Làm thế nào mà giảm 20% trong cổ phiếu được gọi là 'thị trường gấu' trên Phố Wall

Chỉ số S & P 500 đang cách một đợt giảm 20% từ mức cao nhất gần đây vào ngày 19 tháng 2. Điều này, theo chúng ta được biết, sẽ được coi là một “thị trường gấu.” Nhưng ai đã quyết định rằng một đợt giảm 20% là một “thị trường gấu?” Thực ra, ai đã quyết định rằng một đợt giảm 10% là một “sự điều chỉnh?” Nếu bạn nghĩ rằng một ủy ban của những người kỳ cựu Wall Street đã cùng nhau bỏ phiếu về điều này, bạn đã nhầm. Toàn bộ ý tưởng gán nhãn một đợt giảm từ 10% đến 20% là một “sự điều chỉnh” và từ 20% trở lên là một “thị trường gấu” chủ yếu là công sức của một người. Alan Shaw là một trong những người sáng lập huyền thoại của phân tích kỹ thuật. Ông là đồng sáng lập Hiệp hội Kỹ thuật Thị trường (nay là Hiệp hội Kỹ thuật Thị trường được cấp phép) và là giám đốc điều hành của bộ phận nghiên cứu kỹ thuật tại Smith Barney. Độ lớn của sự giảm giá Ông nghỉ hưu vào năm 2000, nhưng từ lâu trước đó ông đã phát triển một phương pháp đơn giản để mô tả độ lớn của các đợt giảm giá trên thị trường. “Alan cố gắng làm cho điều đó đơn giản và dễ hiểu,” Louise Yamada đã nói với tôi. Cô ấy sẽ biết: Yamada bắt đầu làm việc với Alan vào năm 1980. Đến lúc đó, cô nói, ông đã thiết lập khung cơ bản của mình. “Ông ấy sẽ nói bất cứ điều gì dưới 10% là một sự củng cố, từ 10% đến 20% là một sự điều chỉnh, và hơn 20% được coi là một thị trường gấu,” cô nói với tôi. Sau khi Alan nghỉ hưu vào năm 2000, Louise đã đảm nhận vai trò phân tích kỹ thuật tại Smith Barney cho đến năm 2005, khi cô cũng rời đi và thành lập công ty riêng. Louise lưu ý rằng các nhà phân tích kỹ thuật khác có định nghĩa riêng của họ về cái gì cấu thành nên một thị trường gấu, nhưng các thuật ngữ “sự điều chỉnh” và “thị trường gấu” mà Alan tạo ra cho các đợt giảm 10%-20% và 20% trở lên đã đánh trúng tâm lý công chúng. “Nó thật dễ dàng và đơn giản để nhớ,” cô nói. Đo lường sự bắt đầu của một thị trường gấu Một điểm mà mọi người đều đồng ý: xác định một đợt giảm 20% dựa trên giá đóng cửa, không phải trong ngày. Dựa trên điều này, S & P Dow Jones Indices lưu ý rằng mức cao nhất lịch sử về giá đóng cửa của S & P 500 là vào ngày 19 tháng 2 khi nó kết thúc ngày ở mức 6,144.15. Để đạt được một đợt giảm 20%, S & P 500 sẽ phải đóng cửa ở mức 4,915.32. Một điểm khác: việc đóng cửa ở mức 4,915.32 hoặc thấp hơn không phải là sự khởi đầu của thị trường gấu. Sự khởi đầu của thị trường gấu sẽ bắt đầu từ ngày cao nhất của thị trường, 19 tháng 2. “Một thị trường gấu bắt đầu với lần giảm giá đầu tiên sau mức giá cao nhất cuối cùng,” Tom McClellan, biên tập viên của The McClellan Market Report, đã nói với tôi. “Nó không bắt đầu khi bạn đạt 20%. Toàn bộ đợt giảm giá được coi là ‘lãnh thổ thị trường gấu.’” Đây là một điểm mà S & P Dow Jones Indices cũng nhấn mạnh: “Nếu chỉ số đóng cửa ở mức 4,915.32 (-3.13% cho ngày hôm đó) hoặc thấp hơn hôm nay, chúng tôi sẽ phân loại 19/02/2025 là ngày kết thúc của thị trường bò (6,144.15) và ngày bắt đầu của thị trường gấu,” công ty đã nói trong một ghi chú gửi đến khách hàng vào thứ Hai. Con đường phía trước “Nếu bạn nói rằng chúng ta giảm 20%, điều đó không mang lại lợi ích gì, nó không cho bạn biết điều gì sẽ xảy ra tiếp theo,” McClellan đã nói với tôi. Lời khuyên của ông: “Đi theo xu hướng, trừ khi bạn có lý do thuyết phục để đi ngược lại xu hướng.” Xu hướng là gì? “Chúng ta đang ở trong một xu hướng giảm, nhưng chúng ta đã bán quá mức vì vậy ít có khả năng điều đó sẽ tiếp tục, vì vậy xác suất có một cú nhảy rất cao.” Vậy còn gì nữa? “Sau đó bạn phải đánh giá chất lượng của cú nhảy,” McLellan nói. Alan Shaw đã qua đời vài năm trước, nhưng Louise Yamada vẫn đang dạy các lớp của mình về phân tích kỹ thuật và cho biết chúng ta có thể chưa chạm đáy. “Điều mà tất cả chúng ta đang tìm kiếm ở đây là một Cú Nhảy Thị Trường Gấu mà Alan định nghĩa là một cú nhảy từ 10% trở lên theo sau một đợt giảm giá thị trường từ 20% trở lên,” Yamada lưu ý, “sau đó thị trường sẽ giảm xuống mức thấp mới.” Đó là khi, “MÓNG VÀNG THỊ TRƯỜNG GẤU LẠI XUẤT HIỆN.” Luôn luôn là một nhà sử học thị trường, Yamada lưu ý rằng cú nhảy thị trường gấu trung bình cho S & P 500 từ năm 1929 đến 2020 là 18% trong 31 ngày giao dịch.