc xác định chỉ số S&P 500 nên giao dịch ở mức nào hiện tại

Đó là một cuối tuần khác với những tin tức làm chóng mặt, nhưng chúng ta không tiến gần hơn đến việc xác định mức độ chính xác cho cổ phiếu. Tin tốt là trong khi Tổng thống Donald Trump có ngưỡng chịu đựng cao hơn nhiều người nghĩ, vẫn có một ngưỡng chịu đựng, và việc miễn thuế cho ngành điện tử có nghĩa là sự sụp đổ lợi nhuận công nghệ ít có khả năng xảy ra hơn. Tin xấu là chính sách thương mại giờ đây hoàn toàn phụ thuộc vào các cuộc đàm phán hàng ngày và tâm trạng, điều này khiến rất khó để lập luận cho bất kỳ loại tăng trưởng nghiêm túc nào, và lo ngại về suy thoái vẫn không biến mất. Tầm nhìn thấp vào lợi nhuận 2025 Về lợi nhuận, không có sự đồng thuận về hai yếu tố quan trọng nhất xác định giá cổ phiếu: Mức tăng trưởng lợi nhuận thực tế cho năm 2025, và bội số chính xác nên là bao nhiêu, tức là mức mà một nhà đầu tư sẵn sàng trả cho dòng lợi nhuận tương lai đó. Mức tăng trưởng lợi nhuận thực tế cho năm 2025 hiện là 267 đô la, tăng khoảng 10%, nhưng không có nhiều sự tự tin vào dự đoán đó. Tùy thuộc vào người bạn hỏi, nó có thể nằm ở đâu đó giữa mức đó và 242 đô la, tức là không có sự tăng trưởng nào trong lợi nhuận, hoặc có thể giảm tới 20%, điều này sẽ dẫn đến một sự sụt giảm do suy thoái trong lợi nhuận. S & P 500 2025: Mức lợi nhuận chính xác là gì? 267 đô la: tăng 10% (đồng thuận hiện tại) 242 đô la: tăng 0% 193 đô la: giảm 20% (sụt giảm do suy thoái) Nguồn: LSEG Một sự giảm 20% trong lợi nhuận có thể có vẻ cực đoan, và trong khi điều đó là không bình thường, nó không phải là chưa từng xảy ra. Đã có bốn lần trong 25 năm qua mà lợi nhuận cho cả năm thấp hơn 20% so với ước tính vào đầu năm: 2001, 2008, 2009 và 2020, theo FactSet. Vấn đề cũng giống như với bội số. Bội số hiện tại là 19 cho lợi nhuận năm 2025 đã giảm từ 21 cách đây khoảng một tháng, nhưng các bội số trên 17 thường được áp dụng khi nền kinh tế đang mở rộng, và điều đó không xảy ra. Vậy bội số chính xác là gì? Tùy thuộc vào người bạn hỏi, nó có thể nằm ở đâu đó từ 17, là bội số trung bình lịch sử, đến 14, là bội số trong thời kỳ suy thoái. S & P 500 2025: Bội số chính xác là gì? 19: bội số hiện tại 17: bội số trung bình lịch sử 14: bội số trong thời kỳ suy thoái Nguồn: LSEG Kết hợp và kết hợp ước tính lợi nhuận thực tế với bội số, bạn có thể nhận được một sự biến đổi lớn về nơi mà S & P 500 nên ở. Bạn là người lạc quan hay bi quan? Trong một kịch bản lạc quan, bạn có thể giả định rằng hầu hết các loại thuế quan biến mất, mọi thứ giữ nguyên và Hoa Kỳ tránh được suy thoái, lúc đó có thể lợi nhuận tăng 10% và bội số 19 (đồng thuận hiện tại) có thể hoạt động. Một kịch bản “thực tế” hơn nhưng vẫn lạc quan sẽ là thuế quan nào đó vẫn còn, lợi nhuận chỉ tăng 5% (một nửa so với dự kiến), và bội số sẽ co lại xuống 18 từ 19. Điều này đưa bạn đến 4,572, vẫn thấp hơn khoảng 800 điểm so với mức hiện tại. Giá chính xác cho S & P 500: Kịch bản lạc quan Hiện tại: lợi nhuận tăng 10%, bội số 19: 5,363 Lợi nhuận: tăng 5% (254 đô la), bội số 18: 4,572 Dễ dàng để trở nên bi quan hơn từ đây. Giả sử không có sự tăng trưởng lợi nhuận (242 đô la) với bội số trung bình lịch sử 17 và bạn có 4,114, khoảng 23% thấp hơn mức đóng cửa vào thứ Sáu. Nếu lợi nhuận giảm 10% (218 đô la) bạn sẽ ở mức 3,706. Nếu chúng giảm 20%, bạn sẽ ở trong khoảng 3,200. Giá chính xác cho S & P 500: kịch bản bi quan Hiện tại: lợi nhuận tăng 10%, bội số 19: 5,363 Lợi nhuận tăng 0%, bội số 17: 4,114 Lợi nhuận giảm 10%, bội số 17: 3,706 Lợi nhuận giảm 20%, bội số 17: 3,281 Đây là lý do tại sao thị trường dao động hàng ngày. Đây là lý do tại sao bạn có những biến động giá hàng ngày như vậy trong bảy ngày qua: Thứ Sáu: tăng 1.8% Thứ Năm: giảm 3.5% Thứ Tư: tăng 9.5% Thứ Ba: giảm 1.6% Thứ Hai: giảm 0.2% Thứ Sáu: giảm 6.0% Thứ Năm: giảm 4.8% Không ai có thể xác định mức độ chính xác.