Sự sụp đổ của thị trường chứng khoán vào năm 2026? Chỉ số S&P 500 báo động khi khả năng suy thoái vừa chạm mức cao nhất trong nhiều năm. Dưới đây là những gì lịch sử cho thấy sẽ xảy ra tiếp theo.

Sau khi S&P 500 (^GSPC 1.67%) tăng hơn 16% vào năm 2025, các nhà đầu tư đã bước vào năm 2026 với hy vọng sẽ có thêm điều tương tự - nhưng điều đó đã không xảy ra. Chỉ số cổ phiếu vốn hóa lớn đã giảm khoảng 7% tính từ đầu năm, trong khi Dow Jones Industrial Average (^DJI 1.73%) đã giảm khoảng 8%, và Nasdaq Composite (^IXIC 2.15%) nặng về công nghệ đã giảm hơn 10%.

Bức tranh đó có thể sớm trở nên tồi tệ hơn: Moody’s vừa công bố rằng mô hình suy thoái kinh tế do trí tuệ nhân tạo (AI) của công ty hiện đặt xác suất xảy ra suy thoái ở Mỹ là 49%.

Trong khi điều đó nghe có vẻ như một ván tung đồng xu, khi được kiểm tra lại qua 80 năm dữ liệu, mỗi khi xác suất của mô hình vượt qua ngưỡng 50%, một cuộc suy thoái đã xảy ra trong vòng một năm.

Và đây là điều đáng lưu ý: Đọc 49% đó là cho tháng Hai - trước khi cuộc chiến Mỹ-Iran cắt đứt 20% nguồn cung dầu thô của thế giới và khiến giá tăng vọt lên gần 120 đô la mỗi thùng.

Xác suất suy thoái đã ở mức 49%

Trong một cuộc phỏng vấn với Euronews, kiến trúc sư của mô hình, Mark Zandi, giải thích rằng “đằng sau sự gia tăng gần đây chủ yếu là những số liệu về thị trường lao động yếu kém, nhưng gần như tất cả dữ liệu kinh tế đã chuyển sang xu hướng yếu kể từ cuối năm ngoái.”

Báo cáo việc làm mới nhất cho thấy Mỹ đã mất 92.000 việc làm, trái ngược với kỳ vọng của các nhà kinh tế về một sự gia tăng 59.000. Tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4.4% - vẫn tương đối thấp, nhưng đang theo hướng sai. Và các số liệu GDP mới nhất đã được điều chỉnh giảm mạnh - từ 1.4% xuống 0.7%.

Trong khi đó, lạm phát vẫn cứng đầu trên mức mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang và có dấu hiệu đang tăng cao hơn.

Tuy nhiên, những con số đó không hoàn toàn tệ, và mô hình của Zandi vẫn dưới ngưỡng 50%. Đối với các nhà đầu tư, điều đó có nghĩa là hy vọng. Tránh một cuộc suy thoái là rất quan trọng - khi một cuộc suy thoái xảy ra, S&P 500 sẽ giảm mạnh. Kể từ năm 1980, mức giảm đã dao động từ khoảng 20% đến hơn 55%, theo nghiên cứu của The Motley Fool.

Cuộc chiến Iran có thể làm lệch cán cân

Nhưng con voi lớn trong phòng là xác suất mới nhất của Moody’s dựa trên dữ liệu được thu thập trước khi cuộc chiến ở Iran bắt đầu, làm tê liệt 20% nguồn cung dầu của thế giới và phá hủy cơ sở hạ tầng khí đốt quan trọng trong khu vực. Trừ khi cuộc chiến được giải quyết nhanh chóng, có khả năng rất cao xác suất sẽ vượt qua 50%.

Mô hình này nhạy cảm với chi phí năng lượng, và điều đó không phải là ngẫu nhiên. Mỗi cuộc suy thoái ở Mỹ kể từ Chiến tranh Thế giới thứ Hai, ngoại trừ sự suy thoái do đại dịch COVID-19, đều được dẫn trước bởi một sự gia tăng giá nhiên liệu.

Nguồn ảnh: Getty Images.

Phố Wall có sự phân hóa

Không phải ai cũng đồng ý với đánh giá của Moody’s. Một số nhà phân tích lạc quan hơn:

• Goldman Sachs đặt xác suất suy thoái ở mức 25% và duy trì mục tiêu S&P 500 vào cuối năm là 7.600.
• Oxford Economics tin rằng một cuộc suy thoái toàn cầu sẽ yêu cầu giá dầu giữ trên 140 đô la mỗi thùng trong hai tháng - một kịch bản khá cực đoan.

Các nhà đầu tư nên làm gì?

Mô hình của Moody’s rất chính xác khi nhìn lại, nhưng dự đoán tương lai vẫn cực kỳ khó khăn, và không có mô hình nào là hoàn hảo. Ngay cả khi xác suất vượt qua ngưỡng 50%, vẫn không đảm bảo rằng một cuộc suy thoái sẽ xảy ra.

Nói vậy, với ý kiến của tôi, tôi nghĩ rằng khả năng xảy ra suy thoái là cao trong vòng một năm tới. Tôi không thấy cú sốc dầu hiện tại được giải quyết đủ nhanh, và thiệt hại đối với cơ sở hạ tầng quan trọng sẽ được cảm nhận trong nhiều năm sau bất kỳ thỏa thuận ngừng bắn nào. Nếu một cuộc suy thoái xảy ra, lịch sử cho thấy điều đó cũng sẽ có nghĩa là một sự sụp đổ của thị trường.

Nhưng đây không phải là lý do để bán tháo. Trước hết, tôi có thể sai. Nhưng quan trọng hơn, trong 11 cuộc suy thoái gần đây nhất kể từ năm 1950, thị trường đã phục hồi từ mọi cuộc suy thoái - và thậm chí còn hơn thế. Thời điểm thị trường là rất khó khăn, và thường thì các nhà đầu tư bán vào thời điểm sai, khóa chặt thua lỗ.

Những gì tôi khuyên là hãy coi đây như một cơ hội để xem xét kỹ lưỡng danh mục đầu tư của bạn. Nếu bạn đang tập trung vào các cổ phiếu tăng trưởng có định giá cao với ít không gian cho sai sót, hãy xem xét việc tái cân bằng về phía các công ty có bảng cân đối tài chính mạnh mẽ để lợi nhuận thực sự không biến mất nếu nền kinh tế gặp khó khăn kéo dài.