Tổng lợi nhuận cả năm đạt 1540 tỷ, vậy tại sao trong quý IV, China Life lại đột nhiên báo lỗ?

Trong cả năm đạt lợi nhuận ròng tăng trưởng 44,1% so với cùng kỳ, nhưng lợi nhuận ròng của riêng quý 4 lại ghi nhận lỗ. Hiệu quả hoạt động năm 2025 của Tập đoàn Bảo hiểm Nhân thọ Trung Quốc (sau đây gọi là “China Life”: 601628.SH; 02628.HK) đã thu hút sự quan tâm của thị trường. Đối với vấn đề này, ban lãnh đạo công ty đã đưa ra phản hồi tại buổi họp công bố kết quả hoạt động năm 2025 vào ngày 26 tháng 3.

Tổng giám đốc China Life, Lý Minh Quang, cho biết lợi nhuận ròng quý 4 năm 2025 của China Life là số âm, chủ yếu do thị trường vốn trong quý 4 đã trải qua những điều chỉnh mang tính cơ cấu; các cổ phiếu và quỹ mà công ty nắm giữ đã có sự điều chỉnh giảm. Ông nói rằng phần lớn biến động này mang tính tạm thời theo giai đoạn, phản ánh sự thay đổi của thị trường vốn và không thể hiện xu hướng kinh doanh dài hạn của công ty.

Lý Minh Quang cho biết thêm rằng công ty bảo hiểm nhân thọ có đặc điểm kinh doanh mang tính chu kỳ dài, xuyên chu kỳ. Hoạt động đầu tư của China Life là đầu tư theo giá trị, đầu tư dài hạn; công tác quản lý tài sản–nợ và quản lý đầu tư cần được xem xét trong một chu kỳ dài hơn. Ông khuyến nghị mọi người giảm việc diễn giải quá mức dựa trên lợi nhuận của từng quý.

Theo số liệu, China Life trong ba quý đầu năm 2025 đạt lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông là 1678,04 tỷ NDT, tăng 60,5%; trong cả năm đạt lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông là 1540,78 tỷ NDT, tăng 44,1%.

Nhìn chung cả năm, hiệu quả ở mảng đầu tư vẫn nổi bật. Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2025, tài sản đầu tư của China Life đạt 7,42 nghìn tỷ NDT, tăng 12,3% so với cuối năm 2024. Tỷ trọng phân bổ đối với các loại như trái phiếu, tiền gửi kỳ hạn, sản phẩm tài chính dạng nợ… nhìn chung vẫn được duy trì ổn định. Tỷ trọng phân bổ đối với cổ phiếu và quỹ (không bao gồm quỹ thị trường tiền tệ) tăng từ 12,18% cuối năm 2024 lên 16,89%; nguyên nhân chính là công ty nắm bắt cơ hội trên thị trường và kiên quyết đẩy mạnh đầu tư vào vốn chủ sở hữu, khiến quy mô đầu tư vốn chủ sở hữu tăng đáng kể. Năm 2025, China Life đạt tổng thu nhập đầu tư 3876,94 tỷ NDT, tăng 794,43 tỷ NDT so với cùng kỳ năm 2024; tỷ suất tổng thu nhập đầu tư là 6,09%, tăng 59 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm 2024.

Trong buổi họp, rủi ro địa chính trị toàn cầu do xung đột Mỹ–Iran gây ra cũng trở thành một trọng điểm mà công ty quan tâm ở mảng đầu tư. Về vấn đề này, Phó tổng giám đốc kiêm Thư ký Hội đồng quản trị của China Life, Lưu Huy, cho biết quy mô phân bổ tài sản ở nước ngoài của công ty là nhỏ, nên tác động đến tổng thể tài sản của công ty cũng nhỏ. Tuy nhiên, công ty hiện cũng đang theo dõi sát tình hình rủi ro địa chính trị toàn cầu do xung đột Mỹ–Iran mang lại. Diễn biến và tác động hiện tại vẫn chưa xác định, cần tiếp tục theo dõi.

Lưu Huy cho biết: từ lâu nay, công ty cũng liên tục quan sát thấy một số sự kiện địa chính trị có ảnh hưởng đến giá năng lượng, kỳ vọng lạm phát và định giá tài sản của các nhóm tài sản lớn trên toàn cầu. Là nguồn vốn bảo hiểm, công ty sẽ phát huy đầy đủ lợi thế về tính ổn định của nguồn vốn dài hạn, điều chỉnh linh hoạt chiến lược phân bổ tài sản theo diễn biến thị trường, nắm bắt cơ hội trong biến động thị trường, đồng thời bố trí các tài sản lõi chất lượng tốt nhằm đạt hiệu quả đầu tư dài hạn ổn định.

(Bài viết từ Yicai Finance)