Cảnh báo rủi ro giá cao của các sản phẩm chủ đề dầu khí

Ngày 26 tháng 3, thị trường “bập bênh” lại tái diễn. Trong bối cảnh giá dầu tăng, các quỹ ETF năng lượng như S&P Energy ETF, Energy Chemical ETF tăng mạnh, trong khi các quỹ ETF về phần mềm, kim loại quý dẫn đầu sự điều chỉnh.

Cần lưu ý rằng, S&P Energy ETF của 富国 do mức phí chênh lệch chưa giảm hiệu quả, tiếp tục ngừng giao dịch vào trưa ngày 26. S&P Energy ETF của 嘉实 vào ngày 26 có khối lượng giao dịch vượt 130 tỷ nhân dân tệ, lập kỷ lục lịch sử, tỷ lệ phí chênh lệch vượt 14%. Theo thông báo sau phiên giao dịch ngày 26, để bảo vệ lợi ích của nhà đầu tư, nhiều quỹ ETF về dầu khí có phí chênh lệch cao như S&P Energy ETF của 嘉实 sẽ ngừng giao dịch từ 10h30 sáng ngày 27.

Về sự điều chỉnh gần đây của thị trường, các chuyên gia trong ngành phân tích rằng, nó về bản chất là tình trạng vòng xoáy tiêu cực về thanh khoản do cú sốc bên ngoài gây ra. Hiện tại, động lực phục hồi nội tại của A-shares không tồi, nhưng bị áp lực từ các yếu tố nhiễu loạn, và xem xét rằng xung đột địa chính trị ngắn hạn có thể tiếp tục diễn ra, khẩu vị rủi ro của thị trường khó có thể được nâng cao trong thời gian ngắn, vì vậy khuyến nghị giữ vị thế trung lập và hơi thấp trong thời gian này, toàn bộ thu hẹp khoảng cách thanh khoản của danh mục.

Nhiệt độ sản phẩm liên quan đến dầu khí tăng vọt

Ngày 26 tháng 3, A-shares điều chỉnh với khối lượng giao dịch giảm, tổng khối lượng giao dịch của hai thị trường dưới 20 nghìn tỷ nhân dân tệ. Các lĩnh vực như phần mềm, kim loại quý có mức điều chỉnh lớn, nhiều quỹ ETF về công nghệ tài chính, phần mềm, điện toán đám mây giảm trên 3%. Quỹ ETF năng lượng mới trên sàn创业板 do tiền vốn kéo lên vào cuối phiên ngày 25 giảm 4.75% vào ngày 26, tỷ lệ phí chênh lệch giảm xuống 0.45%.

Các lĩnh vực như than đá, hóa chất, pin vào ngày 26 tăng giá ngược chiều, các quỹ ETF liên quan đều có kết quả tích cực. Trong bối cảnh giá dầu phục hồi, Energy Chemical ETF của 建信 tăng hơn 3%.

Cần lưu ý rằng, hai quỹ ETF S&P Energy lại một lần nữa tăng nhiệt. S&P Energy ETF của 富国 do mức phí chênh lệch trên thị trường thứ cấp chưa giảm hiệu quả, nhằm bảo vệ lợi ích của nhà đầu tư, quản lý quỹ đã nộp đơn đến sàn giao dịch Thượng Hải, quỹ này đã thực hiện đình chỉ giao dịch tạm thời vào trưa ngày 26. Đồng thời, tiền trên sàn cũng chú ý đến S&P Energy ETF của 嘉实. Vào ngày 26, khối lượng giao dịch của quỹ này tăng vọt, vượt 130 tỷ nhân dân tệ, lập kỷ lục lịch sử; tỷ lệ quay vòng vượt 580%, lập kỷ lục mới tính từ đầu năm. Quỹ này tăng mạnh 6.62%, tỷ lệ phí chênh lệch IOPV nhanh chóng tăng lên trên 14%.

Không chỉ vậy, tỷ lệ phí chênh lệch của quỹ LOF dầu thô 易方达, 嘉实原油 LOF, 南方原油 LOF cũng trên 40%, tỷ lệ phí chênh lệch của quỹ dầu khí LOF trên 20%.

Sau phiên giao dịch ngày 26, các quản lý quỹ trên đã phát hành nhiều thông báo cảnh báo rủi ro về phí chênh lệch, nghiêm túc nhắc nhở các nhà đầu tư cần chú ý gần đây đến rủi ro về phí chênh lệch của giá giao dịch trên thị trường thứ cấp, và cẩn trọng trong việc đưa ra quyết định đầu tư. Nếu nhà đầu tư mù quáng mua vào với mức phí chênh lệch cao lệch nhiều so với giá trị thực của tài sản, sau này có thể đối mặt với thiệt hại đầu tư lớn do giá giảm trên thị trường thứ cấp. Để bảo vệ lợi ích của nhà đầu tư, quỹ LOF dầu thô 易方达, 嘉实原油 LOF, quỹ dầu khí LOF, S&P Energy ETF 嘉实 sẽ ngừng giao dịch từ 10h30 sáng ngày 27.

Một số vốn rút khỏi quỹ ETF đa ngành

Trong quá trình phục hồi thị trường trước đó, một số vốn đã chọn rút khỏi quỹ ETF đa ngành. Ngày 25, các quỹ ETF chủ đề 中证1000, 沪深300, 上证50 đều có dòng tiền rút ra trên 20 tỷ nhân dân tệ, các quỹ ETF chủ đề 中证A500, 科创50, 创业板指 đều có dòng tiền rút ra trên 17 tỷ nhân dân tệ.

Về mặt đơn lẻ, quỹ ETF 上证50 của 华夏, quỹ ETF 沪深300 của 华泰柏瑞 đều có dòng tiền rút ra khoảng 20 tỷ nhân dân tệ, quỹ ETF 创业板 của 易方达, quỹ ETF 科创50 của 华夏, quỹ ETF 中证1000 của 南方, quỹ A500 của 华夏 đều có dòng tiền rút ra trên 10 tỷ nhân dân tệ.

Trong khi đó, tiền trên sàn bắt đầu chú ý đến các quỹ ETF theo ngành. Ngày 25, quỹ ETF thiết bị lưới điện của 华夏 thu hút hơn 4 tỷ nhân dân tệ dòng tiền ròng, các quỹ ETF hóa chất, than đá của 国泰, quỹ ETF pin lưu trữ của 易方达, quỹ ETF kim loại màu của 南方 đều có dòng tiền ròng trên 2 tỷ nhân dân tệ.

Ngoài ra, các quỹ ETF chiến lược như cổ tức, dòng tiền mặt cũng có dòng vốn gia tăng. Ngày 25, quỹ ETF dòng tiền tự do của 华夏 có dòng tiền ròng trên 7 tỷ nhân dân tệ, quỹ ETF cổ tức của 华泰柏瑞, quỹ ETF cổ tức của 易方达 cũng có dòng tiền ròng. Kể từ tháng 3, quỹ ETF dòng tiền tự do của 华夏 đã thu hút gần 40 tỷ nhân dân tệ dòng tiền ròng.

Tài sản rủi ro chịu áp lực

Về sự điều chỉnh gần đây của thị trường, 招商证券 phân tích rằng, bản chất của nó là tình trạng vòng xoáy tiêu cực về thanh khoản do cú sốc bên ngoài gây ra. Cú sốc bên ngoài từ phía cung dầu khí đã trực tiếp đẩy cao kỳ vọng lạm phát, làm thu hẹp không gian định giá tài sản rủi ro, từ đó kích thích sự thu hẹp thanh khoản. Trong quá trình này, các nguồn vốn có thuộc tính lợi suất tuyệt đối (bao gồm định lượng, phòng ngừa, “cố định +” và các chiến lược khác) đã chạm đến mức dừng lỗ trước tiên và bị giảm vị thế một cách thụ động, cộng thêm việc tài khoản vay và chứng khoán bị giảm đòn bẩy thụ động, hai lực lượng này tạo ra sự cộng hưởng, làm khuếch đại sự biến động giảm.

Theo quan điểm của 交银施罗德基金, gần đây tình hình vĩ mô thể hiện sự lạnh lẽo bên ngoài và sức nóng bên trong. Dữ liệu kinh tế trong nước phục hồi nhẹ, tín dụng, bất động sản, tiêu dùng, xuất khẩu đồng thời hồi phục, nhưng khủng hoảng địa chính trị vẫn đang tiếp tục diễn ra, giá dầu tăng đã thúc đẩy kỳ vọng thanh khoản nước ngoài giảm mạnh. 交银施罗德基金 khuyến nghị, trong thời gian gần đây nên giữ vị thế trung lập và hơi thấp, toàn bộ thu hẹp khoảng cách thanh khoản của danh mục, chờ đợi thị trường xuất hiện điều chỉnh hoảng loạn hoặc có dấu hiệu giảm nhiệt của tình hình địa chính trị để trở lại bố trí.

Trước khi tình hình tổng thể trở nên rõ ràng hơn và khối lượng giao dịch được phát hành hiệu quả, 摩根资产管理 khuyến nghị, trong việc phân bổ có thể áp dụng chiến lược “tĩnh để động, tập trung vào sự phát triển”. Một mặt, cần cảnh giác với các mặt hàng có định giá cao, độ dày đặc cao và tài sản nhạy cảm với thanh khoản; mặt khác, thông qua việc bố trí các hướng có mối quan hệ thấp với thanh khoản bên ngoài, có sự hỗ trợ độc lập về sự phát triển, kiên nhẫn chờ đợi thị trường ổn định.