Nắm bắt cơ hội điều chỉnh thị trường, một số quỹ mới đang trình diễn "tăng tốc xây dựng danh mục"

Gần đây, thị trường có điều chỉnh; việc phát hành quỹ mới đã hạ nhiệt hơn, nhưng vẫn có không ít công ty quỹ, đi ngược xu hướng, phát hành sản phẩm mới ở vùng giá thấp. Đồng thời, nhiều quỹ mới thành lập gần đây đã nhanh chóng cơ cấu danh mục. Nhân sĩ cho biết, các nhiễu động từ bên ngoài trong ngắn hạn không làm thay đổi giá trị đầu tư dài hạn của A-shares; việc các quỹ mới nhanh chóng cơ cấu danh mục khi thị trường điều chỉnh là do lạc quan về cơ hội đầu tư dài hạn vào A-shares, mong tích cực nắm bắt các cơ hội do điều chỉnh mang lại. Tuy vậy, cũng có một số quỹ mới cơ cấu danh mục thận trọng: sau khi thành lập thì giữ nguyên trạng, chưa hành động.

Việc phát hành quỹ mới đã hạ nhiệt

Thời gian gần đây, thị trường A-shares biến động điều chỉnh; số lượng quỹ mới phát hành so với trước đó vốn “nóng” hơn đã hạ nhiệt. Dữ liệu Wind cho thấy, trong tuần đầu tiên của tháng 3 (2/3-6/3) và tuần thứ hai (9/3-13/3), lần lượt có 45 quỹ mới (theo thống kê ngày bắt đầu nhận đăng ký) và 40 quỹ mới bắt đầu phát hành; sang tuần thứ ba của tháng 3 (16/3-20/3), số lượng quỹ mới phát hành giảm xuống còn 25 quỹ. Tính đến 26/3, trong tuần này có 22 quỹ mới bắt đầu phát hành.

Biến động của thị trường, ở một mức độ nhất định, đã ảnh hưởng đến sự nhiệt tình của nhà đầu tư khi đăng ký mua quỹ mới, nhưng gần đây vẫn có một số quỹ hoàn tất huy động trong khoảng thời gian ngắn. Các quỹ như 鑫元周期睿选, 东方红周期研选 đều hoàn tất huy động trong vòng một ngày; thời gian huy động của quỹ 富国中证港股通信息技术综合ETF và 安信均衡致远混合 chỉ là 5 ngày. Đáng chú ý là quy mô huy động của 安信均衡致远混合 đạt 2,015 tỷ份.

Một số công ty quỹ lựa chọn phát hành sản phẩm mới đi ngược xu hướng khi thị trường đang điều chỉnh. Theo dữ liệu Wind, từ 27/3 đến 4/4, còn có 27 quỹ mới bắt đầu phát hành.

Cần nhắc đến rằng, Ủy ban Chứng giám Việt Nam gần đây đã phê duyệt một loạt sản phẩm quỹ chủ đề công nghệ cứng mới (硬科技), tổng cộng 15 sản phẩm, bao gồm các quỹ thụ động bám theo chỉ số “AI của ‘双创’” và các quỹ chủ động lấy chỉ số成份 chỉ số thành phần các ngành công nghiệp chiến lược mới của Trung Quốc làm chuẩn, tập trung vào hướng tăng trưởng công nghệ cốt lõi và các ngành công nghiệp chiến lược mới. Quỹ 中银中证科创创业人工智能指数 đã bắt đầu phát hành từ ngày 23/3; quỹ 兴银中证科创创业人工智能指数 và quỹ 富国中证科创创业人工智能ETF lần lượt bắt đầu phát hành vào các ngày 27/3 và 30/3; các sản phẩm khác đã được phê duyệt dự kiến sẽ lần lượt khởi động huy động trong thời gian tới.

Nhịp độ cơ cấu danh mục của quỹ mới có sự khác nhau

Thời gian gần đây, khi thị trường điều chỉnh trở lại, nhiều quỹ cổ phiếu quyền sở hữu mới thành lập đã tích cực nắm bắt cơ hội do đợt điều chỉnh thị trường mang lại, nhanh chóng cơ cấu danh mục. Quỹ 上银医药精选股票发起式 được thành lập vào 4/3; đến 6/3, NAV (giá trị tài sản ròng) phần A của quỹ đã trở thành 0,9999 nhân dân tệ, cho thấy có thể quỹ đã bắt đầu cơ cấu danh mục.

Quỹ 易方达研究智选股票 được thành lập vào 17/3; đến 20/3, NAV phần A của quỹ đã là 0,9988 nhân dân tệ. Cũng trong ngày thành lập đó, NAV của quỹ 交银远见精选混合 đã nhanh chóng có thay đổi: đến 20/3, NAV phần A của quỹ là 0,9990 nhân dân tệ. NAV của quỹ 汇添富消费新机遇混合发起式 được thành lập vào 10/3, đến 13/3 đã là 1,0014 nhân dân tệ; đến 20/3, NAV là 0,9924 nhân dân tệ. Việc NAV biến động cho thấy các quỹ mới này có thể đã nhanh chóng cơ cấu danh mục ngay khi vừa mới thành lập.

Tuy nhiên, cũng có một số quỹ chọn đứng yên như cũ. Quỹ 百嘉百裕成长混合发起式 được thành lập vào 19/3; hiện tại, NAV của quỹ vẫn là 1 nhân dân tệ. Các quỹ mới thành lập gần đây như 人保睿逸智选混合, 华安创新动能混合, 景顺长城衡瑞精选混合, 安信均衡致远混合… NAV cũng vẫn là 1 nhân dân tệ, hoặc chưa bắt đầu cơ cấu danh mục.

Hướng đi dài hạn của A-shares không thay đổi

Nhân sĩ trong ngành cho biết, việc các quỹ mới nhanh chóng cơ cấu danh mục khi thị trường đang điều chỉnh là xuất phát từ sự lạc quan đối với cơ hội đầu tư dài hạn vào A-shares, với mong muốn tích cực nắm bắt các cơ hội do điều chỉnh mang lại. Nhìn về thị trường sau đó, quỹ 景顺长城 cho rằng, trong ngắn hạn thị trường đã “giải phóng” khá nhiều rủi ro, nhưng vẫn chịu nhiễu động từ tình hình địa缘; trong trung hạn tương đối lạc quan. Xu hướng ngành AI mang lại tiến bộ về năng suất lao động, kéo theo sự tăng trưởng của nhiều ngành. Ở góc độ phân bổ, do sự không chắc chắn của tình hình bên ngoài hiện tại, có thể chú ý các ngành mang tính phòng thủ và ít bị tác động bởi các cú sốc địa缘: một là các ngành năng lượng thượng nguồn, nguyên vật liệu, đặc biệt là các hướng đã giảm công suất (去产能) kéo dài nhiều năm, được hưởng lợi từ việc nguồn cung chịu tác động; hai là nhóm cổ phiếu phòng thủ, đặc biệt là các mã chia cổ tức cao có dòng tiền tốt và năng lực chi trả cổ tức mạnh; ba là “mạch chính” nhu cầu bên ngoài có nền tảng cơ bản không bị tổn hại; bốn là các sản phẩm trong đường tăng trưởng, kết hợp xu hướng chu kỳ (景气度) và tính xác định về việc ghi nhận lợi nhuận.

Ông 魏凤春, Chuyên gia kinh tế trưởng của quỹ 创金合信, cho biết: dưới xu thế đại cách mạng công nghệ và nâng cấp công nghiệp do AI dẫn dắt, tình hình địa缘 chỉ có thể thay đổi nhịp độ đầu tư, tăng cường sự phân hóa về cấu trúc, chứ không thay đổi định hướng dài hạn. Hiện tại thị trường đang trong giai đoạn biến động, rủi ro không chắc chắn vẫn còn. Nhà đầu tư nên tuân thủ chiến lược “vững chữ ổn ở đầu”, tập trung vào tài sản có tính xác định; “chiến lược HALO” (tài sản nặng, tỷ lệ đào thải thấp) và chiến lược tài sản cứng vẫn hiệu quả. Hiện cần kiên định bố trí các tài sản cứng có thuộc tính an toàn như năng lượng, than đá… với tính chất cung-cầu mang tính cố định, để tạo “đệm an toàn” cho danh mục. Không nên dễ dàng từ bỏ hướng tăng trưởng công nghệ: hãy tập trung vào các sản phẩm “tăng trưởng thật” có rào cản công nghệ thực sự và khả năng hiện thực hóa kết quả kinh doanh; trọng tâm là bố trí các hướng như hạ tầng AI, điện toán hiệu năng cao tiên tiến, chuỗi công nghiệp robot và sản xuất sinh học…

Quỹ 民生加银 cho biết: xung đột địa缘 khiến mâu thuẫn cốt lõi của thị trường chuyển sang an toàn nguồn cung và tài nguyên chiến lược, khiến logic “phòng ngừa rủi ro” chuyển sang “lo ngại tái lạm phát”. Giá dầu tăng củng cố kỳ vọng lạm phát, đồng thời đè nén triển vọng cắt giảm lãi suất của Fed, gây tác động lên hầu hết các loại tài sản. Trong ngắn hạn, giao dịch tái lạm phát do giá dầu tiếp tục đi lên và việc kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất bị dời lại sẽ tạo ra ảnh hưởng nhất định đến mức độ chấp nhận rủi ro của thị trường; trong thời gian gần đây, A-shares có thể chủ yếu đi ngang theo dạng biến động, và sự phân hóa về cấu trúc thị trường thể hiện rõ rệt. Nếu xung đột địa缘 được làm dịu, khẩu vị rủi ro và thanh khoản có thể được cải thiện. Nhìn chung, trong bối cảnh cú sốc thanh khoản, trong ngắn hạn thị trường có thể chủ yếu là “hành tình theo cấu trúc”; do đó khuyến nghị chú ý cơ hội ở các ngành như AI, hàng hóa tài nguyên, v.v.

(Chỉnh sửa: 许楠楠)

Từ khóa：